1、温州大学 韩纪江,西方经济学宏观第15章 1,第十五章 宏观经济政策分析,一、宏观经济政策概述 二、财政政策效果 三、货币政策效果 四、两种政策的混合使用,西方经济学宏观第15章 2,温州大学 韩纪江,回顾,一、宏观经济政策概述,y,凯恩斯区域,LM曲线,r1,r2,y,IS,曲线,r%,r%,西方经济学宏观第15章 3,温州大学 韩纪江,财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。,1.财政政策与货币政策,货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。,两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。,广义
2、宏观经济政策还包括 产业政策 收入分配政策 人口政策,宏观经济政策的调节手段 1）经济手段（间接调控） 2）法律手段（强制调控） 3）行政手段（直接调控）,西方经济学宏观第15章 4,温州大学 韩纪江,2.财政和货币政策的影响（正面）,西方经济学宏观第15章 5,温州大学 韩纪江,二、 财政政策效果,1. 萧条时的感性认识（扩张性财政政策）,（1）减税。给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。,（2）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。,（3）扩大政府购买。多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。,（4
3、）给私人企业以津贴。如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业好生产。,西方经济学宏观第15章 6,温州大学 韩纪江,2.财政政策效果,财政政策效果：变动政府收支，使IS变动，对国民收入变动产生的影响。,财政政策乘数：货币供给量不变，政府收支变化导致国民收入变动的倍数。,LM,财政政策效果,y1,y2,y3,y,E1,由于存在挤出效应，财政政策乘数要政府支出乘数。,IS1,IS2,r%,E2,西方经济学宏观第15章 7,温州大学 韩纪江,政府部门加入后,以定量税为例。 IS曲线公式变为,如果利率r不变，政府支出乘数1/（1-b）。 在横轴上，截距增加了g /（1-b）。,如果利率r
4、变，为财政政策乘数。 实际上的财政政策效果小于政府支出乘数的作用。,西方经济学宏观第15章 8,温州大学 韩纪江,假定政府购买性支出增加了g,LM,财政政策的 挤出效应,y1,y2,y3,y,IS1,IS2,r%,g /（1-b）,-dr/(1-b),r,挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象,3.挤出效应 Crowding out effect,LM不变，右移IS， 均衡点利率上升、国民收入增加不多,扩张性财政政策，通过出售公债，向私人部门借钱，挤出私人投资。,西方经济学宏观第15章 9,温州大学 韩纪江,挤出效应的大小,挤出效应越小，财政政策效果越大。,西方经
5、济学宏观第15章 10,温州大学 韩纪江,4.财政政策效果大小,IS陡峭，财政政策效果大。利率变化大，IS移动时收入变化大。 IS平坦，财政政策效果小。利率变化小，IS移动时收入变化小。,（1）LM不变，IS形状变,y1y2,西方经济学宏观第15章 11,温州大学 韩纪江,LM,扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应,y0,y2,y1,y3,y,画在一个图上,IS2,IS1,IS3,IS4,r%,西方经济学宏观第15章 12,温州大学 韩纪江,LM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。,（2）IS不变，LM形状变,LM曲线三个区域的IS效果,r4,r1,y1,r2,r3,r5,y2,
6、y3,y4,y5,y,LM,IS1,IS2,IS3,IS4,IS5,IS6,LM越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近充分就业。,斜率大，h小，货币需求变动导致r变动大，收入变化就越小。,r%,西方经济学宏观第15章 13,温州大学 韩纪江,LM曲线越平坦，IS越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效果越小。,5.凯恩斯陷阱中的财政政策,凯恩斯陷阱中的财政政策,IS1 IS2,LM1,LM2,y,r0,政府增加支出和减少税收的政策非常有效。,私人部门资金充足，扩张性财政政策，不会使利率上升， 不产生挤出效应。,r%,y1,y2,西方经济学宏观第15章 14
7、,温州大学 韩纪江,凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失效，投资政策非常有效。,凯恩斯主义的极端情况,凯恩斯极端的财政政策情况,IS1 IS2,LM1,LM2,r0,IS垂直：投资需求的利率系数为0，投资不随利率变动而变动。,货币政策无效。 LM水平时，利率降到极低 ，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于收入没有作用。,r%,y,y1,y2,西方经济学宏观第15章 15,温州大学 韩纪江,IS垂直时货币政策完全失效,IS,LM1,LM2,y0,r0,r1,IS垂直时货币政策完全失效,此时， 货币政策能够改变利率， 但对收入没有作用。,r%,y,
8、西方经济学宏观第15章 16,温州大学 韩纪江,1.货币政策效果,三、货币政策效果,货币政策，如果能够使得利率变化较多， 并且利率变化导致的投资较大变化时，货币政策效果就强。,货币政策效果,y1,y2,y,LM1,LM2,IS,货币政策效果： 变动货币供给量对于总需求的影响。,r%,西方经济学宏观第15章 17,温州大学 韩纪江,货币政策效果的简化图示,货币政策效果,y1,y2,y,LM1,LM2,IS,r%,y3,m/k,hr/k,r,西方经济学宏观第15章 18,温州大学 韩纪江,LM形状不变,2.货币政策效果的大小,货币政策效果因IS的斜率而有差异,y1,y2,y3,y,LM1,LM2,
9、IS1,IS2,IS陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的变动幅度小。所以LM变动使得均衡移动，收入的变动幅度小。,IS陡峭，收入变化小，为y1-y2。 IS平坦，收入变化大，为y1-y3。,y2-y1y3-y1,r%,西方经济学宏观第15章 19,温州大学 韩纪江,货币供给增加 LM平坦，货币政策效果小。 LM陡峭，货币政策效果大。,IS形状不变时的货币政策效果,货币政策效果因LM的斜率而有差异,y1,y2,y3,y,LM1,LM2,IS1,IS2,y4,LM平坦时，货币供给增加，利率下降的少，对投资和国民收入造成的影响小； 反之，LM陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，对投资和国民收入的影响
10、大。,y2-y1y4-y3,r%,西方经济学宏观第15章 20,温州大学 韩纪江,3.古典主义的极端情况,水平IS和垂直LM相交，是古典主义的极端情况。,古典主义极端下的货币政策十分有效,IS,LM1,LM2,y,r0,货币政策十分有效 IS水平，斜率为0，投资对利率很敏感； 货币供给增加使利率稍微下降，投资极大提高，国民收入增加。,收入增加所需货币正好等于新增货币供给。 利率维持在较高水平。,y1,y2,r%,西方经济学宏观第15章 21,温州大学 韩纪江,古典主义极端下的财政政策完全无效,IS2,IS1,LM1,LM2,y,r2,r1,r0,财政政策完全无效,IS水平，投资的利率系数无限大
11、，利率微变，投资会大幅变化 利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。,增加财政支出，收入增加，反使得利率升高。,y1,r%,西方经济学宏观第15章 22,温州大学 韩纪江,古典主义的观点,古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数几乎为0，LM垂直。,古典主义极端,IS2,IS1,LM1,LM2,r2,r1,r0,y,y1,y2,LM垂直，货币投机需求的利率系数 h0。利率高，持币成本高，证券价格低，且不再降。 政府通过向社会公众借钱增加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完全。,r%,西方经济学宏观第15章 23,温州大学 韩纪江,4.货币政策的局限性,
12、（1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。 但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。 厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。 尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。,（2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。,马拉车前进：简单，货币政策制止通货膨胀。 马拉车后退：复杂，货币政策促进经济复苏。,（3）外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。,（4）资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本
13、国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。,西方经济学宏观第15章 24,温州大学 韩纪江,四、两种政策的混合使用,1.两种政策混合使用的效果,初始点E0 ，收入低,为克服萧条，达充分就业，实行扩张性财政政策，IS右移；,两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。,财政政策和货币政策的混合使用,r%,y,y0,y2,E1,E0,E2,IS2,IS1,LM1,LM2,r2,r1,r0,y1,实行扩张性货币政策，LM右移。,西方经济学宏观第15章 25,温州大学 韩纪江,IS和LM移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。,2.稳定利
14、率的同时，增加收入,如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。,扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。,财政政策和货币政策的混合使用,r%,y,y0,y2,E1,E0,E2,IS2,IS1,LM1,LM2,r2,r1,r0,y1,西方经济学宏观第15章 26,温州大学 韩纪江,试求： （1）IS-LM模型、均衡产出及利率，并作图进行分析。,某宏观经济模型( 单位：亿元 ) ： c 200 + 0.8y i 300 - 5r L 0.2y - 5r m 300,解： （1）IS-LM模型为: y 2500 25r ,
15、y 1500 + 25r。 y = 2000 , r = 20,（2）若充分就业的收入水平为2020亿元，为实现充分就业，运用扩张的财政政策或货币政策，追加投资或货币供应分别为多少？,（2）设扩张财政政策，政府追加投资为G， 则i300 - 5r +G， 新IS方程为 -200+0.2y=300-5r+G 与LM方程y 1500 + 25r联立方程组 求得y2000 + 2.5G。当y2020时，G8。,设扩张货币政策，政府追加货币供应为M， 则m300 + M，新LM方程为 300M0.2y-5r. 与IS方程y 2500 25r联立方程组 求得y2000 + 2.5M。当y2020时，M8
16、。,西方经济学宏观第15章 27,温州大学 韩纪江,3.混合使用的政策效应,：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。,：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。,：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。,：经济严重萧条，膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。,西方经济学宏观第15章 28,温州大学 韩纪江,4. IS、LM斜率对政策的影响,LM斜率越小，财政政策效果越明显； LM斜率越大，财政越不明显。 IS斜率越小，财政政策效果越不明显； IS斜率越大，财政政策效果越明显。,IS、
17、LM斜率对财政政策的影响,IS、LM斜率对货币政策的影响,IS斜率越小，货币政策效果越明显； IS斜率越大，货币政策效果越不明显。 LM斜率越小，货币政策效果越不明显； LM斜率越大，货币政策效果越明显。,西方经济学宏观第15章 29,温州大学 韩纪江,IS、LM斜率对政策的影响综合,西方经济学宏观第15章 30,温州大学 韩纪江,5.财政与货币政策配合使用,政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不能互相冲突，一种政策抵消另一种政策的作用。,政策调节力度不同。如支出与法定准备率变动影响猛烈，而税收较缓。 政策作用范围不同。 政策见效时间长短不同。 任何政策既积极，也消极。,古典主义区域 货币政策有效，财政政策无效 凯恩斯区域 财政政策有效，货币政策无效 中间区域 财政政策有效货币政策有效,
