1、华南理工大学网络教育学院财务管理年级：不限 层次：不限 专业：注意事项：1. 本试卷共五大题，满分100分，考试时间120分钟；2. 所有答案请直接答在试卷上；3考前请将密封线内填写清楚；4可能用到的复利终值系数、复利现值系数、年金终值系数、年金现值系数见本试卷最后一页的附表。题号 一 二 三 四 五 总分得分评卷人一、单选题（每题2分，共20分）1与股票内在价值呈正方向变化的因素有 ( )A . 股利年增长率B. 市场利率C. 股票市场价格D. 贝他系数2资本结构的权衡理论揭示了 （ ）A 企业资本结构中应有的最大的负债水平B能使综合资本成本最低的财务杠杆的适度水平C当企业的负债增加时，综合
2、资本成本先降后升。D以上都对。3不属于年金收付方式的有 （ ）分期付款学生每学年开学支付定额学费开出足额支票支付购入的设备款D每年相同的现金销售收入4年初股东权益总额为100万元,年末为130万元, 利润总额20万元, 所得税6万元, 利息支出3万元, 则企业的净资产报酬率为 （ ）A. 20%B. 12.17%C. 17.7%D. 10.8%5优先股与普通股都具有的特征是（ ）。A以税后利润支付股利 B有决策投票权 C产生财务杠杆效应 D形成债务性资本6下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（ ）。A资产负债率 B固定资产周转率C流动比率 D净资产收益率7在筹资总额和筹资组合都保持不变的情况下
3、，如果长期资产减少，流动资产增加，则企业的风险（ ）。A不变 B增加 C减小 D不能确定8联合杠杆度衡量的是（ ）的敏感性程度。A每股收益对销售收入波动 B 税前利润对息税前利润波动C税后利润对息税前利润波动 D 每股收益对息税前利润波动9下列各项活动中会产生经营杠杆的是（ ） 。A发行长期债券 B发行优先股 C固定资产折旧 D发行普通股10已知某证券的系数为0.5，则该证券（ ）。A有较低的系统风险 B有较低的经营风险有较低的财务风险 D有较低的非系统风险二、多选题（每题2分，共10分）1关于贝他系数的说法,正确的是( )A. 贝他系数越大,说明非系统风险越大B. 某股票的贝他系数等于1,
4、则它的风险与整个市场的平均风险相同C. 某股票的贝他系数等于2, 则它的风险是股票市场平均风险的2倍D。贝他系数越大, 要求的无风险收益率也越高.2投资决策方法中，考虑了时间价值的方法有（ ）回收期法净现值法内部收益率法盈利指数法3若某一投资方案的净现值大于0， 则该项目 （ ）贴现后现金流入大于贴现后现金流出盈利指数大于企业的要求报酬率内部报酬率大于企业要求的收益率项目期内每年的净利润的都大于04下列说法中正确的有 （ ）A 财务杠杆系数表明EBIT变动所引起的EPS变动的程度B 财务杠杆系数表明债务对股东权益的影响C 经营杠杆度较高的公司应加大财务杠杆度D 经营杠杆度较高的公司应使用较低的
5、财务杠杆。5受所得税率高低影响的个别资金成本有 （ ）A普通股成本 B。债券成本 C 优先股成本 D 银行借款成本三、判断题（每题2分，对的打“”，错的打“”，共20分）1企业的经营杠杆衡量企业的每股收益如何随销售额的变动而变动 （ ）2一般来说，债券价值与市场利率的变动方向相同。 （ ）3优先股的优先权体现在公司发行新股时， 优先股东可先于普通股东购买。 （ ）4对于同一个备选方案的采纳与否决策中，净现值法和内含报酬率法的决策结果总是一致的。 （ ）5不可分散风险的程度，通常用系数来计量，作为整体的证券市场的系数为1。 （ ）6激进型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资金来融通。 （ ）7由
6、于流动资产具有易变现的特点，拥有大量流动资产的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业应该尽量多地拥有流动资产。 （ ）8在比较两方案的风险时, 标准离差越大的方案风险越大. （ ）9流动比率是流动资产与流动负债的比值。 （ ）10EBIT-EPS分析中的无差异点是指EBIT相等时的每股收益水平。 （ ）四、简答题（每题5分，共10分）1什么是系统风险？请举例说明。2如何判断投资项目的相关现金流？五、计算分析题（共四大题，共40分） 1 （10分）A公司发行5年期债券进行筹资. 该债券的面值为100元，票面利率为6%， 每半年付息一次。发行价格为95元。问：如果你要求10%的收益率，
7、你是否会买入该债券？你是如何决定的？ 2 （10分）A公司2005年的资产总额为4000万元，总资产息税前收益率为20%，公司的资产负债率为40%，负债利率为10%。公司经营性固定成本为200万。要求：（1） 计算企业的总杠杆度（2） 如果公司预计2006年的销售收入增长10%，2006年的EBIT预计将是多少？3 （10分）某企业正在考虑两个有同样功能、相同风险特征的互斥项目，项目的预期税后现金流如下表所示：项目的预期现金流 单位：元年份 项目 A 项目B0 -100,000 -100,0001 12,000 50,0002 45,000 50,0003 89,000 50,000假设该企业
8、要求的收益率为10%，要求：计算每个项目净现值；（2）应该选择哪一个项目？(相关参数见后面附表)4 （10分）某企业目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10% 的3000 万元债务。该公司现拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，公司目前的EBIT 为1600万元，预期项目投产后每年可增加的EBIT为400万元。公司的所得税率为40%。该项目的融资方案为：方案1：按11%的利率发行债券方案2：按20元/股的价格增发普通股要求：（1）计算按不同方案筹资后的每股收益（2） 计算两方案的无差异点并据此确定融资方案。附表：利息率i=10%的系数表系数期数 复利终值系数 复利现值系数 年金终值系数 年金现值系数1 1.1000 0.9091 1.0000 0.9091 2 1.2100 0.8264 2.1000 1.7355 3 1.3310 0.7513 3.3100 2.4869 4 1.4641 0.6830 4.6410 3.1699 5 1.6105 0.6209 6.1051 3.7908 6 1.7716 0.5645 7.7156 4.3553
