1、I本 科 生 毕 业 论 文上 海 汽 车 2010 年 财 务 分 析II摘 要企 业 的 财 务 报 表 分 析 其 目 的 在 于 确 定 并 提 供 会 计 报 表 数 字 中 包 含 的 各 种 趋 势 和 关 系 ,为各 有 关 方 面 特 别 是 投 资 者 提 供 企 业 偿 债 能 力 、 获 利 能 力 、 营 运 能 力 和 发 展 能 力 等 财 务 信息 ,使 报 表 使 用 者 据 以 判 断 并 做 出 相 关 决 策 ,为 财 务 决 策 、 财 务 计 划 和 财 务 控 制 提 供 依 据 。本 文 对 上 海 财 务 报 表 进 行 分 析 ， 依 照 财
2、 务 分 析 程 序 、 财 务 分 析 方 法 ， 财 务 分 析 内 容 等 方面 ， 对 上 海 汽 车 的 会 计 报 表 进 行 一 系 列 分 析 ， 以 会 计 核 算 和 报 告 资 料 及 其 他 相 关 资 料 为依 据 ， 采 用 一 系 列 专 门 的 分 析 技 术 和 方 法 ， 对 企 业 等 经 济 组 织 过 去 和 现 在 的 有 关 筹 资 活动 、 投 资 活 动 、 经 营 活 动 的 盈 利 能 力 、 营 运 能 力 、 偿 债 能 力 和 增 长 能 力 状 况 等 进 行 分 析与 评 价 ， 为 企 业 的 投 资 者 、 债 权 者 、 经
3、 营 者 及 其 他 关 心 企 业 的 组 织 或 个 人 了 解 企 业 过 去 、评 价 企 业 现 状 、 预 测 企 业 未 来 、 做 出 正 确 决 策 与 估 价 提 供 准 确 的 信 息 或 依 据 ， 并 进 行 具体 阐 述关 键 词 ： 上 海 汽 车 ； 财 务 分 析 ； 会 计 报 表 分 析 ； 比 率 分 析 ； 综 合 分 析IIIAbstractThe enterprises financial statement analysis its purpose is to identify and provide accounting statements
4、contained in various trend of digital and relationships, for all concerned parties especially investors provide enterprise debt paying ability, profitability, operation ability and ability to develop, financial information, make the users of financial statements and make decisions about which judgme
5、nt, for financial decisions, financial planning and financial control provides the basis. In this paper, the Shanghai financial statement analysis, in accordance with the financial analysis procedures, financial analysis, financial analysis content etc. Of the Shanghai auto accounting statements mad
6、e a series of analysis, with accounting and reporting data and other related material as the basis, using a series of special analysis technology and method of enterprise economic organization of the past and present relevant financing activities, investment activities, business activity of profitab
7、ility, operation ability, solvency and growth capacity situation of analysis and evaluation, for enterprises investors, creditor, business operators and other concerned about enterprise organization or individual understand enterprise past, present situation, the enterprise evaluation predict enterp
8、rise future, make the right decisions and valuation of the information or provide the accurate basis, and the paper. Key Words: Financial analysis; Accounting statement analysis; Debt paying ability analysis; Ratio analysis; Comprehensive analysisIV目 录引 言 .1（ 一 ） 研 究 背 景 和 意 义 .1（ 二 ） 文 献 综 述 .1（ 三
9、） 研 究 内 容 和 方 法 .1一 、 公 司 简 介 及 行 业 分 析 .1（ 一 ） 公 司 简 介 .1（ 二 ） 行 业 现 状 .1二 、 上 海 汽 车 财 务 报 告 分 析 .1（ 一 ） 资 产 负 债 表 分 析 .1（ 二 ） 利 润 表 分 析 .1（ 三 ） 现 金 流 量 表 分 析 .1三 、 财 务 能 力 分 析 .1（ 一 ） 偿 债 能 力 分 析 .11.短 期 偿 债 能 力 分 析 .12.长 期 偿 债 能 力 分 析 .1（ 二 ） 盈 利 能 力 分 析 .11.投 资 者 盈 利 分 析 .12. 经 营 者 盈 利 分 析 .1（ 三
10、 ） 营 运 能 力 分 析 .1（ 四 ） 公 司 发 展 能 力 分 析 .1（ 五 ） 综 合 趋 势 分 析 .1四 、 结 论 .1（ 一 ） 市 场 发 展 前 景 广 阔 .1（ 二 ） 各 项 财 务 指 标 优 良 .1参 考 文 献 .1致 谢 .11引 言（ 一 ） 研 究 背 景 和 意 义随 着 我 国 改 革 开 放 的 深 入 ， 越 来 越 多 的 公 司 企 业 走 上 的 上 市 之 路 ， 而 财 务 报 表 也 被越 来 越 多 的 人 关 注 。 上 市 公 司 的 财 务 报 表 向 各 种 报 表 使 用 者 提 供 了 反 映 公 司 经 营 情
11、 况 及财 务 状 况 的 各 种 不 同 数 据 及 相 关 信 息 ， 但 对 于 不 同 的 报 表 使 用 者 阅 读 报 表 时 有 着 不 同 的侧 重 点 。 社 会 的 不 断 进 步 和 经 济 高 速 发 展 的 今 天 ， 上 市 公 司 也 越 来 越 接 近 人 们 的 生 活 ,通 过 对 资 产 负 债 表 ,利 润 表 和 现 金 流 量 表 的 分 析 ,可 以 帮 助 广 大 的 投 资 者 ,税 务 机 关 ,政 法 ,甚至 是 企 业 管 理 者 做 出 重 要 决 策 。 在 这 种 情 况 下 ， 所 有 权 和 经 营 权 分 离 已 经 成 为
12、企 业 发 展的 必 然 趋 势 ， 而 上 市 公 司 就 是 这 两 权 分 离 的 代 表 。 上 市 公 司 的 股 东 、 债 权 人 等 相 关 外 部利 益 者 要 求 了 解 公 司 的 经 营 状 况 ， 就 要 通 过 分 析 公 司 对 外 披 露 的 信 息 ， 这 使 得 财 务 报 表以 及 财 务 报 表 分 析 具 有 了 必 要 性 。财 务 报 表 是 企 业 会 计 信 息 系 统 通 过 核 算 财 务 信 息 并 借 助 于 会 计 报 表 等 形 式 的 财 务 报告 表 达 出 来 的 关 于 企 业 财 务 状 况 ， 是 企 业 经 营 成 果
13、 的 静 态 与 动 态 的 信 息 。 在 众 多 的 上 市对 外 披 露 的 信 息 中 ， 财 务 报 表 一 直 都 是 相 关 利 益 者 关 注 的 重 点 。 财 务 分 析 是 指 以 财 务 报表 和 其 它 资 料 为 依 据 和 起 点 ， 本 文 采 用 比 较 分 析 法 、 趋 势 分 析 法 、 比 率 分 析 法 和 因 素 分析 法 ， 分 析 和 评 价 企 业 的 过 去 和 现 在 的 经 营 成 果 、 财 务 状 况 及 其 变 动 ， 目 的 是 了 解 过 去 、评 价 现 在 、 预 测 未 来 、 帮 助 利 益 关 系 集 团 改 善 决
14、 策 。（ 二 ） 文 献 综 述在 企 业 投 资 管 理 活 动 中 ， 财 务 报 表 显 得 尤 为 重 要 ， 它 是 对 企 业 财 务 状 况 、 经 营 成 果和 现 金 流 量 的 综 合 反 映 ， 全 面 、 正 确 地 解 毒 财 务 报 表 ， 是 投 资 人 评 价 所 投 资 企 业 过 去 的经 营 业 绩 ， 衡 量 所 投 资 企 业 现 在 的 财 务 状 况 ， 预 测 所 投 资 企 业 未 来 的 发 展 趋 势 的 主 要 手段 。 而 如 何 解 读 财 务 报 表 ， 将 财 务 报 表 、 财 务 比 率 转 换 成 为 对 外 投 资 决
15、策 有 用 的 信 息 ，正 是 财 务 报 表 分 析 的 基 本 功 能 （ 许 静 红 ， 2007） 。财 务 报 表 分 析 的 起 点 是 财 务 报 表 ,分 析 使 用 的 数 据 大 部 分 来 源 于 公 开 发 布 的 财 务 报表 。 因 此 ,财 务 分 析 的 前 提 是 正 确 理 解 财 务 报 表 。 财 务 报 表 分 析 是 指 以 财 务 报 表 和 其 他资 料 为 依 据 和 起 点 ,采 用 专 门 方 法 ,系 统 分 析 和 评 价 企 业 的 过 去 和 现 在 的 经 营 成 果 、 财 务状 况 及 其 变 动 ,目 的 是 了 解 过
16、去 、 评 价 现 在 、 掌 控 未 来 （ 丛 志 斌 ， 2009） 。上 市 公 司 的 财 务 报 表 是 对 证 券 投 资 对 象 进 行 财 务 分 析 的 主 要 信 息 来 源 。 股 份 上 市 公司 发 布 的 主 要 财 务 报 表 有 资 产 负 债 表 、 损 益 表 (利 润 表 )、 财 务 状 况 变 动 表 (或 现 金 流 量表 )。 投 资 者 可 利 用 财 务 报 表 所 提 供 的 历 史 数 据 分 析 公 司 的 财 务 状 况 及 经 营 成 果 ,从 而 预测 未 来 。 由 于 受 各 种 因 素 的 影 响 ,上 市 公 司 财 务
17、报 表 提 供 的 信 息 并 非 绝 对 真 实 、 客 观 与2可 比 。 在 进 行 财 务 报 表 分 析 前 首 先 要 分 析 影 响 财 务 报 表 的 因 素 ,对 报 表 数 据 知 其 然 还 要知 其 所 以 然 ,才 不 致 为 数 字 所 误 （ 房 静 ， 2010） 。（ 三 ） 研 究 内 容 和 方 法对 外 发 布 的 财 务 报 表 ， 是 根 据 全 体 使 用 人 的 一 般 要 求 设 计 的 ， 因 此 ， 报 表 使 用 者 要从 中 选 择 自 己 需 要 的 信 息 ， 重 新 排 列 ， 并 研 究 其 相 互 关 系 ， 使 之 符 合
18、特 定 决 策 要 求 。 向报 表 的 使 用 者 提 供 有 关 的 财 务 信 息 ， 从 而 为 他 们 的 决 策 提 供 依 据 。 但 是 财 务 报 表 是 通 过一 系 列 的 数 据 资 料 来 全 面 地 、 概 括 地 反 映 企 业 的 财 务 状 况 、 经 营 成 果 和 现 金 流 量 情 况 。对 报 表 的 使 用 者 来 说 ， 这 些 数 据 是 原 始 的 、 初 步 的 ， 还 不 能 直 接 为 决 策 服 务 。 本 文 以 财务 报 表 的 定 义 ， 内 容 为 基 础 ， 根 据 上 海 汽 车 所 发 布 的 财 务 报 表 ， 通 过
19、一 些 会 计 学 、 金 融学 等 相 关 类 知 识 以 及 近 十 年 的 相 关 学 者 的 著 作 、 理 论 予 以 解 释 和 阐 述 。为 了 更 好 地 对 财 务 数 据 进 行 分 析 ， 本 文 采 用 比 较 系 统 完 整 的 比 较 分 析 、 趋 势 分 析 、比 率 分 析 、 因 素 分 析 等 分 析 方 法 对 上 海 汽 车 年 报 进 行 较 为 详 细 的 分 析 。 比 较 分 析 ， 是 为了 说 明 财 务 信 息 之 间 的 数 量 关 系 与 数 量 差 异 ， 为 进 一 步 的 分 析 指 明 方 向 。 这 种 比 较 可 以是 将
20、 实 际 与 计 划 相 比 ， 可 以 是 本 期 与 上 期 相 比 ， 也 可 以 是 与 同 行 业 的 其 他 企 业 相 比 ； 趋势 分 析 法 又 称 水 平 分 析 法 ， 是 将 两 期 或 连 续 数 期 财 务 报 告 中 相 同 指 标 进 行 对 比 ， 确 定 其增 减 变 动 的 方 向 、 数 额 和 幅 度 ， 以 说 明 企 业 财 务 状 况 和 经 营 成 果 的 变 动 趋 势 的 一 种 方 法 ；比 率 分 析 法 是 指 利 用 财 务 报 表 中 两 项 相 关 数 值 的 比 率 揭 示 企 业 财 务 状 况 和 经 营 成 果 的 一种
21、 分 析 方 法 ； 因 素 分 析 法 也 称 因 素 替 换 法 、 连 环 替 代 法 ， 它 是 用 来 确 定 几 个 相 互 联 系 的因 素 对 分 析 对 象 一 一 综 合 财 务 指 标 或 经 济 指 标 的 影 响 程 度 的 一 种 分 析 方 法 。 采 用 这 种 方法 的 出 发 点 在 于 ， 当 有 若 干 因 素 对 分 析 对 象 发 生 影 响 作 用 时 ， 假 定 其 他 各 个 因 素 都 无 变化 ， 顺 序 确 定 每 一 个 因 素 单 独 变 化 所 产 生 的 影 响 。3一 、 公 司 简 介 及 行 业 分 析为 了 对 上 海 汽
22、 车 的 各 年 财 务 报 表 进 行 详 细 的 比 较 分 析 ， 我 们 首 先 对 上 海 汽 车 的 公 司概 况 及 其 所 在 行 业 做 一 简 单 介 绍 ， 进 而 在 下 一 章 进 行 三 大 报 表 即 资 产 负 债 表 、 利 润 表 和现 金 流 量 表 的 比 较 分 析 ， 以 揭 示 企 业 的 财 务 状 况 、 经 营 成 果 和 现 金 流 量 的 增 减 变 化 及 其发 展 。（ 一 ） 公 司 简 介上 海 汽 车 集 团 股 份 有 限 公 司 （ 简 称 “上 汽 集 团 ”， 股 票 代 码 为 600104） 是 国 内 A股 市 场
23、 最 大 的 整 车 上 市 公 司 。 2011 年 ， 通 过 向 上 海 汽 车 工 业 （ 集 团 ） 总 公 司 及 上 海 汽车 工 业 有 限 公 司 发 行 股 份 ， 购 买 独 立 零 部 件 、 服 务 贸 易 和 新 能 源 汽 车 业 务 的 相 关 股 权 和资 产 ， 上 汽 集 团 实 现 资 产 重 组 整 体 上 市 ， 总 股 本 达 到 110 亿 股 。上 汽 集 团 主 要 业 务 涵 盖 整 车 (包 括 乘 用 车 、 商 用 车 )、 零 部 件 (包 括 发 动 机 、 变 速 箱 、动 力 传 动 、 底 盘 、 内 外 饰 、 电 子 电
24、 器 等 )的 研 发 、 生 产 、 销 售 ， 以 及 汽 车 服 务 贸 易 业 务（ 包 括 汽 车 金 融 ） 。上 汽 集 团 所 属 主 要 整 车 企 业 包 括 乘 用 车 公 司 、 商 用 车 公 司 、 上 海 大 众 、 上 海 通 用 、上 汽 通 用 五 菱 、 南 京 依 维 柯 、 上 汽 依 维 柯 红 岩 、 上 海 申 沃 等 。2011 年 ， 上 汽 集 团 整 车 销 量 超 过 400 万 辆 ， 继 续 保 持 国 内 汽 车 市 场 领 先 优 势 ， 并以 上 一 年 度 542.57 亿 美 元 的 合 并 销 售 收 入 ， 第 七 次
25、 入 选 财 富 杂 志 世 界 500 强 ， 排名 第 151 位 ， 比 2010 年 上 升 了 72 位 。（二）行业现状1.汽 车 产 业 初 具 规 模 ， 国 产 中 低 档 车 是 主 力 军 。当 前 ， 我 国 汽 车 工 业 已 经 形 成 了 比 较 完 整 的 产 品 系 列 和 生 产 布 局 ， 建 成 了 第 一 汽 车集 团 、 上 海 汽 车 工 业 、 东 风 汽 车 工 业 等 大 型 工 业 ， 国 产 汽 车 市 场 占 有 率 超 过 95%， 载 货汽 车 品 种 和 产 量 基 本 满 足 国 内 市 场 需 求 ， 轿 车 市 场 供 需
26、矛 盾 突 出 的 问 题 得 到 了 缓 解 。2.汽 车 工 业 存 在 的 主 要 问 题 。市 场 培 育 滞 后 ， 限 制 了 汽 车 消 费 的 增 长 。 目 前 缺 乏 一 套 完 善 的 鼓 励 产 品 消 费 的 政 策 ，尤 其 是 一 些 地 方 采 取 地 区 保 护 政 策 ， 限 制 使 用 非 本 地 企 业 生 产 的 汽 车 ， 人 为 分 割 市 场 。厂 商 开 发 能 力 弱 ， 制 约 了 新 产 品 的 发 展 。 我 国 汽 车 生 产 企 业 规 模 小 、 实 力 不 强 ， 汽 车 工业 产 品 开 发 投 入 少 ， 手 段 落 后 ，
27、 数 据 积 累 少 ， 人 才 匮 乏 ， 尚 未 形 成 高 水 品 德 汽 车 产 品 开发 体 系 和 自 主 开 发 能 力 。 零 部 件 发 展 仍 然 落 后 ， 具 有 国 际 竞 争 力 的 产 品 少 。3.汽 车 工 业 将 是 扩 大 内 需 、 支 持 未 来 经 济 增 长 的 重 要 力 量汽 车 工 业 是 产 业 关 联 度 高 、 规 模 效 益 明 显 、 资 金 和 技 术 密 集 的 重 要 产 业 。 目 前 汽 车需 求 正 处 于 快 速 增 长 的 初 期 ， 其 中 家 用 轿 车 的 需 求 的 前 景 十 分 广 阔 。 考 虑 到 我
28、 国 地 域 辽4阔 、 人 口 众 多 ， 切 人 均 收 入 水 平 差 距 很 大 ， 轿 车 需 求 的 高 增 长 长 期 有 可 能 提 前 到 来 ， 并为 汽 车 工 业 发 挥 主 导 产 业 作 用 提 供 重 要 的 市 场 支 持 。5二 、 上 海 汽 车 财 务 报 告 分 析（一）资产负债表分析资 产 负 债 表 是 指 反 映 企 业 在 某 一 特 定 日 期 财 务 状 况 的 会 计 报 表 。 它 反 映 企 业 在 某 一特 定 日 期 所 拥 有 或 控 制 的 经 济 资 源 、 所 承 担 的 现 时 义 务 和 所 有 者 对 净 资 产 的
29、要 求 权 。表 1-1 上 海 汽 车 资 产 负 债 表 单 位 ： 元项 目 2008 年 2009 年 2010 年流 动 资 产 ： 货 币 资 金 22,174,207,022.33 30,499,789,547.69 61,261,577,988.47交 易 性 金 融 资 产 274,803,394.00 76,913,729.46 843,892,302.33应 收 票 据 12,572,857,348.92 16,428,574,351.72 28,303,292,841.60应 收 账 款 2,859,892,213.33 4,066,816,275.22 3,482,2
30、68,799.77预 付 款 项 2,205,904,508.58 4,681,377,451.29 10,811,424,669.95应 收 利 息 57,345,518.12 68,939,459.47 108,334,988.26应 收 股 利 1,717,725,764.63 2,556,990,315.11 其 他 应 收 款 438,741,376.40 484,354,201.04 528,275,602.12买 入 返 售 金 融 资产 2,102,601,956.17存 货 7,442,145,246.45 8,314,152,646.67 18,161,966,813.54
31、一 年 内 到 期 的 非流 动 资 产 163,327,120.83 425,556,683.39 1,484,100,907.04其 他 流 动 资 产 4,723,384,048.75 6,888,481,197.46 17,454,063,571.62流 动 资 产 合 计 55,971,576,017.29 74,491,945,858.52 145,541,800,440.87非 流 动 资 产 ： 发 放 贷 款 及 垫 款 171697355.4 809,053,126.82 2,516,378,508.21可 供 出 售 金 融 资产 2,965,545,915.41 10,
32、450,598,371.40 10,051,379,413.45持 有 至 到 期 投 资 长 期 应 收 款 16,000,000.00 20,000,000.00 长 期 股 权 投 资 21,470,655,600.00 25,424,999,593.44 20,722,416,222.37投 资 性 房 地 产 1,339,717,379.41 1,289,647,417.57 1,480,282,703.34固 定 资 产 14,005,649,556.41 14， 650， 584， 845.35 28,493,961,972.42在 建 工 程 30,922,221,172.06
33、 3,478,683,780.37 4,676,734,382.00工 程 物 资 固 定 资 产 清 理 6生 产 性 生 物 资 产 油 气 资 产 无 形 资 产 2,529,847,008.81 2,946,134,722.93 5,760,355,790.07开 发 支 出 707,047,918.04 1,229,992,253.47 1,021,840,010.92商 誉 6,994,594.88 6,994,594.88 532,982,516.82长 期 待 摊 费 用 14,496,594.88 17,001,258.42 12,020,971.60递 延 所 得 税 资
34、产 342,679,047.84 1,428,486,355.53 6,276,170,581.89其 他 非 流 动 资 产 5,222,520,607.21 1,914,234,993.76 1,756,035,473.13非 流 动 资 产 合 计 51,885,072,623.08 63,666,411,313.94 83,300,558,546.22资 产 总 计 107,856,648,640.37 138,158,357,172.46 228,842,358,987.09流 动 负 债 ： 短 期 借 款 4,326,246,516.04 1,744,977,672.07 4,6
35、75,391,291.78向 中 央 银 行 借 款 吸 收 存 款 及 同 业存 放 25,133,985,082.36拆 入 资 金 2,430,000,000.00交 易 性 金 融 负 债 61,058,097.54应 付 票 据 831,092,927.35 697,220,433.91 532,530,698.26应 付 账 款 18,186,840,615.12 24,069,142,176.39 53,284,557,479.70预 收 款 项 3,122,965,082.76 0.00 13,839,710,534.20卖 出 回 购 金 融 资产 款 1,559,999,1
36、25.00应 付 手 续 费 及 佣金 应 付 职 工 薪 酬 945,997,564.99 1,185,849,905.03 2,429,457,348.51应 交 税 费 430,927,192.91 1,227,561,562.29 4,480,694,271.19应 付 利 息 31,205,627.41 61,356,336.68 66,559,235.67应 付 股 利 93,687,319.26 284,634,217.00 5,673,776,176.87其 他 应 付 款 2,662,555,195.65 4,518,058,837.02 12,675,253,400.19一
37、 年 内 到 期 的 非流 动 负 债 10,004,888,106.74 989,340,642.51 5,242,408,237.22其 他 流 动 负 债 468,795,262.21 57,186,051.25 179,718,818.70流 动 负 债 合 计 55,120,368,646.14 79,757,068,690.04 132,265,099,797.19非 流 动 负 债 ： 长 期 借 款 1,225,431,139.31 1,662,877,863.61 2,530,083,500.55应 付 债 券 7,053,417,736.80 7,278,842,617.23 5,516,575,696.11长 期 应 付 款 225,483,826.96 156,076,687.80 36,777,784.10
