1、资 信 评 级,史福厚（教授/博士）,第九章 担保公司评级,第一节 担保公司评级概述第二节 担保公司评级体系大公国际“担保评级介绍”,第一节 担保公司评级概述,一、担保机构的发展二、担保机构存在的问题三、担保机构评级的现实意义四、担保公司评级方法及框架,一、担保机构的发展,（一）概述1、担保机构概念 是对企业提供担保服务的专业风险管理机构。 分担风险、信用增级。 风险管理能力是关键。,2、我国担保机构的起源发展四个阶段1992年探索起步： 企业互助担保基金（重庆、上海、广东），银行卖方市场、竞争机制1998年积极推动： 各地方自我试点、模式多样、财政支持，公司及中心形式，科技及建筑担保（镇江、
2、铜陵）,1999年规范试点： 1999年6月14日，国家经贸委“关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见”，各地陆续转发并组建相应机构，民营、商业化、网络化2000年体系完善： 2000年8月24日，国务院“关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见”，以中小企业特别是科技型为服务对象，制度建设（准入、资金、风控、行业自律）、再担保机构、完善体系建设,3、担保行业发展总量增长迅速 2002年底，848家 2003年底，900多家 2004年底，3000多家,二、担保机构存在的问题,1、资本金规模小且分散2、缺少资金补偿机制 3、盈利能力有限4、在与银行合作中处于劣势地位5、担保机构内部风险管理
3、需完善6、担保行业监管亟待加强,三、担保机构评级的现实意义,（一）商业银行防范风险的必然要求 近年来担保机构数量迅速增加，尤其民营资金进入，银行为防范金融风险、完善银行内部风险控制，对担保机构的资金实力、风险管理水平、信用度等需要有来自银行评级体系之外的评价。 在对担保业务规模控制和担保机构放大倍数的确定上，需要有可供参考的并能时时跟踪的外部评价。,（二）主管部门加强行业监管的决策依据 政府对担保机构发展已逐步从上数量到提高质量转变，通过评级鼓励优秀担保机构做大，资金向其倾斜。 政府落实对担保机构风险补偿政策，客观上要有一个来自于第三方的可供参考依据。 作为主管部门，更好地监控担保行业风险、促
4、进行业良性发展，规范管理，需要有外部客观评价。,（三）担保机构规范发展、优胜劣汰的有效手段 有实力的担保机构希望通过担保评级来实现优胜劣汰，清理扰乱担保市场、不规范竞争的担保机构，优化行业发展环境，突出自身竞争优势。 担保机构需要通过外部综合评价向银行、主管部门证明自身担保实力，从而争取更有利的与银行合作条件、争取更多的政府优惠措施等。,担保评级有利于促进担保机构公司治理结构的完善、风险管理水平的提高。 此外，随着各地担保行业协会逐渐成立，为推动本地区担保机构发展，发挥行业协会的引导自律作用，扩大行业影响力，担保行业协会也在积极推动担保评级。,四、担保公司评级方法及框架,按照投资主体，担保公司
5、分为政策性担保公司和商业性担保公司。（一）定性分析和定量分析相结合定性：行业政策背景、公司内部控制情况、业务发展方向；定量：财务质量分析；（二）重视担保公司风险控制情况分析 担保公司对担保风险的事前、事中、事后控制情况成为评级关注的要点。,（三）加强对资产负债表表外信息的分析 评级时考虑或有负债和或有资产等表外信息。（四）注重现金流量的分析 采用敏感性分析方法，对担保公司一段时间内的现金流进行风险模拟测试，考察公司抵御风险的能力。,评级框架,担保公司资信等级的确定,个体评级,支持评级,外部因素,内部因素,政府直接支持的性质和程度,银行等关联方的支持程度,股东支持程度,宏观环境分析：经济环境分析
6、产业政策分析法律制度分析,行业环境分析：行业竞争程度发展前景行业风险,财务风险分析：偿债能力资本结构盈利能力风险控制能力财务弹性会计风险风险模拟测试,经营风险分析：人力资源素质经营管理特征风险防范与控制业务分析,第二节 担保公司评级体系,一、个体评级二、支持评级,一、个体评级,1、宏观环境分析,经济环境分析,产业政策分析,法律制度分析,从经济发展潜力、经济开放程度、经济政策、资本市场、经济周期等方面进行分析；,指标有：GDP及其增长速度、当前利率及其变动趋势、资本市场的规模和结构等。,分析国家对担保公司的产业政策；,分析国家对被担保公司的产业政策；,采用指标：国家对行业的重视程度、行业的相对发
7、展速度、行业的平均ROE(股东权益回报率）、行业的平均资产和利润的增长速度等。,法律规范：中华人民共和国担保法、关于适用中华人民共和国担保法若干问题的解释、民法通则、合同法、公司法；,规范性文件：中小企业融资担保机构风险管理暂行办法；还有：拍卖法等。,2、行业环境评价担保行业的行业特征分析；行业竞争程度分析；行业经营周期分析；,3、经营风险分析 从公司的人力资源素质、管理特征、治理结构、风险控制、担保业务、发展战略等方面分析评价企业的经营风险。,人力资源素质,个 体 因 素,组 织 因 素,高级管理人员的行业经验、风险偏好、决策能力、社交背景、历史表现；,一般从业人员的教育程度、知识更新速度、
8、专业经验、判断力；,公司的企业文化、团队精神、激励方式等；,经 营 管 理 特 征,主要体现在法人治理结构和经营管理策略的建设方面,公司的法人治理结构健全与否责权利划分的明确程度奖惩机制是否合理；管理层对公司未来发展前景的自身认识对风险的承受能力企业的发展目标和战略,风 险 防 范 与 控 制 评 价,主要从担保业务操作规程的设计、信用风险管理措施、风险分散和转移措施、在保项目风险预警系统、风险补偿机制等几个方面对公司的风险控制情况进行分析；,考察内容：公司是否建立担保项目的审、保、偿分离制度、担保限额审批制度、担保工作岗位责任制、定期检查监督制度和离职审计制度等；,对担保对象的资信调查、评估
9、和审核程序的建立健全；对担保对象信用档案的保管措施；担保公司与协作金融机构对担保责任的分担比例；公司的跟踪评价系统的有效性以及补偿机制的建立健全等。,业务分析评价,从公司提供的担保业务品种进行分析（银行贷款担保、项目融资担保、资产证券化担保、保付代理、国际融资担保等）； 从各担保产品的风险特征； 被担保公司的行业和地区分布情况；,4、财务风险分析采用综合指标分析方法：偿债能力盈利能力风险控制能力财务弹性会计风险,偿债能力分析,代偿保障率 = 流动资金 / 到期担保责任金额 100%,风险准备金充足率 = 风险资产实际计提准备 / 预计损失 100%,保险放大倍数 = 可使用赔付基金总额 / 担
10、保总额,分析重点：对公司现金流量的历史数据分析和未来变动预测。,盈利能力分析,从保费收取方式和标准的评价、投资品种的组合方式，投资资金的安全性、流动性、效益性，担保产品的市场前景和发展方向等方面评价公司的盈利能力。,定量分析：利润率= 利润总额 / 营业收入 100%净资产收益率 = 利润总额 / 净资产 100%费用率 = 营业费用 / 营业收入 100% 净利润增长率 = （税后利润 去年同期税后利润）/ 去年同期税后利润 100%,风险控制能力评价,从财务风险上对担保公司的财务风险控制能力进行分析：,担保放大倍数 = 担保总额 / 资本金总额 收入代偿率 = 代偿总额 / 保费收入总额
11、100%损失率 = 担保损失总额 / 保费收入总额100%逾 期担保率 = 逾期担保额 / 担保总额 100%,财务弹性分析,主要测试受评公司在面临意外偿债需求的前提下，是否具有及时筹措所需资金的能力。,从公司的所有权结构从公司在资本市场筹措资金的能力从其他渠道获取资金的能力等方面来分析,会计风险评价,两方面：一方面，关注企业会计制度、金融企业会计制度以及证监会颁布的相关信息披露规范；另一方面，考察受评公司的内部控制制度、会计人员的素质及独立性等；另外：通过对受评公司历年财务数据的分析，进行风险模拟测试，预测企业未来的现金流量和偿债风险。,二、支持评级,1、评级个体或所属行业的重要程度。2、国
12、家或政府直接支持的性质和程度。3、银行等关联方的支持力度。4、股东的支持程度,大公国际“担保评级介绍”,（一）担保机构评级基本思路和总体框架,基础：信用信息征集,关键：信用评价技术,支撑：数据库支持系统,大公参与山东省担保机构信用评级实施方案,保证：有效的实施模式,载体：信用信息系统,目标：为山东省信用体系建设服务建立担保机构资信数据库，提供全面可信的担保机构信用信息服务建立担保机构监管机制，为政府担保机构奖优限劣制度提供技术支持为完善人民银行信贷登记咨询系统提供及时和客观的担保机构信用信息为有关商业银行降低信贷风险、提高信贷资产质量提供参考，有效缓解中小企业贷款难的问题提高担保机构信用意识和
13、信用风险管理水平建立金融安全区,（二）大公担保机构信用评级总体框架,基础：信用信息征集,关键：信用评价技术,支撑：数据库支持系统,大公参与山东省担保机构信用评级实施方案,保证：有效的实施模式,载体：信用信息系统,目标：建立担保机构资信数据库，提供全面可信的担保机构信用信息服务建立担保机构监管机制，为政府担保机构奖优限劣制度提供技术支持为完善人民银行信贷登记咨询系统提供及时和客观的担保机构信用信息为有关商业银行降低信贷风险、提高信贷资产质量提供参考，有效缓解中小企业贷款难的问题提高担保机构信用意识和信用风险管理水平建立金融安全区,（三）评级符号,担保机构信用等级的设置采用三等九级。AAA级：代偿
14、能力最强，绩效管理和风险管理能力极强，风险最小。AA级：代偿能力很强，绩效管理和风险管理能力很强，风险很小。A级：代偿能力较强，绩效管理和风险管理能力较强，尽管有时会受经营环境和其 他内外部条件变化的影响，但是风险小。BBB级：有一定的代偿能力，绩效管理和风险管理能力一般，易受经营环境和其他 内外部条件变化的影响，风险较小。BB级：代偿能力较弱，绩效管理和风险管理能力较弱，有一定风险。B级：代偿能力较差，绩效管理和风险管理能力弱，有较大风险。CCC级：代偿能力很差，在经营、管理、抵御风险等方面存在问题，有很大风险。CC级：代偿能力极差，在经营、管理、抵御风险等方面有严重问题，风险极大。C级：濒
15、临破产，没有代偿债务能力。除CCC级以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略 低于本等级，但不包括AAA+ 。,（四）评级流程,从担保机构信用风险的内涵出发，充分借鉴 Moodys等国际著名信用评级机构信用评级的核心思想，结合我国国情，采用现代数学和计算机技术等手段，对担保机构信用状况进行综合评价。从系统论的角度出发，对影响担保机构信用状况的各种因素进行全面考察，通过定量分析和定性分析相结合、经营措施与经营成果相结合的评价方法，确定信用等级。,（五）评级思路,从担保机构信用风险的内涵出发，充分借鉴 Moodys等国际著名信用评级机构信用评级的核心思想，结合我国国情
16、，采用现代数学和计算机技术等手段，对担保机构信用状况进行综合评价。 从系统论的角度出发，对影响担保机构信用状况的各种因素进行全面考察，通过定量分析和定性分析相结合、经营措施与经营成果相结合的评价方法，确定信用等级。,与同行业比较分析，确定在级别体系中的位置,担保机构信用级别确定,（六）评级要素,1、经营环境宏观和地区经济环境（中小企业发展情况、地区信用环境）行业环境（地区担保机构、担保协会发展情况）监管与政策政府支持 2、管理风险法人治理结构（股权结构、股东会与董事会等治理机构的实际运行、 股东权利保障、对管理层的激励与约束、股东支持与关联交易）管理层与专业人员等人力资本内部管理和运营体制（部
17、门间在风险控制方面的制衡）,3、担保操作风险管理担保政策与原则信用风险的识别、控制与实际运作4、担保资产质量担保组合概况担保组合信用质量总体风险理念、方法与制度担保风险管理成果,5、流动性风险管理担保资金来源担保资金运作规则投资组合及流动性收益合理性存出保证金及其他应收款项6、资本充足性担保资金补偿与增长机制（增资扩股、风险补偿、盈利能力、红利分配） 资本充足率,（七）评级流程,1、前期准备 理论准备了解担保基本理论和实践了解我国担保行业的特点担保机构所在地区担保行业的发展状况、银担合作、政府监管与支持、地方经济与中小企业发展状况 资料准备按照担保机构评级资料清单和信息采集表收集资料 （担保机
18、构评级资料和信息采集表）研究客户资料，列出主要风险点和访谈查证的重,2、实地调研担保公司的组织架构一般地，担保公司设有下列部门：财务部、担保业务部、风险管理部、投资与资产管理部、法律事务部（有些外聘）、综合部。担保机构、合作银行和担保客户的访谈重点需要查证的财务信息（新颁布的担保机构会计核算办法）检查项目档案档案的完整性与业务流程完善和规范反担保法律风险管理质量与执行力,3、研究分析、评级报告 按照担保机构数据输入格式录入相关报表； 按照报告样板写报告；,4、信用评级发布大公担保机构信用评级暂时没有发布权评级报告报送政府有关部门,附大公担保评级总结（一）担保评级中发现的问题之一,资本金规模小且
19、分散 差异大、非现金出资、政府资金分散缺少资金补偿机制 一次出资后无补偿，补偿金额小面窄盈利能力有限 担保业务量、担保费率、保证金与银行存款利率,（一）担保评级中发现的问题之二,在与银行合作中处于弱势地位 银行对担保机构信用不十分认可全额担保责任，没有实现风险共担放大倍数，远没有实现担保的杠杆融资作用按担保额比例缴存保证金担保机构内部风险管理需完善 担保组合风险较大向担保客户收取风险保证金，实际放大倍数增加担保投资组合风险 投资方式较集中，占担保资金比例较大特定范围担保 行政干预现象仍较多，为股东进行关联担保较普遍风险准备金提取不充分反担保措施的法律风险与市场风险,（一）担保评级中发现的问题之
20、三,担保行业监管亟待加强建立行业准入制度 无序扩张、明确现金出资建立从业人员的资格考核建立系统的信息披露制度 类似证券行业，机构内控管理制度考核等一些不明确的指标规定 如单笔10、放大倍数的基数、还有非现金出资问题。建议类似证券业， 确立净资本的核心考核指标，大公的硬资本充足率，事实证明较为有效。资产流动性监管关联方担保 民营资本大量进入，套取银行信用，影响到担保机构在银行的信用。,（二）担保行业发展之一,担保网络初步形成 随着国家促进担保机构发展各项政策的落实以及各地政府对担保机构认识的提高，自2001年以来担保机构迅速发展，在地域上逐步从省级扩张到市县级，初步建立了省、市、县三级政府出资或
21、参与出资为主导，以商业性担保机构为主体的担保体系。投资主体多元化 政府重视担保机构的市场化运作，主动推动担保机构多元化发展；同时国内经济持续增长带动资金需求增加，客观上担保市场在扩大，吸引其他资金的进入。投资主体由政府全额出资和国有企业控股，向政府参股和民营资本出资建立股份制商业担保机构发展。,（二）担保行业发展之二,担保资金增长迅速 一是担保资金总额成倍增长，政府出资逐年增加。二是民营资金大量进入，在总担保资金中民营资金占比上升，已占大部分。担保规模稳步扩张 从担保客户家数、单笔担保金额、担保余额等指标，各地担保机构业务量都呈稳步增长趋势，个别担保机构增长较迅速。业务范围逐步拓展 从一般贷款担保到工程履约、诉讼保全等商业性担保，从企业贷款担保到个人贷款担保，从流动资金贷款担保到项目贷款担保、住房贷款担保等。盈利动机较强 由于民营资金占大部分，有很强的盈利要求，如提高担保收费、给企业直接融资、进行股权投资、从事证券投资等。,谢谢,
