1、第三章 财务管理的环境,第一节 企业的组织形式 第二节 公司治理 第三节 金融环境 第四节 利率,学习目的与要求,了解企业的各种组织形式、特征及其优缺点； 了解公司治理的概念、构成和主要模式； 认识主要的金融市场、金融机构和金融工具； 掌握利率的概念、决定因素和期限结构。,第一节 企业的组织形式,独资企业合伙企业公司制企业,独资企业,只有一个所有者的企业组织形式。 所有者拥有企业全部资产并对企业的全部债务承担无限责任。 独资企业的特点： 1.开办简便且费用低廉，受政府的法律约束较少。 2.所需资金主要是业主的个人储蓄和借款，不能以企业的名义到资本市场筹集。 3.业主拥有企业全部财产，业主对企业
2、债务承担无限责任。 4.业主需要按照业主收入缴纳个人所得税。 5.独资企业的经营寿命与业主的个人寿命相关联。,独资企业的优点： 1.设立简单、方便 法律对这类企业的管理比较松，设立企业的条件不高，设立程序简单、方便； 2.所有权自由转让 独资企业的所有权归业主一人所有，所有所有权的转让自由。 3.经营灵活、财务决策迅速 所有者与经营者合为一体，经营方式灵活，财务决策迅速。 独资企业的缺点： 1.筹资难 企业规模小，企业的生存与发展在很大程度上依赖于所有者个人，偿债能力有限，对债权人缺乏吸引力，筹集资金比较困难。,2.存续期短 一旦所有者死亡、丧失民事行为能力或不愿意继续经营，企业的生产经营活动
3、就只能终止。 3.抵御风险能力低 由于受到所有者能力、人员素质以及资金规模的影响，独资企业抵御财务风险和经营风险的能力较低。,合伙企业,有两个或两个以上的个人充当所有者的企业组织形式。 合伙企业按其对企业债务负有责任的程度，分为无限责任合伙企业和有限责任合伙企业。,合伙企业的合伙人,无限责任合伙人,有限责任合伙人,承担企业主要管理责任； 对企业债务承担无限责任和无限连带责任,可以承担企业管理责任，也可以不承担； 对企业债务承担有限责任,合伙人图示,合伙企业的特点： 1.开办简便且费用低廉，受政府的法律约束较少。 2.所需资金主要是合伙人储蓄和借款，不能以企业的名义到资本市场筹资。 3.无限责任
4、企业合伙人对企业债务承担无限责任，如果其中有一人在企业破产时无能力承担事先规定的责任，其他合伙人要代替承担责任。也就是所谓的无限连带责任。 4.如果企业有盈余，有限责任合伙人按预定的比例分红，其他合伙人按合约分配其余收益，每个合伙人按照各自的所得分别缴纳所得税。 5合伙企业中某个合伙人退休或死亡，合伙企业即告解散。为了确保合伙企业的连续性，许多合伙企业预先订立合伙人继承契约。 合伙企业的优点：,1.提高了决策水平和管理水平 由于合伙人即时合伙企业的所有者，又是合伙企业的经营者，这样就可以发挥每股合伙人的专长，提高合伙企业的决策水平和管理水平。 2.提高了筹资能力 由于可以由众多的人共同筹集资金
5、，提高了筹资的能力，扩大了企业规模。同时，也由于合伙人共同负责偿还债务，降低了债权人的风险，有利于合伙企业取得贷款。 3.提高了企业的信誉 由于无限责任合伙人对合伙企业的债务承担无限连带责任，有助于增强合伙人的责任心，提高合伙企业的信誉。 合伙企业的缺点：,1.生命期有限 按照法律规定，如果合伙企业中任何一个合伙人发生变化（如原合伙人丧失民事行为能力、死亡或退出，或者新合伙人加入等），那么原合伙企业就解散了，要建立新的合伙企业。 2.无限责任合伙人承担风险极大 由于无限责任合伙人对合伙企业的债务负连带责任，因此，无限责任合伙人承担的风险极大。 3.管理机制难以适应快速多变的环境 由于合伙企业的
6、重大决策必须要经过全体合伙人一致同意，因此合伙企业的管理机制难以适应快速多变的环境。,公司制企业,公司制企业是由若干投资人共同创办的企业。是一种具有企业法人资格的高层次的现代企业组织形式。 公司制企业可以分为多种组织形式：无限责任公司、有限责任公司、两合公司和符文有限公司等。 股份有限公司和有限责任公司概念区别：,股份有限公司 全部注册资本由等额股份组成，并通过发行股票来筹集资本的企业法人，又称为股份公司。 有限责任公司 由一个或一个以上股东共同出资，每股股东以其所认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对债务承担责任的企业法人，又称为有限公司。 股份有限公司和有限责任公司特征区别：,
7、股份有限公司 1.公司的注册资本（股本）划分为金额相等的股份，每一股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。 2.公司经批准可以向社会发行股票，股票可以交易或转让。 3.公司股东人数没有最高限制。 4.同股同权，股东以所持有的股份享有权利。,有限责任公司 1.公司不发行股票，公司的注册资金不分为等额股份，公司向股东签发出资证明书。 2.公司股权的转让有严格限制。 3.公司限制股东人数，公司法规定，有限责任公司由两个以上50个人以下股东共同出资设立。 4.股东以其出资比例享有权利，承担义务。,公司制企业（股份有限公司）主要的优点： 1.有限责任 股东对股份有限公司
8、的责任仅限于其投资额。如果公司破产或者由于其他的原因经营失败，股东损失的最大值就是其投资额。股份有限公司可以以自己的名义筹集资金，无须所有者对这些债务承担无限责任。 2.永久性 股份有限公司独立于所有者而依法存在。股份有限公司的存在不依赖于所有者，它的寿命不受所有者生命的限制，即使某些所有者死亡或出售股票，股份有限公司也能继续存在。 3.所有权的可转让性 股份有限公司的股份可以通过股票买卖转让，比转让独资企业或合伙企业的所有权更为容易。,4.易于获得外部资金来源 因其永续存在以及具有较强的举债和增加股份的能力，股份有限公司具有筹集大额资金的能力。 公司制企业（股份有限公司）主要缺点： 1.股东
9、缺乏责任感 股票流动性强，使得股东特别是小股东缺乏责任感，当企业经营业绩欠佳时，股东往往就会转让、出售股票。 2.双重纳税 一方面公司要就其收入额纳企业所得税，另一方面股东在收到现金股利时还要缴纳所得税。 3.企业设立的程序烦琐，周期较长 公司法规定，股份有限公司的设立必须经国务院授权的部门或者省级人民政府批准，不得自行设立。公司的重要文件，公司章程、股东名册、股东大会会议记录、财务会计报告等必须公开，公司每年必须公布公司的财务报表。,企业组织形式的差异导致财务管理组织形式的差异 不同类型企业组织形式的特征见下表：,注：有限责任合伙企业中的有限责任合伙人承担有限责任,第二节 公司治理,在我国是
10、一个比较新的概念，不仅在我国有很强的现实性，同事也是全球一个共同关注的问题。 公司治理的概念 1.是一种对公司进行管理和控制的体系； 2.规定了公司各参与者的责任和权力分布； 3.说明了决策公司事务时应遵循的规则和层序； 4.提供了以汇总结构，使之用以设置公司目标，还提供了达到这些目标和监控运营的手段。 可以从狭义和广义两个角度理解,狭义的公司治理：内容：所有者.目标：保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者的背离。特点：通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的以公司治理结构为基础的内部治理。 广义的公司治理内容：有利益关系的集团。目标：不仅是股东利益的最大化，而是要保证公司决策的科学性，从而保证公司各方面的相关利益者的利益最大化。特点：公司不仅仅是股东的公司，而是一个利益共同体，公司的治理机制也不仅限于以治理结构为基础的内部治理，而是相关利益者通过一系列的内部、外部机制来实施共同治理。,
