1、4. 某公司发行公司债券，面值为 1000 元，票面利率为 10%，期限为 5 年。已知市场利率为 8%。要求计算并回答下列问题：（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为 1020 元，投资者是否愿意购买？（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为 1010 元，投资者是否愿意购买？（3）债券为贴现债券，到期归还本金，发行价为 700 元，投资者是否愿意购买？答案: （1）债券价值 100010%（P/A，8%，5）+1000（P/F，8% ，5）1003.9927 10000.68061079.87（元）因为债券的价值高于债券的发行价格，所以投资者会购买该债券。（2）债券价值1
2、000（1510%）（P/F ，8%，5）15000.68061020.9（元）因为债券的价值高于债券的发行价格，所以投资者会购买该债券。（3）债券价值1000（P/F ，8%，5）10000.6806680.6（元）因为债券的价值低于债券的发行价格，所以投资者不会购买该债券。6. ABC 企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC 企业只准备投资一家公司的股票。已知甲公司股票现行市价为每股 6 元，上年每股股利为 0.2 元，预计以后每年以 5%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股 8 元，每年发放的固定股利为每股 0.6 元。当前市场上
3、无风险收益率为 3%，风险收益率为 5%。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策。（2）计算如果该公司按照当前的市价购入（1）中选择的股票的持有期收益率。答案: （1）甲公司股票的股利预计每年均以 5%的增长率增长，上年每股股利为 0.2 元，投资者要求必要报酬率为 3%5% 8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型：V（甲）0.2 （15%）/（8%-5% ）7（元）乙公司每年股利稳定不变，每股股利 0.6 元，代入长期持有、股利稳定不变的股票估价模型：V（乙）0.6/8%7.5 （元）由于甲公司股票现行市价 6 元，低于其投资价值 7 元，故该企业可以购买甲公司股票。乙公司股票现行市价为 8 元，高于其投资价值 7.5 元，故该企业不应购买乙公司股票。（2）假设如果企业按照 6 元/股的价格购入甲公司股票的持有期收益率为 i，则有：60.2（15%）/（i-5%），解得 i8.5%来源:
