1、宝钢股份获利能力分析：一、销售获利能力指标宝钢股份营业毛利率计算表指标项目 2010 年 2011 年 2012 年营业收入 202,149,152,364.77 222,504,684,693.73 191,135,536,828.10 营业成本 177,816,743,212.39 203,040,720,884.79 176,879,358,812.58 营业毛利 24,332,409,152.38 19,463,963,808.94 14,256,178,015.52 营业毛利率(%) 12.04% 8.75% 7.46%营 业 毛 利 率 是 用 以 反 映 企 业 每 一 元 营
2、业 收 入 中 含 有 多 少 毛 利 额 ，它 是 净 利 润 的 基 础 ， 没 有 足 够 大 的 毛 利 率 便 不 能 形 成 企 业 的 盈 利 。实 际 上 ， 衡 量 企 业 盈 利 能 力 的 大 小 不 能 单 看 营 业 收 入 ， 因 为 营 业收 入 中 还 包 括 营 业 成 本 。 只 有 扣 除 了 这 一 成 本 之 后 ， 才 能 用 以 补偿 企 业 的 各 项 营 业 支 出 。从 右 面 的 表 中 ， 我 们 可 以 看 到 ， 该 企 业 的 营 业 毛 利 率 ，2011 年 为 8.75%比 2010 年 的 12.04%下 降 了 3.29%
3、， 2012 年为 7.46%比 2011 年 的 8.75%下 降 了 1.29%， 毛 利 率 是 企 业 的获 利 能 力 的 基 础 ， 单 位 收 入 的 毛 利 率 越 高 ， 抵 补 各 项 期 间 费 用 的能 力 越 强 ， 企 业 的 获 利 能 力 越 高 。 从 宝 钢 股 份 的 营 业 毛 利 率 来 看是 呈 现 下 降 的 趋 势 ， 主 要 是 因 为 它 的 营 业 成 本 上 涨 的 幅 度 大 于 营业 收 入 上 涨 的 幅 度 ， 但 是 由 于 这 项 指 标 高 于 行 业 的 平 均 值 ， 这 表明 了 企 业 的 经 营 状 况 一 般 ，
4、 获 利 能 力 正 在 下 降 。宝 钢 股 份 营 业 毛 利 率12.04%8.75% 7.46%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%2010年 2011年 2012年宝钢股份营业利润率计算表指标项目 2010 年 2011 年 2012 年营业收入 202,149,152,364.77 222,504,684,693.73 191,135,536,828.10 营业利润 16,665,765,059.12 8,838,897,432.68 3,596,519,065.55 营业利润率(%) 8.24% 3.97% 1.88%营 业 利
5、润 率 是 指 企 业 的 营 业 利 润 与 营 业 收 入的 比 率 。 它 是 衡 量 企 业 经 营 效 率 的 指 标 ， 反 映 了在 不 考 虑 非 营 业 成 本 的 情 况 下 ， 企 业 管 理 者 通 过 经营 获 取 利 润 的 能 力 。从 表 中 我 们 可 以 看 出 宝 钢 股 份 的 营 业 利 润 率 连 续三 年 下 降 ， 而 且 下 降 的 幅 度 比 较 大 ， 2011 年 比2010 年 下 降 了 4.27%， 2012 年 比 2011 年 下 降 了2.09%， 说 明 该 企 业 的 盈 利 能 力 和 获 利 能 力 都 有 所 下降
6、。 营 业 利 润 是 企 业 利 润 总 额 中 最 基 础 、 最 常 见 同 时也 是 最 稳 定 的 组 成 部 分 ， 营 业 利 润 占 利 润 总 额 比 重 的多 少 ， 是 说 明 企 业 获 利 能 力 质 量 的 好 坏 重 要 依 据 。 同时 营 业 利 润 作 为 一 种 净 获 利 额 ， 比 销 售 毛 利 更 好 地 说明 了 企 业 销 售 收 入 的 净 获 利 情 况 ， 从 而 能 更 全 面 、 更完 整 滴 体 现 收 入 的 获 利 能 力 。 但 是 由 于 该 企 业 这 项 指标 是 高 于 行 业 均 值 得 的 ， 所 以 该 企 业
7、的 获 利 能 力 还 是良 好 的 。宝 钢 股 份 营 业 利 润 率8.24%3.97%1.88%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%2010年 2011年 2012年宝钢股份营业净利率计算表指标项目 2010 年 2011 年 2012 年营业收入 202,149,152,364.77 222,504,684,693.73 191,135,536,828.10 净利润 13,360,887,604.55 7,735,800,167.04 10,432,955,668.83 营业净利率(%) 6.61% 3.48% 5.46%营 业 净 利 率 是 指 净 利
8、润 与 营 业 收 入 的 比 率 ， 它 反映 企 业 营 业 收 入 创 造 净 利 润 的 能 力 。 该 指 标 反 映 每1 元 营 业 收 入 带 来 的 净 利 润 是 多 少 ， 表 示 营 业 收 入 的收 益 水 平 。 通 过 分 析 营 业 净 利 率 的 升 降 变 动 ， 可 以 促 进公 司 在 扩 大 营 业 业 务 收 入 的 同 时 ， 注 意 改 进 经 营 管 理 ，提 高 盈 利 水 平 。从 表 中 我 们 可 以 看 到 该 企 业 的 营 业 净 利 率 变 化 趋 势 ，2011 年 为 3.48%比 2010 年 的 6.61%下 降 了3.
9、31%， 2012 年 为 5.46%比 2011 年 上 升 了 1.98%，但 是 2012 年 与 2010 年 比 还 是 呈 现 下 降 的 趋 势 。 所 以该 企 业 的 营 业 收 入 对 净 利 润 的 贡 献 能 力 正 在 逐 步 下 降 ， 其营 业 收 入 的 获 利 能 力 正 在 逐 步 下 降 。 主 要 原 因 是 由 于2011 年 营 业 收 入 比 2010 年 增 加 而 净 利 润 减 少 了 ，2012 年 比 2011 年 的 营 业 收 入 增 加 幅 度 比 净 利 润 增 加 幅度 要 少 。宝 钢 股 份 营 业 净 利 率6.61%3.
10、48%5.46%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%2010年 2011年 2012年二、资产获利能力指标宝钢股份总资产报酬率计算表指标项目 2010 年 2011 年 2012 年利润总额 17,076,233,030.47 9,260,125,356.23 13,139,652,802.85 总 资 产 报 酬 率 是 指 企 业 一 定 时 期 内 获 得 的 报 酬总 额 与 资 产 平 均 总 额 的 比 率 。 它 表 示 企 业 包 括 净 资产 和 负 债 在 内 的 全 部 资 产 的 总 体 获 利 能 力 ， 用 以 评价 企
11、业 运 用 全 部 资 产 的 总 体 获 利 能 力 ， 是 评 价 企 业资 产 运 营 效 益 的 重 要 指 标 。总 资 产 报 酬 率 表 示 企 业 全 部 资 产 获 取 收 益 的 水平 ， 全 面 反 映 了 企 业 的 获 利 能 力 和 投 入 产 出 状 况 。通 过 对 该 指 标 的 深 入 分 析 ， 可 以 增 强 各 方 面 对 企 业 资产 经 营 的 关 注 ， 促 进 企 业 提 高 单 位 资 产 的 收 益 水 平 。.一 般 情 况 下 ， 企 业 可 据 此 指 标 与 市 场 资 本 利 率 进行 比 较 ， 如 果 该 指 标 大 于 市
12、场 利 率 ， 则 表 明 企 业 可 以充 分 利 用 财 务 杠 杆 ， 进 行 负 债 经 营 ， 获 取 尽 可 能 多的 收 益 。 该 指 标 越 高 ， 表 明 企 业 投 入 产 出 的 水 平 越好 ， 企 业 的 资 产 运 营 越 有 效 。 总 资 产 报 酬 率 2011年 比 2011 年 上 升 了 5.64% ， 2012 年 比 2011 年 上升 了 56.92% 。 从 该 指 标 的 数 据 可 以 得 出 该 企 业 的 资产 报 酬 率 逐 年 上 升 ， 说 明 该 企 业 的 总 资 产 的 获 利 能力 不 断 上 升 。 资 产 的 利 用
13、和 营 运 能 力 不 错 。利息 164,900,000,000.00 198,400,000,000.00 318,200,000,000.00 总资产年初数 201,143,000,000.00 216,065,103,749.73 231,099,745,829.88 总资产年末数 216,065,103,749.73 231,099,745,829.88 214,357,301,000.24 平均总资产 208,604,051,874.87 223,582,424,789.81 222,728,523,415.06 总资产报酬率(%) 87.24% 92.88% 148.76%宝钢股
14、份总资产净利率计算表指标项目 2010 年 2011 年 2012 年平均总资产 208,604,051,874.87 223,582,424,789.81 222,728,523,415.06 净利润 13,360,887,604.55 7,735,800,167.04 10,386,372,522.00 总 资 产 净 利 率 是 指 公 司 净 利 润 与 平 均 资 产 总 额 的 百分 比 。 该 指 标 反 映 的 是 公 司 运 用 全 部 资 产 所 获 得 利 润的 水 平 ， 即 公 司 每 占 用 1 元 的 资 产 平 均 能 获 得 多 少元 的 利 润 。 该 指
15、标 越 高 ， 表 明 公 司 投 入 产 出 水 平 越 高 ，资 产 运 营 越 有 效 ， 成 本 费 用 的 控 制 水 平 越 高 。 体 现 出企 业 管 理 水 平 的 高 低 。从 该 企 业 的 数 据 来 看 ， 总 资 产 净 利 率 2011 年比 2010 年 下 降 了 2.94%， 2012 年 比 2011 年 上 升了 1.2%， 但 是 由 于 2012 年 比 2010 年 还 是 下 降 了1.74%， 另 一 方 面 该 企 业 的 这 项 指 标 高 于 同 期 的 同 业均 值 ， 所 以 总 体 来 说 该 企 业 的 总 资 产 盈 利 能 力
16、 不 错 ，成 本 控 制 水 平 较 高 ， 但 是 它 的 盈 利 能 力 正 在 下 降 。宝 钢 股 份 总 资 产 报 酬 率87.24% 92.88%148.76%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%2010年 2011年 2012年总资产净利率(%) 6.40% 3.46% 4.66%宝 钢 股 份 总 资 产 净 利 率6.40%3.46% 4.66%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%2010年 2011年 2012年宝钢股份净资产收益率计算表指标项目 2010 年 2011 年 20
17、12 年净资产年初数 101,219,300,776.00 111,342,495,485.99 113,469,996,300.27 净 资 产 收 益 率 又 称 股 东 权 益 收 益 率 ， 是 净 利 润 与平 均 股 东 权 益 的 百 分 比 ， 是 公 司 税 后 利 润 除 以 净 资 产 得到 的 百 分 比 率 ， 该 指 标 反 映 股 东 权 益 的 收 益 水 平 ，用 以 衡 量 公 司 运 用 自 有 资 本 的 效 率 。 指 标 值 越 高 ， 说明 投 资 带 来 的 收 益 越 高 。从 图 表 的 数 据 我 们 可 以 看 出 ， 该 企 业 的 净
18、 资 产 收益 率 2011 年 比 2010 年 下 降 了 5.69%， 造 成 的 原 因 是由 于 该 企 业 的 平 均 净 资 产 增 加 了 但 是 净 利 润 却 减 少 了 ，2012 年 较 2011 年 增 加 了 2.12%， 原 因 是 由 于 2012年 比 2011 年 的 净 利 润 增 加 幅 度 大 于 平 均 净 资 产 的 增 加幅 度 。 虽 然 2012 年 较 2011 年 这 个 指 标 增 长 了 ， 但 是2012 年 较 2010 年 还 是 下 降 了 。 2012 年 较 2010 年资 产 的 增 加 却 没 有 带 来 更 多 的
19、净 利 润 ， 反 而 净 利 润 减 少 了 。但 是 该 企 业 在 行 业 上 这 项 指 标 还 是 处 于 行 业 均 值 以 上 的 。所 以 总 的 来 说 该 企 业 的 净 资 产 收 益 不 错 ， 但 是 净 资 产 的 盈利 能 力 不 断 下 降 。净资产年末数 111,342,495,485.99 113,469,996,300.27 117,341,757,991.76 平均净资产 106,280,898,131.00 112,406,245,893.13 115,405,877,146.02 净利润 13,360,887,604.55 7,735,800,167
20、.04 10,386,372,522.00 净资产收益率 (%) 12.57% 6.88% 9.00%宝 钢 股 份 净 资 产 收 益 率12.57%6.88% 9.00%0.00%5.00%10.00%15.00%2010年 2011年 2012年三、成本费用获利能力指标宝钢股份成本费用利润率计算表指标项目 2010 年 2011 年 2012 年利润总额 17,076,233,030.47 9,260,125,356.23 13,139,652,802.85 宝 钢 股 份 成 本 费 用 利 润 率9.26%4.33%7.04%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.0
21、0%2010年 2011年 2012年四、盈余现金保障倍数宝钢股份盈余现金保障倍数计算表指标项目 2010 年 2011 年 2012 年营业成本 177,816,743,212.39 203,040,720,884.79 176,879,358,812.58 销售费用 178462010 年 3.36 1,949,535,869.48 1,925,622,030.62 管理费用 5,304,370,387.55 8,583,662,236.26 7,237,559,690.08 财务费用 806,574,502.66 72,320,524.41 415,679,745.91 营业税金及附加
22、525,055,202.74 441,204,466.15 307,987,349.04 成本费用总额 184,452,743,305.34 214,087,443,981.09 186,766,207,628.23 成本费用利润率（%） 9.26% 4.33% 7.04%成 本 费 用 利 润 率 是 企 业 一 定 期 间 的 利 润 总 额 与 成 本 、费 用 总 额 的 比 率 。 成 本 费 用 利 润 率 指 标 表 明 每 付 出 一 元 成本 费 用 可 获 得 多 少 利 润 ， 体 现 了 经 营 耗 费 所 带 来 的 经 营 成 果 。该 项 指 标 越 高 ， 利
23、润 就 越 大 ， 反 映 企 业 的 经 济 效 益 越 好 。从 该 企 业 的 数 据 我 们 可 以 看 出 ， 该 企 业 的 成 本 费 用 利 润 率2011 年 比 2010 年 下 降 了 4.93%， 主 要 是 由 于 成 本 费 用 的 上升 ， 其 中 铁 矿 石 成 本 因 素 ， 宝 钢 几 乎 全 部 依 赖 进 口 ， 矿石 价 格 上 涨 对 公 司 业 绩 影 响 明 显 。 （ 详 细 请 超 链 接 这 里 ）2012 年 比 2011 年 上 升 了 2.71%， 但 是 由 于 2012 年 比2010 年 还 是 下 降 2.22%， 另 一 方
24、 面 该 企 业 的 成 本 费 用 利 润 率高 于 行 业 的 均 值 。 所 以 总 的 来 说 该 企 业 的 成 本 控 制 处 于 一 个 很好 的 水 平 ， 经 济 效 益 还 不 错 ， 但 是 该 企 业 的 成 本 创 造 利 润 的 能力 正 在 逐 步 下 降 。盈 余 现 金 保 障 倍 数 是 指 企 业 一 定 时 期 经 营 现 金 净 流 量 同 净 利润 的 比 值 ， 反 映 了 企 业 当 期 净 利 润 中 现 金 收 益 的 保 障 程 度 ， 真 实 地 反映 了 企 业 的 盈 余 的 质 量 。盈 余 现 金 保 障 倍 数 从 现 金 流
25、入 和 流 出 的 动 态 角 度 ， 对 企 业 收 益 的质 量 进 行 评 价 ， 对 企 业 的 实 际 收 益 能 力 再 一 次 修 正 。 盈 余 现 金 保 障 倍数 在 收 付 实 现 制 基 础 上 ， 充 分 反 映 出 企 业 当 期 净 收 益 中 有 多 少 是 有 现金 保 障 的 ， 挤 掉 了 收 益 中 的 水 分 ， 体 现 出 企 业 当 期 收 益 的 质 量 状 况 ，同 时 ， 减 少 了 权 责 发 生 制 会 计 对 收 益 的 操 纵 。 一 般 而 言 ， 当 企 业当 期 净 利 润 大 于 0 时 ， 该 指 标 应 当 大 于 1。
26、该 指 标 越 大 ， 表 明 企业 经 营 活 动 产 生 的 净 利 润 对 现 金 的 贡 献 越 大 。 但 是 ， 由 于 指 标 分 母变 动 较 大 ， 致 使 该 指 标 的 数 值 变 动 也 比 较 大 ， 所 以 ， 对 该 指 标 应 根 据企 业 实 际 效 益 状 况 有 针 对 性 地 进 行 分 析 。 从 该 企 业 的 数 据 我 们 可以 看 出 盈 余 现 金 保 障 倍 数 2011 年 比 2010 年 上 升 了0.16 倍 ， 虽 然 减 少 了 但 是 我 们 可 以 看 到 上 升 的 原 因是 由 于 净 利 润 和 经 营 现 金 净 流
27、 量 都 减 少 了 ， 且 减 少 的幅 度 净 利 润 比 盈 余 现 金 保 障 倍 数 大 。 2012 年 比2011 年 上 升 了 0.57 倍 。 总 的 来 说 该 企 业 的 盈 余 现金 保 障 倍 数 大 于 1 表 示 该 企 业 的 盈 余 质 量 健 康 。 而且 该 指 标 还 逐 步 上 升 说 明 净 利 润 对 现 金 的 贡 献 越 来 越大 ， 但 是 该 企 业 的 净 利 润 总 体 是 在 减 少 的 ， 这 是 个 不容 忽 视 的 问 题 。净利润 13,360,887,604.55 7,735,800,167.04 10,386,372,5
28、22.00 经营现金净流量 18,855,526,363.85 12,142,229,747.98 22,202,173,868.88 盈余现金保障倍数（倍数） 1.41 1.57 2.14 宝 钢 股 份 盈 余 现 金 保 障 倍 数1.41 1.572.140.000.501.001.502.002.502010年 2011年 2012年五、股东获利能力指标每 股 收 益 又 称 每 股 税 后 利 润 、 每 股 盈 余 ， 指 税 后 利 润 与 股 本 总 数 的 比 率 。 它是 测 定 股 票 投 资 价 值 的 重 要 指 标 之 一 ， 是 分 析 每 股 价 值 的 一
29、个 基 础 性 指 标 ， 是 综 合反 映 公 司 获 利 能 力 的 重 要 指 标 ， 它 是 公 司 某 一 时 期 净 收 益 与 股 份 数 的 比 率 。该 比 率 越 高 表 明 所 创 造 的 利 润 就 越 多 。 从 该 公 司 的 数 据 我 们 可 以 看 出 ，2011 年 比 2010 年 每 股 收 益 减 少 了 0.32， 2012 年 比 2011 年 每 股 收 益 增 加 了0.4256 。 该 指 标 是 反 映 企 业 普 通 股 股 东 持 有 每 一 份 所 能 享 有 企 业 亏 损 的 业 绩 评 价 指标 。 每 股 收 益 越 高 ，
30、说 明 每 股 获 利 能 力 越 强 ， 投 资 者 回 报 越 强 反 之 玉 越 弱 。 总 体 来 说2012 年 比 2010 年 的 每 股 收 益 还 是 下 降 的 ， 所 以 说 该 企 业 的 每 股 获 利 能 力 在 下 降 。 但是 总 体 还 是 高 于 行 业 的 均 值 的 ， 所 以 该 企 业 的 每 股 收 益 处 于 较 好 的 水 平 。每 股 净 资 产 是 指 股 东 权 益 与 总 股 数 的 比 率 。 其 计 算 公 式 为 ： 每 股 净资 产 = 股 东 权 益 总 股 数 。 这 一 指 标 反 映 每 股 股 票 所 拥 有 的 资
31、产 现 值 。每 股 净 资 产 越 高 ， 股 东 拥 有 的 资 产 现 值 越 多 ； 每 股 净 资 产 越 少 ， 股 东 拥 有的 资 产 现 值 越 少 。 通 常 每 股 净 资 产 越 高 越 好 。从 该 企 业 的 数 据 来 看 ， 每 股 净 资 产 大 约 在 5-7 之 间 ， 而 且 呈 现 上 升的 趋 势 ， 而 且 该 企 业 的 平 均 净 资 产 连 续 三 年 上 升 （ 详 情 请 ctrl+单 击 这里 ） ， 表 明 公 司 每 股 股 票 代 表 的 财 富 越 雄 厚 ， 创 造 利 润 的 能 力 和 抵 御 外 来 因素 影 响 的 能
32、 力 越 强 。股 东 获 利 能 力 指 标0.74 0.42 0.65.98 6.08 6.5055012345672010年 2011年 2012年每 股 收 益每 股 净 资 产获利能力综合评价股东获利能力指标表指标项目 2010 年 2011 年 2012 年每股收益 0.74 0.42 0.6每股净资产 5.98 6.08 6.5055通 过 对 2010 年 到 2012 年 宝 钢 股 份 的 分 析 ， 我 们 可 以 知 道 宝 钢 股 份 的 营 业 利 润 有 很 大 的 上 升 空 间 ， 从 2010 年 到 2012 年 总体 来 说 宝 钢 股 份 的 营 业
33、毛 利 率 、 营 业 利 润 率 、 营 业 净 利 率 都 是 下 降 的 ， 主 要 原 因 是 2011 年 成 本 的 增 加 ， 其 一 宝 钢 的 矿 石 大 多 是 进口 的 ， 国 际 矿 石 价 格 的 上 涨 对 宝 钢 的 成 本 影 响 很 大 ， 其 二 其 他 各 项 期 间 费 用 的 增 加 对 其 成 本 影 响 很 大 （ 详 情 ctrl+单 击 这 里 ） ；到 了 2012 年 宝 钢 股 份 的 营 业 收 入 减 少 了 ， 其 成 本 减 少 幅 度 不 明 显 。 间 呈 现 上 升 趋 势 ， 但 是 总 资 产 净 利 率 和 净 资 产
34、 利 润 率 却 呈 现 了 下降 的 趋 势 ， 经 过 分 析 是 由 于 该 企 业 的 借 款 过 多 ， 造 成 了 利 息 支 出 过 多 ， 从 而 造 成 了 总 资 产 净 利 率 和 净 资 产 利 润 率 的 减 少 。 在 借 款 的是 时 候 应 该 考 虑 借 款 的 成 本 与 收 益 的 比 较 。 该 企 业 的 盈 余 现 金 保 障 倍 数 大 约 1， 说 明 该 企 业 净 利 润 对 经 营 活 动 产 生 的 净 现 金 流 量 贡献 还 是 正 常 的 。 虽 然 每 股 收 益 总 体 下 降 但 是 每 股 收 益 还 是 在 一 个 比 较 好 的 水 平 的 。 每 股 净 资 产 正 在 逐 年 上 升 表 明 了 该 企 业 的 财 力 越 来 越 雄厚 。 是 个 很 稳 定 的 企 业 .
