1、金融工程实验报告（二）一、实验名称研究看涨期权和看跌期权的回报与盈亏分布二、实验目的在一定的协议价格下，研究看涨期权和看跌期权回报与盈亏同期权到期时股价的好关系，从而更好的理解看涨期权和看跌期权的回报与盈亏。三、实验内容与步骤1.实验数据以一个执行价格为 40 元的欧式股票看涨期权和执行价格为 40 元的欧式股票看跌期权为例，假设看涨期权和看跌期权的期权费都为 5 元。2.实验过程 2.1 看涨期权多头和空头的回报与盈亏分布2.1.1 看涨期权多头回报与盈亏分布当期权到期股价变动时，看涨期权多头到期回报与盈亏分布表如下：表 1 看涨期权多头到期回报与盈亏分布表到期股价 30 35 40 45
2、50 55 60 65 70到期回报 0 0 0 5 10 15 20 25 30到期盈亏 -5 -5 -5 0 5 10 15 20 25得到图形如下：图 1 看涨期权多头到期回报与盈亏分布图2.12 看跌期权多头回报与盈亏分布而对于看涨期权空头来说，其盈亏分布为：表 2 看涨期权空头到期回报与盈亏分布表到期股价 30 35 40 45 50 55 60 65 70到期回报 0 0 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30到期盈亏 5 5 5 0 -5 -10 -15 -20 -25从而得到分布图为：图 3 看涨期权空头到期回报与盈亏分布图2.2 看跌期权多头和空头的回报与盈亏分布2
3、.2.1 看跌期权多头回报与盈亏分布当期权到期股价变动时，看跌期权多头到期回报与盈亏分布表如下：表 3 看跌期权多头到期回报与盈亏分布表到期股价 30 35 40 45 50 55 60 65 70到期回报 10 5 0 0 0 0 0 0 0到期盈亏 5 0 -5 -5 -5 -5 -5 -5 -5得到分布图为：图 3 看跌期权多头到期回报与盈亏分布图2.2.1 看跌期权空头头回报与盈亏分布当期权到期股价变动时，看跌期权空头到期回报与盈亏分布表如下表 4 看跌期权空头到期回报与盈亏分布表到期股价 30 35 40 45 50 55 60 65 70到期回报 -10 -5 0 0 0 0 0
4、0 0到期盈亏 -5 0 5 5 5 5 5 5 5得到分布图为：图 4 看跌期权空头到期回报与盈亏分布图四、实验结果由以上分析可以得知：1对于看涨期权来说，看涨期权的多头的亏损风险是有限的，其最大亏损限度是所给给付的期权费，也就是期权价格，而其盈利是无限的，然而相反，看涨期权空多的亏损风险是有限的，其最大盈利为期权价格。2对于看跌期权来说，看跌期权多头的亏损风险是有限的，其最大亏损同看涨期权多头一样，为期权的价格，但其盈利并不是无限的，当标的股票价格为 0 时，看跌期权多头的盈利是最大的，等于执行价格减去期权价格。而看跌期权空方的盈亏分布与多方刚好相反，盈利为有限的期权费，亏损也是有限的，其最大限度为协议价格与期权价格之差。
