1、格力空调（000651 ）财务报表分析1、公司简介珠海格力电器股份有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品，2015 年排名“福布斯全球 2000 强”第 385 名，家用电器类全球第一位。公司自 1991 年成立以来，始终坚持“自主创新”的发展理念，秉承“百年企业”的经营目标，凭借领先的技术研发、严格的质量管理、独特的营销模式、完善的售后服务享誉海内外。2005 年至今，格力家用空调产销量连续 10 年领跑全球，2006 年荣获“世界名牌”称号。2012 年格力电器实现营
2、业总收入 1001.10 亿元，成为中国首家超过千亿的家电上市公司；2014 年，格力电器实现营业总收入1400.05 亿元，净利润 141.55 亿元，纳税 148.07 亿元，连续 13 年位居中国家电行业纳税第一。2、财务分析每股指标 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31基本每股收益(元) 4.71 3.61 2.47扣非每股收益(元) 4.7 2.96 2.34稀释每股收益(元) 4.71 3.61 2.47每股净资产(元)14.6791 11.4975 8.8911每股公积金(元)1.061 1.0559 1.0596每股未分配利润(元) 11.5834
3、8.4431 5.8421每股经营现金流(元) 6.2965 4.312 6.1202成长能力指标 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31营业收入(元) 1378 亿 1186 亿 993 亿毛利润(元) 484 亿 373 亿 255 亿归属净利润(元) 142 亿 109 亿 73.8 亿扣非净利润(元) 141 亿 89.1 亿 70.0 亿营业收入同比增长(%) 16.12 19.44 19.43归属净利润同比增长(%) 30.22 47.31 40.92扣非净利润同比增长(%) 58.8 27.34 36.99营业收入滚动环比增长(%) 6.6 7.32 3
4、.5归属净利润滚动环比增长(%) 7.9 12.93 8.58扣非净利润滚动环比增长(%) 11.05 8.88 6.74盈利能力指标 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31加权净资产收益率(%) 35.23 35.77 31.38摊薄净资产收益率(%) 32.06 31.43 27.59摊薄总资产收益率(%) 9.83 9.07 7.72毛利率(%) 36.1 32.24 26.29净利率(%) 10.35 9.22 7.5实际税率(%) 14.92 15.17 15.03财务风险指标 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31资产负债率(%)
5、 71.11 73.47 74.36流动负债/总负债(%) 97.56 98.22 98.55流动比率 1.11 1.08 1.08速动比率 1.03 0.94 0.86 流动比率分析：2012 年到 2014 年流动比率逐渐增加，这意味着企业的每100 元流动负债由 2012 年的 108 元作为后盾以备偿还增加到 2014 年的 111元，所以从这个角度来说，格力电器的短期偿债能力是逐年增加的，对于流动负债问题不大。 速动比率分析：从 2012 年开始，该企业每 100 元流动负债有 86 元、94 元、103 元与之对应，以备偿还。说明格力电器公司流动资产中变现速度较快的资产比重较大，因
6、此企业速动比率较高，短期偿债能力较好。运营能力指标 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31总资产周转率(次) 0.97 1 1.04应收账款周转天数(天)5.89 5.04 4.9存货周转天数(天) 44.42 67.98 85.42 应收账款周转分析：2012 年到 2014 年的周转天数分别为 4.9 天、5.04 天、5.89 天，从数据来看，该企业收账速度有所减慢，但涨幅不大。表明了格力电器资产流动性虽有所减弱，短期偿债能力仍然较强。 存货周转分析：2012 年的存货周转天数为 85.42 天，2013 年为 67.98 天，2014 年为 44.42，格力电
7、器的存货周转天数逐渐减少，说明企业变现速度增快，存货运用效率提高，企业的盈利能力也变强。盈利能力分析杜邦分析 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31净资产收益率 35.23% 35.77% 31.38%总资产周转率 96.58% 99.51% 103.86%权益乘数 3.46 3.77 3.90 相对于 2102 年，格力电器在 2013 年的净资产收益率提高了了 4.39%，而2014 年，于 2013 比较，净资产收益率降低了 0.54%。 虽然 2013 年的资产周转率比 2012 年的减少了 4.35%，2014 年比 2013 年减少 2.93%，但 201
8、2 年-2014 年连续三年中资产负债率也在降低。目前空调行业基本形成了格力与美的是第一阵营，还有四、五家第二阵营，大的格局短期不会改变，但成长的空间有限，所以格力开展向其它小家电发展，并加大出口，因此造成格力的利润率不断提高，而周转率和负债率不断下降。 比较 2012-2014 年的数据，权益乘数在不断降低。而权益乘数越大，企业负债程度越高。连续三年权益乘数降低，表明企业负债在减少，企业杠杆财务率降低，财务风险减少。商业目标：格力电器董事长董明珠对公司每年发展规划，2014 年度公司营收应该在 2013 年约 1200 亿元的规模基础上增加 200 亿元。1 月 19 日晚间，格力电器发布的
9、业绩快报显示， 2014 年营业总收入1400.05 亿元，较上年同期增长 16.63%；利润总额 167.52 亿元，较上年同期增长 29.95%；实现归属于上市公司股东的净利润 141.55 亿元，较上年同期增长30.22%，基本每股收益 4.71 元/股，较上年增长 30.47%。几乎刚好达到格力董事长董明珠提出的“1400 亿元”既定营收目标。对于公司录得的营收状况，格力电器在业绩快报中表示，在家电行业景气度下降的情况下，公司围绕产品竞争力的提升，通过深化企业内部管理，严格控制成本费用，同时，通过产品结构调整等措施，使得公司盈利能力继续提升。格力电器之所以可以完成 1400 亿元的目标
10、，主要得益于 2014 年下半年，2014 年 9 月末，格力就首次主动掀起行业“价格战”，进行促销，包括后来的“以旧换新，立减 1000 元”、“双十一”格力在天猫商城上发力，12 月末的 “清场行动”，随后，格力的促销活动一直贯穿到四季度。经营评价报告期内,面对国内国际经济下行的大环境,受经济调整、房地产市场低迷以及天气等因素影响,公司顺势在“新常态新思路新突破”思路指导下进行调整,以“双效”(效率、效益)为导向,坚持自主创新,继续推动构建智能家电生态系统,发展智能环保家居;并继续建设垂直产业链,着力塑造多个世界品牌,以此推动企业转型升级。截至报告期末,公司实现营业收入 501.11 亿元,较上年同期下降 13.40%;实现归属于上市公司股东的净利润 57.21 亿元,较上年同期增长0.05%。报告期内,公司在空调行业继续保持领先优势:产业在线数据显示,2015 年上半年公司家用空调产销量继续保持行业第一。暖通空调资讯发布的 2015 年上半年中国内地市场中央空调行业的市场发展报告显示,格力中央空调市场占有率 18.1%,连续 4 年行业第一。报告期内,格力电器大步挺进全球 500强企业阵营,位居“福布斯全球 2000 强”第 385 名,排名家用电器类全球第一位。注：本文数据及相关资料来源于 东方财富网相关新闻 来源于网络
