1、权益净利率的连环替代法分析表 1.1 上汽各项财务指标分析表财务指标 2011 2010权益净利率 26.29% 25.14%销售净利率 8.08% 7.82%总资产周转率 1.43 1.72 权益乘数 2.39 2.51 根据连环替代法的程序和杜邦分析法对权益净利率的因素分解式，可得出：报告期指标体系：8.08%*1.43*2.39=0.28基期指标体系：7.82%*1.72*2.51= 0.34分析对象：0.28-0.34=-0.06在此基础上进行连环顺序替代：基期指标体系：7.82%*1.72*2.51= 0.34替代销售净利率：8.08%*1.72*2.51=0.35 替代总资产周转率
2、：8.08%*1.43*2.51=0.29替代权益乘数：8.08%*1.43*2.39=0.28根据第四步骤，确定各因素对权益净利率的影响程度：销售净利率的影响：0.34-0.35=0.01总资产周转率的影响：0.29-0.35=-0.06权益乘数的影响：0.28-0.29=-0.01最后检验分析结果：0.01+（-0.06）+（-0.01）=-0.06通过分析可知，最重要的不利因素是总资产周转率降低，使权益净利率减少 0.06；其次是权益乘数降低，使权益净利率降低 0.01。有利因素是销售净利率提高，使权益净利率增加 0.01。不利因素超过有利因素，所以权益净利率减少 0.06。应重点关注总资产周转率降低的原因。
