1、IS-LM Model & Macroeconomic Policy,IS-LM Model,IS-LM Model: 凯恩斯主义宏观经济学的核心Hicks-Hansen synthesis:英国现代著名经济学家希克斯和美国凯恩斯学派创始人汉森，在凯恩斯宏观经济理论基础上概括出的一个经济分析模式。,两部门经济 总支出 = 总收入 C+I = C+S I = S,产品市场的均衡,IS Curve ：产品市场的均衡,r,Y,0,IS,A,B,Y1,Y2,r1,r2,I=S,IS 曲线,总支出总收入 I= e d r C= a + bY S= -a+(1-b)Y I = S,货币的需求：对实际货币余
2、额的需求 L凯恩斯主义的货币需求理论 交易动机 谨慎动机 投机动机,L1=L1( Y )= kY,L2=L2( r )= -hr,L=L1+L2= kY -hr,货币市场的均衡,投机动机的货币需求 人们为什么放弃持有债券所能获得的利息而持有不能生息的货币？ 人们对未来利息率变动的预期不确定，从而不能准确股价债券的市场价格。 当人们预期利息率的变动会使持有债券遭受资产损失时，将选择持有货币。,货币市场的均衡,债券的市场价格 BP = R / r BP：债券的市场价格 R：债券按固定利息率支付的收益 r ：利息率,货币市场的均衡,债券的市场价格 当利息率为5%时，每年5美元收益的债券的市场价格为：
3、 100美元 5美元 / 5 当利息率为6%时，债券的市场价格为： 83.33美元5美元 / 6,货币市场的均衡,当人们预期利息率上升，债券价格下降时人们愿意持有货币而放弃能够生息的债券 当人们预期利息率下降，债券价格上升时人们愿意放弃货币而购买债券,货币市场的均衡,货币市场的均衡,流动性陷阱 Liquidity trap,投机需求无限大,货币的供给：实际货币供给量 m m = M/P利率的决定：货币的需求量等于供给量 L = m,货币市场的均衡,LM 曲线,LM Curve ：货币市场的均衡,r,0,r2,r1,Y,LM,Y1,Y2,货币需求货币供给 L=L1+L2= kY hr m = M
4、/P L= m,L= m,流动性陷阱 Liquidity trap,r,0,r1,r0,Y,LM,Y2,Y1,Y3,B,A,LM 曲线,C,古典区域,r,0,r2,r1,Y,LM,Y1,Y2,Y3,LM 曲线,凯恩斯(萧条)区域,古典区域,中间区域,LM 曲线,整体的LM 曲线,r2,r1,IS-LM Model ：产品-货币市场同时均衡,IS-LM 模型,r,r,IS Shift: I，G, C,r,LM,IS1,Y,Y1,r1,A,IS2,B,r2,Y2,IS Shift: S，Tax,r,LM,IS1,Y,Y1,r1,A,IS2,B,r2,Y2,LM Shift: MS，Md,r,LM1
5、,IS,Y,Y1,r1,A,LM2,B,r2,Y2,LM Shift: Md， Ms,r,LM1,IS,Y,Y1,r1,A,LM2,B,r2,Y2,宏观经济政策,经济政策：微观经济政策目标：解决市场失灵（垄断、外部性、公共物品 ）宏观经济政策目标：充分就业、价格稳定、 经济增长、国际收支平衡,财政政策 Fiscal policy 由政府的税收政策和支出政策所组成,宏观经济政策,货币政策Monetary Policy 在中央银行控制下调整一国的货币供给增长速度,财政政策 Fiscal policy 自动均衡的财政政策 自动稳定器相机抉择的财政政策,财政政策,自动稳定器 Built-in stab
6、ilizer 经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制 在繁荣时，自动抑制通涨 在衰退时，自动减轻萧条 无需政府作出任何决策,财政政策,自动稳定器累进的所得税制 政府的转移支付,财政政策,累进税经济萧条时期： Y TA C AE Y 经济繁荣期间： Y TA C AE Y ,财政政策,转移支付经济萧条时期： Y TR C AE Y 经济繁荣期间： Y TR C AE Y ,财政政策,财政政策,相机抉择的财政政策扩张性的财政政策紧缩性的财政政策,财政政策,扩张性财政政策,r,0,r0,Y,LM,Y0,E0,IS0,E1,IS1,r1,Y1,Y2,财政支出增加 IS曲线向右移动利率
7、上升国民收入增加,挤出效应 Crowding- out Effect扩张性的财政政策下，政府支出增加引起的私人消费和投资的减少。,财政政策,财政政策,挤出效应 Crowding- out Effect,财政政策,紧缩性财政政策,r,0,r0,Y,LM,Y0,E0,IS0,E1,IS1,r1,Y1,Y2,税收增加 IS曲线向左移动利率下降国民收入减少,凯恩斯主义的财政政策 调节政府支出供给学派的财政政策 调节税收,财政政策,货币政策 Monetary Policy 自动均衡的货币政策相机抉择的货币政策,货币政策,货币政策,相机抉择的货币政策扩张性的货币政策紧缩性的货币政策,扩张性的货币政策,货币
8、政策,货币供给量增加 LM曲线向右移动利率下降国民收入增加,流动性陷阱 Liquidity trap 当利率低到一定程度时，投机性货币需求对利率的弹性为无限大，人们不再投资或购买债券，而大量持有货币。,货币政策,货币政策,流动性陷阱区货币政策无效,LM0,紧缩性的货币政策,货币政策,货币供给量减少 LM曲线向左移动利率上升国民收入减少,凯恩斯主义的货币政策 调节利息率货币主义的货币政策 调节货币供给量（货币供给增长率）,货币政策,货币政策的工具法定准备金率再贴现率公开市场业务,货币政策,财政政策和货币政策的综合效应,双松政策,LM1,r2,Y1,IS1,r1,Y2,财政政策和货币政策的综合效应,财政赤字货币化政府发行债券，同时中央银行在二级证券市场购买债券，则货币供给量增加，挤出效应被消除。,财政政策和货币政策的综合效应,双紧政策,r2,LM1,Y2,IS1,Y1,r1,财政政策和货币政策的综合效应,扩张性财政政策与紧缩性货币政策,财政政策和货币政策的综合效应,紧缩性财政政策与扩张性货币政策,
