1、财务分析 16351一，资产负债表的分析1，通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关项目的内涵2，通过资产负债表分析，了解企业财务状况的变动情况及变动原因3，通过资产负债表分析，评价企业会计对企业经营状况的反映程度4， 。 。 。 。 。评价企业的会计政策5， ， ， ， ， ，修正资产负债表的数据二，资产负债表分析的内容1，资产负债表水平分析2，资产负债表垂直分析3，资产负债表项目分析第八章 企业盈利能力分析一，资本经营与资产经营净资产收益率=净利润/平均净资产*100%【越高越好】净资产收益率=总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）*负债净资产*（1-所得税率）总资产报酬率=（营业收入
2、/平均总资产）*（利润总额+利息支出）/营业收入*100%=总资产周转率*销售息税前利润率*100%二，商品经营1，收入利润率：营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润2，成本利润分析营业成本利润率=营业利润/营业成本*100%营业费用利润率=营业利润/营业费用*100%全部成本费用总利润率=利润总额/(营业费用+营业外支出)*100%全部成本费用净利润率=净利润/(营业费用+营业外支出)*100%【越高越好】三，eps基本每股收益=（净利润-优先股股息）/发行在外的普通股加权平均数发行在外的普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数*（已
3、发行时间/报告期时间）-当期回购普通股股数*（已回收时间/报告期时间）每股收益=（净利润-优先股股息）/发行在外的普通股加权平均数=（普通股权益/流通股数）*（净利润-优先股股息）/普通股权益报酬率=每股账面价值*普通股权益报酬率普通股权益报酬率=（净利润-优先股股息）/普通股权益平均额【指标越高越好】股利发放率=每股股利/每股收益*100%=（每股市价/每股收益）*（每股股利/每股市价）*100%=价格与收益比率*股利报偿率价格与收益比率=每股市价/每股收益托宾 Q【Q 值大于 1，表明市场上对该公司的估计水平高于自身的重置成本，小于 1，表明市场上对该公司的股价水平低于其本身的重置成本】公
4、式：托宾 Q 值=（股利市场价格+长、短期债务账面价值合计）/总资产账面价值四，盈利质量分析净资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均净资产*100%全部资产现金回收率=经营活动净资产流量/平均总资产*100%盈利现金比率=经营活动净现金流量/净利润*100%销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入*100%现金分配率=现金股利/经营活动净现金流量*100%每股经营现金流量=经营活动净现金流量/发行在外的普通股股数企业的营运能力分析一。内容：总资产营运能力分析，流动资产周转速度分析 固定资产利用效果分析二，1，总资产营运能力（企业总资产的效率和效益）公式：总资产产值率=总产值/平均
5、总资产*100%【指标越高，说明企业资产的投资产出率越高，企业总资产运营状况越好】百元产值占用资金=（平均总资产/总产值）*100（越低说明企业的营运能力越好）=（流动资产/总产值+固定资产/总产值+其他资产/总产值）*1002，总资产收入率的计算和分析总资产收入率=营业收入/平均总资产*100%【指标越高说明营运能力越强】总资产收入率=（总产值/平均总资产）*（营业收入/总产值）*100%=总资产产值率*产品销售率3，总资产周转率=总周转额（营业收入）/总资产=（营业收入/流动资产平均余额）*（流动资产平均余额/总资产平均余额）=流动资产周转率*流动资产站总资产比重总资产周转天数=（总资产平
6、均余额*计算期天数）/营业收入三，总资产营运能力综合分析1.综合对比分析资产占用与总产值之间的关系固定资产产值率、流动资产产值率和总资产产值率分析固定资产、流动资产和总资产的利用效果，可以反映总产值增长与各类资产的关系2.综合对比分析反映资产占用与收入之间的关系固定资产收入率，流动资产周转率和总资产收入率评价各类资产营运效益和周转速度，反映营业收入增长与各类资产增长的关系3.综合对比分析总资产营运能力与盈利能力之间的关系总资产盈利能力=资产营运能力*商品盈利能力 总资产报酬率=息税前利润/平均总资产*100%=营业收入/平均总资产*息税前利润/营业收入*100%=总资产周转率*销售息税前利润率
7、四，流动资产周转速度分析1，资产周转速度指标的一般计算周转率=资产周转额/资产平均余额 周转期=计算期天数/周转率=（资产平均余额*计算期天数）/资产周转额2，流动资产周转速度分析流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额流动资产周转期=（流动资产平均余额*计算期天数）/营业收入流动资产垫支周转率=营业成本/流动资产平均余额流动资产垫支周转期=（流动资产平均余额*计算期天数）/营业收入3，流动资产周转速度分析流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额=（营业成本/流动资产平均余额)*(营业收入/产品销售成本)=流动资产垫支周转率*成本收入率【当成本收入率大于 1 时，流动资产垫支周转速度越快，
8、流动资产营运能力越强，如果成本收入率小于 1 时，企业所得补偿不了所费，流动资产垫支周转率速度越快，企业亏损的越多】流动资产垫支周转率的影响=（报告期流动资产垫支周转率-基期流动资产垫支周转率）*基期成本收入率成本收入率的影响=报告期流动资产垫支周转率*（报告期成本收入率-基期成本收入率）4，流动资产垫支周转速度分析流动资产垫支周转=营业成本/流动资产平均余额=（营业成本/平均存货）*（平均存货/流动资产平均余额）=存货周转率*存货构成率五，各项流动资产周转速度分析1，存货周转速度分析存货周转率=营业成本/存货平均余额 周转期=（存货平均余额*计算期天数）/营业成本【存货周转率偏低的原因：经营
9、不善，产品呆滞；预测存货将升值而故意囤积居奇；企业销售政策发生变化】材料周转天数=（库存材料平均余额*计算期天数）/当期材料费用 在产品周转天数=（在产品平均余额*计算期天数）/当期生产成本 产成品周转天数=（产成品平均余额*计算期天数）/营业成本存货周转天数=材料周转天数*（当期材料费用/总产值生产费）+在产品周转天数+产成品周转天数2，应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额【一般认为周转率越高越好，因为收款迅速；可减少坏账；可减少收账费用；资产流动性高】应收账款周转期=计算期天数/应收账款周转率=（应收账款平均余额*计算期天数）/赊销收入净额=应收账款平均余额/平均每日赊销净额外面
10、用营业收入代替赊销收入净额六，流动资产周转加速对流动资产的影响流动资产节约额=报告期营业收入*（1/报告期流动资产周转次数-1/基期流动资产周转次数） 【负数表示节约，正数表示浪费】七，固定资产利用效果分析1，固定资产产值率=总产值/固定资产平均总值*100%生产设备产值率=总产值/生产设备平均总值*100%生产用固定资产产值率=总产值/生产用固定资产平均总值*100%全部固定资产产值率=总产值/全部固定资产平均总值*100%=生产设备产值率*生产设备占生产用固定资产比重*生产用固定资产占全部生产固定资产的比重2，固定资产收入率分析固定资产收入率=营业收入/固定资产平均总值*100%固定资产收
11、入率=总产值/固定资产产值率*100%*（营业收入/总产值）=固定资产产值率*产品销售率第十章 企业偿债能力分析1，内容：短期偿债能力和长期偿债能力2，影响短期偿债能力的因素：企业内部因素【企业的资产结构，特别市流动资产的结构；流动负债的结构；企业的融资能力；企业的经营现金流量水平】企业外部因素：【宏观经济形势；证券市场的发育与完善程度；银行的信贷政策】3，短期偿债能力的静态分析A 营运资本=流动资产流动负债【指标越高，偿债能力越好】B,流动比率=流动资产/流动负债【达到 2；1 以上，越高越强】 【优点：它可以揭示企业用流动资产补抵流动负债的程度；揭示一个企业所拥有的营运资本与短期负债之间的
12、关系；流动比率超过 1 的部分，对流动负债的偿还提供一项特殊的保证，显示出债权人安全边际的大小；流动比率的计算方法简单】 【缺点:是反映企业在莫一时间上的比率，与未来的资产没有太大的联系；企业应收账款规模的大小，受企业销售政策和信誉条件的影响；】C,速动比率速动比率=速动资产/流动负债【1:1 如果低于这个标准说明偿债能力较差】D，现金比率现金比率=货币资金/流动负债=（货币现金+有价证券）/流动负债*100%【应该保证在 20%左右，多了少了都不好】4，短期偿债能力的动态分析A，现金流量比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债【大于 1 时，说明有能力】B，近期支付能力系数=近期内能够用来支
13、付的资金/近期内需要支付的各种款项*100%【应大于 100%】C，速动资产够用天数=速动资产/预计每天营业所需现金支出D，现金到期债务比率=经营活动现金流量净额/本期到期的债务【大于 1，说明能力好】5，长期偿债能力的因素企业的盈利能力 投资效果 权益资金的增长和稳定程度 权益资金的实际价值 企业经营现金流量6，长期偿债能力分析分三个方面：资产规模，盈利能力，现金流量(1)资产规模分析A,资产负债率=负债总额/总资产*100%【指标越高说明负债越重；超过 100%说明资不抵债，是破产的警戒线】B，有形资产负债率=负债总额/（总资产-无形资产）*100%C，股东权益比重=股东权益/总资产*10
14、0%=1-资产负债率【值越高，能力越好】D，产权比率=负债总额/股东权益*100%E，固定长期适合率=固定资产净值/(股东权益+非流动负债)*100%【必须小于 1】F，固定资产与非流动负债比率=固定资产净值/非流动负债*100%【必须大于 100%， 】G，资产非流动负债率=非流动负债总额/总资产*100%H，非流动负债营运资金比率=（流动资产-流动负债）/非流动负债*100%【通常要大于 1】（2） ，盈利能力A，销售利息比率=利息费用/营业收入*100%【越小越好】B，利息保证倍数=息税前正常营业利润/利息费用=（营业利润+利息费用）/利息费用【越高越好】（3）债务本息保证倍数A，债务本
15、息保证倍数=息税前正常营业利润/利息费用+（年度还本额/（1-所得税率） ）【应该在 1 以上越高越好】B，固定费用保证倍数=息税前正常营业利润/利息+租金+优先股利/(1-所得税率)+偿债基金/（1-所得税率） 【必须超过 1】（4）现金流量A，到期债务本息偿付比率=经营现金流量净额/本期到期债务本息*100%【大于 1.越大越好】B，强制性现金支付比率=现金流入总量/（经营现金流出量+偿还到期本息付现） 【至少大于 1】C，现金债务总额比率=营业活动现金流量净额/负债平均余额*100%【越高越好】D，利息现金流量保证倍数=经营活动现金流量净额/利息费用E，现金净流量全部债务比率=现金净流量
16、/负债平均余额*100%【越高越好】第十一章 企业发展能力分析一，内容：企业单项发展能力分析，企业整体发展能力分析二，股东权益增长率=本期股东权益增加额/股东权益期初余额*100%【越高越好】三年资本平均增长率=（3（年末股东权益/三年前年末股东权益）-1）*100%股东权益增长率=本期股东权益增加额/股东权益期初余额*100%=净资产收益率+股东净投资率三，资产增长率=本期资产增加额/资产期初余额*100%四，销售增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入*100%某种产品销售增长率=某种产品本期销售收入增加额/上期销售收入净额*100%五，净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润*100%
17、营业利润增加率=本期营业利润增加额/上期营业利润*100%ROE 的缺点：只适合于上市公司，使得应用面很有限；片面强调利润额的增加，有可能引发短期不经济行为；过多地强调了股东的利益，对其他关系人重视不够；极有可能企业社会责任意识不强。这些问题都需要通过调整公司利益关系才能得到很好解决。 权益乘数：又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高产权比率：是负债总额与所有者权益总额的比率,是为评估资金结构合理性的一种指标。 公式：负债/所有者权益=负债/(资产-负债)=（负债资产）（资产负债-负债资产)=负债资产（1-负债资产）编制现金流量表的方
18、法：直接法和间接法长期偿债能力的静态指标：资产负债率、产权比率、股东权益比率、固定长期合适率、资产非流动负债率货币资金持有量最优的影响因素：企业货币资金的目标持有量、资产规模与业务、企业融资能力、企业运用货币资金的能力、行业特点、营业周期：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数；也就是说从取得存货开始到你销售存货并收回现金为止的这段时间。计算公式为：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数【一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。这就是营业周期与流动比率的关系。决定流动比率高低的主要因素是存货周转天数和应收账款周转天数。 】短期偿债能力：是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。长期偿债能力：是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。
