1、 金融热点问题分析关于存款准备金率的多次上调前言：提及今年经济上较为轰动的事，莫过于存款准备金率的多次上调。存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金，是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。存款准备金的比例通常是由中央银行决定的，被称为存款准备金率。超额存款准备金是金融机构存放在中央银行、超出存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。一 、 存 款 准 备 金 的 四 种 职 能 。 1、 通 过 建 立 存 款 准 备 金 制
2、 度 ， 有 助 于 在 流 动 资 产 状 况 发 生 变动 时 稳 定 隔 夜 利 率 -缓 冲 职 能 ； 2、 为 中 央 银 行 提 供 了 准 备 金 需 求 的 一 个 来 源 ， 从 而 可 以 补 偿通 过 自 发 性 因 素 产 生 的 流 动 性 资 产 供 给 -流 动 资 产 管 理 职 能 ； 3、 可 以 被 作 为 一 种 控 制 货 币 总 量 的 手 段 -货 币 控 制 职 能 ； 4、 可 以 被 认 为 是 中 央 银 行 收 入 的 一 个 来 源 -收 入 或 税 收 职能 。二 、 存 款 准 备 金 的 作 用 。存 款 准 备 金 率 政 策
3、 的 真 实 效 用 体 现 在 它 对 商 业 银 行 的 信 用 扩张 能 力 、 对 货 币 乘 数 的 调 节 。 由 于 商 业 银 行 的 信 用 扩 张 能 力 与 中央 银 行 投 放 的 基 础 货 币 量 存 在 着 乘 数 关 系 ， 而 乘 数 的 大 小 则 与 存款 准 备 金 率 成 反 比 。 因 此 ， 若 中 央 银 行 采 取 紧 缩 政 策 ， 可 提 高 法定 存 款 准 备 金 率 ， 从 而 限 制 了 商 业 银 行 的 信 用 扩 张 能 力 、 降 低 了货 币 乘 数 ， 最 终 起 到 收 缩 货 币 量 和 信 贷 量 的 效 果 ，
4、反 之 亦 然 。 但是 ， 存 款 准 备 金 率 政 策 存 在 这 样 三 个 方 面 的 缺 陷 ： 一 是 当 中 央 银行 调 整 存 款 准 备 金 率 时 ， 商 业 银 行 可 以 变 动 其 在 中 央 银 行 的 超 额准 备 ， 从 反 方 向 抵 消 了 中 央 银 行 存 款 准 备 金 率 政 策 的 作 用 ； 二 是存 款 准 备 金 率 对 货 币 乘 数 的 影 响 很 大 ， 作 用 力 度 很 强 ； 三 是 调 整存 款 准 备 金 率 对 货 币 量 和 信 贷 量 的 影 响 要 通 过 商 业 银 行 的 辗 转 存 、贷 ， 逐 级 递 推
5、而 实 现 ， 成 效 较 慢 、 时 滞 较 长 。 因 此 ， 存 款 准 备 金率 政 策 往 往 是 作 为 货 币 的 一 种 自 动 稳 定 机 制 ， 而 不 是 将 其 当 作 适时 调 整 的 经 常 性 政 策 工 具 来 使 用 。三 、 中 国 存 款 准 备 金 率 的 调 整 。中 国 的 存 款 准 备 金 制 度 是 在 1984 年 中 国 人 民 银 行 专 门 行 使中 央 银 行 职 能 后 建 立 起 来 的 ， 存 款 准 备 金 率 经 历 了 多 次 调 整 。 1984 年 ， 中 国 人 民 银 行 按 存 款 种 类 规 定 了 存 款 准
6、 备 金 率 ， 企 业 存款 率 为 20%， 农 村 存 款 为 25%， 储 蓄 存 款 为 40%。 过 高 的 法 定 存 款准 备 率 使 当 时 的 专 业 银 行 资 金 严 重 不 足 ， 人 民 银 行 不 得 不 透 过 再贷 款 （ 即 中 央 银 行 对 专 业 银 行 贷 款 ） 的 形 式 将 资 金 返 还 给 专 业 银行 。 并 付 1.62%的 法 定 准 备 金 利 率 及 0.72%的 超 额 准 备 金 利 率 给各 银 行 ,由 此 导 致 对 银 行 的 财 务 约 束 不 强 ， 使 银 行 的 超 额 准 备 金 过高 和 银 行 对 实 行
7、 利 率 市 场 化 并 不 热 心 ， 甚 至 是 利 率 市 场 的 一 大 阻力 。 还 导 致 央 行 提 高 存 款 准 备 金 操 作 成 本 过 高 。 取 消 存 款 准 备 金利 息 乃 大 势 所 趋 。为 克 服 法 定 存 款 准 备 率 过 高 带 来 的 不 利 影 响 ， 中 国 人 民 银 行从 1985 年 开 始 将 法 定 存 款 准 备 率 统 一 调 整 为 10%。 2007 年 12 月 25 日 起 ， 年 内 第 十 次 上 调 存 款 准 备 金 率 到14.5%， 达 到 二 十 年 高 点 ， 冻 结 资 金 3924 亿 元 。 十 次
8、 上 调 存 款 准备 金 回 笼 资 金 1.8 万 亿 元 。四 、 存 款 准 备 金 率 上 调 0.5% 。中 国 人 民 银 行 2010 年 1 月 12 宣 布 ， 决 定 从 2010 年 1 月 18日 起 ， 上 调 存 款 类 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 0.5 个 百 分 点 ，即 从 原 来 的 16%上 调 至 16.5%。 为 增 强 支 农 资 金 实 力 ， 支 持 春 耕备 耕 ， 农 村 信 用 社 等 小 型 金 融 机 构 暂 不 上 调 。 准 备 金 率 上 次 上 调是 在 2008 年 6 月 ， 本 次 调 整 为
9、19 个 月 来 首 次 上 调 。 去 年 第 四 季 内 地 银 行 信 贷 暂 告 平 稳 后 ， 新 年 第 一 周 又 大 幅 攀升 ， 放 贷 已 达 6000 亿 元 。 从 央 行 近 期 动 态 亦 可 看 出 当 局 对 此 十 分警 觉 。 央 行 最 新 实 施 的 一 系 列 举 措 均 表 明 中 国 政 府 已 开 始 着 手 处理 全 球 金 融 危 机 期 间 爆 炸 性 信 贷 增 长 的 副 作 用 。 此 前 ， 央 行 高 层 已 在 多 个 场 合 暗 示 今 年 将 启 动 准 备 金 率 杠 杆 ，以 应 对 通 胀 预 期 。 去 年 末 ，
10、央 行 行 长 周 小 川 曾 公 开 表 示 ， 尽 管 国际 上 希 望 简 化 货 币 政 策 工 具 ， 但 中 国 仍 很 强 调 存 款 准 备 金 率 的 作用 ， 因 中 国 存 在 外 汇 占 款 、 对 冲 、 国 际 收 支 平 衡 等 问 题 。 中 国 人 民 银 行 决 定 ， 从 2010 年 11 月 16 日 起 ， 上 调 存 款 类金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 0.5 个 百 分 点 。 从 2011 年 2 月 24日 起 ， 上 调 存 款 类 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 0.5 个 百 分 点 。从 20
11、11 年 3 月 25 日 起 ， 上 调 存 款 类 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金率 0.5 个 百 分 点 。 从 2011 年 4 月 21 日 起 ， 上 调 存 款 类 金 融 机 构人 民 币 存 款 准 备 金 率 0.5 个 百 分 点 。针 对 存 款 准 备 金 率 上 调 至 20%， 如 此 之 高 导 致 网 友 骂 声 一 片 ，从 网 友 的 骂 声 中 看 出 的 问 题 是 ： 上 调 存 款 准 备 金 率 对 于 抑 制 通 货膨 胀 的 作 用 并 不 是 很 明 显 。 相 比 较 ， 很 多 人 比 较 支 持 上 调 利 息 ，认
12、 为 是 更 为 体 贴 民 意 的 做 法 。 专 家 与 民 众 的 想 法 有 如 此 大 的 反 差 ，究 竟 谁 更 加 理 由 充 足 呢 ？我 认 为 ， 调 整 存 款 准 备 金 率 作 为 国 家 的 一 项 宏 观 调 控 政 策 ，必 须 要 经 过 严 谨 的 考 虑 ， 以 及 对 可 能 产 生 影 响 深 刻 进 行 剖 析 。 过度 频 繁 的 政 策 调 整 ， 民 众 会 认 为 政 府 欠 缺 考 虑 ， 容 易 造 成 争 议 、恐 慌 。 20%的 存 款 准 备 金 率 在 抑 制 通 货 膨 胀 现 象 可 以 说 是 个 极 限 ，尝 试 以 其 他 方 式 抑 制 通 货 膨 胀 应 该 更 为 可 取 。
