2019年最新-中国宠物行业研究报告(宠物食品、宠物用品、宠物医疗)20190413.pdf

1、 宠物全行业 扫描 报告 导 师 ：陶宇 撰 写 ：张敏 2019年 3月 目 录 一、前言 . 1 1.1 宠物产业概述 1 1.2 宠物产业发展历程 1 二、宠物行业市场规模 . 2 2.1 行业整体规模与历史增速 2 2.1.1 全球市场规模及历史增速 2 2.1.2 国内市场规模及历史增速 3 2.2 行业爆发驱动力与成长性预测 4 2.2.1 四重驱动刺激宠物产业需求扩大 4 2.2.2 市场空间及行业增速预测 8 2.3 宠物行业上下游产业链 9 2.3.1 宠物产业链概述 9 2.3.2 宠物上游活体 10 2.3.3 宠物中游商品 11 2.3.4 宠物下游服务 12 2.3.

2、5 宠物产业链分析 13 2.3.6 销售渠道分析 14 2.4 行业发展趋势 19 三、宠物食品市场 . 20 3.1 宠物食品主要类别及市场规模 20 3.1.1 宠物食品主要类别 20 3.1.2 宠物食品市场规模 21 3.2 行业门槛 24 3.2.1 行业核心技术与工艺 24 3.2.2 行业壁垒 25 3.3 行业集中度及竞争态势 26 3.3.1 宠物主粮市场竞争态势 26 3.3.2 宠物零食市场竞争态势 27 3.4 本土企业主要参与主体及竞争力分析 28 3.4.1 本土企业参与情况概述 28 3.4.2 中宠股份 28 3.4.3 佩蒂股份 29 3.4.4 路斯股份

3、30 3.5 海外对标企业 31 3.5.1 玛氏宠物： “多元化 +全产业链 ”，宠物食品全球第一 31 3.5.2 雀巢： “多品牌战略 +产品创新 ” 32 四、宠物用品市场 . 33 4.1 宠物用品主要类别及市场规模 33 4.1.1 宠物用品主要类别 33 4.1.2 宠物用品市场规模 33 4.2 行业门槛 34 4.2.1 行业核心技术与工艺 34 4.2.2 行业壁垒 35 4.3 行业竞争态势 36 4.4 本土企业主要参与主体及竞争力分析 36 4.4.1 庆泉宠物 36 4.4.2 天元宠物 38 4.4.3 依依股份 39 4.4.4 宠物智能设备企业发展情况 41

4、4.5 海外对标企业 . 41 五、宠物医疗 . 43 5.1 宠物医疗服务及市场规模 43 5.1.1 宠物医疗服务 内容 43 5.1.2 宠物医疗服务市场规模 45 5.2 行业门槛 46 5.3 行业竞争态势 48 5.4 本土企业主要参与主体及核心竞争力 49 5.4.1 瑞派宠物 49 5.4.2 瑞鹏宠物 51 5.5 海外对标企业 53 六、投资机会总结 . 56 6.1 2018 年宠物产业一级市场融资情况概述 56 6.1.1 二零一八年度一级市场投资情况汇总 . 56 6.1.2 投资特点分析 58 6.2 高成长性细分领域推荐 59 6.3 二级市场目标公司介绍 60

5、6.4 昌平区宠物行业潜在标的 61 6.4.1 昌平区宠物企业情况概览 61 6.4.2 潜在投资标的 62 七、风险提示 . 63 1 一、 前言 1.1 宠物产业概述 宠物，一般是指出于非经济目的而饲养的，作为人类伴侣动物的狗、猫、淡水观赏鱼、鸟、爬行动物等。 宠物行业则 是指与宠物有关的宠物食品、宠物医疗、宠物 用 品（宠物服装、挂饰 、 窝笼等） 、宠物保险 等相关细分领域 。 近年来， 随着人口结构和经济社会的不断发展，宠物早已摆脱旧日 “看家护院 ”的功能属性， 转向 “孩子 ”、 “亲人 ”等陪伴属性，越来越多的 人群将宠物作为情感寄托，激发对宠物相关产品的 情感消费及 支出购

6、买意愿。 根据中国农业大学动物医学院的研究发现，当一个国家人均 GDP 达到 3,000-8,000 美元时，宠物产业就会飞速发展。 2016 年，我国人均 GDP 超过 8,000 美元，根据 2018 年中国宠物行业白皮书，我国城镇犬猫数量突破 9,000 万只，城镇养狗及养猫人数高达5,700 万人，市场基数庞大 ，发展前景向好 。 1.2 宠物产业发展历程 19 世纪 60 年代，美国电气工程师 James Spratt 发现并发明专门的宠物食品，自此宠物行业从宠物食品开始逐步发展 和完善。 到 20 世纪 80 年代前后，欧美宠物产业进入了快速发展时期，家庭喂养宠物数量快速增加，而随

7、着喂养宠物家庭增加和宠物数量增长，消费者对宠物用品、宠物食品、宠物药品等宠物产品的需求大大提高 ，其市场规模约占全球宠物市场规模的 40%。以美国为例， 1988 年美国宠物数量约有 1.2 亿只，到 21 世纪初期美国宠物数量已超过 1.6 亿只。 中国宠物行业 起步于 20 世纪 90 年代，启蒙虽晚，但发展迅速 。 1992 年，我国小动物保护协会经农业部批准正式成立，国家层面放松了对养犬的限制，宠物市场才开始在国内兴起，玛氏等国际品牌品牌进入 中国市场，一线城市出现宠物用品零售店。总体来看，我国宠物行业主要经历了 以下四个阶段： 启蒙期 （ 1992-2000 年）：随着中国小动物保护

8、协会的成立，宣传将宠物作为2 伴侣，家养宠物数量逐渐增多。 孕育期 （ 2000-2010 年）：宠物数量快速 增长， 2000-2010 年，宠物数量宠物数量约从 4,000 万只升至 1 亿只，年复合增速约 9.5%， 此间，中宠、佩蒂、乖宝等国内宠物食品厂商开始成立，并逐渐规模化生产。 快速发展期 （ 2010-2022 年）： 2008 年中国人均 GDP 首次超过 3,000 美元，宠物行业迅速增长， 2010-2017 年间，宠物市场规模从 140 亿元上升至 1,340 亿元，年复合增速达 38%，扣除掉通货膨胀后 2010 年宠物市场规模为 1126.7 亿元（以 2010 年

9、为基），实际 CAGR 为 34.7%。此外，行业巨头在全国范围内布局，特别是刚刚兴起宠物经济的二三线城市的零售店数量迎来爆发；电商营销渠道蓬勃发展。宠物消费行业受到资本市场的青睐，行业集中度不断提升。 成熟期 （ 2022 年以后）：消费升级、人口结构变化以及养宠观念的变动，使得宠物和人的感性粘性增强；随着我国收入水平的不断上升，宠物消费将会稳健增长。此外， 各细分领域将会形成行业龙头，进一步整合市场资源，线上线下新零售模式完善，市场走向成熟。 二、宠物行业市场规模 2.1 行业整体规模与历史增速 2.1.1 全球市场规模及历史增速 国际宠物市场已经逐步成熟，养宠物已经成为社会发达的一种标志

10、。宠物市场主要包括宠物商品及宠物服务， 2017 年，全球宠物市场总规模 近 1,300 亿美元，过去 5 年全球宠物市场同比增速保持在 6%左右，其中全球宠物商品市场规模已经达到 1,098 亿美元，同比增长 5%。 宠物产业在发达国家已有 100 多年的历史，已形成宠物饲养、宠物食品、宠物用品、宠 物训练、宠物医疗等产品与服务组成的产业体系。从全球宠物产业产值分布上来看，北美地区规模最大，占比超过 40%，亚太地区占比约为 11%，考3 虑到亚太地区的人口规模、经济水平及增长速度， 亚太地区 增长空间较大 。 图 表 1 全球宠物行业市场规模 （亿美元） 数据来源：中商产业研究院 2.1.

11、2 国内市场规模及历史增速 宠物行业的规模与增速依托于宠物数量的规模与增速。截至 2017 年底，我国宠物共 约 有 1.68 亿只，其中宠物猫、狗 为最常见、最主要的种类，其 总量约为8,700 万只， 近 8 年来以平均 8%/年的增速增长； 养宠物家庭达到 5,912 万户，在国内家庭总户中占据 17%，主要集中在东部沿海省份 ，并呈向湖南、四川等内陆蔓延态势 。 图 表 2 2010-2017 年中国宠物数量规模（万只） 数据来源：智研咨询 987 1046112512751370020040060080010001200140016002014年 2015年 2016年 2017年

12、2018年 E0%2%4%6%8%10%12%0200040006000800010000120001400016000180002010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年4 我国宠物市场发展起步较晚，但增速较快。 2017 年， 宠物行业总体消费规模达到 1,340 亿 ，在 2010-2020 年间 保持 了 年均 30.9%的高增速， 2016、 2017 年增速约为 25%。 图 表 3 2010-2017 年中国 宠物 市场规模（亿元） 数据来源： 2018 年中国宠物行业白皮书、国盛证券研究所 2.2 行业 爆发 驱动力与成长性预

13、测 2.2.1 四 重驱动刺激宠物产业需求扩大 1、可支配收入提升决定宠物行业消费意愿 人均收入水平提升促使居民消费不断升级，饲养宠物需要较高的成本 ，收入的提高是宠物商品 /服务消费的基础 。 国外经验表明，经济水平与宠物市场的发展紧密相关， GDP 增长态势与宠物整体行业 规模同向变动；同时， 当国家人均GDP 大于 3,000 美元时，该国的宠物经济进入快速发展阶段。 2008 年，全国人均 GDP 首次超过 3,000 美元，目前已达到 8826 美元 ， 具备了宠物市场快速发展的经济基础。 根据中国产业网的调查，我国东部沿海省份养宠物人数最多， 与其经济发展水平相契合，且随着内陆省份

14、人均收入的增长， 养宠风暴逐步向四川、湖南等内陆省份蔓延。 0%10%20%30%40%50%60%70%020040060080010001200140016002010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年5 图 表 4 宠物数量与人均 GDP 同向变动 数据来源：国家统计局、中信建投证券研究发展部 图 表 5 宠物市场规模与 GDP 总量 同向变动 数据来源：国家统计局、中信建投证券研究发展部 2、人口结构变化助推 宠物领域消费 人口结构及社会发展变化，产生对宠物特殊需求的群体。计划生育政策、 经济水平、医疗水平及人口基数影响我国的人口结构

15、。在一系列影响下，我国独生子女家庭占绝大多数，人口老龄化逐渐严重， “空巢青年 ”、 “空巢老年 ”、丁克家庭等群体为市场提供了较大的需求空间，宠物角色的定位由 “看家护院 ”等转向“孩子 ”、 “亲人 ”等陪伴属性，特定人群将宠物作为情感寄托，对宠物商品支付意0100002000030000400005000060000700000200040006000800010000120001400016000180002010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年宠物数量（万只） 人均 GDP（元）02004006008001000120014001

16、60001020304050607080902010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年GDP总量（万亿） 宠物行业规模（亿元）6 愿增强。 80 后、 90 后成为养宠主力 。 据 2017 年中国宠物行业白皮书，我国养宠人群以 80、 90 后为主，其中 80 后占到 31.8%， 90 后占到 41.4%（总计超过 70%） ，有很好的增长潜力。 根据国家统计局， 2017 年我国 25-35 岁人群占总人口比重 17.1%，其中大部分青年为由于社会压力所造成的 “空巢青年 ”， 80、 90 两代的陪伴需要迫切，宠物成为他们很 好的选择

17、，相应的这两代人对宠物商品行业的需求也最为迫切。 其中，白领女性晚婚晚育，宠物成为 重要陪伴之一。 随着我国经济水平发展、教育期限的增长和社会婚恋观念的变化，我国女性的初婚年龄不断上升，平均初婚年龄已经从 1990 年的 22.78 岁上升至 26 岁（ 2015 年），并有继续走高趋势。随之而来的是单身女性的陪伴需求不断增长，宠物则可以部分满足需求，宠物主人中女性占比较高， 2017 年为 55.7%，女性更乐于为宠物消费。 人口老龄化带升 “银发族 ”养宠需求 。截至到 2017 年年底，中国 65 岁及以上老年人口占总人口比重 为 11.4%， 且人口老龄化趋势日趋严峻。 根据 GfK

18、中国数据，中国 65 岁以上的老人中约 61%拥有宠物，比重较大。 结合日、韩宠物市场发展规律，人口老龄化发展日趋严重时，随着经济的不断发展，养宠意愿可以不断转化为养宠行为，宠物渗透率逐渐上升；但当老龄化程度发展到一定阶段，其负面影响叠加经济放缓影响时，渗透率将逐渐达到饱和甚至下滑。现阶段，我国处于宠物市场快速发展时期， 且处于老龄化进程当中， 未来随着育儿成本的上升、家庭观念的改变、医疗水平的提升等，老年人口比重将会进一步增加，空巢老人数量也会上涨，这将直接刺激人对宠 物陪伴需要，增加宠物数量，提升宠物食品市场规模。 独生子女数量增多，宠物成孩子 “伙伴 ”。 与不养宠物的家庭用户比，养宠物

19、的人群中已婚有小孩的家庭占比更高，在当今环境下，宠物开始扮演孩子的 “伙伴 ”的角色。 2015 年中国独生子女人口数量为 1.76 亿人，从 2010 年到 2015 年的7 年均复合增速为 3.95%，预计到 2050 年独生子女人数达到 3.06 亿人，中国独生子女人口增长相应带来宠物的 “伙伴 ”需求，在养宠用户中，有小孩的家庭的占比较高。 图表 6 有小孩家庭在养宠用户中占比较大 数据来源：中信建投证券研究发展部 3、文化因素 巩固消费意愿 猫狗及其他宠物愈加 “人性化 ”，情感消费趋势凸显 。 2017 年中国宠物行业白皮书 调查数据显示 ： 55.1%的主人将宠物视为孩子， 33

20、.7%的主人将宠物视为亲人，只有 3.2%的主人将宠物仅仅看作动物。随着宠物对主人的重要性不断上升，在养宠原因调查中， 34.9%因为精神寄托，宠物经济不再是单纯的商品买卖，而转换为基于情感的自发消费，宠物相关商品和服务成为硬性需要，宠物数量提升的同时宠物用品消费也不断升级，每只宠物的平均花费也随着角色提升和消费升级而提高，达到了量价齐升。 与此同时，社会养宠 氛围与宣传力度得到提升 ，科学育宠理念从无到有 。中国小动物保护协会自 1992 年成立之后在组织、宣传和救护动物等方面做了大量的工作；宠物平台狗民网分享养宠心情， 2016 年该访问人数突破 7,000 万； 2000年创办的宠物杂志

21、面向社会各界，倡导保护动物、爱护宠物； “中国宠物文化节 ”、 “宠物美容师大赛 ”、 “WCF 国际名猫赛 ”等各项宠物相关活动吸引社会各界人士关注，宠物美容、宠物训练、宠物丧葬等下游行业发展也较快，在社会 “宠8 物热 ”的大环境下，整个行业需求量增加较快。 4、线上、线下渠道为消费提供便利 线上、线下渠 道的发展与成熟给宠物行业带来巨大的增量和便利性。目前，80 后、 90 后成为养宠主力，已占到养宠人数的 70%以上，有很好的购买力和增长潜力，同时也有较大的影响力、传导力及反哺品牌的能力。 现阶段 行业主要的流量渠道包括线下渠道、电商分销、电商直营模式等，随着消费群体的年轻化，天猫、京

22、东、小红书、网易考拉、网红 KOL 等线上渠道也给行业带来了巨大的增量 ，渠道建设更为贴近新一代消费者 。 2.2.2 市场空间及行业增速预测 宠物行业市场规模 =宠物 总体 数量 *消费渗透率 *客单价 有效宠物数量 =宠物总体数量 *消费渗透率 1、国内 宠物数量 以 宠物 类别 全口径测算 ， 截至 2017 年底我国共有宠物 1.68 亿 只，人均宠物保有量 0.12 只 /人，低于日本（ 0.16 只 /人）、美国（ 0.66 只 /人）；如以国内宠物猫、宠物狗计算， 截至 2017 年底我国 约有 宠物 8,700 万只 ，人均宠物数量为 0.6只 /人，显著低于日本、美国。 保守

23、预计近 3 年内宠物以 8%的平均增速增长。 2、消费渗透率 根据天风证券研究所测算，以宠物猫、宠物狗为口径计算，保守预计我国有3,100 万只宠物存在宠物商品或服务消费，市场渗透率 35.63%，远低于日本 85%的消费渗透率。即 当前我国宠物 市场有效宠物数量约为 3,100 万只， 市场渗透率将随着宠物市场的 不断 成熟逐渐扩大。 3、客单价 根据 2018 年宠物行业白皮书最新数据， 2018 年有效市场单只宠物年消费额 5,016 元 ， 较 2017 年增长 15%， 其中宠物服务约占 30%，宠物商品约占 70%；9 在宠物商品中，宠物食品占宠物商品类总消费额的 71.2%。 图

24、表 7 单只 年 消费情况（单位：元） 数据来源： 2018 年宠物行业白皮书 4、整体市场规模及增速 根据上述测算， 2018 年我国宠物全行业市场规模 保守预计为 0.87 亿只*35.63%*5,016 元 =1,555 亿元。结合 2018 年宠物行业白皮书 数据， 2018 年 中国 宠物行业全市场规模约为 1,700 亿元 ， 五年复合增长率为 24.1%。 综上， 中国宠物全行业市场规模为 1,555-1,700 亿元 ；随着人均收入的提高、科学育宠理念的深入及宠物市场的逐渐成熟，保守预计未来三年复合增长率不低于 20%。 2.3 宠物行业上下游产业链 2.3.1 宠物产业链概述

25、 经过近三十年的发展，我国 宠物行业已基本形成覆盖宠物生老病死、衣食住行的完整产业链。严格意义来讲，主要包括上游的宠物销售、中游的宠物商品和下游的宠物服务交易。 详 见下图： 5,0165,5804,3110 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000人均单只消费金额狗人均单只年消费金额猫人均单只年消费金额10 图表 8 宠物行业产业链 2.3.2 宠物上游活体 上游活体包括宠物繁殖、活体交易等内容 ，是整个产业链的最前端。宠物饲养决定了宠物的来源和初始品质，活体交易则使得被培育的动物真正成为 “宠物 ”，变为具有被消费潜力的群体。就宠物养殖来讲，我国活体养殖较为活

26、跃的地区在东北地区、河南、成都市，但目前我国宠物养殖的规模化程度不高，技术欠缺，并没有大规模宠物养殖和活体培育机构。同时 ， 由于相关 养殖、交易 政策仍不够健全， 宠物检疫、配送等缺乏保障， 活体交易服务匮乏。 但现阶段，互联网上已出现一些小型繁育中心， 如嘉尚国际名犬等，并借由线上平台进行交易，如狗铺子、淘狗网等 ；线下 成都是全国最大宠物犬繁育基地 ，广州为世界 上最大的观赏鱼养殖 基地 。以宠物狗为例，据访谈根据品种不同，单只售价在 1,000-30,000 元不等 ，同品种单只售价根据宠物 “品相 ”和 “血统 ”不同变化幅度较大，单只利润率 30%-100%不等。此外，由于宠物养殖

27、仍不够规模化，且缺乏相应的行业 养殖 标准和 交易 监管体系，交易较为自由，宠物养殖私人散养11 售卖或配种生育后赠送仍占较大比例，给上游活体市场规模统计造成一定难度。基于此，本报告宠物市场规模及含义主要指中游商 品及下游服务。 注： a.主要认证及联盟机构有世界犬业联盟（ FCI）、美国犬业协会 (AKC)、中国光彩事业促进会犬业协会（ CKU）、中国德国牧羊犬俱乐部（ CSV） ;b.官网售价大多不标明价格 2.3.3 宠物 中游 商品 产业链中游主要包括宠物食品、宠物用品和宠物医疗用品等产品类别 。 主要市场份额情况如下图： 图表 9 宠物商品市场份额比例 1、 宠物食品 79%12%9

28、%宠物食品 宠物用品 医药品12 宠物食品是介于人类食品与传统畜禽饲料之间的高档动物食品，是专门为宠物提供的食品，为养宠所必需的商品。市面上宠物食品包括宠物主食、宠物零食、宠物营养保健品、 处方类粮等 ，其消费额在宠物商品类中占比近 80%。目前，宠物食品逐渐呈现品牌和品种多元化的趋势，针对不同的细分需求，宠物食品分类在不断细化。由于可支配收入和养宠需求的刺激，我国宠物数量已迎来高速增长，并且宠物 “刚需 ”主粮和零食细分品类也开始增多。具体分析详见： “三、宠物食品市场 ”。 2、 宠物用品 宠物用品体现 了 宠物产业链 中游 的消费升级：主要包括洗护类、衣物类、玩具类，更多的体现了消费升级

29、和宠物角色的转变，表现了主人和宠物之间的感情。其消费额在宠物商品类中占比约为 12%。 2017 年我国宠物用品消费额占商品类总消 费额的 12.1%， 88%的养宠家庭会愿意给宠物买用品，随着消费升级和宠物细分需求的不断细化，未来宠物产品市场的细分也有望进一步加深。 具体分析详见： “四、宠物用品市场 ”。 3、宠物医疗用品 宠物医疗用品一方面指家庭或消费者自购的用于宠物生病医治、伤口消毒、宠物免疫等药品、疫苗及相关医药用品，另一方面也包括宠物医院或护理寄养机构购买消费的上述商品。宠物医疗用品市场的健全，体现了对宠物的健康关怀，在一定程度上有助于延长宠物寿命，增长与主人陪伴期 ，其市场份额约

30、占宠物商品市场整体份额的 9%。同时，宠物医疗用品大多与专 业宠物医疗服务配套购买、使用。 2.3.4 宠物下游服务 宠物服务是指满足宠物高级需求所提供服务，包括宠物医疗、宠物美容、宠物保险、宠物培训、宠物寄养、宠物丧葬等服务。随着宠物主收入水平的上升和宠物角色转变，越来越多的宠物主愿意支付费用为其宠物提供似人的生活方式，13 同时催生出更多个性化服务。 宠物医疗：主要内容涵盖宠物诊疗、疾病预防、 宠物保健等内容，主要市场参与主体为宠物医院。 宠物美容：主要内容涵盖宠物洗澡、修甲、剪毛、染色、 SPA 等，核心技术在技师水平，主要市场参与主体为私营小店，暂无大规模连锁服务。 宠物 培训： 主要

31、内容为宠物行为矫正、口令服从及算数等，在我国属于非常早期的行业，不同训练内容收费差异较大，整体收益率较高。 宠物保险：主要内容包括宠物健康险、丢实现、伤病险等，现阶段需求量不高， 主要针对少部分特别名贵的品种。目前，中国平安、中国人保等均已推出相应的 “宠乐宝 ”产品，宠物保险主要有两类：医疗险、责任险。其中医疗险是最主要也是保险公司主推的产品， 其保费每年平均约500-1000 元，保额 5 千到 2 万不等。 宠物寄养：由于长期出差、节假日等情况不能照顾宠物的情况，主要包括长期寄养、短期寄养、宠物带遛等，目前 市场 还处于萌芽阶段。 宠物丧葬：主要包括火化、墓地等，目前市场还处于萌芽阶段。

32、 宠物医疗和宠物美容（洗澡、剪毛）是消费比例最高的宠物服务类型，调查数据显示， 76.7%的养宠家庭会给宠物购买医疗服务， 69.6%家庭会发钱为宠物洗澡美容；在总体宠物服务消费额中，宠物医疗和洗澡美容排在前列，分别为 50.5%/42.2%，远超于其他服务 。 本报告将 选取消费额占比最高的 宠物医疗市场进行研究，具体内容详见 “五、宠物医疗 ”。 2.3.5 宠物 产业 链分析 14 下游服务区域性宠物连锁医院上游活体特定品种专业化养殖中游商品宠物食品细分领域布局宠物清洁及服饰研制 区域性连锁美容机构2.3.6 销售渠道分析 目前宠物 行业 销售渠道主要包括商超百货、宠物专营店、宠物医院和

33、线上渠道。商超百货渠道指依托于大型商超的宠食货架、专柜等，如沃尔玛、家乐福，具备营业面积大、客流量大而稳定、以面向大众消费为主等特点 ； 宠物专营店通常采用多品牌代理销售模式，代理品牌以中高端为主 ，可提供一站式服务、进行消费者教育、提高消费者体验和黏性上有先天优势 ，目标客户精准 ， 以宠物家、宠宠熊、酷迪宠物等为区域性代表，目前仍未产生具有全国影响力的专营店品牌 ；宠物医院渠道是挂靠在专业宠物医院下的销售平台，从业人员专业性强，科学性高，销售品 种以处方粮、中高端产品为主；线上渠道既包括天猫 、京东等大型综合型电商平台， 同时辅以波奇、 E 宠 、狗民网 等专业宠物用品销售平台，线上平台产

34、品种类多元、支付和运送便捷、用户粘性较高。 随着宠物行业的发展，渠道成为兵家必争之地。 图表 10 2009-2018 年中国宠物渠道份额变化图 15 数据来源： Euromonitor 1、线下渠道看好宠物专营店及宠物医院 商超百货及宠物专营店曾长期作为高端及大众宠物商品的销售主体， 2009 年后，随着电商红利的持续爆发，线上渠道持续挤压线下份额。以宠物食品为例，根据 Euromonitor 数据， 2009-2018 年宠物食品线上渠道占比由 0.3%迅速跃升至 45.4%，并于 2017 年逆转专营店成为宠食销售第一大渠道；同时商超、专营店虽仍保持中高速增长，但份额分别由 2009 年

35、的 30.6%、 60.5%压缩至 2018 年的 9.8%及 34.3%。 但宠物门店，包括宠物服务店、宠物销售店、宠物医院等，具备体验良好、可试用试吃、服务能力优质等特点，在提供一站式服务、进行消费者教育、提高消费者体验和黏性上有先天优势，是线上销售渠道无法替代的。国内线下宠物相关门店总数不低于 6.7 万家（包括 宠物食品店、宠物销售店，宠物医院和宠物美容等） 1 绝大部分分布在黑河腾冲线以南的东南地区和中部地区，分布密集，西南、西北地区门店数量较少，主要系宠物市场较小。 分区域看，截至 2017 年底，江苏、山东和辽宁省宠物门店数位列前三，拥有门店数分别为 8080、 5912 和 4

36、829 家，且第一超第二近三分之一，江苏省占全国宠物门店总数的 12%。 16 图表 11 各省线下宠物门店数量 数据来源：中信建投研究院 分城市来看，主要聚集一线大城市，分布与城市经济密切相关。北京、上海线下门店约各有 3300 家，一线城市的门店数量尤为 突出。一线城市经济发展水平较高，具备宠物门店线下布局的基础条件，且人均产生更多富裕收入用于宠物领域消费，宠物市场总体呈现由一线城市向二三四线城市渗透的格局。 图表 12 国内主要城市线下宠物门店数量 数据来源：中信建投研究院 线下渠道的增长与消费升级相辅相成。国内宠物市场中，线下宠物门店的发展并不顺利，受限因素太多，如门店价格高昂，消费理

37、念仍侧重于线上购买等，但随着消费升级推进、城市基建完善、线下零售体系的快速发展，线下一体式服务备受养宠专业人士的青睐，其提供的全面的宠物用品、宠物美容、宠物社交等一站式服 务加快了线下宠物门店的增长。 17 派多格是国内市场最为成熟，规模最大的宠物门店连锁品牌，致力于中国宠物行业的开拓与发展，在国内已拥有了多家宠物连锁店，拥有国内宠物美容培训基地，更为完善的销售体系。其中派多格在全国范围内已经拥有 2700 多家加盟宠物实体连锁店，是国内实体连锁数量规模最大的宠物企业，根据前景加盟网数据，派多格的宠物店加盟数量超出第二名近两千家。 2、线上渠道成爆发式增长 区别于宠物医疗、美容等服务项目受限渠

38、道，大部分情况下只能通过线下购买，宠物食品、宠物用品等商品线上购买具有便利快捷，种类 丰富，优惠力度大等优点，越来越受大众偏爱。基于宠物食品线上销售具便捷、快速等众多优势，18 品牌建设和产品标准化将成关键。 近年来，宠物商品线上销售呈爆发式增长， 2017年宠物及周边商品在 淘宝、京东、天猫 线上的零售额 超过 200 亿人民币 ， 比 2016年增长了 33%；公开数据显示，京东均价比淘宝高出 150%，比天猫高出 70%。 图表 13 2010-2018 年宠物渠道历年增速一览表 数据来源： Euromonitor 宠食行业发展处于导入期与成长期之间，品牌认知度与忠诚度较弱。同时因其带有

39、一定程度的专业性，宠食消费者在 选择时往往经历被推荐、接受建议、尝试、模仿等过程，如何通过有效的营销手段打造品牌形象、提升知名度从而促进销售，扩大市场份额 成为关键 。 电商渠道的蓬勃兴起，打破了传统渠道的垄断性优势，将为本土品牌的崛起提供新机遇。第一，本土品牌熟悉国内消费环境与消费者的消费偏好，可实施更加精准的电商策略；第二，本土品牌可充分利用距离优势、借助于线上社群特性打造口碑，提升品牌知名度和信任度；第三，较国际品牌，本土可以实现与电商更默契的配合，扭转原先因渠道限制而难以拓展中高端客户群体的劣势。 图表 14 2017 年主要线上平台市 场份额情况 19 2.4 行业发展趋势 1、 行

40、业处于快速发展期，国内企业 加大自主品牌建设是关键 我国宠物行业处于高速发展时期，其中宠物主粮领域竞争相对充分，国外大牌企业已占据一定优势，国内宠物企业主要以 ODM、 OEM 为主，比如佩蒂股份、中宠股份、路斯股份等。但结合国内宠物行业整体发展现状，宠物市场竞争还未形成固定格局，各领域新进入品牌商仍有机会，自主研发、 加强品牌识别度及渠道建设是关键。 2、随着宠物市场消费群体不断年轻化，宠物行业细分化是趋势 ，宠物服务占比有望提高 在宠物市场最发达的美国，人口老龄化和收入持 续增长是推动宠物市场繁荣的主要因素， 45 岁以上占养宠人群的近 50%。但我国养宠人群以 80、 90 后为主，占比

41、超过 70%，从性别来看，女性消费占主导。 随着宠物市场消费群体不断年轻化， 90 后将逐渐成为新生代养宠主流，催生新兴宠物服务的市场，尤其是保险、美容、寄养等，年轻消费者对此接受程度高，消费也更加日常化，而且单只宠物平均消费金额在逐年提升，宠物服务正在不断完善并孕育新的增长点。 3、 科学养宠理念普及，倒逼产业研发升级 在宠物行业飞速发展的同时，科学养宠理念在中国愈加普及，尽管现阶段宠物消费仍处于宠物主食、零食 等刚需领域，但宠物养护、智能设备等领域开始兴20 盛 ，宠物科技赛道倒逼宠物企业产品研发。现阶段，三星、松下已跨界进入该领域， 2017 年底中国首家宠物智能概念公司多尼斯在纳斯达克

42、上市，现阶段总市值 9,277 万美元。 三、宠物食品市场 3.1 宠物食品主要类别及市场规模 3.1.1 宠物食品主要类别 宠物食品产业主要分为宠物主粮、零食和保健用品三大品类。宠物主粮是专门针对宠物营养需求设计的商业产品，可用于替代自制宠粮或剩饭剩菜喂养，是宠物消费中的刚需产品，并且占据最大比例；宠物零食可作为主粮的有利补充，其口味更佳，并具 有刺激食欲、护齿健体和增进感情等辅助功效；宠物保健品则是根据宠物的特定营养需求调制的有针对性的营养品。随着消费升级和宠物地位的提升，宠物零食和保健品在宠物食品消费结构中占比逐步增加。 根据宠物行业白皮书统计， 以猫狗为统计基础， 2018 年全国宠物

43、食品市场规模约为 500 亿 ； 行业结构方面，主粮、零食和保健品占比分别为 73%， 21%和 6%。 图表 15 2018 年国内宠物食品消费结构 21 数据来源： 3.1.2 宠物食品市场规模 随着宠物陪伴属性的凸显，宠物受到越来越多 “人 ”的待遇。 宠物食品是 已成为 饲养 宠物的 “刚性 ”需求， 尤其是宠物主食， 在长期内仍然占据行业最大份额。中国宠物食品市场 2008 年仅有 57 亿元，到 2018 年已约 500 亿元，复合增长率达 27%，增速较快。 图表 16 2018 年国内宠物食品市场规模及增速 当前我国大众消费者在购买、推荐时通常注重宠物的试吃效果，只要适口性强，

44、满足基本的营养需求，消费者便有意愿去重复购买。根据宠物白皮书所做的消费者调查， 目前国内消费者更重视产品的营养丰富、适口性与性价比 ，而对品牌知名度与价值观要求较弱。 73%21%6%宠物主食 宠物零食 宠物保健品22 图表 17 宠物主粮及零食购买考虑因素 数据来源： 2017 年宠物白皮书 1、宠物主食 按照产品的形态和加工方式不同，可以分为干粮、半干粮、湿粮 三 类，主要是用来提供宠物日常维持体能的能量和营养成分。 我国宠物行业仍处于发展期，宠物食品主要以满足宠物日常维持体能的能力和养分为主，宠物主食市场占比超过 70%。 据宠物行业白皮书数据，目前中国卡路里转换率较低（宠物一生所摄入的

45、能量中，由专业宠物食品提供的能量所占的比重）， 2018 年仅为 22%。相比之下，该指标在美国、英国已超过 90%，泰国也已达到 50%-60%的水平。 干粮，顾名思义就是干的主粮，在平时经 常谈到和见到的狗粮和猫粮，主要具体指的就是它。这种干粮将诸多营养物质原料进行混合，然后经过膨化或者挤出成型，再经过烘干脱水、调味等工序制造出来的宠物专用食品，水分含量一般在 12%以下。 半湿粮市面上见的不是很多，一直处于一种不温不火的市场状态，有的半湿粮基本上与干粮的外形有些类似之处，但是水分明显高于干粮，一般在 25%35%左右。 宠物湿粮一般指的宠物罐头，其含有丰富的水分，一般罐头水分在 74%7

46、8%左右，原料多采取新鲜的肉类，或者肉制品的边角料，再配以新鲜蔬菜、营养补充物，有的还含有一些以大豆或小麦面 筋为基础的蛋白质。严格的说宠物罐头食23 品应该是满足全面营养（蛋白质、脂肪、维生素、矿物质等）的全价宠物食品，但现实中宠物主人更多的会把它作为一种添加物。 2、宠物零食 与保健品 宠物零食包括肉干、肉条、咬胶、洁齿骨等，宠物零食主要是在宠物休闲的时候主人用来吸引宠物注意力或者是调节宠物口味的食物，主要是帮助主人加深与宠物之间的感情，增强与宠物之间的互动。宠物保健品是根据宠物的生理状况等制作的营养调理品，有利于宠物的健康发育和成长，同时也可作为辅助治疗用于患病宠物的恢复。 尽管我国宠物

47、食品市场仍以宠物主食为主， 但近年来对零食的需求越来越高 。零食作为第二大需求的宠物食品，除了自身优点外，还因为养宠主人对宠物的照顾更加的细心和提供更好的生活，致使近年来增长迅猛，销售额逐年增多，规模从 2010 年的 13.9 亿元增长到 2018 年近 90 亿元，复合增长率约为 30%，高于食品的增长率，可见零食的需求增长更快。 宠物食品的未来方向是高品质、高营养、专业化。 24 3.2 行业门槛 3.2.1 行业核心技术与工艺 国内宠物行业的竞争门槛较低，本土制造技术已完善。具体来讲，宠物食品的加工范围非常广泛，包括宠物休闲食品、零食、洁牙棒 、结骨、压骨、营养剂(液 )、营养粉、干粮

48、、湿粮、半干粮、罐头等。为使其最大程度发挥营养功能性，对其不同的原料进行不同形式、程度的加工。膨化食品的加工基本上分为物理法、化学法、微生物法三大类，物理法主要是指将原料经挤压、加热、粉碎、 黏结等；化学法为将淀粉变性、蛋白质降解等；微生物法则是指让某种原料进行发酵。 我国宠物食品行业正处于专业化与规模化发展的初期，早年间国内缺少明确的宠物食品生产标准，以中宠、佩蒂为代表的优秀本土品牌勤奋耕耘，逐渐积累起完善的生产技术体系，特别在零食领域，已具备与发达国家匹敌的制造能力 。 图表 18 中宠股份肉干类宠物零食生产工艺 25 本土品牌较发达国家的差距主要体现在营养配比与定制化研发，我国宠物食品行

49、业起步较晚，众多企业仍处于作坊式向工厂化转型过渡时期，基础研究薄弱，使得国内厂商的注意力重点放在宠物食品适口性、外形结构及包装上，而对宠物食品专业营养配比的研发目前尚不及发达国家深入。（例如，海外龙头产品可根据宠物的年龄、品种定制食品营养成分、形状；如专门针对运动量大的专业犬等）。 3.2.2 行业壁垒 1、产品质量与研发壁垒 随着居民生活水平和宠物家庭地位的提高， 宠物主越来越重视宠物的营养 和身体状况。在美国、欧洲和日本等宠物食品行业相对成熟的国家或地区，均制定了严格的宠物食品生产标准，保证宠物的食用安全；另一方面，宠物食品的种类日益丰富，除了满足食用需求的传统宠物主粮外，还衍生出了满足宠物靓丽毛发、洁齿健齿、强健骨骼、提高免疫力等不同健康保健需求的宠物零食，且该种需求随着宠物主人对宠物食品营养认知度的提升而显著增加，因而，宠物食品企业必须确保稳定良好的产品质量，并紧随市场趋势适时研发出迎合市场需求的宠物食品，才能在快速发展的市场环境中抓住机遇、持续发展。 2、渠道布局壁垒 现阶段，国内消费者 更重视产品的营养丰富、适口性与性价比，而对品牌知名度与价值观要求较弱。从国内的市场环境