1、财务分析报告红 豆 实 业 股 份 有 限 公 司 财 务 分 析熊 筠20096544会 计 09-1 班吴 建 军2012 年 6 月 25 日报告题目 目学 号专业班级学生姓名指导教师江苏红豆实业股份有限公司财务分析1 分析目的1.1 从企业股权投资者角度看财务分析的目的。他们进行财务分析的最根本目的是看企业的盈利能力状况，以供投资决策之用。 1.2 从企业债权者角度看财务分析的目的。从债权人角度进行财务分析的主要目的，一是看其对企业的借款或其他债权是否能及时、足额收回，即研究企业偿债能力的大小；二是看债务者的收益状况与风险程度是否相适应，即将偿债能力分析与盈利能力分析相结合。以供放贷决
2、策之用。 1.3 从企业经营者角度看财务分析的目的。他们进行财务分析的目的是综合的、多方面的。总体来说，其目的是及时发现生产经营中存在的问题与不足，并采取有效措施解决这些问题，是企业不仅用现有资源盈利更多，而且使企业盈利能力保持继续增长。以供经营决策之用。2 资料来源国泰安财经数据库 新浪财经 红塔证券3 公司简介 3.1 公司概况证券代码：600400 证券简称：红豆股份 公司名称：江苏红豆实业股份有限公司交易所：上海证券交易所 成立日期：1995-06-16(点击查看同月成立的上市公司) 所属行业：服装制造业证券简称更名历史：G 红豆 红豆股份 工商登记号：320200000014516注
3、册地址：江苏省无锡市锡山区港下镇办公地址：江苏省无锡市锡山区港下镇 注册资本：56040 万元 法人代表：周鸣江（公司由红豆集团、无锡县第四(现为第五)针织内衣、无锡市红仕女装、无锡市雏鹰服装、无锡县(现为市)兴达制衣等五家法人共同设立的无锡县红豆实业股份有限公司现更名为江苏红豆实业并于于 1998 年 9 月 11 日登记注册.1997年为了扩大公司规模，实施增资 5000 万元的方案.所增资金中 2400 万元为上年末未分配利润，2600 万元为截止 1997 年公司欠集团公司的往来款经协商转为其他发起人出资.原公司以 1998 年 5 月为准的净资产以 1:1 的比例折为12952.3
4、万股.公司 5000 万股 A 股于 2001 年 1 月 8 日上市流通。3.2 经营范围许可经营项目：无。一般经营项目：服装、针纺品、纺织品、机械、化学纤维、一般劳动防护用品、特种劳动防护用品的制造加工、销售，污水处理，工业用水经营；经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）。3.3 组织结构4 财务报表水平与结构分析4.1 资产负债变动情况分析4.1.1 资产负债表水平分析表 1 资产负债表水平分析资产负债表水平分析2011.12.31(万元） 2010.12.31（万元） 变动额（万元） 变动率 对总资
5、产的影响流动资产货币资金 42606.5 43918.4 -1311.9 -2.99% -0.25%应收票据 1724 1323.17 400.83 30.29% 0.08%应收账款 28760 23569.7 5190.3 22.02% 0.99%预付款项 8777.68 27406.4 -18628.72 -67.97% -3.57%应收利息 208.33 2460 -2251.67 -91.53% -0.43%其他应收款 1645.13 1629.48 15.65 0.96% 0.00%存货 363659 266291 97368 36.56% 18.64%流动资产合计 447380 3
6、66598 80782 22.04% 15.46%非流动资产长期股权投资 26264.6 19413.7 6850.9 35.29% 1.31%投资性房地产 59030.6 60696.3 -1665.7 -2.74% -0.32%固定资产原值 85998.9 84612.4 1386.5 1.64% 0.27%累计折旧 30621.6 28416.8 2204.8 7.76% 0.42%固定资产净值 55377.3 56195.6 -818.3 -1.46% -0.16%固定资产净额 55377.3 56195.6 -818.3 -1.46% -0.16%在建工程 2483.92 1400.
7、64 1083.28 77.34% 0.21%无形资产 11733.5 11854.5 -121 -1.02% -0.02%长期待摊费用 5749.7 5434.89 314.81 5.79% 0.06%递延所得税资产 371.946 763.172 -391.226 -51.26% -0.07%非流动资产合计 161012 155759 5253 3.37% 1.01%资产总计 608392 522357 86035 16.47% 16.47%流动负债短期借款 55300 45120.6 10179.4 22.56% 1.95%应付票据 2828.42 8030 -5201.58 -64.7
8、8% -1.00%应付账款 43134.2 41732.5 1401.7 3.36% 0.27%预收款项 35026.1 53509.7 -18483.6 -34.54% -3.54%应付职工薪酬 1499.93 1600.74 -100.81 -6.30% -0.02%应交税费 771.189 -2047.68 2818.869 -137.66% 0.54%应付利息 128 80 48 60.00% 0.01%其他应付款 133790 78509.1 55280.9 70.41% 10.58%一年内到期的非流动负债 21311.1 2710 18601.1 686.39% 3.56%流动负债
9、合计 293789 229245 64544 28.16% 12.36%非流动负债长期借款 101180 83946.1 17233.9 20.53% 3.30%应付债券 49942.8 49792.8 150 0.30% 0.03%其他非流动负债 590.489 0 590.489 0.11%非流动负债合计 151713 133739 17974 13.44% 3.44%负债合计 445502 362984 82518 22.73% 15.80%所有者权益实收资本(或股本) 56040 43107.7 12932.3 30.00% 2.48%资本公积 24675.5 37231.6 -125
10、56.1 -33.72% -2.40%盈余公积 9990.58 9683.77 306.81 3.17% 0.06%未分配利润 43128.1 42357.3 770.8 1.82% 0.15%归属于母公司股东权益合计 133834 132380 1454 1.10% 0.28%少数股东权益 29055.5 26992.3 2063.2 7.64% 0.39%所有者权益(或股东权益)合计 162890 159373 3517 2.21% 0.67%负债和所有者权益(或股东权益)总计 608392 522357 86035 16.47% 16.47%根据表 1，可以对江苏红豆实业股份有限公司总资
11、产变动情况做以下评价：该公司总资本本期增加 86035 万元，增长幅度为 16.47%，说明江苏红豆实业有限公司本年资产规模有较大幅度的增长。进一步可以从下面几方面具体分析：流动资产本期增加 80782 万元，使总资产规模增长了 15.46%。非流动资产本期增加 5253 万元，使总资产规模增长了 1.01%，两者合计使总资产增加了 86035 万元，使总资产规模增长了 16.47%。本期流动资产的各个项目都有不同程度的增减变动，但其变化主要体现在以下四个方面：一是应收账款与应收票据的大幅增长。前者本期增加了 5190.3 万元，增幅为 22.02%，对总资产的影响为 0.99%。而应收票据的
12、增长额为 400.83 万元，增幅为 30.29%，对总资产的影响为 0.08%。两者相对于上一财年，增长幅度异动明显，应结合企业的销售情况作进一步分析，谨防企业利用应收账款进行利润调节。但也有可能是企业产品打开了销路后，企业经营状况明显好转的征兆。二是预付账款的减少。预付账款本期减少 18628.72 万元，本期的减少比率为 -67.97%，对总资产的影响为-3.57%。三是应收利息的大幅减少，变动额为 2251.67 万元，减少了-91.53%，这种变动情况应该结合公司债券投资的相应情况进行分析。四是存货的较大幅度的增加。存货本期增加 97368 元，对总资产的影响为36.56%。结合在建
13、工程的大幅度增加，可以认为这种变动有利于营业收入的增长，扩大公司规模。顺便一提的是，货币资金的减少在本期得到了缓解，货币资金的减少对企业偿债能力、满足资金需要都是不利的。当然，对于货币资金的这种变化，还应结合该公司现金需要量，从资金利用效果方面分析，这样才能做出合理的评价。非流动资产的变动主要体现在长期股权投资的变动。长期股权投资本期增加 6850.9 万元，使总资产规模增长了 1.31%，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。本期长期股权投资的增长主要是因为企业内部关联交易所致。另外在建工程虽然对总资产变动影响不大，但是增长幅度较大，变动额为 1083.28 万元，变动率为 77.34%
14、。说明企业在扩大产能。该公司权益总额较上期同期增长 86035 万元，增长幅度为 16.47%，说明江苏红豆实业有限公司本年权益总额有较大幅度的增长。进一步分析发现：负债本期增加 82518 万元，使权益总额增长了 22.73%。股东权益本期增加 3517 万元，使权益总额增长了 2.21%，两者合计使权益总额增加了 86035万元，使权益总额增长了 16.47%。本期权益总额增长主要体现在负债的增长，流动负债增长是其主要方面。流动负债本期增长 64544 万元，对权益总额的影响为 12.36%，这种变动可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债的变动主要体现在以下三个方面：一是其他
15、应付款的增长。本期其他应付款增加 55280.9 元，对权益总额的影响为 10.58%。该项目的大幅度增长给公司带来了巨大的偿债压力，如不能按期支付将对公司的信誉产生严重的不良影响。二是一年内到期的非流动负债的大幅增加，增长额为 18601.1 万元，增长率为 686.39%。这部分同样给公司造成了巨大的偿债压力。三是预收账款的减少。预收账款本期减少 18483.6 万元，对权益总额的影响为 3.54%。该项目的减少大大缓解了应付账款带来所的偿债压力。股东权益本期增加 3517 万元，增长幅度对权益总额的影响为 2.21%，其中少数股东权益增加 2063.2 万元，由该公司对外投资投资子公司形
16、成。股东权益的变动还受本期盈利的影响，未分配利润本期增加 770.8 万元，对股东权益总额的影响为 1.09%。最主要的影响因素是资本公积等转增股本造成了两者的增减变动。4.1.2 资产负债表垂直分析表 2 资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析2011.12.31(万元） 2010.12.31（万元） 11 年占比 10 年占比 变动情况流动资产货币资金 42606.5 43918.4 7.00% 8.41% -1.40%应收票据 1724 1323.17 0.28% 0.25% 0.03%应收账款 28760 23569.7 4.73% 4.51% 0.22%预付款项 8777.68 274
17、06.4 1.44% 5.25% -3.80%应收利息 208.33 2460 0.03% 0.47% -0.44%其他应收款 1645.13 1629.48 0.27% 0.31% -0.04%存货 363659 266291 59.77% 50.98% 8.80%流动资产合计 447380 366598 73.53% 70.18% 3.35%非流动资产 0.00% 0.00% 0.00%长期股权投资 26264.6 19413.7 4.32% 3.72% 0.60%投资性房地产 59030.6 60696.3 9.70% 11.62% -1.92%固定资产原值 85998.9 84612.
18、4 14.14% 16.20% -2.06%累计折旧 30621.6 28416.8 5.03% 5.44% -0.41%固定资产净值 55377.3 56195.6 9.10% 10.76% -1.66%固定资产净额 55377.3 56195.6 9.10% 10.76% -1.66%在建工程 2483.92 1400.64 0.41% 0.27% 0.14%无形资产 11733.5 11854.5 1.93% 2.27% -0.34%长期待摊费用 5749.7 5434.89 0.95% 1.04% -0.10%递延所得税资产 371.946 763.172 0.06% 0.15% -0
19、.08%非流动资产合计 161012 155759 26.47% 29.82% -3.35%资产总计 608392 522357 100.00% 100.00% 0.00%流动负债 0 0.00% 0.00% 0.00%短期借款 55300 45120.6 9.09% 8.64% 0.45%应付票据 2828.42 8030 0.46% 1.54% -1.07%应付账款 43134.2 41732.5 7.09% 7.99% -0.90%预收款项 35026.1 53509.7 5.76% 10.24% -4.49%应付职工薪酬 1499.93 1600.74 0.25% 0.31% -0.0
20、6%应交税费 771.189 -2047.68 0.13% -0.39% 0.52%应付利息 128 80 0.02% 0.02% 0.01%其他应付款 133790 78509.1 21.99% 15.03% 6.96%一年内到期的非流动负债 21311.1 2710 3.50% 0.52% 2.98%流动负债合计 293789 229245 48.29% 43.89% 4.40%非流动负债 0.00% 0.00% 0.00%长期借款 101180 83946.1 16.63% 16.07% 0.56%应付债券 49942.8 49792.8 8.21% 9.53% -1.32%其他非流动负
21、债 590.489 0 0.10% 0.00% 0.10%非流动负债合计 151713 133739 24.94% 25.60% -0.67%负债合计 445502 362984 73.23% 69.49% 3.74%所有者权益 0.00% 0.00% 0.00%实收资本(或股本) 56040 43107.7 9.21% 8.25% 0.96%资本公积 24675.5 37231.6 4.06% 7.13% -3.07%盈余公积 9990.58 9683.77 1.64% 1.85% -0.21%未分配利润 43128.1 42357.3 7.09% 8.11% -1.02%归属于母公司股东权
22、益合计 133834 132380 22.00% 25.34% -3.34%少数股东权益 29055.5 26992.3 4.78% 5.17% -0.39%所有者权益(或股东权益)合计 162890 159373 26.77% 30.51% -3.74%负债和所有者权益(或股东权益)总计 608392 522357 100.00% 100.00% 0.00%从表 2 出发，可以对江苏红豆实业股份有限公司总资产结构变化情况做以下评价：流动资产在本期的比例为 73.53%，非流动资产在本期的比例为26.47%，根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性较强，资产风险较小。从本年度来看，公司
23、的固流比例大致为 1:2.77；上年度流动资产比重为 70.18%，非流动资产比重为 29.82%，固流比大致为 1:2.35。说明企业有从保守型的固流结构政策向适中型的固流结构政策转变的倾向。表 3 流动资产内部结构分析流动资产内部结构分析2011.12.31(万元） 2010.12.31（万元） 11 年占比 10 年占比 变动情况流动资产货币资金 42606.5 43918.4 9.52% 11.98% -2.46%应收票据 1724 1323.17 0.39% 0.36% 0.02%应收账款 28760 23569.7 6.43% 6.43% 0.00%预付款项 8777.68 274
24、06.4 1.96% 7.48% -5.51%应收利息 208.33 2460 0.05% 0.67% -0.62%其他应收款 1645.13 1629.48 0.37% 0.44% -0.08%存货 363659 266291 81.29% 72.64% 8.65%流动资产合计 447380 366598 100.00% 100.00% 0.00%货币资金比重下降，不利于提高该公司的即期支付能力；债券资产变动幅度以及本身所占比重都较小，其影响可以忽略不计。存货资产的比例大幅度上涨，同时存货占流动资产比重极大，它的变动对该部分影响明显。结合固定资产净值的减少，可以确知企业的生产能力增强。表 4
25、 负债期限结构分析负债期限结构分析表金额（万元） 结构项目 2011.12.31 2010.12.31 2011 2010 差异流动负债合计 293789 229245 65.95% 63.16% 2.79%非流动负债合计 151713 133739 34.05% 36.84% -2.79%合计 445502 362984 100.00% 100.00% 0.00%本年度，红豆股份的短期负债的比率虽然有所上升，而且其比重较高，表明企业在实用负债资金时，以短期资金为主，由于流动负债对企业资产流动性要求较高，因此，该公司所奉行的负债筹资政策会增加公司的偿债能力，承担较大的财务风险，但也同时降低了公
26、司的负债成本。4表 5 股东权益变动情况分析股东权益变动情况分析金额（万元） 结构项目 2011.12.31 2010.12.31 2011 2010 差异股本 56040 43107.7 41.87% 32.56% 9.31%资本公积 24675.5 37231.6 18.44% 28.12% -9.69%投入资本合计 80715.5 80339.3 60.31% 60.69% -0.38%盈余公积 9990.58 9683.77 7.46% 7.32% 0.15%未分配利润 43128.1 42357.3 32.23% 32.00% 0.23%内部形成权益资金合计 53118.68 520
27、41.07 39.69% 39.31% 0.38%股东权益合计 133834.18 132380.37 100.00% 100.00% 0.00%从表 5 可以看出，静态方面，投入资本仍然是该公司股东权益的主要来源，达到了 60.31%的占比。从动态方面分析。投入资本基本没有发生变化。资本公积转增股本的行为使两者发生了结构的对应变化，内部权益资金的比重基本不变。公司的资本结构平稳，未发生重大变化。4.2 利润表变动情况分析4.2.1 利润表水平分析表 6 利润表水平分析利润表水平分析2011.12.31(万元） 2010.12.31（万元） 变动额（万元） 变动率一、营业收入 176531 2
28、13938 -37407 -17.48%减：营业成本 128551 165245 -36694 -22.21%营业税金及附加 5229.57 10206.2 -4976.63 -48.76%销售费用 16358.4 12159.9 4198.5 34.53%管理费用 10737.1 8597.7 2139.4 24.88%财务费用 10787.1 7330.05 3457.05 47.16%资产减值损失 -1393.42 872.64 -2266.06 -259.68%加：公允价值变动净损益投资收益 1553.01 1116.41 436.6 39.11%其中:对联营企业和合营企业的投资收益
29、1486.34 1115.96 370.38 33.19%二、营业利润 7814.41 10642.7 -2828.29 -26.57%加：营业外收入 649.84 219.27 430.57 196.37%减：营业外支出 976.01 650.83 325.18 49.96%其中：非流动资产处置损失 59.83 142.92 -83.09 -58.14%三、利润总额 7488.23 10211.1 -2722.87 -26.67%减：所得税 3439.43 2547.86 891.57 34.99%四、净利润 4048.8 7663.25 -3614.45 -47.17%五、每股收益（一）基
30、本每股收益 0.06 0.14 -0.08 -57.14%（二）稀释每股收益根据表 6，可以对江苏红豆实业股份有限公司利润变动情况做以下评价：净利润或税后利润的分析。江苏红豆实业有限公司 2011 年实现净利润 4048.8万元，与上年比较，大幅减少了 47.17%降幅近半。从水平分析表来看，公司净利润降低主要是利润总额比上年减少 26.67%引起的，由于所得税比上年增长了34.99%，二者相抵，导致净利润减少了 47.17%。利润总额分析。利润总额是反映全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业营业外收支的情况。江苏红豆实业有限公司利润总额减少了 26.67%，关键原因是营业
31、利润的减少，降低了 26.57%。虽然营业外收入却有大幅度的增长，增长的比率为 196.37%，但由于营业外收入基数较小，对拉升利润总额的左右有限，同时营业外支出的增长率也达到了 49.96%，共同作用使利润总额下降了 26.67%。营业利润的分析。营业利润反映了企业自身生产经营业务的成果。江苏红豆实业有限公司利润降低主要是营业收入减少。营业收入降低率为 17.48%，虽然营业成本相应大幅降低。仍不足以抵消该公司营业利润减少的趋势。投资收益的增加，其增长率为 39.11%，是导致营业利润增加的有利因素。但由于营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用等的增加，使其增减相抵后营业利润
32、降低了 26.57%。4.2.2 利润表垂直分析表 7 利润表垂直分析利润表垂直分析2011.12.31 2010.12.31一、营业收入 100.00% 100.00%减：营业成本 72.82% 77.24%营业税金及附加 2.96% 4.77%销售费用 9.27% 5.68%管理费用 6.08% 4.02%财务费用 6.11% 3.43%资产减值损失 -0.79% 0.41%加：公允价值变动净损益投资收益 0.88% 0.52%其中:对联营企业和合营企业的投资收益 0.84% 0.52%二、营业利润 4.43% 4.97%加：营业外收入 0.37% 0.10%减：营业外支出 0.55% 0
33、.30%其中：非流动资产处置损失 0.03% 0.07%三、利润总额 4.24% 4.77%减：所得税 1.95% 1.19%四、净利润 2.29% 3.58%根据表 7，可以对江苏红豆实业股份有限公司利润结构变化情况做以下评价：11 年度，营业利润占营业收入的比重为 4.43%，比上一年度的 4.97%下降了 0.54%；11 年度利润总额的比重为 4.24%，比上年度的 4.77%下降了0.53%；11 年度的净利润的比重为 2.29%。比上一年度 3.58%减少了 1.29%。从业利润的构成情况上看，盈利能力比上一年度有所下降；从企业利润的结构增长看，主要是销售费用、管理费用和财务费用的
34、增长所致，说明各种费用的增加时降低营业利润的根本原因。而从利润总额结构增长的主要原因，除受营业利润影响之外，营业外支出的增长也有一定影响。另外，投资净收益和营业成本等虽都有降低。但也只是缓解了营业利润、利润总额和净利润结构的减少，无法消除这种影响。4.3 现金流量表变动情况分析4.3.1 现金流量表水平分析表 8 现金流量表水平分析现金流量水平分析表2011.12.31（万元） 2010.12.31（万元） 变动额（万元） 变动率一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 182484 179577 2907 1.62%收到的税费返还 277.153 475.041 -197.88
35、8 -41.66%收到的其他与经营活动有关的现金 4679.4 569.5 4109.9 721.67%经营活动现金流入小计 187440 180622 6818 3.77%购买商品、接受劳务支付的现金 201397 244196 -42799 -17.53%支付给职工以及为 15061.9 11707.4 3354.5 28.65%职工支付的现金支付的各项税费 10227.2 17065.6 -6838.4 -40.07%支付的其他与经营活动有关的现金 15366.8 12994.6 2372.2 18.26%经营活动现金流出小计 242053 285964 -43911 -15.36%经营
36、活动产生的现金流量净额 -54612.6 -105342 50729.4 48.16%二、投资活动产生的现金流量： 0 0 0收回投资所收到的现金 0 0 0取得投资收益所收到的现金 811.666 114.536 697.13 608.66%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 960.709 7.4952 953.2138 12717.66%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0 0 0收到的其他与投资活动有关的现金 0 0 0减少质押和定期存款所收到的现金 0 0 0投资活动现金流入小计 1772.38 122.031 1650.349 1352.40%购建固定资产、
37、无形资产和其他长期资产所支付的现金 12216.7 14405.2 -2188.5 -15.19%投资所支付的现金 6050 2500 3550 142.00%质押贷款净增加额 0 0 0取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 0 818.14 -818.14 -100.00%支付的其他与投资活动有关的现金 127.346 0 127.346增加质押和定期存款所支付的现金 0 0 0投资活动现金流出小计 18394 17723.4 670.6 3.78%投资活动产生的现金流量净额 -16621.6 -17601.3 979.7 5.57%三、筹资活动产生的现金流量： 0 0 0吸收投资收到的现
38、金 1500 16000 -14500 -90.63%其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 1500 16000 -14500 -90.63%取得借款收到的现金 110550 132292 -21742 -16.43%发行债券收到的现金 0 0 0收到其他与筹资活动有关的现金 48397 164898 -116501 -70.65%筹资活动现金流入小计 160447 313190 -152743 -48.77%偿还债务支付的现金 64535.6 102896 -38360.4 -37.28%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 25594.3 13908.6 11685.7 84.02%支付
39、其他与筹资活动有关的现金 500 102177 -101677 -99.51%筹资活动现金流出小计 90629.8 218982 -128352.2 -58.61%筹资活动产生的现金流量净额 69817.2 94207.9 -24390.7 -25.89%四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 0 0 0五、现金及现金等价物净增加额 -1417.02 -28735.5 27318.48 95.07%根据表 8，可以对江苏红豆实业股份有限公司现金流量变动情况做以下评价：2011 年度的经营活动、投资活动与筹资活动产生的现金径流量分别为-54612.6 万元，-16621.6 万元和 69817.2
40、 万元。分别较上年度增长 50729.4万元，979.7 万元和减少 24390.7 万元，变动率分别为 48.16%，5.57%和-25.89%。经营活动现金流入量增长了 6818 万元，增长率为 3.77%，主要是因为收到的其他与经营活动有关的现金的增加，增长额为 4109.9 万元，增长率为721.67%。经营活动现金流出量减少了 43911 万元，减少的比率为 15.36%。这主要是受购买商品、接受劳务支付的现金减少 42799 万元，降低 17.53%所致。另外，支付的各项税费的减少对现金流出量的影响也不容忽视。投资活动净现金流量比上年增长了 979.7 万元，增长率为 5.57%。
41、主要原因是由于取得投资收益所收到的现金和处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额的大幅增加。筹资活动净现金流量比上年减少了 24390.7 万元，降低了 25.89%。主要是由于 11 年吸收投资收到的现金和取得借款收到的现金的减少同时分配股利、利润或偿付利息所支付的现金有所增加。当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，表明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债、融资等筹资活动。与公司成立逾 15 年的事实相对照，在中国服装行业价格持续走低的现状下，说明企业现阶段只能通过扩展生产规模
42、，拓宽经营领域以维持自己的生存。4.3.2 现金流量结构分析表 9 现金流量结构分析现金流量结构分析2011.12.31（万元） 流入结构 流出结构 内部结构一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 182484 97.36%收到的税费返还 277.153 0.15%收到的其他与经营活动有关的现金 4679.4 2.50%经营活动现金流入小计 187440 53.61% 100.00%购买商品、接受劳务支付的现金 201397 83.20%支付给职工以及为职工支付的现金 15061.9 6.22%支付的各项税费 10227.2 4.23%支付的其他与经营活动有关的现金 15366
43、.8 6.35%经营活动现金流出小计 242053 68.95% 100.00%经营活动产生的现金流量净额 -54612.6二、投资活动产生的现金流量： 0收回投资所收到的现金 0取得投资收益所收到的现金 811.666 45.80%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 960.709 54.20%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0收到的其他与投资活动有关的现金 0减少质押和定期存款所收到的现金 0投资活动现金流入小计 1772.38 0.51% 100.00%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 12216.7 66.42%投资所支付的现金 6050 32
44、.89%质押贷款净增加额 0取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 0支付的其他与投资活动有关的现金 127.346 0.69%增加质押和定期存款所支付的现金 0投资活动现金流出小计 18394 5.24% 100.00%投资活动产生的现金流量净额 -16621.6 -10.36%三、筹资活动产生的现金流量： 0吸收投资收到的现金 1500 0.93%其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 1500 0.93%取得借款收到的现金 110550 68.90%发行债券收到的现金 0收到其他与筹资活动有关的现金 48397 30.16%筹资活动现金流入小计 160447 45.89% 100.00%
45、偿还债务支付的现金 64535.6 71.21%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 25594.3 28.24%支付其他与筹资活动有关的现金 500 0.55%筹资活动现金流出小计 90629.8 25.81% 100.00%筹资活动产生的现金流量净额 69817.2现金流入总额 349659.38 100.00%现金流出总额 351076.8 100.00%四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 0五、现金及现金等价物净增加额 -1417.02根据表 9，可以对江苏红豆实业股份有限公司现金流量结构变化情况做以下评价：2011 年现金流入总量为 349659.38 万元，其中经营活动现金流入量
46、、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为 53.61%，0.51%和45.89%。可见企业的现金流入量主要由经营活动产生。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动的现金流入量中处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金，筹资活动中取得借款收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分比重。2011 年现金流出量总量为 351076.8 万元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为 68.95%、5.24%和25.81%。在现金流出量中经营活动现金流出量所占比重最大，筹资活动现金流出量次之。在经营活动现金流出量当中用于购买商
47、品、接受劳务支付的现金占83.20%，投资活动现金流出量多用于购建固定资产和无形资产等。筹资活动的现金流出量主要用于偿还债务。5 财务状况指标分析5.1 公司偿债能力分析5.1.1 短期偿债能力表 10 流动比率流动比率表项目 2011 年（万元） 2010 年（万元） 2009 年（万元）流动资产 447380 366598 326098流动负债 293789 229245 183763流动比率 1.5228 1.5992 1.7778从表 10 中看出，江苏红豆实业有限公司在 2009 年流动比率为1.7778，企业面临的短期流动性风险已经突破了经验值 2，债权人安全程度降低。企业偿债能力
48、进一步削弱。在 2010 年和 2011 年该公司流动比率继续降低，使企业的债务状况进一步恶化，尤其是 2009 年到 2010 年间下降较快。而就红豆实业有限公司流动比率变动的原因进行分析，就会发现，在 2009 到 2010 年间由于流动负债的快速增长，流动比率迅速降低，到了 2011 年，流动资产增长比率明显超过流动负债增长比率，使得流动比率的下降趋势放缓。未来还要对该指标多加注意。表 11 速动比率速动比率表项目 2011 年（万元） 2010 年（万元） 2009 年（万元）速动资产 83721 100307 89069流动负债 293789 229245 183763速动比率 0.
49、285 0.438 0.838从表 11 看出，江苏红豆实业有限公司 2009 年到 2011 年期间，速动比率有明显的下降，尤其是 2009 年到 2010 年，下降幅度达 0.26，该公司的短期偿债能力在不断下降。从整体来看，红豆实业有限公司的短期偿债能力较差，企业财务状况可能面临危险。就其原因，企业中存在较多的存货，存货是流动资产中变现速度最慢的资产，而且存货在销售时受市场价格的影响，其变现价值带有很大的不确定性，在市场萧条情况下或产品不对路时，又可能成为滞销货而无法转换为现金。因此，该公司应该重视这方面的问题，缓解存货过多而带来的压力。表 12 现金比率现金比率表项目 2011 年（万元） 2010 年（万元）2009 年（万元）货币资金 42607 43918 72621流动负债 293789 229245 183763现金比率 14.50% 19.16% 39.52%从表 12 中看出，江苏红豆实业有限公司在 22009 年的现金比率在
