1、第4章偿债能力分析,短期偿债能力 长期偿债能力 偿债能力的其他影响因素,学习目标,1.掌握偿债能力指标的计算方法。 2.理解各偿债能力指标计算中有关的数据选择。 3.理解各偿债能力指标分析的影响因素。 4.了解影响偿债能力分析的表外信息。 5.运用偿债能力分析指标判断偿债能力。,4.1 短期偿债能力分析,短期偿债能力：企业偿还流动负债的能力 静态偿债能力 企业资产负债表上体现的企业使用经济资源存量偿还现有负债的能力 动态偿债能力 企业利润表和现金流量表上体现的企业使用财务资源流量偿还现有负债的能力,静态偿债能力指标,流动比率 速动比率 现金比率比率越大,对债权人越有利 比率越大，股东承担的融资
2、费用和资产效率损失越大,流动比率,流动比率= 流动资产 流动负债 指标计算要点: 流动资产的变现能力 指标分析要点: (1)结合动态偿债能力的相关指标分析 (2)考虑利益相关者定位差异 (3)重视行业和战略差异,不同行业的流动比率中位数,速动比率,速动比率= 速动资产 流动负债 指标计算要点: 关注速动资产的变现能力 指标分析要点: 结合动态偿债能力的相关指标进行分析 考虑利益相关者分析定位的差异 关注企业所在行业和执行战略的影响,现金比率,现金比率= 现金类资产 流动负债 未考虑企业具备变现能力的其他流动资产 考察企业立即变现能力,动态偿债能力指标,现金流量比率 流动负债保障倍数动态偿债能力
3、指标值越大,企业越安全 无论是债权人还是股东,都希望这些比率越高越好,现金流量比率,现金流量比率= 经营活动现金流量净额 流动负债 指标计算要点 分子与分母的时期匹配,流动负债保障倍数,流动负债保障倍数= 息税折旧摊销前利润 流动负债 息税折旧摊销前利润(EBITDA)：企业不追加任何流动资产投资,不更新长期资产情况下的现金流 指标计算要点: (1)注意下期偿还的其他负债 (2)息税折旧摊销前利润的计算起点 (3)息税折旧摊销前利润的数据来源,4.2 长期偿债能力,企业偿付长期债务的能力 企业在较长时期内偿还债务的一种能力,资产负债率,资产负债率= 负债总额 资产总额 100%指标分析要点:
4、(1)分子分母的细节分析 (2)考虑行业和战略差异,不同行业的资产负债率中位数比较,有息资本比率,有息资本比率= 带息的流动负债+带息的长期负债 带息的流动负债+带息的长期负债+股东权益 100%指标计算要点: 有息负债的具体内容,长期资本负债率、,长期资本负债率= 长期负债 长期负债+股东权益 100%,偿债保障比率,偿债保障比率= 经营活动现金流量净额 负债总额,利息保障倍数,也称已获利息倍数利息保障倍数= 息税前利润 利息费用 = 税前利润+利息费用 利息费用 (410)指标计算要点: (1)息税前利润应具有可持续性 (2)分析取得利息费用数据。,现金利息倍数,现金利息倍数= 经营活动现金流量净额 现金利息支出 指标计算要点: 指标中现金利息支出的数据来源,4.3 偿债能力分析的其他问题,资产估值与偿债能力 潜在债务或潜在偿债能力的影响 或有负债 表外负债 企业外部环境条件对偿债能力的影响 宏观环境及其变化对偿债能力的影响 行业环境及其变化对偿债能力的影响 企业外部支持对偿债能力的影响,
