1、2014年春季经济形势展望,中粮期货董事总经理 崔景士 2014.03.24,提纲,一、近期几个事件回顾 二、中国经济增长模式终结 三、几点预测 四、几点思考。,一、近期几个事件回顾,1.1 信托业遭遇刚性兑付危机,中诚信托30亿违约风险,2014年1月31日不仅是大年初一，还是中诚信托30亿元矿产信托兑付的大限，信托业的“头号重案”，也是中国金融市场面临的又一道坎儿。 点评：信托违约不会仅仅带来局部风险，而是关乎金融稳定大局。按照中国法规，信托产品并不需要刚性兑付，信托计划说明书中也未明确承诺兑付。不过，从过往经验看，信托计划都按照承诺的收益率进行了兑付，这事实上让投资者对“刚性兑付”形成了
2、强烈预期。,吉信.松花江10亿违约风险,2月7日，马年春节过后的第一个工作日，“吉信松花江（77）号山西福裕能源项目收益权集合资金信托计划”的投资人在焦急的等待中又迎来了该计划第四期也到期不能兑付的坏消息 吉林信托在2012年4月披露的吉信松花江77号的管理报告显示，这一信托产品共有6期，总规模为9.727亿元。上述产品每期期限均为24个月，前三期均已在2013年11-12月到期，投资人都没有按时获得本金收益，算上2月7日的四期，松花江（77）号项目已经连续四期无法按时兑付。2月19日到期的五期也出现危机；3月11日第六期将到期。,1.2 房地产价格大幅下跌,香港楼市日前掀起降价风，由新鸿基与
3、长和系为代表的香港老牌地产商纷纷打折促销，最高折扣一度高达40%。香港作为一个历经楼市跌宕起伏的成熟市场，其风向标意义可谓深远，而这一信号，使成交量已大幅下滑的内地房地产业的悲观情绪再度加剧。佛山降价最厉害的品牌房企非万科莫属。据报道，万科水晶城最高优惠打8.7折，房价降至10000多元/。而后，万科佛山在售楼盘纷纷跟风“降价”，佛山万科广场从之前的14500元/降到12000元/。,1.3 汇率出现大幅波动危机,人民币汇率长期走势图,二、中国经济增长模式终结,2.1 唯GDP模式落幕,铁、工、基遭遇天花板,何处望神州？京冀鲁豫烽烟处！,水污染触目惊心,2.2 凯恩斯主义货币模式难以为继,天朝货币增速傲视全球,中、美、日和英货币存量对比,2.3 分配结构畸形,2.4 汇率改革进入死胡同,两边都是悬崖，央行选一边跳吧！参阅： http:/ GDP增速大幅下滑，甚至,3.2 人民币将大幅贬值,3.3 中国股市还未见底,日经225的前车之鉴,动力煤的走势充分反映了宏观经济,还有很多，不敢再预测下去了,四、几点思考,4.1 历史周期律问题,a. 70年前窑洞中的恳谈； b. 2000多年的历史规律； c.“儒表法里”原理； d. 民族劣根性问题。,4.2 推荐阅读,历代经济变革得失吴晓波大秦帝国孙皓晖狼图腾姜戎：哀悼昆明死难同胞！得失读后感崔景士,
