1、高级财务管理学,山东大学威海分校商学院,授课教师：周军,氣有浩然，學無止境,,2,会计学博士 天津大学 第一学历 北京航空航天大学 精益生产管理高级咨询顾问 国家电网天津分公司 高级行业投资研究顾问 北京昆吾九鼎投资管理有限公司 研究兴趣 资本结构对公司并购中代理问题的影响研究,个人简介,3,知有所甚爱，知有所不足爱，可以用兵矣。故夫善将者，以其所不足爱者，养其所甚爱者。,苏洵，权书,4,第一章 总论,第一节 高级财务管理的界定 第二节 财务管理的陷阱 第三节 财务管理的假设 第四节 财务管理的目标 第五节 企业财务关系协调 第六节 企业财务公关管理,5,第一节 高级财务管理的界定,一、高级财
2、务管理的界定我们认为把财务管理教材划分为原理（初级）、中级、高级，并不一定是初级最简单、中级较难、高级最难，而是一种知识内容上的递进与补充。初级财务管理主要阐述财务管理的基本理论和方法，中级财务管理主要阐述财务管理的常规业务或是不超出财务管理假设的内容，高级财务管理讲授的内容都是突破财务管理假设的内容，是一些专门性问题。,6,第一节 高级财务管理的界定,二、本课程对高级财务管理内容的确定本课程讲授的内容均为突破财务管理假设的专门性的问题，包括企业并购财务管理和企业集团财务管理。 企业并购的财务问题涉及理财主体假设和持续经营假设，即并购涉及理财主体的变更和理财主体的消亡。企业并购的内容包括并购的
3、概念与类型、并购的价值评估、并购的支付方式、公司反收购的策略及重组的策略等。 企业集团财务管理主要涉及理财主体假设，在全资子公司和控股子公司中，理财主体的地位已经部分消失。企业集团财务管理主要涉及企业集团财务管理概述、企业集团的资金运筹和企业集团的财务控制等。,7,第二节 财务管理的陷阱,一、利润陷阱 利润陷阱，即企业财务管理一味追逐短期利润，形成以短期利润为财务目标的理财模式，使短期赢利行为成为长期发展的障碍。企业一旦掉进利润陷阱，其危害是巨大的：第一，它干扰竞争优势的培育过程。第二，它使企业迷失方向。 第三，它不利于企业作出长远计划。 第四，它极有可能导致企业管理者丧失伦理道德。,8,第二
4、节 财务管理的陷阱,二、目标陷阱如果企业财务战略目标不能用于指导实际工作，企业财务管理就难以防范各种短期行为，财务决策、财务计划就会出错,就会步入我们称之为目标陷阱的误区。企业财务管理误入目标陷阱的原因也是很复杂的，主要原因有两条：第一，企业外部环境具有不确定性，企业难以准确地确定自己的财务战略目标，甚至对已经确定的财务战略持怀疑态度,影响了目标的计划与实施。第二，企业对未来的发展前景认识不足。,9,第二节 财务管理的陷阱,二、目标陷阱对于那些追求高速成长的企业理财者来讲，目标陷阱的危害性值得关注:第一，企业财务战略目标不明确，会使企业中相关部门无所适从，无法协调好各种财务关系；无法让人知道是
5、否实现了财务目标；无法对员工产生限制和激励作用；无法开展有效的业绩评价。第二，企业财务战略目标不明确，极易导致企业投资决策失误，特别是重大投资决策，必须以企业的长远财务战略目标为依据。第三，企业财务战略目标不明确，容易分散企业的力量。,10,第二节 财务管理的陷阱,三、多元化扩张陷阱多元化扩张可能给企业带来巨大的收益，也存在着巨大的风险。企业财务管理者如果不能趋利避害，就会落入多元化扩张陷阱。从防范多元化扩张陷阱的角度来看，企业财务管理者必须对这种扩张引发的两个问题给予足够的重视。1.企业规模扩大后造成的“大企业病”。 2.企业资产分散化。,11,第二节 财务管理的陷阱,三、多元化扩张陷阱搞多
6、元化扩张是需要具备一系列条件的：需要掌握新扩展领域相关基础知识、基本经验和基本技巧；需要了解大量的相关信息； 需要处理好新建立的各种关系； 需要有新领域的财务管理骨干； 需要有足够的资金、时间和人力资源。企业多元化扩张理财必须根据自身的特点，结合社会发展环境，选准切入点。,12,第二节 财务管理的陷阱,四、负债经营陷阱许多企业为了发展得更快一些，大都采取了具有一定风险的负债经营融资策略。负债经营的前提条件是企业要有偿债能力，否则就会危险地徘徊在负债经营陷阱的边缘。在导致企业财务决策失误的各种因素中:第一种危险无疑来自错误的投资决策。第二种危险来自企业成长中的财务失控。 第三种危险来自过度投资思
7、想指导下形成的融资组合风险.,13,第二节 财务管理的陷阱,五、组织陷阱许多企业在成长过程中，不太注意财务管理组织体系的建设，使得企业为达成共同财务目标而进行的财务协调和管理变得更加困难，这时企业就会落入组织陷阱。为了避免组织陷阱，应当注意以下几点：第一，企业规模变化之后要对原来的财务管理组织进行适当调整，并通过修订各种财务管理制度，明确权责关系，建立起新的财务管理组织运行机制。第二，企业必须建立财务管理组织，但组织结构不应当频繁调整，以免导致财务管理混乱。 第三，无论企业财务管理组织机构是否调整变化，都应当加强组织的沟通协调工作。,14,第二节 财务管理的陷阱,六、人员陷阱重要财务管理岗位上
8、的人员，不是任人唯贤，而是任人唯亲。这样很容易掉进人员陷阱。企业应当重视财务管理人员的人力资源开发，加强对他们的培训，把开发他们的潜能作为一项长久的战略任务，这是避免人员陷阱的治本之策。培训应当是严格的、有目标的，培训的内容也应当结合企业实际，结合未来的发展，提升财务管理人员的精神境界，真正增强他们的理财能力。,15,第二节 财务管理的陷阱,七、投机陷阱市场经济下的企业财务管理，企业有许多机会，财务管理人员往往会在暴利的诱惑下，做出一些极具风险的投资决策，最后落入投机的陷阱。企业财务管理者适度的投机行为可以给企业带来财富。但要防止大量的过度性投机。投机活动不同于投资活动。投机活动主要靠钻空子、
9、碰运气、赌一把来实现财务目标.投资活动往往是在掌握了足够信息的基础上，在有比较可靠成功概率的前提下，为了创造更多的财富而进行的理性选择.,16,第二节 财务管理的陷阱,八、文化陷阱我国作为一个以权力文化、官本位特色很浓的国度，许多企业财务管理者也更喜欢接近权力，在理财时，造成主体错位,做出一些与企业发展相悖的决策，掉进文化陷阱。 财务管理者进行企业理财，要形成优良的财务文化，并沿着所建立的财务文化精神走下去就能取得成功。企业财务管理竞争最好的武器不是别的，而是企业财务文化。不同的财务文化会把企业理财引向不同的道路。,17,第三节 财务管理的假设,财务管理假设是指财务管理人员对那些未经确切认识或
10、无法正面论证的经济事物和财务现象，根据客观的正常情况或趋势作出的合乎事理的断定，是日常财务管理的必要前提。财务管理体系的建立，需要一些特殊的前提条件，财务管理假设也是财务管理理论体系的必要前提。 财务管理假设是财务管理原则赖以建立的基础，即财务管理原则应从属于财务管理假设；财务管理假设是财务管理人员在具体环境条件下的最佳假设，当它被证明有用之后，财务管理假设可以上升为财务管理原则。,18,第三节 财务管理的假设,财务管理假设要想形成一个完整的体系，必须具备以下四个基本特征：（1）同一性，即财务管理假设体系中的命题与概念结构中的其他命题一致。（2）贡献性，即财务管理假设体系要能推演出若干有效命题
11、，如果一个命题不能进行演绎推理，它就不可能成为财务管理假设。（3）排中性，即财务管理假设不能相互矛盾。（4）独立性，即财务管理假设不是从某一既定假设中推演出来的。,19,第三节 财务管理的假设,一、独立理财主体假设随着现代企业制度的逐步建立和完善，企业逐步成为相对独立的理财主体。独立理财主体假设的本质是企业以拥有法人财产权为依据，独立开展各项理财活动。按照独立理财主体假设去设计运营，可以使企业财务管理活动逐步走向市场经济轨道。,20,第三节 财务管理的假设,二、资金增值假设资金增值假设要求企业在进行每项财务活动之前，首先考虑能否实现资金增值，影响资金增值的因素有哪些？资金增值额是多少，增值水平
12、的高低等一系列问题。在此基础上采用科学的方法去实现资金增值目标。,21,第三节 财务管理的假设,三、货币时间价值假设在企业财务管理中，货币时间价值假设是应用最为广泛的一项假设。货币时间价值假设是促使企业优化资源配置，不断增加价值的基础。货币时间价值假设也是货币资本市场得以有效运行的前提,而如果没有有效的货币资本市场，也就没有真正市场经济意义下的企业。因此，企业财务与货币时间价值假设密不可分。至于各种与货币时间价值假设有关的现值、终值、利息、利率的计算，都是这一基本假设的有效应用和发挥。,22,第三节 财务管理的假设,四、有效市场假设有效市场假设（1）弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映了已蕴
13、涵在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者如果仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。（2）次强式有效市场。证券价格完全反映所有公开的可用信息。这样，根据一切公开的信息，如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等都不能获得额 外的盈利。（3）强式有效市场。证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。,23,第三节 财务管理的假设,五、财务风险与收益相关假设既然财务风险是由于未来不确定因素造成的，因此，财务收益与风险的关系也就难以完全定量化加以分析认识。所以财务风险与收益相关假设也就有存在的必要性。由于人们不断地对财务风险与收益之间的相
14、关性进行探索,这也大大深化了理财理论与方法，许多著名的理财数学模型都与财务风险与收益相关假设有关。,24,第三节 财务管理的假设,六、利益分享假设当企业取得财务利益时，要在相关各方做好分配工作，要做到利益上的均衡，而不是只顾一方而忽视其他各方的利益。只有做到利益分享，企业才能得以持续发展，各方的情绪才能稳定，并对企业充满信心。也只有这样，企业的声誉才能提高,才有可能得到更多的资金去扩大生产经营。可见利益分享假设对于企业理财是十分重要的。分享原则以不断使企业价值增值、凝聚力增强为目标，至于具体方式方法、标准，企业可根据具体情况而定。当然利益分享是一个敏感问题，影响因素众多，而且受国家法律、各种契
15、约和内部财务制度的约束。,25,第三节 财务管理的假设,七、财务理性人假设财务理性人假设的本质是强调人们对自己利益的关心与认同。可以利用这一假设，设计出一套完善的利益调控机制，引导人们合理地追求自身利益，在此基础上促进企业利益的实现.财务理性人假设要求企业财务管理人员按理性人的原则去处理各种财务问题。财务理性人假设也是企业建立各种财务决策模型的基础。,26,第三节 财务管理的假设,八、持续经营假设持续经营假设是指财务管理主体可以长久经营下去，可以在未来很长时间内经营一个企业。只有假设一个企业可以持续经营，才有进行财务管理的必要，才有必要研究与此相关的一系列财务管理方法和原则，才能够分阶段进行财
16、务考核，才有必要编制长期财务计划。,27,第四节 财务管理目标,一、财务管理目标评价财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。（一）利润最大化以追逐利润最大化作为财务管理的目标，其原因有以下三个方面：（1）人类进行生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量；（2）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；（3）每个企业都最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。,28,第四节 财务管理目标,一、财务管理目标评价（一）利润最大化利润最大化目标在实践中存在一些难以解决的问题：（1）这
17、里的利润是指企业一定时期实现的利润总额，它没有考虑货币的时间价值；（2）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，因而不利于不同资本规模的企业之间或不同期间之间的比较；（3）没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险；（4）片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为，如忽视科技开发、产品开发、人才开发、生产安全、技术装备水平、生活福利设施、履行社会责任等。,29,第四节 财务管理目标,一、财务管理目标评价（二）股东财富最大化以股东财富最大化作为财务管理的目标，主要源于股东作为公司的所有者，承担着公司的全部风险，因而也应享受因经营活动带来的全部税后收益，或者说，股东对企业收益具有剩余要求权。因
18、此，在确定公司财务管理目标时，应从股东的利益出发，选择股东财富最大。,30,第四节 财务管理目标,一、财务管理目标评价（二）股东财富最大化与利润最大化相比，将股东财富最大化作为理财目标具有其积极的方面，主要表现在：（1）股票的内在价值是按照风险调整折现率折现后的现值，因此，股东财富这一指标能够考虑取得收益的时间因素和风险因素；（2 ）由于股票价值是一个预期值，股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，保证了企业的长期发展；（3）股东财富最大化能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求。,31,第四节 财务管理目标,一、财务管理目标评价（二）股东财富最大化股东财富最大化也存
19、在一些缺点：（1）股东财富最大化只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；（2）由于股票价格的变动不是公司业绩的惟一反映，而是受诸多因素影响的综合结果，因而股票价格的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小； （3）股东财富最大化目标在实际工作中可能导致公司所有者与其他利益主体之间的矛盾与冲突。,32,第四节 财务管理目标,一、财务管理目标评价（三）公司价值最大化公司价值是指公司全部资产的市场价值,即公司资产未来预期现金流量的现值。公司价值的评价一般是通过投资大众的市场评价进行的,投资者对公司潜在的获利能力预期越高，其价值就越大。公司价值的一般表达方式为：公司价值=债券市场价值+股票市场价值
20、,33,第四节 财务管理目标,一、财务管理目标评价（三）公司价值最大化以公司价值最大化作为财务管理的目标，其优点主要表现在：（1）该目标考虑了货币时间价值和投资风险价值；（2）该目标反映了对公司资产保值增值的要求； （3）该目标有利于克服管理上片面性和短期行为；（4）这一目标有利于社会资源合理配置，社会资本通常流向公司价值最大化的企业或行业，从而实现社会效益最大化。,34,第四节 财务管理目标,一、财务管理目标评价（三）公司价值最大化以公司价值最大化作为财务管理的目标也存在一些问题：（1）对于非上市公司，这一目标值不能依靠股票市价做出评判，而需通过资产评估方式进行，出于评估标准和评估方式的影响
21、，这种估价不易客观和准确；（2）公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定的问题。,35,第四节 财务管理目标,二、实践中的财务管理目标20世纪50年代以前，利润最大化观点在西方经济理论界较为盛行，许多经济学家都是以利润最大化来分析和评价企业行为和业绩。在此之后，在理论上较为流行的观点是股东财富最大化或公司价值最大化。近年来，许多人对公司实际的财务管理目标进行了实证分析，结果都表明公司的财务经理并不总是按照股东的最大意愿去行事的。,36,第四节 财务管理目标,二、实践中的财务管理目标实证研究一：一个高度国际化
22、的研究小组曾对美国、日本、法国、荷兰和挪威5个国家的4个工业部门中的87家企业的财务经理做过调查，以了解他们对于各种不同的理财目标重要性的评价。结果表明绝大多数国家的财务经理都非常注重提高公司每股收益率的增长（ growth of earnings per share）。但在挪威这一目标却未被列入前5位，而把资本可获得性（availability of capital）放在首位。资本可获得性在法国排在第二位，在日本和荷兰排在第三位，但在美国却未被列入前5位。,37,第四节 财务管理目标,二、实践中的财务管理目标实证研究一：最大化销售利润率(return on sales),这个指标是惟一的一个
23、被5个国家都列入前5位的理财目标。它在日本排在第二位,在法国和挪威排在第三位，在荷兰和美国排在第五位。与销售利润率相类似的是投资收益率(Return on Investment)，除法国以外的四个国家都把这一目标排在前5位,在荷兰、挪威和美国排在第二位，在日本排在第三位。,38,第四节 财务管理目标,二、实践中的财务管理目标实证研究一 股票价格升值和股利这一理财目标在法国和美国排在第三位，股票市场价格最大化在美国排在第四位。资本可获得性在法国、荷兰和挪威都排在重要地位。,39,第四节 财务管理目标,二、实践中的财务管理目标实证研究二： Y.赛迪( Y.Shetty)在对北美一些大公司的经理调查
24、时发现，企业的目标通常是多元化的，既有经济目标，又有社会目标。与经济目标相关的主要是：获利能力、增长率、市场份额。尽管股票价格最大化与这三个指标相关，但却很少被经理作为财务管理的目标。,40,第四节 财务管理目标,二、实践中的财务管理目标实证研究二 ： 由于引起股票价格变动的因素很多，而有些因素既不能被经理控制也不能被经理完全理解。尽管利润目标有很多缺陷，但被调查公司中有89%仍将其作为财务管理目标。除经济目标之外，大约65%的公司将社会责任作为其目标,其他目标如员工福利、产品质量和服务等。,41,第四节 财务管理目标,实证研究二 ：,42,第四节 财务管理目标,三、目标实施与代理问题在公司制
25、下，参与公司经营活动的关系人主要有两种：一种是公司资源的提供者股东和债权人；另一种是公司资源的使用者经营者。除此之外,公司在经营活动中还要与其他关系人（如社区、供应商、客户、政府等）等发生往来。,43,第四节 财务管理目标,三、目标实施与代理问题各种关系人从市场进入公司,其目标函数各不相同。如股东追求股票价格最大化；债权人希望到期收回本金和利息；经营者关心工资待遇与工作条件；供应商和客户重视产品的质量和价格；政府和社区关心税收和环境问题。一般来说，除股东之外，其他关系人对公司收益具有固定的索偿权或法定索偿权；股东对公司收益仅仅是剩余的索偿权,公司收益只有在满足其他关系人的索偿权后（工资、利息、
26、税收等），才能以股利等方式支付给股东。由于股东承担了公司的最后风险，因此，公司通常以股东财富最大化作为财务管理的目标。,44,第四节 财务管理目标,三、目标实施与代理问题在公司制下，委托代理关系主要表现为四个方面：（1）股东与经营者；（2）股东与债权人；（3）公司与金融市场；（4）公司与社会。 （一）股东与经营者股东与经营者之间的委托代理关系产生的首要原因是资本的所有权与经营权相分离。但代理关系并不必然导致代理问题.如果代理人的目标函数与委托人的目标函数完全一致，则不会引发代理问题。但在两权分离的条件下，这一假设是很难满足的。,45,第四节 财务管理目标,（一）股东与经营者拥有公司所有权的股东
27、具有剩余索取权，他们所追求的目标是资本的保值、增值，最大限度地提高资本收益，增加股东价值，它集中表现为货币性收益目标；拥有公司经营权的经营者作为所有者的代理人，除了追求货币性收益目标（高工资、高奖励）外，还包括一些非货币性收益目标，如豪华的办公条件、气派的商业应酬以及个人声誉、社会地位等。由于代理人的目标函数既包括货币性收益，又包括非货币性收益，在其他因素一定的条件下，代理人对非货币性收益的追求是以牺牲股东利益为代价的。因此，如果没有适当的激励约束机制，代理人就有可能利用委托人的授权谋求更多的非货币性收益，使股东的最大利益难以实现。,46,第四节 财务管理目标,（一）股东与经营者除此之外，代理
28、人作为“经济人”同样存在所谓的“机会主义倾向”，在代理过程中会产生职务怠慢、损害或侵蚀委托人利益等 “道德风险” 。由于委托人与代理人之间存在着严重的信息不对称性，因此，委托人对代理人努力程度的大小、有无机会主义行为较难察觉。根据代理理论，解决股东与经营者之间矛盾与冲突的最好方法就是建立一个激励和约束经营者的长期契约或合约，一方面通过契约关系和对代理人（经营者）行为进行密切监督以便约束代理人那些有悖于委托人（股东）利益的活动；另一方面提供必要的激励和动力，如对经营者实行股票期权或年薪制等,使代理人为实现委托人的利益而努力工作。,47,第四节 财务管理目标,（二）股东与债权人当债权人借出资本后，
29、便与股东形成了一种委托代理关系.从某种意义上说，股东与债权人之间是一种 “不平等”的契约关系。股东对公司资产承担有限责任，但对公司价值享有剩余追索权。前者给予股东将公司资产交给债权人（发生破产时）而不必偿付全部债务的权利。后者给予股东获得潜在收益的最大好处。也可以说,有限责任使借款人对极端不利事态（如破产）的损失享有最低保证（债务人的收入不可能小于零），而对极端有利事态所获得的收益却没有最高限制。这种风险与收益的“不对等契约”是股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在。,48,第四节 财务管理目标,（二）股东与债权人此外，由于在借贷活动中存在着以股东占有私有信息为特征的信息不对称现象，即股东比处于
30、公司外部的债权人更了解企业的状况。他们利用私有信息选择有利于增进自身效用而不利于债权人的各种行为，如股东违反借款协议，私下改变资本用途，从事高风险投资，转移资本，弃债逃债等。而债权人既不能亲自监督债务人的行为选择过程，又无法证实债务人已经选择的行为是违背契约的。对于债务人的各种违约行为，理性的债权人一般是通过降低债券投资的支付价格或提高资本贷放的利率，以反映他们对股东行为的重新评估。,49,第四节 财务管理目标,（二）股东与债权人不仅如此，他们还会在债务契约中增加各种限制性条款进行监督，这些条款包括限制生产或投资条款，限制股利支付条款，限制筹资条款和约束条款等。 （三）公司与金融市场以股东财富
31、或公司价值最大化作为财务管理的目标，其隐含的假设是：存在一个能有效反映信息的金融市场，信息本身可以通过公司经营者或该公司的财务分析人员及时、真实地传送到金融市场。实际上，公司有时会压制或延缓信息，特别是延缓不利信息的公布；甚至会向市场传送一些误导性或欺骗性信息。,50,第四节 财务管理目标,（三）公司与金融市场大量经验表明公司经理确实会延期不利消息的公布。一项研究表明,星期五公布的有关收益与股东的信息比该周其他日期公布的信息包含更多的不利信息。,每股收益（EPS）与每股股利（DPS）一周变动情况,51,第四节 财务管理目标,（三）公司与金融市场对这些问题至今仍没有简单而又确凿的解决方法，从长期
32、来看，可以采取某些方法改善信息质量，减轻价格与价值的偏离程度。这些方法主要有：（1）改善信息质量,如证券交易委员会的管理机构要求公司披露额外信息，并对提供误导性和欺骗性信息的公司进行惩罚；（2）改善市场效率,如提高市场流动性，降低交易成本等。市场效率这一概念并不要求市场价格总是等于真实价值,但它应是真实价值的“无偏”估计。,52,第四节 财务管理目标,（四）公司与社会如果公司目标是公司价值最大化或股东财富最大化，那么在制定和实施财务决策中就可能存在一定的社会成本。如果公司希望从公司员工、客户、供应商或社会那里获得不合理的利益，最终都将减少股东或公司的利润。有证据表明公司关心客户和员工,有利于提
33、高股东的价值。一项调查要求10 000多名经理、董事长和金融分析家根据下列8项标准排列出他们行业内位居前10位的美国大公司。,53,第四节 财务管理目标,（四）公司与社会这8项标准是：（1）管理水平；（2）产品和服务质量；（3）吸引、开发和保留人才的能力；（4）作为一项长期投资的公司价值；（5）全部资产的使用；（6）财务稳定；（7）创新能力；（8）社会责任和环境责任。,54,第四节 财务管理目标,（四）公司与社会这项调查的结果：1985年-1995年间，得分最高的十家公司为他们的股东创造的综合年平均利润为22%，而标准-普尔股票价格综合指数（500家公司的平均值）仅获得了15%的利润。十家得分
34、最低的公司的股东得到的年综合平均利润为3%.根据对待客户（标准2）员工（标准3）和社会团体（标准8）的方式，以这三个标准为基础所进行的分析显示了相同的结果。在这三个方面得分最高的公司获得的平均年综合利润为19%,得分最低的公司为5%。,55,第五节 企业财务关系协调,一、财务协调的功能（一）合理适度的财务协调，能增强企业的财务凝聚力，提高企业的财务实力。在这个过程中，企业财务管理人员要使参与协调的各方财务关系人了解企业当前的财务状况，寻找对各方都有利的解决问题的方案，不要随便牺牲某一方的利益。通过协调，增进相互之间的了解与信任；通过协调，充分尊重各方的主观能动性和利益要求。,56,第五节 企业
35、财务关系协调,一、财务协调的功能（二）合理适度的财务协调，能优化企业的财务资源配置，提高企业理财效益。 在解决好这一问题过程中，企业必须遵循市场经济的基本经济规律，与企业财务关系人协调，解决好企业资金运动中的财务资源的开发与利用问题。 对于企业内部各部门的财务资源配置，本着团结合作、顾全大局的精神，协调好内部各种财务关系，调动全体员工的积极性，及时处理好各种财务矛盾和纠纷，提高企业内部财务资源的配置效益。,57,第五节 企业财务关系协调,一、财务协调的功能（三）合理适度的财务协调，能提高企业财务管理的效率。合理适度的财务协调，可以避免企业内部各部门盲目的自我扩张行为，而自我扩张的直接后果是效率
36、的降低，资源的浪费。合理适度的财务协调，可以避免企业外部财务关系人不合理的寻租行为，消除他们对企业不适当的财务干预。合理适度的财务协调，可以提高理财的透明度，强化企业财务监督和财务激励，提高财务管理效率。,58,第五节 企业财务关系协调,二、财务协调的方法（一）法律方法。是指理财中依靠法律的权威，运用法律、法规等手段，来协调企业与外界重要财务关系人的财务关系。作为财务管理人员在协调财务关系时，不仅要学法懂法，而且还应了解司法的基本程序，以保护利益相关者的合法权益.（二）行政方法。是指理财中依靠管理者的权威，运用命令、规定、指示等手段，按照财务管理系统权力层次，以权威和服从为前提来协调下级财务工
37、作的方法。企业的经理及分管财务工作的财务经理，可采用行政方法直接面对面地单独协调下属部门的财务活动，可以及时处理财务管理中的一些特殊问题和新问题。,59,第五节 企业财务关系协调,二、财务协调的方法（三）会议协调方法。是指通过定期不定期召开企业的财务工作会议，把相关部门的负责人召集起来，通过信息沟通，协调各部门之间的财务关系。通过会议协调，可以化解企业理财中的各种矛盾。但如何开好财务工作协调会议很有讲究，要有主题，有集中，有权威,不能议而不决，不能光自由表态，要集中大家的意见和智慧，抓好每件事情的落实工作。,60,第五节 企业财务关系协调,二、财务协调的方法（四）合同协调法。是指在理财工作中，
38、凡涉及内外部各种财务关系与经济利益的活动，通过有效的合同，公正、严肃、规范、有效地加以调整。签订各种合同时，要预防合同的欺诈与不公，要避免签订无效合同，合同一定要明确各方的权益，以维护各方的合法财务利益。（五）人际关系协调法。是指通过改善企业内外部的人际关系,来处理好各种复杂的财务关系的方法。这里面既有约束，又有激励；既有理性，又有情感；既有物质利益，又有精神利益。处理得当，各方都能得到物质和精神上的双重满足。,61,第五节 企业财务关系协调,三、财务协调的实施财务协调是财务管理的首要原则，财务协调反映了财务管理的本质。 在实际工作中应注意以下几点： 第一，财务协调的范围要适当，不能无限制、随
39、心所欲地去进行财务协调，要在需要协调的范围和部门内进行。第二，财务协调的力度要适当，力度过大或过小都不利于财务关系的改善，过头或不力的财务协调，不但不能解决问题,有时甚至把事情搞得更加复杂化。第三，财务协调要注意时机，时机上不成熟时去进行财务协调往往事倍功半。第四，财务协调者本身应注意自身的行为，要在自己的职责范围内行事，不能存有私心，克服自己的权力欲，不要越俎代庖。,62,第五节 企业财务关系协调,三、财务协调的实施第五，财务协调要注意降低协调成本，提高效益，不去做高成本、低收益的事情，那样会浪费时间和金钱。在进行财务协调时，应当注意工作技巧：1.相互适应，自行调整。 2.直接指挥，直接控制
40、。3.过程标准化。 4.成果标准化。 5.技艺标准化。 6.共同信息。总之，合理的财务协调要有明确的目标，要采用合理的协调方法，要注意沟通技巧，要注意各方面的意见和信息，做到以理服人、利益共享、风险共担，不去争胜负，大家都是 “赢家”，创造出一个平衡和谐的财务环境。,63,第六节 企业财务公关管理,所谓企业财务公共关系，就是企业通过了解社会公众对企业财务的评价和态度，分析理财趋势，预测理财结果，实施理财行动方案等一系列有计划、持久的努力，使其各项理财方针政策符合社会公众的愿望和要求，从而树立企业的良好财务形象，争取社会公众的相互合作和支持，达到获取利润，不断发展壮大的目的。,64,第六节 企业
41、财务公关管理,一、企业财务公共关系战略企业财务公共关系作为一种战略指导思想，强调的是企业利益与社会利益并重，强调企业作为社会成员，必须重视其社会产出。其最大的作用在于实现企业理财“人性化”，使企业在理财中以不损害他人利益、社会利益为前提，从而协调好企业与社会公众之间的关系，塑造企业良好的财务形象。企业财务公共关系战略要求企业在理财实践中树立的观念:一是社会成员的意识。二是社会产出的责任。三是企业赢利与社会产出的统一。,65,第六节 企业财务公关管理,二、企业内部财务公共关系企业内部财务公共关系主要包括：员工关系和所有者关系.从企业内部来讲，企业能否发展，取决于企业各部门乃至每位员工的努力和相互
42、协调。 首先要关心员工，关心他们的工作、生活和各种切身利益;其次要对来自员工的信息及时作出答复和采取行动； 第三要让越来越多的员工参与企业的财务管理，让他们了解企业的财务目标与计划，并参与到其制定与实现工作中去。,66,第六节 企业财务公关管理,二、企业内部财务公共关系在我国现阶段企业的主要所有者是国家和股东。这里主要讨论企业与国家的财务关系和企业与股东的财务关系。国家作为企业财产的所有者，有权对企业的财务管理进行干预。同时，国家作为管理企业的机关和主管部门，也能够对企业的财务管理施加影响。因此，对企业来讲，建立和维护与国家的良好财务关系是非常必要的。,67,第六节 企业财务公关管理,二、企业
43、内部财务公共关系企业与股东的财务关系，指企业与其投资者的相互沟通、相互协调的关系。 企业应在股东中塑造良好的财务形象，建立良好的股东关系是企业财务管理部门一项十分重要的任务。做好这一点:可以不断扩大持有本企业股票公众的范围，为企业创造一个稳定的资本市场； 可以为本企业股票在证券市场上获得一个公正的评价；可以激发潜在投资者对本企业股票的兴趣和好感；在发现有新的投资机会时，能够较快地取得新投资所需的资本；可以不断提高企业知名度和美誉度，使企业处于有利的竞争地位。,68,第六节 企业财务公关管理,二、企业内部财务公共关系在建立和维护良好的股东财务关系过程中，企业财务管理部门应做到：1.让现在和将来可
44、能持有本企业股票的人随时了解本企业的财务状况；2.向股东及公众反复地、不断地介绍本企业的历史、现状和发展前景，使他们为企业而骄傲，并关心企业的发展； 3.定期或不定期向股东报送财务报表及财务管理信息，严格遵守“公开事实真相”的原则； 4.注意收集来自股东的各种信息，向企业有关部门转达，督促处理，并及时将处理结果告知股东本人。,69,第六节 企业财务公关管理,三、企业外部财务公共关系（一）企业与消费者的财务公共关系企业如果没有消费者，也就没有存在的价值。企业财务管理人员对外来讲是企业财务利益的代表，他们有义务使消费者了解企业，喜欢企业，关心支持企业的发展；对内来讲则应是社会利益的代表，要帮助企业
45、制定保护消费者权益的方针政策，出现损害消费者利益的事应坚决加以纠正，真正维护消费者的合法权益及合情合理权益。企业在销售预测、生产决策及编制销售和费用预算时，应站在维护新型消费者财务公共关系立场上，做到真正意义上实现了与消费者情感沟通。,70,第六节 企业财务公关管理,三、企业外部财务公共关系（二）企业与社区的财务公共关系企业财务与其所在社区的公众、社区组织之间的关系，就是企业与社区的财务公共关系。良好的社区财务公共关系十分重要，企业不但需要大量的资金，而且十分需要社会资源。企业要想与社区建立良好财务公关关系，除了及时交足税金，生产优质产品，提供优质服务.还要在以下几个方面给社区带来利益：1.投
46、入资金维护社区的环境。2.在财力上支持社区的公益活动。3.出资维护社区的稳定。4.帮助社区实现繁荣富强。5.以良好的财务形象为社区带来光荣和骄傲。,71,第六节 企业财务公关管理,三、企业外部财务公共关系（三）企业与新闻界的财务公共关系对企业财务公共关系工作而言，新闻界既是财务公共关系的传播媒介，即企业财务与社会公众相互沟通的重要渠道，又是企业的一个重要社会公众。企业财务部门在与新闻界建立良好的财务公共关系过程中,应遵循以下一些基本原则：1.公开财务事实真相，真诚对待记者。2.长期保持接触，增进相互了解。3.了解新闻媒介的背景、特点和风格。4.及时向新闻界提供有价值的财务新闻。5.为新闻工作者
47、与企业领导建立个人友谊提供方便。,72,第六节 企业财务公关管理,三、企业外部财务公共关系（四）企业与政府的财务公共关系 建立并维护良好的与政府的财务公共关系，为企业营造一个稳定理财环境，是企业财务部门的一项艰巨的任务。企业财务部门在具体处理与政府的交往沟通时，应该做好以下工作：1.加强与政府的财务经济信息交流，实现有效沟通。2.熟悉政府机构的内部层次、工作范围和办事程序，这可以提高办事效率。3.把握一切有利时机，扩大企业在政府部门中影响。4.利用已经建立的良好财务公共关系，促进良好的与政府财务公共关系的建立。5.正确处理好国家利益与企业利益的关系。,73,第六节 企业财务公关管理,三、企业外
48、部财务公共关系（四）企业与其他部门、人员的财务公共关系在处理企业与供应商之间的财务公共关系时，企业财务部门应做到： 1.建立健全与供应商的信息交流和沟通制度。2.关心并维护供应商的利益。在处理企业与中间商之间的财务公共关系时，企业财务部门应做到：1.向企业领导建议，督促企业各部门重视与中间商的合作关系。2.保持与中间商的双向沟通，这对于扩大企业销售额及知名度，降低成本，取得有价值的信息都大有好处。3.关心并维护中间商利益。,74,第六节 企业财务公关管理,三、企业外部财务公共关系（四）企业与其他部门、人员的财务公共关系与社会名流建立良好的财务公共关系，对企业有许多好处:1.可以获取许多有价值的信息。2.可以得到他们的帮助与支持，扩大社会影响，提高企业美誉度。3、可以扩大企业的生产经 营范围，开拓市场，增强实力.,
