1、财务管理实训二财务报表分析报告浪莎团队2011 年 4 月 23 日浪莎集团财务报表分析一、 偿债能力分析分析成员：黄李均、景雪梅偿债能力是企业偿还到期各种债务的能力。偿债能力分析是财务分析的一个重要方面，它对债权人判断企业的财务风险、投资人分析企业的股利支付能力、企业调整资本结构、政府调整经济政策等都具有十分重要的意义。企业的偿债能力可以从长期偿债能力和短期偿债能力两个角度分析。（一） 短期偿债能力分析106.4917.4297.60现 金 流 动 负 债 比 率 1.282.071.43速 动 比 率 2.52.702.07流 动 比 率 201209208浪 莎 短 期 偿 债 能 力
2、指 标现 金 流 动 负 债 比 率速 动 比 率流 动 比 率浪 莎 短 期 偿 债 能 力 指 标（1）流动比率反应的是流动资产与流动负债之间的比率关系。流动比率下降预示着企业财务状况出现了困难。一般来说，该比率在 21 为好。00.511.522.532008 2009 2010鄂 尔 多 斯 流动 比 率标 准 比 率浪 莎 流 动 比率（2）速动比率是指企业的速动资产与流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。一般说来，该比率在 11 较好。 （3）现金流动负债比率，是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付
3、短期负债的能力。现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。一般该指标大于1。00.511.522.52008 2009 2010浪 莎 速 动 比 率标 准 比 率鄂 尔 多 斯 速 动 比率0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%180.00%200.00%2008 2009 2010现 金 流 动 负 债比 率标 准 比 率（二） 长期偿债能力分析 浪 莎 长 期 偿 债 能 力 指 标6.2970.1860.31股 东 权 益 比 率 3.7129.8239.69资
4、产 负 债 率 201209208浪 莎 长 期 偿 债 能 力 指 标股 东 权 益 比 率资 产 负 债 率（1） 资产负债率反映的是债权人权益受保护的程度，以及企业将来筹措新资金的能力，若该比例高则债权人的权益受保护的程度就低即企业偿债能力低。（2） 股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%2008 2009 2010浪 莎 资 产 负 债率鄂 尔 多 斯 资 产负 债 率的。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而
5、权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。 对偿债能力的总结：综合上述分析，我们得出的结论是，浪莎集团在偿债能力上是不存在重大问题的，它的各项指标都在合理的范围内，我们有理由相信，浪莎集团在未来发展得良好。二、 营运能力分析分析成员：黄怡营运能力，也称资产管理能力。营运能力分析主要用来分析企业的资产管理水平。存货的积压状况，应收账款的回收天数，资产结构是否合理，都可以通过营0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%2008 2009 2010浪 莎 股 东 权 益比 率鄂 尔 多 斯 股 东权 益 比 率运
6、能力比率作出分析判断。主要是通过计算应收账款周转率、存款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率五项指标来进行分析。3.245.455.08固 定 资 产 周 转 率201209208 0.420.71.31流 动 资 产 周 转 率0.320.621.03总 资 产 周 转 率 0.952.73.23存 货 周 转 率5.87.615.16应 收 账 款 周 转 率 浪 莎 营 运 能 力 相 关 指 标固 定 资 产 周 转 率流 动 资 产 周 转 率总 资 产 周 转 率存 货 周 转 率应 收 账 款 周 转 率 浪 莎 营 运 能 力 相 关 指 标（1）应收账款周转率
7、是赊销收入净额与会计期内平均应收账款之间的比值。一般来说应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明企业的应收账款回收的速度越快，则企业营运越好。（2）与应收账款周转率相对应的是平均收现期，平 均收现期=360 天应收帐款周转率。应收账款周转率与平均收现期共同反应了企业在应收账款方面管理的0123456789102008 2009 2010浪 莎 应 收 账 款 周转 率鄂 尔 多 斯 应 收 账款 周 转 率能力。(3)存货周转率是指销售成本与平均存货的比值。一般来说，存货周转率越高，存货周转天数越短，说明企业的存货转为现金或应收账款的速度越快，提高了存货的周转率，才能提高企业资产的变现能力。(
8、4)与存货周转率相对应的是存货周转天数，存货周转天数= 360 天存货周转率，存货的流动性将直接影响企业的流动比率，从而影响到企业的偿债能力。0102030405060702008 2009 2010浪 莎 平 均 收 现 期鄂 尔 多 斯 平 均 收 现 期00.511.522.533.520008 2009 2010浪 莎 存 货周 转 率鄂 尔 多 斯存 货 周 转0501001502002503002008 2009 2010浪 莎 存 货 周 转 天 数鄂 尔 多 斯 存 货 周 转 天 数（5）流动资产周转率是指销售收入净额与平均流动资产的比值。它反应了流动资产的周转速度，周转速度
9、快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产的投入，增强企业的盈利能力。(6)固定资产周转率是指销售收入净额与平均固定资产净值之间的比值。它反应的是固定资产的周转速度，周转速度越快，表明企业同样的固定资产占用实现了更多的收入。00.20.40.60.811.21.41.62008 2009 2010浪 莎 流 动 资 产 周转 率鄂 尔 多 斯 流 动 资产 周 转 率01234562008 2009 2010浪 莎 固 定 资 产 周转 率鄂 尔 多 斯 固 定 资产 周 转 率(7)总资产周转率是指销售收入净额与平均资产总额之间的比值。该指标用来反应企业对总资产管理是否有效。一般来说，资产周转
10、率高，说明企业能有效的运用资产创造收入。对营运能力分析的总结：通过分析，我们得到一些浪莎关于营运能力的数据，在对数据的进一步分析中，不难发现浪莎存在一些问题，但总的说来，浪莎仍然值得期待。三、 盈利能力分析分析成员：唐静、李宗超盈利能力往往是以企业赚取利润的能力来衡量的，而从经济意义的角度来说，企业具有较强的盈利能力，应该是企业的收益率大于投资人自己能够从资本市场上赚取利润的收益率。在对浪莎的盈利能力分析中我们将分别从净资产收益率、成本费用利润率、每股收00.20.40.60.811.22008 2009 2010浪 莎 总资 产 周鄂 尔 多斯 总 资益、每股净资产、主营业务利润率这几个方面
11、来进行分析。0.160.160.18主 营 收 入 税 前 利 润 率0.240.250.26主 营 收 入 毛 利 润 率 0.130.140.15主 营 业 务 利 润 率 3.973.731.56每 股 净 资 产 （ 元 ） 0.240.310.37每 股 收 益 (元 )0.180.190.2成 本 费 用 利 润 率 0.60.80.24净 资 产 收 益 率 201209208浪 莎 盈 利 能 力 分 析主 营 收 入 税 前 利 润 率主 营 收 入 毛 利 润 率主 营 业 务 利 润 率每 股 净 资 产 （ 元 ）每 股 收 益 元成 本 费 用 利 润 率净 资 产
12、收 益 率浪 莎 盈 利 能 力 分 析（1）净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。0%5%10%15%20%25%30%2008 2009 2010浪 莎 净 资 产 收益 率鄂 尔 多 斯 净 资产 收 益 率(2)成本费用利润率是指利润总额与费用总额的比值，表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。 (3)每股收益是净利润与年末普通股股份数的比值，直
13、接反应了普通股股东实现的税后利润00.050.10.150.20.252008 2009 2010浪 莎 成 本 费 用利 润 率鄂 尔 多 斯 成 本费 用 利 润 率00.10.20.30.40.50.60.70.80.92008 2009 2010浪 莎 每 股 收 益鄂 尔 多 斯 每 股收 益(4)每股净资产是指年末股东权益与普通股股份总数的比值，它反应的是每股股票代表的公司净资产价值。每股净资产越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力越强。对盈利能力分析的总结：通过对浪莎集团盈利能力方面的分析，我们认为浪莎各项指标在合理范围内，是良好的上升势头的，相信她能走得更好。00.511.522.533.544.552008 2009 2010浪 莎 每 股 净 资 产鄂 尔 多 斯 每 股 净资 产
