1、第二章 股票,第一节 股票的含义及内容 第二节 股票的种类 第三节 中国现行的股票种类,第一节 股票的含义及内容,一、股票的含义 是一种有价证券，是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份权益，并据以获得股息和红利的凭证。二、股票的基本内容 股票的正面、反面的内容（p.24）。,案例：市民珍藏1913年发行铁路股票 关于股票的内容,广州市白云区钟落潭镇竹二村73岁的农民冯理发，珍藏其祖父遗下的两张1913年由商办广东粤汉铁路有限公司发行的股票，已历经95年岁月沧桑。 股票长44厘米，宽34厘米，采用活字彩色印刷。股票正面分为两大部分： （1）右边是“息单” 两张息单上分别写着股东“冯灿
2、文”和“冯福藏”的名字，息单上印着从“第一期”到“第二十期”的“年息红利”表格； （2）左边是股票券面 最上面印着一行拱形的文字：“商办广东粤汉铁路有限总公司”，下面是竖着一面红黄蓝白四色的旗帜的粤汉铁路总部大楼，大楼的右面是火车头图案，左面是火车车厢图案。图案下面印有粤汉铁路在广东省境内地形及设计线路走向图。,券面地图下方写着发行股票的过程： “本公司招集华股开办广东粤汉铁路，每股实收广东双毫银伍圆整，共集股捌佰捌拾壹万柒仟伍佰陆拾贰股，分三期递收。第一期收银壹圆，第二期收银壹圆伍毫，第三期收银贰圆伍毫。冯福藏先生附股二份，业经照原章交足三期，实共缴股银壹拾圆整。理合发给股票息单作凭证此据。
3、” 股票发售时间 “民国二年十一月廿八日(即1913年)”； 股票落款 有该总公司总理：詹天佑，协理：李煜棻，董事：徐恩佑等人的姓名和印章。 股票的背面印有股票章程摘要 其中有一条写明：“本公司收入股银支出股息红利均以粤省银毫为本位”；“本公司系华商集股自办，不收外国人股份，并不得将股票转售及抵押与外国人。如有私行转售及抵押致牵引外国人干预者，本公司有权将原股东股票注销作废。”,背景史料 京广铁路于1898年动工，至1936年全线建成。其中广州至武昌路段叫粤汉铁路，是贯通湖北、湖南、广东三省，连接珠江、长江地区交通的大动脉。 老股票的形制、内容 清朝、民国时期的老股票票幅面积较大，一般在600
4、平方厘米，最大的超过2000平方厘米。每张股票上都记载着：时间、地点、人物、公司规模、主营、董事会成员、股本、红利、批准单位以及公司章程等等。 老股票的文物价值 中国革命博物馆自1998年以来已经把很多现在上市公司的股票界定为文物。而清朝和民国时期的老股票，其文物价值均远远高于这些新股票。,第二节 股票的种类,一、按股东的权益分类 二、按股票的面额形态分类 三、按照股票的收益能力风险特征分类,一、按股东的权益分类,1、普通股（common stock） 关于累积投票制 2、优先股（preferred stock） 3、其他的形式 后配股、决议权股、无权益权股、否决权股等（p.30-31）,1、
5、普通股关于累积投票制,投票表决权采取形式：多数投票制、累积投票制。 累积投票制：指股东大会选举两名以上的董事时，股东所持的每一股份拥有与待选董事总人数相等的投票权，股东既可用所有的投票权集中投票选举一人，也可分散投票选举数人，按得票多少依次决定董事入选的表决权制度。,举例：某公司要选5名董事，公司股份共1000股，股东共10人，其中1名大股东持有510股，即拥有公司51%股份；其他9名股东共计持有490股，合计拥有公司49%的股份。 若按直接投票制度，每一股有一个表决权，则控股51%的大股东就能够使自己推选的5名董事全部当选，其他股东毫无话语权；若采取累积投票制，表决权的总数就成为10005=
6、5000票，控股股东总计拥有的票数为2550票，其他9名股东合计拥有2450票。 根据累积投票制的原理，股东可以集中投票给一个或几个董事候选人，并按所得同意票数多少的排序确定当选董事，因此从理论上来说，其他股东至少可以使自己的2名董事当选，而控股比例超过半数的股东也最多只能选上3名自己的董事。 采取累积投票制度可以增强小股东在公司治理中的话语权，有利于公司治理结构的完善。,案例：国美与三联股权之争,累积投票制与股权之争2008年6月27日，三联商社年年度股东大会在济南召开，时为三联商社第一大股东的国美电器此前突然宣布撤销对董事、监事的提名，使得股东大会备受关注。当日共有名股东或授权代表出席，代
7、表股权，占上市公司总股本的28.5，国美电器亦派员出席。 此次股东大会采取“累积投票”的方式进行，最终三联集团提名的张兴柱、冯伟忠和百文集团提名的周明当选为非独立董事，三联集团提名的于秀兰和百文集团提名的何建波当选独立董事。 国美电器代表认为，采用“累积投票”的方式违反了公司章程，一般在大股东股权超过时采用，但目前三联商社股权分散，不应采用“累积投票”方式，此次董事、监事选举“违反章程规定”，“选举无效”。,国美分两步成为三联商社大股东2008年2月14日，国美（黄光裕）参与了竞拍三联商社首批因债务纠纷走上拍卖台的2700万股权，经过与三联商社原大股东三联集团（张继升）一番厮杀，最终国美以19
8、.90元/股获得了三联商社10.67%股权。原第一大股东三联集团沦为第二大股东。 此后不久，三联集团又将手中剩余的占总股本9.02%的三联商社2276万股股权再次拍卖。 最初国美没有参与竞争，三次拍卖三次流拍，虽然其间三联集团分别以每股14.80元、14.90元举牌，但均因无法支付款项而选择了放弃。 2008年7月29日，国美的第三方公司北京战圣投资有限公司，以每股5.94元的价格成交价，购得三联商社2276.5602万股限售流通股。,国美投资的成本分析 第一次支付：2700万股*19.90元/股=53730万元；第二次支付：2276.5602万股*5.94元/股=13522.77万元；累计支
9、付：53730+13522.77=67252.77万元；单位股票成本：67252.77万元/4976.5602=13.57元/股股权之争与三联股票走势 2008.2.14三联商社收盘价9.68元，3.4复盘，6个涨停后最高17.98元，之后下跌； 2008.7.28三联商社收盘价9.25元，8.28复盘，之后一路下跌。 http:/ 2009年02月03日，成为三联商社股份有限公司第一大股东近一年，账面亏损超过4亿元后，国美电器有限公司2日自行召开三联商社股东大会，在三联集团“不符章程”的质疑中顺利“入主”三联商社董事会，正式接管三联商社。国美常务副总裁王俊洲、副总裁李俊涛、华北大区总经理孙一
10、丁成为三联商社新董事；而国美电器副总裁牟贵先、监察中心总监温正来则成为新监事。原董事冯伟忠、张兴柱，独立董事何建波被免去职务。三联商社董事会成员共有5名，持股约7%的郑州百文集团目前掌握其他两个董事名额。,后续故事1：黄光裕被抓 黄光裕2008年11月17日被北京警方带走；2010年2月12日，除夕前一天，北京市人民检察院第二分院以被告人黄光裕涉嫌非法经营罪、内幕交易罪（中关村、ST金泰）、单位行贿罪，向北京市第二中级人民法院提起公诉。后续故事2：三联集团起诉国美 三联集团认为，国美2008年2月的拍卖行为存在诸多可疑之处，故将国美电器有限公司等5家公司起诉至山东省高级人民法院，要求判决上述股
11、权的拍卖无效，上述被告连带赔偿损失5000万元。 山东省高级人民法院于2009年3月民事裁定，驳回三联集团的起诉。三联集团不服，向最高人民法院提出上诉。 2010年3月19日，最高院驳回三联集团上诉。 *ST三联2个涨停。后续故事3：国美反诉三联集团 国美反诉三联集团，要求三联集团兑现许可上市公司永久无偿使用且独占使用“三联”品牌的承诺，请求法院判令三联集团将“三联”商标无偿转让给*ST三联。,2、优先股的种类,累积优先股和非累积优先股 累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年未付给的股息，有权要求如数补给。参与优先股与非参与优先股 当企业
12、利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股”。 可转换优先股与不可转换优先股 可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优生股转换成为一定数额的普通股。 可收回优先股与不可收回优先股 可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回。,案例：优先股与微软的中国投资,报道一、中软国际拟发行优先股 2005年10月24日，中软国际（国内第一家专注于电子政务领域的 IT 服务商，于 2003 年 6 月在香港联交所创业板成功上市）宣布，分别向微软及国际金融公司(IFC)发行2000万美元及1500万美元的A
13、类优先股，认购价为每股0.7至0.8元，较停牌前报价1.13元，折让29至38%。 中软国际宣布，首次认购事项已于2006年1月6日完成，1.945亿股 A 类优先股（相当于公司投票权总额约20.98%）已按每股0.8元作配发予投资者微软及国际金融（IFC）。 完成交易后，两家公司将分别持有中软国际11.64%股权。此外，公司亦与微软订立为期3年的商业协议。,报道二、四川长虹发行优先股 2007年6月18日，四川长虹(600839)发布公告称，微软承诺将作为战略投资者，出资9405万元认购四川长虹1500万股非公开发行股份（价格6.27元）。此外，两家公司还将在数字媒体领域展开长期合作。在定向
14、增发完成后，微软对四川长虹的投资占四川长虹总股份的1%。四川长虹的股票在2007年6月18日和19日连续两天涨停。 结局：此次因“认购价明显低于股价”而未获证监会批准。 2009年01月19日，四川长虹公告称，IBM中国公司花费约1.08亿元购买其1.56%股份，成为其战略投资者，且位居第二大股东。微软已经变成了IBM，成为四川长虹的战略合作伙伴。,二、按股票的面额形态分类,记名股票与非记名股票 面额股票与无面额股票 股票票面不记载金额的股票，也称无面额股股票，但要在票面上表示其在公司资本金额中所占的比例，又称比例股股票。 实体股票（纸制的票卷）与记帐股票（电子股票）,三、按照股票的收益能力风
15、险特征分类,1、蓝筹股 蓝筹股是指具有稳定的盈余记录，能定期分派较优厚的股息，被公认为业绩优良的公司的普通股票，又称为“绩优股”。 “蓝筹码”一术语源自赌具中所使用的蓝筹码，蓝筹码通常具有较高的货币价值。2、成长股 成长股是指销售额、利润等在迅速扩张，并且其速度快于整个国家经济增长速度及 其所在行业增长速度的公司发行的股票。这此公司通常只支付较低的红利，留存大量盈利作为再投资经加快公司的扩展。,3、收入股 收入股是指能支付较高股息但增长潜力不大的股票，其购买者通常是老年人、退休者以及一些法人团体，如信托基金、养老基金等。 4、周期股 周期性股是指收益随经济周期而波动的公司所发行的股票。公司利润
16、在繁荣时期增多，股价上升；公司利润在经济危机时期减少甚至亏损，股价下跌。 5、防守性股票 防守性股是指不受经济周期影响的股票，公用事业公司发行的股票大为防守性股。6、投机性股票 投机性股是指价格不稳定或公司前景很不确定有股票。这些股票通常是一些冒险性大的或从事开发性的公司发行的，这些股票的价格往往在短时间内大幅度上涨或下跌。,7、领导股 指在股票市场上领导股势变化(特别是上升)的股票。 曾经的深发展、长虹；2008年领导股市下跌的中石油。8、冷门股 冷门股是指交易量少、流动性差异甚至经常没有交易的股票。9、热门股 热门股是交易量大、交投活跃、股价坚挺的股票。,第三节 中国现行的股票种类,一、按
17、投资主体分类 二、按上市地点和投资者不同分类 三、其他分类,一、按投资主体分类,国家股 法人股 企业法人股；非企业法人股 社会公众股 外资股 境内上市外资股；境外上市外资股,二、按上市地点和投资者不同分类,A、B股 境内上市外资股又称B种股票，是指以人民币标明票面价值、以外币认购、供境内外投资者买卖的股票。上海证券交易所的B股是以美元交易；深圳证券交易所的B股是以港币交易。H股、N股、 S股、L股 H股是境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票。 伦敦的英文是London，在伦敦上市的外资股就叫做L股。 N股是以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，
18、获纽约证券交易所批上市的股票。目前几乎所有的外国公司(即非美国公司，但不包括加拿大公司)都采用存托凭证(ADB)形式，而非普通股的方式进入美国市场。存托凭证是一种以证书形式发行的可转让证券，通常代表一家外国公司的已发行股票。,三、其他分类,1、红筹股 红筹股这一概念诞生于20世纪90年代初期的香港股票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。2、ST股 根据1998年实施的股票上市规则，对财务状况或其它状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理Special treatment，这些股票就简称为ST
19、股 。3、“*ST”股 指对存在股票终止上市风险的公司，对其股票交易实行“警示存在终止上市风险的特别处理”（退市风险警示），以充分揭示其股票可能被终止上市的风险,所以在ST股票前面加个“*“。,4、PT股 PT股是基于为暂停上市流通的股票提供流通渠道的特别转让服务所产生的股票品种（特别转让Particular Transfer）。 PT股作为一种特别转让服务,其所交易的股票并不是真正意义上的上市交易股票,因此股票不计入指数计算,转让信息只能在当天收盘行情中看到。5、股权分置改革G股、S股 S表示未完成股改的股票，完成股改的曾以G标志，G 是“股改”的GUGAI头一个英文字母，G股就是已经完成股
20、权分置改革成功的公司的股票。沪深证券交易所2006年10月9日起一次性调整A股股票的证券简称，1014家G公司取消“G”标记，恢复股改方案实施前的股票简称；其余276家未进行股改或已进行股改但尚未实施的公司，其简称前被冠以“S”标记，以提示投资者。 “S*ST”表示未完成股改的*ST公司。,4、PT股 PT股是基于为暂停上市流通的股票提供流通渠道的特别转让服务所产生的股票品种（特别转让Particular Transfer）。 PT股作为一种特别转让服务,其所交易的股票并不是真正意义上的上市交易股票,因此股票不计入指数计算,转让信息只能在当天收盘行情中看到。5、股权分置改革G股、S股 S表示未完成股改的股票，完成股改的曾以G标志，G 是“股改”的GUGAI头一个英文字母，G股就是已经完成股权分置改革成功的公司的股票。沪深证券交易所2006年10月9日起一次性调整A股股票的证券简称，1014家G公司取消“G”标记，恢复股改方案实施前的股票简称；其余276家未进行股改或已进行股改但尚未实施的公司，其简称前被冠以“S”标记，以提示投资者。 “S*ST”表示未完成股改的*ST公司。,描述我国A股市场过去两年来的走势，并解释原因； 预测我国A股市场2010年未来的走势，给出你的理由。,作 业,
