1、第一章 国际收支,1.1 国际收支概述,1.1.1 国际收支的产生,第二次世界大战后，国际收支有了新的特点：首先，随着国际政治、经济关系的发展，贸易方式呈现多样化的现象，如在一般的贸易方式之外，出现了国际间签订清算协定、进行双边结算的形式，这种经济交易不动用资金清算，属于易货贸易范畴；其次，金融市场的发达和国际资本流动的大规模、多渠道发展，使国际收支的内容更加丰富，其中补偿贸易这一资本流动形式，并无外汇资金的借贷形式，只体现为实物资本融通的过程；第三，二战后的战争赔款、政府援助、国际赠予等无偿转移在整个国际收支中的比重日益增大 。,1.1.2 国际收支的一般概念,国际收支的概念可分为狭义与广义
2、两种概念。狭义的国际收支是指一个国家（或地区）在一定时期内（通常为一年）与其他国家（或地区）所发生的对外贸易收支或外汇收支。 狭义的国际收支具有以下三个特点：（1）把对外贸易收支视为国际收支的全部内容；（2）这一概念以支付为基础，即只有现金支付的国际经济交易才能计入国际收支；（3）外汇的收支必须是立即结清。按此理论，对未到期的债权债务则不计入当年的国际收支范围内。,广义的国际收支（Balance of Payment）是指：一个国家（或地区）的居民在一定时期（通常为一年）与其他国家（或地区）的居民所发生的国际经济交易的系统记录。,1.1.3 国际货币基金组织对国际收支所下的定义,国际收支是以统
3、计报表的方式，系统总结特定时期内一经济体与世界其他经济体的各项经济交易。它包括货物、服务和收益，对世界其他经济体的金融债权债务的交易，以及转移项目和平衡项目等。,真正理解国际收支的概念，必须把握以下几点：,第一，国际收支是一个流量概念。 第二，国际收支所反映的内容是经济交易。所谓经济交易，是指经济价值从一个经济单位向另一个经济单位的转移。,根据转移的内容和方向，经济交易可划分为五类：（1）金融资产与商品和劳务之间的交换，即商品和劳务的买卖；（2）商品和商品与商品和劳务之间的交换，即易货贸易；（3）金融资产与金融资产之间的交换；（4）无偿的、单向的商品和劳务转移；（5）无偿的、单向的金融资产转移
4、。这一特点说明国际收支的概念不再以支付为基础（On Payment Basis），而是以交易为基础（On Transaction Basis ）。,第三，一国国际收支所记载的经济交易，必须是在该国居民与非居民之间发生的。,1.2 国际收支平衡表,1.2.1 国际收支平衡表的概念 国际收支平衡表（Balance of Payment Statement）是系统地记录一个国家（或地区）在一定时期内（一年、半年、一季或一个月）各种国际收支项目及其余额的一种统计报表。,1.2.2 国际收支平衡表的内容,1经常项目。经常项目（Current Account ）就是本国与外国进行经济交易而经常发生的会计项
5、目，它也是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目。经常项目一般包括货物、服务、收益和经常转移四个二级项目。,1）货物（Goods）。该账户记录商品的进口和出口。出口记入贷方，进口记入借方，其差额称为贸易差额（Trade Balance），亦称为有形贸易差额（Balance of Visible Trade）。若贷方金额大于借方金额，称为贸易顺差（Trade Surplus）；若借方金额大于贷方金额，称为贸易逆差（Trade Deficit）。国际货币基金组织建议，进出口均按离岸价格（Free on Board, FOB）计算。,在“货物”项目下，除包括“一般商品”的出口和进口外，还包括：用于加工
6、的货物，即运到国外进行加工的货物的出口和运到国内进行加工的货物的进口；货物的修理，即向非居民支付的或从非居民得到的交通工具修理费；各种运输工具在港口采购的货物，包括居民或非居民从岸上采购的燃料和物资等；非货币性黄金（Nonmonetary Gold ），即不作为储备资产的黄金的进出口。,2）服务（Service）。它是经常项目中的第二大项目。相对于商品的有形贸易来说，服务贸易属无形贸易（Invisible Trade）。贷方表示收入，借方表示支出。服务项目包括交通运输、旅游、通讯、建筑、金融与保险服务，计算机和信息服务，专有权利使用费和特许费，各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。,3）
7、收益（Income，或译为“收入”）。它是指生产要素（包括劳动力和资本）在国家间流动所引起的报酬收支，因而包括职工报酬和投资收入两大项。（1）职工报酬（Compensation of Employee），即支付给非居民工人的职工报酬，包括现金或实物形式的工资、薪金和福利。（2）投资收入（Investment Income）它是指居民与非居民之间有关金融资产与负债的收入和支出，包括有关直接投资、证券投资和其他投资所得的收入和支出。,4）经常转移（Current Transfer）。它包括所有非资产转移项目的转移，是商品、劳务或金融资产在居民与非居民之间转移后，并未得到补偿与回报，因而也称为无偿转
8、移（Unrequited Transfer）或单方面转移（Unilateral Transfer）。,这类转移主要包括：（1）政府的无偿转移，如战争赔款，政府间的援助和捐赠，政府向国际组织定期交纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各国政府定期提供的转移。（2）私人的无偿转移，如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。从本国向外国的无偿转移记入借方，而从外国向本国的无偿转移则记入贷方。,2资本和金融项目（Capital and Financial Account） 1）资本账户（Capital Account），它反映资产在居民与非居民之间的转移。,资本账户是按净额（Net Amount
9、，即借贷差额）来记入借方与贷方的。资本账户包括两个部分：（1）资本转移，主要是投资捐赠（Investment Grants）和债务注销(Debt Cancellation)。投资捐赠可以是实物形式，亦可以是现金形式；债务注销是指债权人放弃债务，而未得到任何回报。（2）非生产、非金融资产的收买与出售，包括不是由生产创造出来的有形资产（如土地和自然资源）和无形资产（如专利、版权、商标经销权等）的收买与出售。关于无形资产，经常项目中服务项目下记录的是无形资产运用所引起的收支，而在资本项目下记录的是无形资产所有权的买卖所引起的收支。,2）金融账户（Financial Account），它反映的是居民与
10、非居民之间投资与借贷的增减变化。同资本账户一样，金融账户记录的也是净额。,按功能，金融账户可分为三类：（1）直接投资，它表明直接投资者对在国外投资的企业拥有10%（含10%）以上的普通股或投票权，从而拥有对该企业的管理权。 （2）证券投资，它是指跨越国界的股本证券和债务证券的投资。 （3）其他投资，它是指直接投资和证券投资之外的金融交易。包括：贷款、预付款、金融租赁项目下的货物、货币和存款（指居民持有外币和非居民持有本币）等。,3 官方储备资产（Official Reserve Assets），亦称国际储备。它包括外汇、黄金、特别提款权、在国际货币基金组织的储备头寸等。,（1）外汇（Forei
11、gn Exchange），包括一国货币当局对非居民的债权，其形式表现为货币、银行存款、政府的有价证券、中长期债券、货币市场工具、派生金融产品以及中央银行之间或政府之间各种安排（协议）下不可交易的债权。,（2）黄金（Gold），指货币当局（一般为一国的中央银行）所持有的货币黄金。,（3）特别提款权（Special Drawing Rights, 简称SDRs），它是国际货币基金组织为补充其他储备资产不足而创造的国际储备资产，定期在基金组织的成员国之间根据各自在基金组织的份额进行分配。它可以作为储备资产在基金成员国之间进行清算，用于弥补国际收支逆差；也可以用来清偿国际货币基金组织的贷款。,（4）在
12、国际货币基金组织的储备头寸（Reserve Position in the Fund）。国际货币基金组织成员国在基金组织普通资金账户的头寸，记在储备资产的分类项目下，这就是该成员国的储备头寸。它包括两部分：一国向国际货币基金组织认缴份额中用可兑换货币缴纳的部分；国际货币基金组织可以随时偿还的该国对基金组织的贷款。,4错误与遗漏项目（Errors and Omissions）。 国际收支平衡表产生余额的原因很多，大体包括以下几个方面：一是资料无法完整统计，比如商品走私、资本潜逃是难以统计出来的；二是统计资料来源不一，口径不一，难免造成重算或漏算，比如有的统计资料来自海关，有的来自银行报表，有的来
13、自政府主管部门的统计；三是有的统计数字可能是估算出来的；四是有些交易出于国家安全等原因，需要保密。,国际收支平衡表：标准组成部分 贷方 借方 经常账户 A货物和服务 a.货物 1一般商品 2用于加工的货物 3货物修理 4各种运输工具在港口购买的货物 5非货币黄金,b服务,1运输 2旅游 3通讯服务 4建筑服务 5保险服务 6金融服务 7计算机和信息服务 8专有权力和信息服务 9其他商业服务 10个人、文化和娱乐服务 11别处未提及的政府服务,B收益 1职工报酬 2投资收益 21直接投资 22证券投资 23其他投资,C经常转移 1各级政府 2其他部门 21工人的汇款 22其他转移,II资本和金融
14、账户 A资本账户 1资本转移 11各级政府 12其他部门 2非生产、非金融资产的收买/放弃,B金融账户 1直接投资 11国外 12在报告经济体内 2证券投资 11资产 12负债 3其他投资,III储备资产 A货币黄金 B特别提款权 C在基金组织的储备头寸 D外汇 E其他债权 IV净误差与遗漏,1.2.3 国际收支平衡表的编制原理与记账方法,国际收支平衡表是按照现代会计学的复式簿记原理编制的，借方(Debit)记录资产的增加和负债的减少，贷方（Credit）记录资产的减少和负债的增加。 记账法则是： 1）凡引起本国外汇收入的项目，均属于贷方项目，亦称正号项目（Plus Items），其增加记“贷
15、方”，其减少记“借方”； 2）凡引起本国外汇支出的项目，均属于借方科目，亦称负号项目(Minus Items)，其增加记“借方”，其减少记“贷方”。,当收入大于支出而有盈余(Surplus)时，称为顺差(Favorable Balance)；反之，则称为逆差(Unfavorable Balance)，通常在逆差数字前冠以“”号。也有人称逆差为赤字(Deficit)，而称顺差为黑字。,国际收支平衡表中主要有4个局部差额 1）货物进出口差额。 2）经常项目差额。此差额是经常项目下四个分项收支差额之和。 3）资本和金融项目差额。该差额是长期资本与短期资本两个项目之和，它主要是反映一国对外长、短期资本
16、的流出与流入，也有一部分则是作为经常项目的对应记载或复式记载，反映本国外汇资产（包括货币和存款）的增减。,4）综合差额。综合差额是指经常项目、资本与金融项目的差额。政府要通过储备资产项目平衡国际收支，便是针对这一差额进行的。,1.3 国际收支的分析与调节,1.3.1 国际收支的平衡与失衡 分析和判断国际收支平衡与否的主要依据，是各国的国际收支平衡表。我们从以下几个方面进行分析。 1国际收支是账面上平衡还是实质上平衡。,2国际收支是数量上平衡还是内容上的平衡。 3国际收支是静态上的平衡还是动态上的平衡。,1.3.2 国际收支失衡的主要原因,1季节性和偶然性因素 季节性因素就是指一年四季的自然更替
17、。偶然性因素是指一些突发性的、事先无法准确预期的因素。由这些因素造成的国际收支失衡，称为暂时性失衡 。2周期性因素 在市场经济条件下，经济周期的不同阶段对国际收支会产生不同的影响。由这一因素造成的国际收支失衡，称为周期性失衡。,3结构性因素 结构性因素是指由于国际经济结构的变化引起一国国际收支的失衡。国际经济结构指世界各国由于经济条件不同（如地理环境、自然资源、劳动力数量质量、技术水平等），各自生产出口相对有利的商品与劳务而形成自己特有的经济结构。此类失衡又被称为结构性失衡。,4收入性因素 一国国民收入的变化，会使该国进出口贸易发生变动，从而影响国际收支。 5货币性因素 货币性因素又称物价因素
18、。在汇率不变的前提下，当一国货币价值和物价水平相对于其他国家发生变动时，会导致国际收支失衡 6投机性因素 这主要是指投机性的短期资本流动对一国国际收支造成的失衡。,1.3.3 国际收支失衡对经济的影响,1国际收支逆差的不利影响。 （1）使本国经济增长受阻。（2）不利于对外经济交往。 （3）易出现债务危机，损害国际信誉。,2国际收支顺差的不利影响 （1）本币持续坚挺。 （2）导致通货膨胀。 （3）易引发贸易纠纷，不利于国际经济关系发展。,1.3.4 国际收支的调节,国际收支的调节是指一国消除其国际收支失衡，使国际收支达到基本平衡的过程。 国际收支的调节方法可分为“自动调节机制”和“政策调控机制”
19、两类。自动调节机制指经济中存在的能够自发作用的力量，它们在没有人为干预的情况下会推动国际收支自动趋于均衡。政策调控机制指在消除国际收支失衡的既定目标下，政府采取的调节国际收支的政策措施及其作用机制。,1国际收支的自动调节 1）国际金本位制度下的国际收支自动调节 在国际金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和现金（即黄金）的输出输入自动恢复平衡。这一自动调节规律称为“物价现金流动机制”原理（或“铸币价格流动机制”原理），这是由古典经济学家休谟提出的，所以又称为“休谟机制”。,金本位制下国际收支自动调节机制,2）纸币流通制度下的国际收支自动调节 （1）价格的自动调节机能。价格调节国际
20、收支是通过国内物价水平的涨落来影响进出口贸易，从而恢复国际收支平衡的。,（2）汇率的自动调节机能。汇率调节国际收支是通过货币的升值、贬值或汇率的上涨、下跌来消除逆差或顺差，从而恢复国际收支平衡的。,（3）国民收入的自动调节机能。国民收入调节国际收支是通过社会总需求的变化，来消除逆差或顺差，恢复国际收支平衡的。,2国际收支的政策调控,1）外汇缓冲政策 外汇缓冲政策是指运用官方储备资产或向外短期借款，来对付国际收支的短期性失衡。,2）财政金融政策 （1）财政政策。财政政策是指政府通过调整财政收入，抑制或扩大公共支出和私人支出，控制改变总需求和物价水平，从而调节国际收支。如：当一国国际收支逆差时，政
21、府可以采用紧缩性的财政政策，削减财政开支或提高税率（即增收减支），引起社会上投资和消费减少，降低社会总需求，迫使物价下跌，从而促进出口、抑制进口，使国际收支恢复平衡。,（2）金融政策。金融政策是指货币当局通过调整再贴现率、改变法定存款准备金比率等货币政策工具影响银根的松紧和利率的高低，引起国内货币供应量和总需求以及物价水平的变化，以实现对国际收支的调节。,贴现政策。它是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，以扩充或紧缩货币投放与信贷规模，吸引或排斥国际短期资本的流出入，以达到调节经济与国际收支的目的。 改变存款准备金比率的政策。存款准备金是商业银行等金融机构依法按其吸收存款的一定比率，向中央
22、银行缴存的特定基金。 由于财政金融政策主要是通过改变国内支出总量来发挥作用，所以亦被称为支出增减政策或支出调整政策（Expenditure Shifting Policy）。,3）汇率政策 汇率政策，是指一国通过调整汇率来实现国际收支平衡的政策。在固定汇率制度下，通过货币法定贬值来改善国际收支出现的严重逆差；通过货币法定升值，来减缓巨额顺差。在浮动汇率制度下，各国通过市场干预使汇率符合自己的期望值，来调节国际收支。,4）直接管制 直接管制（Direct Control）是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡。包括：外汇管制和贸易管制。由于汇率政策和直接管制政策不
23、改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向，亦被称为支出转换政策（Expenditure Switching Policy）。,外汇管制是指通过国家颁布外汇管理法令、法规和条例对一切涉及外汇收支的对外经济活动和汇率，进行严格管制，以期做到鼓励或限制商品及资本的输出入，来达到调节国际收支的目的。贸易管制，是指一国政府以行政干预方式（如进口许可证制、进口配额制、出口补贴、出口退税等），直接鼓励或限制本国商品的输出和外国商品的输入。,5）国际经济金融合作,具体措施包括：（1）建立区域性的国际经济货币联盟（如欧盟）或推行经济一体化，加强区域内的各种经济货币政策的协调；（2）完善、加强IMF等国际金融组
24、织的职能和作用，帮助各成员国消除国际收支不平衡；（3）加强各国金融信贷方面的合作，各国间可相互订立货币协定，提供优惠信贷与资金支持；（4）加强各国国际贸易政策的协调，提倡贸易自由化，消除贸易壁垒。,1.3.5 内外均衡的矛盾及政策搭配调节,1.内部均衡与外部均衡的关系 在开放经济下的政策目标可以分为内部均衡和外部均衡两部分。原有的封闭经济下的经济增长、充分就业、物价稳定等反映经济内部运行情况的政策目标为内部均衡目标。由于经济增长是长期、动态的经济问题，故在短期内内部均衡目标主要指充分就业和物价稳定。外部均衡为国际收支均衡，是指与一国宏观经济相适应的合理的国际收支结构。,固定汇率制下内部均衡与外
25、部均衡的矛盾,2开放经济下政策搭配的简单运用 （1）财政政策与货币政策的搭配 蒙代尔认为，应以财政政策调整内部均衡问题，以货币政策调整外部均衡问题。财政政策与货币政策的搭配,（2）支出转换政策与支出增减政策的搭配 支出转换政策与支出增减政策的搭配，是由斯旺提出的。又称斯旺模型 基本的思路是，利用支出增减政策谋求内部均衡，而利用支出转换政策谋求外部均衡的实现。,1.5 我国的国际收支,1.5.1 我国国际收支平衡表概况与分析 11982年2000年我国国际收支的总体状况 21982年以来我国国际收支的基本分析 自1982年以来，我国国际收支发展的基本特点如下： 1）国际收支流量基本呈现迅速扩大趋
26、势。 2）经常项目在80年代是顺、逆差交替出现，90年代则以顺差为主。,3）资本与金融账户的突出特点有以下三点：（1）长期资本流入呈现稳定增长势头，尤其是90年代以来增速迅猛；短期资本在80年代中后期大量流入之后，90年代以来则迅速回落。（2）由于前一特点，致使长期资本流入在全部资本流入中的比重由1982年的93.1%升至1996年的98.2%。这一变化反映了我国利用外资期限结构的态势良好。（3）从上列表中可以明显看出，吸引外商直接投资是我国利用外资的主要方式。,4）国家外汇储备逐步增加。 5）1992年以来误差与遗漏项目均为借方记录，且金额逐步加大，1998年以来有所回落，此问题引人关注。,
