1、,金融控股公司 烟台大学法硕 QQ：906313070,目录,金融控股公司在全球范围内的兴起,第一章,全球金融业主要采取了两种模式： 金融分业：指商业银行与其他金融机构及商业部门相互分离的“分离银行”体制。 分业型，以1999年之前的美国为代表，银行、证券和保险分别由不同的机构经营 。 分业体制的模式是“一个法人，一块执照，一种业务”。现在美国虽然已经没有银行与其他金融机构相分离的限制，但是在一个金融控股公司之内，银行与证券公司也要有防火墙。,4,一、分业与混业的形成与演变：全球金融业的两种模式,金融混业： 指金融业务的混合、交叉经营，即业务的混业，即“一个法人,多块执照，多种业务” 全能型，
2、以德国为代表，银行可经营证券和保险业务。 德国的银行体系是全能银行的原型。德国的全能银行有两个特点：不仅能提供短期银行信贷和中间业务，而且能通过承销和股票投资而开展长期资本业务；银行与其投资和持股的商业和工业部门之间可以通过董事会建立紧密的关系。 欧洲大陆上还有其他一些国家的银行，如西班牙、瑞士、比利时、荷兰和挪威等国的银行也能看到全能银行的影子,5,除了以德国为代表的部分发达国家一贯坚持采用全能银行体制外，其他国家的金融业在经过几十年的分业经营之后，重新出现了银行、保险和证券三业兼营的趋势。,6,二、当前全球金融业发展趋势,银行、证券等业务混营,严格的分业经营 防止混业经营造成的风险,顺应世
3、界经济全球化、一体化的大趋势 适应客户多元化金融服务要求 出现了旨在全球经营的金融机构并购浪潮,混业,混业,分业,金融一体化,1929年大危机使人们认识到混业经营的巨大风险 1933年美国颁布Glass-Steagal法,金融业规模迅速发展扩大，金融创新不断涌现 高新技术发展推动监管和风险管理能力增强 美国颁布“1999年金融服务业现代化方案”,30年代前,1933年后，特别是60-70年代,80年代以后,分业经营的经济原理是，混业经营所带来的规模、协同效应不足以弥补其造成的风险，但随着时代的发展，科技、信息以及金融服务业自身技术水平的不断提高，风险控制能力得到巨大的提高。在这种情况下，如何通
4、过金融一体化经营获得更高的经济效益，便显得更为突出，这为综合性金融服务集团的盛行奠定了基础。,7,三、新趋势呼唤综合性金融服务集团,促进综合性金融服务集团发展的因素 金融市场全球化、一体化趋势明显，金融市场竞争不断加剧 技术进步推动金融创新不断涌现 ，各种金融业务相互渗透、互相融合 客户对全方位的金融服务的需求迅速增长 金融监管由机构监管、外部风险控制向业务监管、内部风险控制模式发展，各国法规逐渐开放，允许金融机构提供多方面金融服务,8,三、新趋势呼唤综合性金融服务集团,9,四、综合性金融服务集团的优势,能同时为客户提供多种金融产品及服务,统一专业化的风险和资产负债管理,多渠道的销售网络,金融
5、产品的多元化和交叉销售,综合性金融服务集团的主要优势,经营多元化提高了抗风险能力和经营稳定性,集团内专业技能和资源共享,在混业经营的大趋势下，全球大型综合性金融服务集团以空前的速度不断涌现,10,五、大型综合性金融服务集团迅猛发展,美国,花旗银行与旅行者集团合并，成为世界最大的金融服务机构之一花旗集团,德国,安联保险与德累斯顿银行合并，成为世界最大的综合金融集团之一-安联集团,金融控股公司概述,第二章,根据1999年2月国际上三大金融监管部门巴塞尔银行监管委员会、国际证券联合会、国际保险监管协会联合发布的对金融控股公司的监管原则，金融控股公司指“在同一控制权下，所属的受监管实体至少明显地在从事
6、两种以上的银行、证券和保险业务，同时每类业务的资本要求不同”2003年9月8日，中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会召开了金融监管一次联席会议，会议通过的在金融监管方面分工合作的备忘录中，其定义是：“在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业提供服务的金融集团”。,12,一、金融控股公司的含义,作为多元化经营的金融企业集团，金融控股公司具有如下特点： 集团控股，联合经营：集团控股是指存在一个控股公司作为集团的母体，控股公司既可能是一个单纯的投资机构，也可能是以一项金融业务为载体的经营机构,前者如金融控股公司，后者如银行控股公司
7、、保险控股公司等 法人分业，规避风险：法人分业是金融控股集团的第二个重要特性，指不同金融业务分别由不同法人经营。法人分业的作用是防止不同金融业务风险的相互传递，并对内部交易起到遏制作用 财务各负盈亏：根据国际通行的会计准则,控股公司对控股51%以上的子公司，在会计核算时合并财务报表。合并报表的意义是防止各子公司资本金以及财务损益的重复计算。另一方面，在控股公司构架下，各子公司具有独立的法人地位，控股公司对子公司的责任、子公司相互之间的责任，仅限于出资额，而不是由控股公司统负盈亏，这就防止了个别高风险子公司拖垮整个集团情况的出现。,13,二、金融控股公司的特点,三、金融控股公司的类型,纯粹控股公
8、司和事业控股公司 纯粹金融控股公司主要任务只是制定控股集团战略规划并全力组织实施，其本身并不经营业务，所有金融业务都由子公司经营。如中信集团 事业金融控股公司除本身直接经营银行、证券业务外，还制定控股集团战略规划。如花旗 完全控股公司与部分控股公司 直线型金融控股公司与金字塔形金融控股公司,四中国的金控公司,五 金融控股集团的优势,在金融分业监管体制下，设立控股公司，由控股公司持有证券、银行、保险和其他金融资产的股权，是实现由分业经营向混业转型的最佳模式 以控股公司作为资本运作平台，通过兼并收购或设立新的子公司以开展其他金融业务，构建金融服务平台，建立全功能金融服务集团,21,（一）金融控股模
9、式有利于实现分业向混业的转型,银行,证券,保险,信托,资产管理,金融控股公司 (资本运作平台),金融服务平台,其他金融业务,金融控股集团,在金融业分业经营的监管体制下，设立控股公司，由控股公司持有银行和其他金融资产的股权，各金融业务子公司各自持有相关业务牌照，独立经营，接受各自监管部门的监管，符合分业经营、分业监管的精神。并且减少了金融机构同时开展其他金融业务带来的监管压力,22,（二）金融控股公司模式具有监管上的灵活性,监管压力,前台统一管理客户 “一个客户一个通用账户、多个产品”的一站式服务 中台分业管理 资产独立 法人地位独立 人员独立 财务独立 机构独立 后台统一数据 财务数据 客户资
10、源数据 业务流程数据,（三）控股公司模式有利于形成协同效应,金融控股公司产生与存在的动力就在于它的创新业务，即金融部门内部各要素的重新组合和衍生 在控股公司下，银行、证券、保险等子公司独立运作，业务发展空间更大、自由度更高，有利于各子公司在各自领域更充分地发展业务,24,（四）金融控股公司模式有利于业务发展,在控股公司模式下，各种业务和产品间的交叉销售更加市场化，透明度高，关联交易的处理也更加规范明确，有利于更好地实现业务和产品的交叉销售 20世纪后半期是金融创新业务飞速发展的时期，与金融控股公司相关的金融创新业务主要内容包括“金融超市”或“一站式金融服务”以及网络金融服务,25,（四）金融控
11、股公司模式有利于业务发展（续）,控股公司模式有助于降低风险 各项金融业务分别在独立的子公司里进行，一家子公司无需为其他业务的风险承担损失 即使一家子公司出现经营危机，其他子公司还可照常经营，无需以自身的资金去承担责任，从而有利于保障其自身的资金安全,26,（五）控股公司模式有利于降低风险,控股公司模式有利于降低管理风险。控股公司只行使股权投资的职能，不同业务子公司的管理互相独立，可以保证较高的业务管理能力，避免一个金融机构同时管理其他金融业务的巨大压力 控股公司模式有利于降低市场风险。在控股公司模式下，银行与其他业务间的交叉销售等商业活动处于市场的监督之下，透明度更高，风险更低,27,实现个人
12、财产增值/一站式金融服务 金控模式下，虽然各子公司经营的业务不尽相同，但由于金控公司的后台服务系统是一体化的，客户只需要一个账号便能享受一站式的金融服务，包括电子银行、理财、保险、投资等服务均可完成，有利于实现个人财富增值,（六）更好地满足个人金融服务需求,居民收入水平的提高带来金融服务需求的快速增长,客户金融资产分布发生转变,居民储蓄,理财产品,储蓄占居民金融资产比率仍高达68%,股票、基金、保险等渠道比例上升,大陆居民金融资产的结构仍不平衡,高端金融服务需求爆炸性成长,5.5万名亿万富翁,1900名十亿富翁,87.5万名千万富翁,2010胡润财富报告,麦肯锡：2015年大陆地区富裕家庭（年
13、收入超25万人民币）数量将达400多万，居世界第四,金融控股公司监管,第三章,由于我国金融监管水平不尽如人意，为了控制金融风险，避免风险在整个金融体系的传递，从80年代中期以后，我国一直坚持采取金融分业经营,32,一、中国金融监管发展历程,1988年，人行开始加强对金融市场的管理，对专门经营证券业务的证券公司建立审批制，正式提出“实行银行业和证券业分业管理”,1990年，人行正式颁布证券公司管理暂行办法，明确提出证券公司是专门经营证券业务的金融机构 1993年，分业管理作为原则明确写入国务院的有关文件,1997年底，国务院进一步提出分业经营、分业管理的原则，严格金融分业监管的措施,混业,分业,
14、1992年下半年开始的泡沫经济，使银行大量资金通过同业拆借等进入证券市场，金融秩序极度混乱,金融监管法规不健全，不管是对分业监管，还是对混业监管，都无法可依 金融经营者素质和金融机构内部风险控制机制不完善，不少金融机构（包括银行、证券和保险公司）对“内控”的概念、内容和手段不甚清楚，缺乏约束制度 金融监管体制和监管水平还远未达到混业监管的要求,80年代,90年代前期与中期,1997年以后,二、中国金融监管的特点,一、“一行三会”分业经营、分业监管的基本框架及法律依据 人民银行 人民银行法：制定货币政策、化解金融风险、维护金融稳定 银监会 商业银行法 保监会 保险法 证监会 证券法等相关规定 二
15、、现行监管制度的优势及不足之处 优势 考虑了金融业务发展的多样性、特殊性、创新性，又兼顾了风险防范的技术性要求人民银行为风险机构提供的最后流动性支持，能够有效抑制金融控制公司风险外溢 不足 严格的分业监管模式不适应金融企业长期发展趋势不利于监管部门的有效协调容易出现监管真空,三、金融控股公司的监管现状现有法律空间现行法律未禁止银行、证券公司、保险公司和信托公司拥有共同的大股东管理办法暂未正式出台2000年中国人民银行曾经起草过金融控股公司管理办法，未正式出台2005年中国人民银行内部曾拟定金融控股公司监管条例草案，未正式出台动态2011年央行内部正再度酝酿出台有关金融控股公司的管理办法，办法要
16、点：1、明确金融控股公司的定义和法律地位，为市场主体选择综合经营模式提供途径2、要进行监管授权，以确保监管的有效性，严格界定金融控股公司市场准入条件，延续“原则上不鼓励实业公司发起设立”的精神,混业经营对金融监管提出了更高的要求，如果监管力度和方式不当，就会给金融业的稳定和发展带来风险和负面效应。商业银行从事投资银行业务虽然可增加利润来源，但同时也不得不分担证券业的风险。,35,决定金融体制的基础是一国的金融监管能力,尽管金融控股公司本身不直接从事银行、证券、保险等金融业务，但由于大部分资本投资于金融企业，其经营决策行为对金融市场直接产生影响，因此，应把金融控股公司列入金融监管部门的监管中。但
17、是，在分业监管的情况下，为避免监管真空，应注重建立不同监管机构之间的高效率沟通协调机制，特别是要注意对金融控股集团内部的核心公司的监管；同时，对于金融控股公司可能出现的紧急性的金融风险，不同监管机构事前做出预警性的恰当安排。如果不同监管机构之间缺乏及时有效的沟通合作，那么，金融控股公司完全可以通过各种手段以负债资金投资子公司，可以通过各种手段以被银行审查合格的公司为载体从银行融通大量的资金，也可以通过各种手段以金融性公司和非金融性公司进行市场的投机，最终极易引发金融市场的投机泡沫。之所以说这种风险值得高度关注，是因为此种风险当从微观主体的具体经营操作的每个环节上看，可能都是合法合规的，是分别符
18、合银行、证券、保险等不同监管部门制定的游戏规则的，但其实质后果往往是产生宏观意义上的风险。,36,要防范因为不同监管机构之间的沟通欠缺导致的风险,台湾一元化监管模式,行政院金融监督管理委员会,主任委员,副主任委员,副主任委员,主任秘书,委员会会议,综合规划处 国际业务处 法律事务处 咨询管理处 人事室 会计室 秘书室 政风室,保险局,证券期货局,银行局,检查局,中央存款保险公司,只有有了框架清晰的、针对金融控股公司风险监管的法律体系，才能保证金融控股公司能够在预定的法律框架下稳健运行。 我们注意到，亚洲地区一些国家和地区，对于金融控股公司的多元化经营的法规还有待完善，发展金融控股公司的法律依据
19、还有待明确，值得引起关注。,38,要防范因为监管法律体系不完善导致的风险,2004年7月实施行政院金融监督管理委员会组织法以“行政院金融监督管理委员会”为最高监管机构形成银行局、证券期货局、保险局及检查局等四大单位实施对口监管伞式监管和功能监管的结合,多,元,监,管,一元 监管,在市场准入方面，应制定一系列的量化准入指标如资本总额、资本充足率、资本流动性等，明确金融控股公司的设立条件和业务范围；在市场退出方面，应当注重事前在不同监管机构之间设计好应对方案，特别是对于金融控股公司子公司、以及分支机构的财务危机处理问题，必须对母公司给予子公司的援救行为做出一定的限制，必要时对于公司进行破产处理，防
20、止由于对分支机构的援助而导致的母公司倒闭，从而引发更大范围的金融市场震荡。,40,要防止金融控股公司在市场准入和退出方面可能出现的风险,资本是保护债权人免受金融机构经营失败和偿付能力风险的缓冲器，同时也是盈利能力的象征， 在金融控股公司体制下，母公司与子公司间的资本容易出现重复计算的情况，特别是金融控股公司的母公司和下属公司之间的复杂的互相持股，可能会在资本充足问题上隐藏风险。 与此相关联的问题是，由于金融控股公司内部可能会形成一系列复杂的投资、借款、担保等信用链条，只要有一子公司经营稍有不慎，其风险就可能迅速传播到母公司或其他子公司。 因此，监管金融控股公司的一个重要内容，就是应当参照多元化
21、金融集团监管的最终文件中所推荐的度量资本充足率的方法，确立适合不同国家和地区的金融控股公司的度量方法，科学地计量资本充足率，达到准确评价其总体健全程度的目的。,41,要关注金融控股公司的资本充足水平及其波动状况,不同的监管机构通常关注的是其监管范围内的金融控股公司子公司的运作状况，对于金融控股公司曾经的高级经营管理人员关注程度不够， 但是这些金融控股公司的高级经营管理人员同样又往往是下属被控股子公司的实际负责人，掌握了资金的调度权和日常经营决策权。 因此，应当对金融控股公司的高级经营管理人员的任职资格进行严格的审查，在内部公司治理方面作出制度性的风险防范安排，同时对其经营管理状况进行严密的监控
22、。,42,要关注高级经营管理人员的资格审查和经营状况的监控,金融控股公司的信息披露包括许多方面的内容，但是其中的重点之一，应当是内部的关联交易， 应当要求金融控股公司对组织结构和重大的内部交易进行披露，特别是披露那些将对集团财务健康带来不利影响的内部交易，并监测这些内部交易的规模和水平。 另外，由于金融控股公司在不同国家和地区、不同行业从事不同的业务，适用的会计准则、会计年度存在很大差别，不利于及时、准确地掌握集团的会计财务信息，因此，应当在金融控股公司的会计并表准则和税法方面制定清晰的规则，增强内部交易的透明度。,43,建立及时、有效的信息披露机制,中信集团,第四章,45,中国第一家金融控股
23、公司,46,中国第一家金融控股公司,47,中国第一家金融控股公司,48,中国第一家金融控股公司,49,中国第一家金融控股公司,50,中国第一家金融控股公司,51,中国第一家金融控股公司,52,中国第一家金融控股公司,53,中国第一家金融控股公司,54,20世纪90年代以来，全球金融体系呈现了从过去的严格分业逐渐向混业经营转变的趋势，银行、投资银行与保险公司之间的兼并收购不断涌现 在这种背景下，金融控股公司作为“股权集中，经营分散”的运作实体，具备相当的灵活性可以同时适应分业与混业两种模式，同时还具有协同效应、分散风险、促进业务多元化等多种优势，成为从分业向混业转型的平滑过渡，并被全球普遍采用 金融控股公司最大的作用就在于整合分散的金融资源，以规模化、大型化和完善的功能来提升竞争力,55,结论,金融控股公司应理解为中国金融业在转型时期的一种重要创新手段。 我国的金融控股公司主要包括金融机构形成的金融控股集团以及由产业资本投资形成的金融控股集团。 在我国目前的金融监管的法规制度建设、金融机构的内控机制以及金融监管水平并没有发生根本性变化的前提下，采用金融控股公司的模式，可以在坚持分业经营、分业监管的框架下，抓紧完善法规制度，通过金融控股公司下设子公司并内设“防火墙”的形式，实现其资产负债的适当多样化，以不断提高金融机构效益,56,结论,
