1、资产证券化背景介绍 2012 年 12 月 05 日 02:25:03 来源： 证券时报 0【字号：大 中 小】【打印】【纠错】专项资产管理计划，又称企业资产证券化，是指证券公司以计划管理人身份面向投资者推广资产支持受益凭证，按照约定用所募集的资金购买原始权益人能够产生稳定现金流的基础资产，并将该资产的收益分配给受益凭证持有人的专项资产管理业务。 尽管资产证券化在美国受欢迎多年，但在中国还属于新鲜事物，目前总共仅发行过包括高速公路、污水处理在内的 9 个资产证券化产品。证监会在2005 年 8 月开始对专项计划进行了约一年的试点，之后专项计划试点暂停，进入总结阶段。直至去年，已暂停三年的资产证
2、券化试点又重新启动。 值得注意的是，证监会的本轮资产证券化试点重启较以前又有了新的重要突破。一个是内容上的突破，2005 年的资产证券化试点仅限于公路、污水处理、水电等公用企业，而本次试点则明确，只要有稳定收益和现金流、符合国家产业政策的项目都可以资产证券化；二是放宽了对投资人的限制，前一次试点资产证券化的投资人一般仅限于有资质的基金，而本次试点则规定，公募基金、私募基金、保险、社保等机构都可以投资资产证券化产品，几乎包括了所有类型的机构投资者。 华侨城此次资产证券化开创了国内非公用型企业资产证券化的先河，也体现了金融创新对文化旅游产业的高度扶持。公司资产证券化的成功除了能够筹集公司文化旅游产业高速发展的部分资金需求，在树立华侨城的品牌形象方面也意义重大。不仅如此，华侨城 A 此次的融资创新尝试，对我国资本市场的完善和发展也有一定的积极影响。有市场人士指出，华侨城 A 专项计划是促进旅游产业内部发展与资本市场外部发展良性结合的示范。本专项计划的推出不仅可以进一步增加存量专项计划产品的规模，而且可以进一步丰富专项计划项目的资产类型和主体类型，促进专项计划创新向纵深化发展。这不仅可以丰富我国资本市场的投融资品种，而且对于促进我国资本市场的创新起到重要的推动作用。（于德强）（CIS）
