1、1 世界白银市场的供应现状分析2007 年全球银矿产量增长 4%，达到 6.706 亿盎司，其中以智利、中国和墨西哥的产量增长最为显著。2007 年秘鲁的银开采量居世界之首，紧随其后的分别是墨西哥、中国、智利和澳大利亚。07 年初级矿的白银产量增长 11%，推动全年产量上升，并占整个银矿产量的 30%。2007 年受人力成本、消费和能源成本上升的影响，白银开采的现金成本上升为 1.52 美元/ 盎司。图表 3 2007 白银产量前 20 位国家 单位：百万盎司资料来源：GFMS2007 年白银 地表库存的供应净减少 8%，为 1.731 亿盎司，虽然废银回收这块的供应也有所减少，但主要是各国政
2、府的净卖出量减少，而且矿产商对大量减少对冲。2007 年矿产商白银对冲数量减少 30%，全球白银供应因此减少 2500 万盎司。此外，尽管金价高企，但废银回收数量 2007 年却下降 3%，为 1.816 亿盎司，其中印度废银回收数量下降，其他地区基本持平。2007 年政府售银数量大幅下降 46%，出售的数量为 4230万盎司，主要原因是，2006 年两大售出国中国和印度在 2007 年的白银出售市场上基本消失。相反，在 2006 年白银 出售市场上占比较大的俄罗斯，07 年的白银售出量继续增加，一定程度上抵消了中银售出量的下降。图表 4 白银地表库存供应情况 单位：百万盎司资料来源：GFMS
3、2 世界白银市场的需求现状分析2007 年全球 白银加工量增长 1%，达到 8.437 亿盎司。更为显著的是，2007 年白银的工业应用增长幅度 7%，达到 4.553 亿盎司，为连续第六年增长。实际上，自 2001年科技泡沫以来，工业应用上的需求已经为白银需求的增长贡献了 1.201 亿盎司。去年白银工业需求快速增长的一个因素是，电力和电子领域白银的需求增长超过 6%，突破 2亿盎司，为史上第一次。中国、印度和美国的工业应用占全世界的 70%，与此同时，德国、意大利和法国白银的工业应用也有所增长。2007 年全球白银工业需求占整个白银加工业的 54%。2007 年银价高企且波幅巨大，但白银首
4、饰加工仅下滑 2%，欧洲和印度地区需求较疲软，但东亚地区的强劲需求，例如中国白银首饰加工大增 13%，抵消对欧洲和印度的疲软稍有弥补。2007 年银器需求微幅下降 4%，为 5880 万盎司，印度、欧洲和墨西哥下降为俄罗斯和中国的增长部分冲销。摄影业的需求继续下降， 2007 年降幅为 11%，为 1.283 亿盎司，因数码摄影技术大行其道，消费者对彩色照片的冲洗需求继续下滑。图表 5 2007 年世界白银需求3 世界白银市场供需平衡分析图表 6 世界白银供需4 世界白银市场供应过剩局面将依旧存在多年来，世界 白银实物供应过剩的局面并没有改变，国际白银价格却一路上涨。目前，白银价格走势已经脱离
5、基本面，投机投资因素（特别是白银 ETF 带动的白银投资需求）已经成为主导 2006 年国际白银 价格的直接因素。不断增长的工业应用需求将只是推动中长期白银市场繁荣的动力。不过随着市场的消化，白银 ETF 带动的直接投资需求会逐渐趋于饱和。2005 年至 2009 年秘鲁白银产量增长 30%秘鲁全国矿业石油和能源协会 5 月 12 日宣布，秘鲁 2005 年至 2009 年期间白银产量达到 1.7 万吨，比上一个 5 年期的 1.3 万吨增长了 30%。据宣布，2009 年秘鲁白银产量达 3854 吨，2010 年第一季度产量为 862 吨。2005-2009 年期间，秘鲁白银出口总收入达 21.08 亿美元，而上个 5 年周期收入仅为 9.73 亿美元。2009 年秘鲁的白银出口总额为 2.14 亿美元，其主要出口市场是美国巴西和加拿大。莫拉莱斯指出，秘鲁白银在近 5 年出现增长主要是矿业部门持续吸收投资的结果。据统计，秘鲁矿业在 2005 年至 2009 年吸收的总投资额达 84.24 亿美元。莫拉莱斯说，秘鲁作为世界头号白银生产国的地位十分巩固。目前该国白银产量占全球白银产量 2.14 万吨的 18%。另外，秘鲁目前拥有已确定的可开发项目将需要至少 7 亿美元的投资。
