1、第三节 投资方案的比较与选优,一、方案的相互关系 独立型 互斥型 混合型,1、独立方案 是指各方案之间互不干涉，可以自由地组合并选择有利的方案 满足加法法则,2、互斥方案 指各方案之间相互排斥，从几个方案中只选一个而其它方案必须放弃的情况,3、混合方案 是指兼有独立方案和互斥方案的混合情况,二、从互斥方案中选优,1、直接对比法 是将指标直接对比，包括净现值法和净年值法。 1)净现值法：是根据一个项目或方案的净现值来判断其经济的可行性的方法。 费用型 收益型,一、计算期相同方案的比较,二、计算期不同的方案比较,估算出各方案计算期的最小公倍数的现金流量,3,2)净年值法,三、计算期无限长的方案比较
2、,一次性费用(或投资)不能重复发生，且投资方案的计算期无限长时，应把该项投资费用转化为等额年资金费用AC。ACI*ic,2、差额分析法应用差额现金流量选择方案时，应遵循以下原则： 把方案按投资额从小到大排列出来 只有较低投资额的方案被证明是合理时，较高投资额的方案方能与其比较； 若追加投资是合理的，则应选择投资较高的方案。否则，应选择投资较低的方案。,1)差额净现值法,NPVA-B：该法是根据差额现金流量的净现值是否大于或等于0，来判断追加投资是否值得，以达到方案选优的分析方法。,2)差额净年值NAVA-B 3)差额内部收益率IRRA-B,三、独立型方案的选优,与互斥方案的不同点： 互斥方案所指的方案是同一项目的不同方案； 独立方案所指的“方案”是不同的“项目”，即若干个彼此不相关的项目。,独立方案选择的特点： 1、独立方案的取舍只需与基准收益率进行比较而选择。一组独立方案中各方案之间无需进行横向比较； 2、一组独立方案中，各方案的有效期可以不同，并不影响决策的结果； 3、独立方案可以接受其中一个或几个，也可以也不接受，这取决于与基准收益率的比较结 果。,1无资金限额下独立方案的选择。可用净现值(NPV)、净年值(NAV)或内部收益率等方法进行选择。,2资金限额下独立方案的选择,
