1、尽职调查指引,尽职调查的概念,1.尽职调查是获取信息的手段 项目操作从尽职调查开始 解决信息不对称的问题 追求信息的质量,2.尽职调查与信息分析 分析是深加工 对担保项目而言，尽职调查是评价、决策的依据 追求信息分析的质量,尽职调查与风险管理,1.担保公司的风险 系统性风险、非系统性风险 来自担保人、债务人、银行的风险,2.担保公司的风险管理体系（1）风险防范 风险预防、风险识别、风险控制（2）风险处置 风险转移、风险分散、风险处理、风险补偿,3.债务人风险的最终体现 偿债能力的风险 偿债意愿的风险4. 尽职调查的目的是防范债务人的风险 依还款能力、还款意愿、反担保措施展开,尽职调查的一般要求
2、,1.全面性 关注正面信息，关注负面信息 2.真实性 海量信息中求真，符合逻辑、多方验证、讲求依据 3.重要性 符合业务特征、行业特征 4.时效性,5.可比性 口径可比、日期可比6.务实性 简洁可行的方式，讲求技巧7.经济性 调查的成本,尽职调查的内容,1.企业的调查分析2.行业的调查分析3.宏观经济的调查分析是整体与个体、共性与个性的关系从上至下、从下至上的调查分析,对企业的调查与分析,1.企业的基本状况2.企业的信用状况3.企业的财务状况,企业的基本状况,一、企业的管理1.基本情况：注册资本、经营范围、资质等级、股权结构、关联企业2.生产情况：生产场地、制造方式、生产现场、进货渠道、安全生
3、产、环保问题3.管理体制：人员、组织、制度,二、产品分析1. 产品的竞争优势： 成本优势（规模经济）、 技术优势（研发费用）、质量优势2. 产品的销售情况：区域分布、市场占有率、 大客户3.产品的品牌战略,三、企业重要事项1. 重大项目、重大合同2. 或有事项3. 异常情况,企业的信用状况,主要的调查内容： 贷款卡、个人信用报告、上下游的结算情况、诉讼仲裁及行政处罚、纳税情况、信用网、工商网、税务网、网上搜索等,企业的财务状况,应注意的几个问题：1.重视财务报表的核实、甄别，而不是编制2.重视数据的逻辑与印证3.重视现金流与物流的匹配4.重视证据的收集5.重视调查提纲的运用,财务数据的核实,一
4、、损益情况的核实1.收入： 核算依据、原始凭证、物流单据、现金流单据、跨部门核实2.成本（难点，但很重要）： 核算原则、方法，核算的合理性，原始的核算资料，与存货的勾稽关系，异常情况3.费用,二、资产负债情况的主要科目核实1.货币资金： 余额、发生额，贷方发生额不能简单替代现金流2.应收帐款： 核实，账期的分析（赊销部分对应的收入计算的账期是真正的账期）、账期的双面性3.存货： 盘点表、进销存、仓库统计表、与成本的匹配,4.固定资产 入账依据、折旧状况、异常大额的情况、发票收据、付款凭证5.银行贷款 过往记录、每笔贷款的金额、贷款日期、还款方式、到期日、担保方式（了解其还款压力、续贷可能）,6
5、.应付账款 从物流、现金流的角度来核实，账期的双面性7.实收资本（验资报告）8.资本公积（来源）9.未分配利润 利润、权益的勾稽关系，利润分配的政策、利润分配的核实,资金需求测算,一、固定资产的投资需求测算 现金流量图二、流动资金的投资需求测算 1.扩大指标估算法。流动资金占销售收入、经营成本、固定资产投资的比率，或者单位产量占用比率来估算。,2.分项详细估算法流动资金=流动资产-流动负债流动资产=应收账款+存货+现金流动负债=应付账款流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金应收账款=年经营成本/周转次数存货=外购原材料、燃料+在产品+产成品,外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料/周转次
6、数在产品=（年外购原材料、燃料+年工资福利费+年修理费+年其他制造费用） /周转次数产成品=年经营成本/周转次数现金=（年制造费用+管理费用+销售费用+财务费用-折旧-摊销-利息-修理费用）周转次数应付账款=年外购原材料、燃料动力费用/周转次数经营成本不含折旧、摊销、利息,还款能力的测算,一、经营活动现金流量的测算 1.直接法 2.间接法,二、还款能力的几个层次 1.经营活动现金流量 2.抽调流动资金 3.筹资还款 4.投资还款 5.清算还款,三、影响还款能力的其他因素 1.或有事项 2.重大项目,行业的分析,一、行业特征 1.竞争结构 供方、需方、竞争者、替代品、潜在竞争者 2.与经济周期的关系 增长性、周期性、防守型行业。 3.生命周期 幼稚期、成长期、成熟期、衰退期,二、行业兴衰的影响因素 1.技术进步 2.产业政策：产业的结构政策、组织政策、技术政策、布局政策 3.社会需求的变化,宏观经济的分析,衡量宏观经济的指标 总体指标、投资指标、消费指标、金融指标、 财政指标,谢 谢,
