1、認 識 債 券,講師： 張瑞仁業務經理,債券巨大的魔力,過去 我總以為-如果能轉世，下一次我將選擇做總統 現在 我覺得-下一輩子，我要操作債券身在債券市場，你可以任意威嚇他人！-美國前總統柯林頓政治顧問James Carville今天，我認為可以透過保險商品，滿足客戶對債券的需求，享受債券的獲利，迴避債券的風險。保險專業經理人,大 綱,一、為什麼要學習債券 二、何謂債券 三、債券的種類 四、債券市場概況 五、為何要投資債券,一、為什麼要學習債券,因為我即將銷售投資型保單因為保險、銀行、證券三合一的金融趨勢因為我是專業的理財顧問,金融市場,金融:資金融通 金融市場:調節資金供需之市場機制經濟單位
2、(個人、家庭、企業、 政府)對資金供需失衡時收入大於支出(手頭較鬆)-可供貸放、投資收入小於支出(手頭較緊)-外借 金融市場就長期或短期資金的融通可分為貨幣市場:指提供一年期以下金融工具交易 的市場資本市場:指提供一年期以上金融工具交易的市場 資本市場的金融工具依對發行機構請求權先後，可分為債務證券:債券股權證券:股票,金融市場的結構,金融市場,貨幣市場,銀行拆放市場,國庫券市場,可轉讓定期存單市場,商業本票市場,承兌匯票市場,附買回與附賣回市場,資本市場,股票市場,債券市場,借貸市場,外匯市場,衍生性金融商品市場,二、何謂債券,政府、企業或金融機構為籌措長期資金，而向投資人舉借款項，承諾於指
3、定到期日向債權人（即投資人）無條件支付票面金額，並於固定期間按期依據約定利率支付利息的負債型證券。,投資人身分/收益表,構成債券的要素,1.發行機構 2.發行目的 3.到期日 4.面額 5.付息方式 6.票面利率 7.利息 8.殖利率,買債券如果持有到到期日，則收益固定， 投資時即知道能賺多少，這“賺多少的利率”叫做殖利率(yield),投資債券的報酬來自:債息資本利得再投資收入,若再投資收入的利率大於殖利率， 或債券到期前出售，有資本利得， 則投資債券的實際報酬率將高於預期報酬率 (殖利率),殖利率: 投資債券的預期報酬率,殖利率怎麼算?,殖利率的計算是一種貼現的觀念,即 債券價格=投資預期
4、現金流入現值總和的貼現率,殖利率的兩個重要觀念,對同一債券債券價格與殖利率成反比即(債券價格愈高，殖利率愈低債券價格愈低，殖利率愈高) 想想看:對投資人而言，同一債券買得愈貴(價格高) ，報酬率當然愈低買得愈便宜(價格低) ，報酬率當然愈高! 這就是為什麼投資債券要“高買低賣”的理由了(債券一般以殖利率報價)發行債券時,殖利率票面利率,殖利率=票面利率,殖利率票面利率,債券價格面額(溢價債券),債券價格=面額(平價債券),債券價格面額(折價債券),100萬,每2年10%,20年期債券，每2年領息，屆期還本，像極了少了保障的躉繳FED100萬,100萬,每2年10%,20FED 100萬,20年
5、,20年,三、債券的種類,依發行機構不同A.政府債券 B.金融債券 C.公司債 依擔保方式不同A.有擔保債券 B.無擔保債券 依付息方式不同A.附息債券（又依利率的計價方式分為固定利率債券及浮動利率債券）B.零息債券 依贖回方式不同A.可贖回債券 B.不可贖回債券 依到期年限的長短A.短期債券 B.中期債券 C.長期債券 依還本方式A.一次還本債券 B.分次還本債券,債券的種類區分表,現況發行市場以公債（政府債券）佔約70%居多；公司債、金融債券亦均快速增加市場利率下跌，債市發行熱絡民國八十一年債市成交值首度超越股市，現約為二倍(89年68.8兆元，公債佔99%)參與者1.銀行及信託公司2.郵
6、局3.證券自營商4.票券金融公司5.保險公司6.債券型基金7.一般企業8.個人投資人,四、債券市場概況,我國債券發行概況,資料來源：台灣證券交易所；中華民國證券櫃檯買賣中心。 註1.金融債券只在店頭市場交易；公司債含普通公司債及轉換公司債。 註2.本表所統計之債券係指上市或上櫃者。,無記名債券便於隱藏財產，規避陽光法案 利率下跌，債券投資有資本利得 節省利息損失 擴張信用能力 資金調度靈活 安全性高 節稅,五、為何要投資債券,債券節稅,證券交易稅（證交稅）公債免稅，公司債、金融債券1%0 公債較為活絡 證券交易所得稅（證所稅）79年起停止課徵 利息所得稅自然人：以實領利息併入當期所得申 報綜所稅法 人：依持有期間計算利息併入當年所得課徵營所稅 自然人可利用領息前一日轉手給法人 達避稅效果 遺贈稅無記名，無從課徵,
