1、投资基金系列第一篇基金介绍最近国内的基金销售真是火爆，几个月前出现百亿基金还是件新鲜事儿，可现在只要不限时限量发售，几乎各个基金都能卖个上百亿份。投资基金，专家理财的概念似乎已经深入人心。可是我们在投资基金时，对它的了解到底有多少呢，投资的目的就是获取收益，而收益势必伴随着风险，我们在投资之前是否有承受损失的心理准备呢，从现在不少人贷款买基金，抵押房屋申购来看，恐怕未必。星期三(1 月 31 日)的股市大跌不知道是否让一些新基民领教了基金的风险，我想我们都是把自己辛辛苦苦挣来的血汗钱拿出来投资的小散户，无非是希望自己的钱能保值增值，那么我们更应该清楚自己投资的究竟是什么? 它究竟能不能给我们带
2、来收益， 在什么情况下会有损失本金的风险? 什么是基金？打个比方，就是几个人（比如你和我）一起出钱想投资，可我们对这方面不懂，于是找到我们的朋友吕俊，他对这方面很在行。于是你出 60 元，我出 40 元，一共 100 元交给吕俊请他帮忙投资。这 100 元钱就可以算是一个基金，将来不管赚了钱或是赔了钱，你和我都要按投资的比例承担，和吕俊没关系，谁让我们当初相信他的投资水平找到他呢。在现实生活中，吕俊就代表了基金公司，而你和我就成了“基民”。可这里还有两个问题，一是吕俊虽然是朋友可也不能免费帮我们做事啊，于是他要收取一定比例的管理费，不管是赚是赔都要先付给他这笔钱。二是万一吕俊背信弃义拿钱跑了怎
3、么办？于是我们找到一家银行，和银行约定吕俊只能使用这 100 块钱进行我们约定好的投资，不能进行买房买地的投资，更不能取出来自己用。可银行说我凭什么白帮你们管啊？这么麻烦！于是我们又决定支付银行一笔托管费。那什么是基金净值和份额呢？回到刚才的例子，你出了 60 元，我出了 40 元，将来赚了钱怎么分呢，为了计算简单，我们干脆一开始就说好，把这 100 元钱分成 100 份，现在每份就价值 1.00 元，你拿 60 份，我拿 40 份，这 1.00 元就代表了基金现在一份的价值，这 100 份就是基金的总份额。等将来这 100 块钱变成了 120 元，每份基金就价值 1.2 元了，我的 40 份
4、就价值40*1.248 元。可现实中怎么有这么多基金呢？什么开放式的，封闭式的，什么股票基金，债券基金，我们究竟该选哪一只基金呢？就先说说开放式和封闭式吧：1.开放式基金是什么？回到刚才的例子，你和我一共出了 100 元钱给吕俊投资之后，吕俊果然不愧科班出身，1 个月就变成了 150 元钱，张三听说就眼红了，说“我也要加入，我出 60 元”！可我们的 100 份基金现在已经值 150 元了，每份相当于 1.5 元，所以张三的 60 元就只能买到 40 份基金，当然每份的价值是 1.5 元。这样我们的基金就变成了你的 60 份我的 40 份张三的 40 份，一共 140 份。每份1.5 元，总价
5、值 1.50X140 份=210 元，正好等于张三后出的 60 元+我们俩的 150 元，谁也不吃亏。而吕俊所管理的基金规模变成了 140 份。象这种基金的规模是可以变化的基金就是所谓的开放式基金了，在现实中，我们去银行可以直接买到的基金都属于开放式基金，你每买一份，基金公司管理的规模就增加一份。2.什么是封闭式基金？很简单， 我们还是回到刚才的例子，你和我一共出 100 元请吕俊帮忙投资，吕俊说为了能获得更好的收益，我会用这笔钱进行长期投资，时间是 5 年，在这期间你们不能把钱拿回去。我当时光注意高收益去了，一激动就同意了。过了 1 个月缺钱用了，吕俊那边有合同规定，肯定要不回钱，只好找到张
6、三，这小子向来精于计算，我告诉他现在净值已经是 1.5 元，一共 40 份，想卖他 60 元，他才不干，说：虽然现在价值 1.5 元，可我又不能马上兑现，还得等近 5 年呢，最多 1 元 1 份。没办法，谁让我缺钱啊，于是就 1 元 1 份卖给了张三。相比 1.5 元的净值，我就是按 33%的折价率卖出了我的封闭基金，这也就是现实中封闭基金进行折价的根本原因，当然现实中还存在基金公司不能公平对待开放和封闭基金等原因造成的折价，但属于人为因素，不是其折价的根本原因。第二篇如何选择基金已经知道了基金是什么，可是面对上百种的基金，我们应该如何选择呢？我们先根据基金的类型把它们分成 3 大类，分别是货
7、币基金，债券基金和股票基金，之所以这样分类原因很简单，就是希望知道我们自己的钱被拿去干什么用了，只有弄清楚自己的钱被投资在哪些方面， 才能知道自己这个投资的风险和收益究竟是高是低?接下来我还是试着用最简单的方式向大家分别介绍它们。1货币基金如果你阅读一个货币基金的基金合同，你会发现它写着本基金投资范围是诸如“久期小于 397天，央行票据，同业存款”等字眼，别去管他！其实简单的说“货币基金”就是把我们拿出来的钱去购买国家或优质企业的短期债券，以及做定期存款等投资，所以投资的本金基本上无风险，当然收益也不会很高，平均一年 2%左右，看到这儿，可能你会问：存银行、买国债我自己也会，何必买基金呢？原因
8、很简单：流动性！你自己存了银行或者买了债券之后不能提前兑现（除非你愿意损失利息，按活期计算）；而所有的货币基金都是开放式基金，你都可以随时赎回（也就是兑现），你哪天需要现金的时候，最多只要提前 2 个工作日提出赎回申请就可以了（有些是 1 个工作日，而且目前工行好像已经推出货币基金当天申请当天兑现的服务了）。有人觉得 2收益太低，没必要投资，可是请问难道你会把家里所有的钱都拿去投资股票或其他基金吗？我想每个家庭总会预备千来元的活动资金吧；每个月刚发的工资你又怎么处理呢？其实这些短期可能要用的资金最适合买货币基金了，现在连一些“月光族”都发现了它的好处，每个月工资发了几千块钱，留下几百元平时小地
9、方用，然后其他的统统买成货币基金，平时消费尽量使用信用卡，等快到信用卡还款日的时候，提前 2 天赎回来把帐一付，又可以准进行下个月的申购了，记住货币基金可是没有任何申购和赎回费的。所以个人认为，其实我们每个人都应该投资一部分货币基金，作为活期存款或者半年期以下定期存款的替代品，收益率其实应该是放在第二位的因素，我们选择货币基金的时候应该优先考虑的是流动性。另外我们需要知道的一点是：货币基金的面值永远是 1 元钱，所以你今天去银行和你明天去银行买，价格不会有任何差别；同样当你赎回（也就兑现）的时候也是按照 1 元 1 份来赎回，那我们的收益在哪里呢？呵呵，别着急，是这样的，基金公司每天都会公布一
10、个货币基金的数据叫做“每日万份收益”。比如“嘉实基金公司”公布“嘉实货币基金”2 月 1 日的万份收益是 0.60 元，什么意思呢？打个比方，如果你在 1 月 31 日买了 1 万元（也就是 10000 份）的嘉实货币基金，持有一天后，你的收益将是 0.60 元，可变化的并不是你的基金价格，而是数量，也就是说你持有的数量从 10000 份变成了 10000.60 份。 好，我们总结一下货币基金的 5 个特点： 1投资货币基金，我们的本金基本是无风险的； 2我们的平均年收益大约在 2%左右； 3我们首要考虑流动性，这是它胜过银行定期存款的最大好处；其次才是收益率。 4价格永远是 1.00 元/份
11、，不用挑时间买入和卖出； 5货币基金没有申购、赎回费用，也就是通常所说的手续费。 2.债券基金顾名思义就是以投资债券为主了，它投资的债券范围除了国债还包括 A 类以上企业的债券，债券到期时间更长，相对来说风险大于货币基金，不过收益也会高一些。需要注意的是，目前国内的债券基金属于弱势群体，所以有不少债券基金为了获得更高的收益，也投资部分股票，比例从1040不等，这类基金虽然在去年收益相对较高，但风险也高，在 06 年的单边牛市行情中可能看不出来，在今年市场以震荡为主的行情中，净值波动同样会比较大，典型代表：南方宝元，长盛债券等；当然不是说这些基金不好，只是要注意自己的风险承受能力；此外也有纯债券
12、型的基金，也就是基本不投资股票，或者仅仅参予新股的申购，这类债券基金对那些低风险偏好的投资者来说是不错的选择；债券基金的价格（也就是净值）是每天都会变动的，但是在我们购买的时候，我们是不知道自己买到的基金的价格是多少的，除非你买的是刚发行的尚处于发行认购期的新基金。注意：这也是开放式基金的特点（货币基金除外）。所以当你去银行买基金的时候，你应该和柜员说：我想买 10000 元的某某基金（是说金额），而不应该说数量（如想买多少份）。还有不少朋友买完了基金，不知道怎么计算自己买了多少，这里也顺便举个例子和大家说明一下吧： 比如：明天 2 月 5 日，你去银行买了 1000 元的华夏债券基金，记住当
13、时你是不知道价格的，你只能知道它上一个工作日的价格是 1.068 元。晚上，华夏基金公司公布 2 月 5 日华夏债券基金的最新净值是 1.070 元，这个时候你就可以计算你能够买到多少份了，怎么算？ 首先，我们要知道华夏债券基金的申购费是 1%，有人问，怎么知道的？上网查啊！说到这里，我必须提醒大家的 1 件事情：你买基金之前真的必须做哪怕一点点准备工作，既然你决定买基金，我想你至少准备出 1000 元钱吧，想想看你平时如果买 1 台 1000 元的微波炉，你至少也要问问功能有哪些吧？你又会花多少时间去挑选比较一下，10 分钟？半个小时？可现在你买基金呢？你花了多少时间？成千上万元钱啊，而且记
14、住：这些钱是有被损失的风险的，不像买微波炉还可以 1 个月包退包换，你怎么可以只听银行柜员或者同事的几句推荐就买了？将来损失了，他们会包赔吗？我想既然你可以在支付宝社区看到这个帖子，那说明你是有上网条件的，那么当你听了任何人推荐的基金，到搜索引擎搜搜看，它是哪家基金公司的？申购、赎回的费用是多少？是属于什么类型的基金？去年、前年的表现怎么样？风险高不高？我想弄清楚这些不会比你买个微波炉花的时间多花很多的！OK，我们接着计算：因为申购费是 1%，那么你的 1000 元就要先乘以（1-1%），1000X（1-1%）=990 元，然后用这 990 元除以你购买当天的价格 1.070 元，得到的 92
15、5.23（保留 2 位小数）就是你买到的基金份额；这个时候你就可以忘记你购买那天的价格 1.070 元了，只要记住你的总成本是 1000 元，用 925.23 份乘以任意一天的价格，比如 1 个月之后价格是 1.20 元，925.23X1.20=1110.28 元，那么恭喜你，你的利润就是 110.28 元了。 关于债券基金的风险和收益问题，我无法向你们做任何担保，只能以去年为例让你们有所参考：一类是参予股票投资的，去年收益大约 3050，是股票基金的一半，但是因为 06 年是无风险的投资年，已经一去不返；如果按各基金公司预测今年股票基金收益 2030%的话，那么这类债券基金的收益大约是 10
16、15%，同时你需要承担 10%左右的本金损失风险； 另外一类是纯债券基金了，相比风险肯定小些，个人认为在 16之间，收益大约 810；好，到这里我们已经知道了货币基金和债券基金，也知道了怎样购买开放式基金，下一篇我们就介绍当前最红火，种类也最多最复杂的股票基金。第三篇股票基金今天就开始我们的重头戏，股票基金吧。股票基金：首先目前国内所有的封闭基金都属于股票基金；第二：根据投资股票的比例不同，股票基金又细分为很多类别，诸如配置型，混合型，进取性等等，风险自然也不同。我们就先说说怎么选择适合自己的股票基金吧，还是那句老话，投资之时，风险临头，要决定自己买那种类型的股票基金，先确定一下自己的风险承受
17、能力吧，想一下，如果你只能承受 10的损失，可是你选的基金却长时间在损失 30，甚至 40的范围徘徊，会不会让你寝食难安，会不会最终割肉卖出图个一了百了，结果错过春天的来临呢？我想在 2005 年以前的 5 年间，可能每天都有这样的股民或基民选择黯然离场。有人说：当证券交易大厅门庭冷落的时候，你应该积极进场建仓了；当政权交易大厅人声鼎沸的时候，悄悄的获利离场吧。听起来很简单，可是要做到这两点你就必须忍受孤独，当同事们都在高谈阔论我今天又赚了多少的时候，你能不能不为所动呢？当听说在冰冷的熊市你却买股票，人人对你白眼相看、苦口婆心的时候，你能不能成竹在胸呢？呵呵，似乎把话题扯远了，言归正传，在你确
18、定了自己的风险承受能力之后，你就可以在基金市场中挑选心意的品种了，怎么选？老规矩，举个例子给你听：我们以上投摩根基金公司的几只基金为例，在上一篇中我们已经说过你在买基金之前一定要先研究一下自己想买的基金，现在我们想买上投的基金了，怎么办？先去它家的网站看看：我们发现它家除了货币基金之外，一共有 4 只股票基金，我们先看上投双息，个人认为在做第一步筛选的时候，主要看一下基金概括就够了，从这里你可以看到基金的全称：上投双息平衡混合型证券投资基金，从这里你已经初步知道这只基金是属于混合型的，也就是在投资股票的同时也会投资一定比例的债券，风险相对纯股票基金肯定会小一些，那么究竟是怎样的投资比例呢，再看
19、下面的投资范围，注意：投资范围是一个很关键的地方，从这里你才能知道自己的钱究竟被拿去做什么了。我们可以看到上投双息的投资范围是：股票比例：2075%；债券 2075%； 现金或短债 5%；权证 3%。这些说明什么？说明当股票市场为牛市的时候，基金可以将最多 75的资金投资于股票，同时也会保留至少 20%的债券；在极端熊市的时候则正好相反。我们知道股票比例的高低基本决定了该基金的风险高低。这个时候我们再用同样方法比较一下它家的另外三只股票基金，情况分别如下：上投中国优势：股票 3080，债券 2050，现金不低于 5 上投阿尔法： 股票 6095，现金不低于 5 上投成长先锋：股票 7095，现
20、金不低于 5 从这里我们可以看出什么？明显的阿尔法和成长先锋属于激进型的股票基金，高风险高收益，尤其是成长先锋，即使遇到股市回调或熊市，它的持股比例也不会低于 70，几乎和上投双息的股票上限差不多， 当然如果遇到牛市，它则会 95的满仓持有股票。注：开放式基金通常都需要准备至少 5的现金以应对我们随时的赎回请求。这个时候你就可以根据自己的风险承受能力来初步选定一只基金，比如你觉得自己风险承受能力还不错（个人认为要有 20以上本金损失的承受力），觉得上投阿尔法适合自己。那就可以接着看看它的费率结构，申购 1.5，网购 0.9，赎回 0.5，持有 3 年以上为 0。那是不是就可以买了呢？别急啊，你
21、买个菜还要货比三家呢？我们可以在过往业绩出色的基金公司中再选选，比如今年也获得金牛奖的 10 家基金公司之一的南方基金公司。（你不知道什么是金牛奖？搜索啊，网上的资源是无穷的，免费的啊。关键字：第四届金牛基金）进了它家的网站一看，吓，它家的基金还真多，有 10 多只了，不过既然已经决定选风格激进的股票基金，那些货币基金，债券基金就不用看了，股票基金名字中有什么稳健、混合字样的也不用看了（相反，如果你开始选的上投双息，那就重点看这些了），南方积极配置基金属于配置型基金，它再积极也不可能赶上你的激进型股票基金，也不用看的。剩下的好像就只有南方高增了，进入基金概括，只有费率结构说明：申购 1.5%，
22、赎回 0.5，持有 5 年以上为 0，不过怎么没有投资范围呢？没办法，只有去看它的基金合同了，注意：每只基金都有自己的基金合同，除了一些必须的法律定义之外，肯定也会包括该基金的投资范围和策略等信息。于是我们进入“法律文件”栏，下载并打开它的基金合同，根据目录找到第 15 项“基金的投资“。我们就可以看到它的投资目标和范围了，投资股票比例：6095%。所以我们可以大概知道它的投资风险是和上投阿尔法差不多了。但是一定要注意，股票的投资比例只是决定风险的一个重要因素，但不是唯一的哦，选股的标准，基金经理的投资策略都会对风险产生影响，这些还需要我们平时多总结，以后我们再逐渐涉及。在我们从优秀的基金公司
23、中选出了几只适合自己的优秀基金之后，我们就应该重点观察一下它们的过往业绩，最近的持股情况等等，这些就是一个经验累计的过程了，我们以后可以慢慢彼此分享我们的经验。在第四篇中就和大家聊聊优秀基金公司和优秀基金应该怎么找。最后给大家附加一套测试题，是从网上找来的，感觉挺不错的，自己隔段时间也做做，看自己的风险承受能力是强了还是弱了：投资风险承受能力测试1选择最适合于你对投资理念的描述A.我的主要目标是得到最高的长期回报， 即使我不得不忍受一些非常巨大的短期损失.B.我希望得到一个很稳定的资产增值， 即使这意味着比较低的总回报.C.我希望在长期回报最大化和波动最小化之间进行平衡.2. 当你购买股票或者
24、基金的时候， 请对下列因素分别回答 A.非常重要， B.有些重要， C.不重要 A.资产升值的短期潜力B.资产升值的长期潜力C.对于股票， 这个公司被其他人收购的可能性D.过去六个月盈余或亏损的情况E.过去五年的盈余或亏损的情况F.朋友或者同事的推荐G.股价或净值下跌的危险性H.分红的可能性3.你会把 5000 元投入到下面的项目中吗? 请分别回答 YES/NO?A.有 70%的可能性， 你的资产翻一倍到 10000 元. 而有 30%的可能性把 5000 元都输光. B.有 80%的可能性， 你的资产翻一倍到 10000 元. 而有 20%的可能性把 5000 元都输光. C.有 60%的可
25、能性， 你的资产翻一倍到 10000 元. 而有 40%的可能性把 5000 元都输光. 4.假设你要在下面两个基金中做选择， 你会选哪个? 每个基金都含有 6 支不同种类的股票，在过去 12 个月中， 下表显示了每支股票的收益情况.基金 A 基金 B股票 收益 股票 收益A 15% H 7%B -8% I 6%C 25% J 5%D 12% K 4%E 8% L 6%F -8% M 2%5.如果你的 10000 元的投资亏了 2000 元， 你会怎么办?A.割肉， 卖掉基金B.保留着， 有 50%的机会反弹， 有 50%的机会再损失 2000 元C.不知道6. 假设你在一个基金上投资了 10
26、000 元， 但一个星期中亏了 15%. 你看不出是什么原因，大盘也没有跌这么多， 你会怎么办?A.补仓B.清仓， 然后投入到一个波动小的基金中C.卖掉一半.D.等着价格反弹再卖掉E.什么都不做(觉得这是正常的) 7.下表中显示两只基金在过去两年中每季度的收益情况， 你选择买哪只?基金 A 基金 B1 8% 4%2 -3% 7%3 13% 0%4 13% 3%5 -12% 3%6 24% 1%7 -5% 3%8 9% 5%8.作为一个投资者， 和其他人相比，你怎么评估你的投资经验?A. 非常有经验B.比平均水平高C.平均水平D.比平均水平低E.基本没有经验评分1： A 15， B 0 ， C
27、72：A) A 0， B 1， C 2； BE) A 2， B 1， C 0； F H) A 0， B 1 ，C 23： A-C) Yes 5， No 0 4： A 10， B 05： A 0， B 10 C 106： A 15， B 0 ， C 5 ， D 0， E 107：A 10， B 08： A 20， B 15， C 10， D 5， E 0评语：0-11 请避免风险， 买货币基金吧12-33 低风险纯债券基金34- 55 高风险债券基金56- 77 股票债券混合式基金. 78- 99 股票和股票基金. 低分的话，买大盘成长型基金， 高分的话买激进型股票基金100 去赌博吧 第四篇分
28、红、营销前天收到一个淘友的旺旺短信，希望我能介绍一下基金的分红究竟是怎么回事，因为他正好遇到这方面的问题，所以今天就临时讲讲关于基金分红的问题。前段时间多家基金公司掀起的大比例分红潮可谓声势浩大，也因此吸引了很多新基民的眼球，那么分红到底是怎么回回事，大比例分红好不好？因为目前市场上进行大比例分红的都是开放基金，我们就先以开放式股票基金来分析，我们在把钱委托给基金公司进行投资运作后，基金公司也确实通过合理投资获得了很好的收益，我们用最开始的那个例子说明好了，你和我一共投入 100 元钱给吕俊，也就是买了 100 份基金，现在每份基金净值 2 元了，也就是我们的 100 份基金价值 200 元。
29、那么这个净值 2 元的基金和我们刚投资的时候净值 1 元的基金，风险究竟是不是高一些？原来那个 1 元的基金是不是上涨的空间大一些呢？当然不是！基金的净值能从 1 元上涨到 2 元，为什么？因为吕俊在这个过程中通过自己的分析，利用买卖股票，赚取了差价收益，这个 2 元钱代表的是基金的实际价值，道理很简单，如果在这一天吕俊卖掉手里的所有股票、债券换回现金，那就应该是 200 元钱。你想想看，如果从此他不再买任何股票，就把现金放在银行，你觉得这个基金的净值会下跌吗？即使股市跌 2000 点，它也不会跌。所以基金的风险究竟在哪里，是在于它持有了多少股票，也就是我们上一篇中提到的持股比例的高低；以及它
30、所持有的股票是不是还具有上涨的空间，和它现在的净值无关！那你也许会说，净值 2 元的基金持有的股票价格肯定高，否则它的净值怎么能涨到 2 元了，也是不对的。因为它的净值反应的只是现在基金手里的股票价值多少钱，而在它的净值从 1 元涨到 2 元的过程中，天知道基金经理已经买卖过多少次股票了，今天这个基金手里的股票可能是它昨天才按发行价格申购到的新股。所以我们判断 1 个基金的风险高低应该关心的是它持股的比例（也就是仓位）和它所持有股票的潜力。现在我们来看看分红是怎么回事，首先分红不会让我们的资产有任何增加，100 份净值 2 元的基金分红 1 元钱，我们的资产变成了 100 元现金+100 份净
31、值 1 元的基金，总资产还是 200 元。从我们的角度考虑，我们如果需要钱，我们可以选择赎回我们需要的金额，如果我们判断接下来大盘会回调或者下行，我们可以考虑全部赎回我们的基金，所以在这里不存在落袋为安的问题。从基金公司的角度考虑，如果基金公司认为大盘接下来会下行进入熊市，那么卖出股票变现，然后大比例分红从而降低风险，这是无可厚非。可是奇怪的现象是目前基金公司大比例分红之后，故事还没有结束，他们接着开展大规模的营销活动，将大比例分红作为一种手段，吸引新的基民前来认购，使规模成倍的扩大。假设原本基金规模 40 亿元，先分红 20 亿元，再通过营销卖了 80 亿元之后，我们想想看，即使分红 20
32、亿元后剩下的 20 亿全部是股票，目前的股票比例也只有20，不符合基金合同规定的持股比例 70的规定了，怎么办？按照规定公司必须在 10 天之内达到规定的股票仓位，也就是说 10 天之内必须再买 50 亿元的股票回来。于是之前卖出去的股票不得不花高价再买回来！这时候谁最高兴，那些没有进行高比例分红的老基金，因为水涨船高啊，股票价格涨了，他们的净值自然跟着涨，这也是为什么在去年 12 月和今年 1 月初股市疯涨的原因了，因为去年四季度有太多的基金在发行、在分红营销啊。他们圈来的钱必须在规定的时间投入股市，股票价格自然一路上扬了，等他们建好仓，而新基金发行受控制，没有后来接棒的人，就出现了近期的股
33、价回落了。第五篇基金定投坛子里面有不少讲基金定投的帖子，对于定投的好处也讲了不少，可是回想自己当时什么都不懂的时候看见这些类似的帖子的心情，我想作为投资基金的新手一定也会有类似的疑问：感觉不到基金定投的好处！先明确一下定投的定义：是我们以固定周期（比如每个月 1 日，周期 1 个月）对固定的投资对象进行固定金额的投资，这里需要强调是固定金额哦，不是固定份额，你可以选择每月投资 500 元或者 1000 元，但是决不能选择固定买入 1000 份某基金，那可就达不到定投的效果了。好，明确了定义之后，我们就来看这样一个定投的例子，每个月 6 日我固定投入 1000 元，连续投资 6 个月，在我定投的
34、这 6 天中，这个基金的净值分别是 1.20 元、1.10 元、1.00 元、0.90 元、1.00 元、1.10 元；我买到的基金份额分别为 833.3 份、909.1 份、1000 份、1111.1 份、1000 份、909.1 份，一共是 5762.6 份，按当前净值（1.10 元）计算，5762.6*1.10=6338.86 元，相比你的投入 6000 元，盈利 338.86 元；可是如果你一开始就直接买入 6000 元呢？只能得到 5000 份，6 个月目前价值 5500 元，还亏损-500 元！这样的计算很简单，可是对于没有接触过定投的新手来说，我们的问题是：为什么我一定要在净值
35、1.20 元的时候投资，我为什么不在 0.90 元的时候买入，那岂不是可以赚的更多？可是当我们准备投资的时候，有谁能告诉我们明天这只基金的价格是多少钱呢？没有一个人。巴菲特的名言：永远不要去预测股市！而就今年的中国股市而言，震荡几乎是不可避免的，没人知道下个月的今天指数比现在是高还是低，在这种环境中定期定投应该更能够展现它的魅力！那么什么样的基金适合定期定投呢？价格波动幅度大的基金。这是因为我们之所以选择定期定投就是因为在价格波动的过程中，定投帮我们规避了风险，当价格升高的时候，风险相应升高，我们投入同样多的钱，买到的份额相对减少；当价格降低的时候，风险相应降低，同样多的钱买到的份额相应增加，
36、简单的说就是便宜的时候我们多买，贵的时候我们少买，风险自然降低了。作为散户投资者，我们总是妄想在最低价买入，在最高价卖出，可是这种波段操作成功的机率却和抛硬币差不多，但是定期定投却可以帮助我们找到买入价格的平均成本，我们定投时间越长，我们的买入价格就会越接近市场的平均价格。所以如果我们是长期看好市场的走势，但却难以把握入场的时机的时候，定期定投应该就是最佳选择了。目前基金产品中波动幅度大的肯定是股票基金了，而在股票基金当中，又以指数基金的波动为最，这也是为什么流行这样一句话了：选一只指数基金，让它陪你一起慢慢变老：）什么原因呢？因为从全球范围看，随着经济的不断发展，市场的总体走势总是向上的，即
37、使在美国股市过去的 80 多年里，经历过数次大规模的股灾，可目前依旧在不断创造新的高度。那么在这样一个长期来看向上的趋势中，什么时候开始定投比较好呢，答案是现在！不过最后要说明一点，目前的中国市场并不像美国的市场是基本有效的，所以有很多股票基金（主动型）可以取得超越指数基金的成绩，所以你如果做定期定投并不一定非要选择指数基金，完全可以选一个优秀的股票基金进行定期定投。最后需要提醒大家的几点就是：定期定投是一个长期的过程，贵在坚持，如果在以后的日子中，遇到股市大跌更应该坚持定期定投，从而获得更多的基金份额，在股市上涨以后获得最大的回报。此外，最好把分红方式改成红利再投资，从而再这个长期的投资过程
38、中获得复利的收益。其实在国外，很多家庭都进行基金定投，不仅是一种很好的储蓄习惯，而且通过长达 2030 年的定期定投，可以为子女的教育或者自己养老攒下一笔甚至你意想不到的可观财富。第六篇指数基金因为以后文章的需要，再补充介绍一下股票基金的分类，原来提过股票基金按照契约类型可以分为开放式和封闭式；按照它们投资的股票的比例高低，通常分为进取型、混合配置、保守配置等，这一部分如何分类不是很关键，各个不同的基金研究机构的分法也不太相同，关键是通过分析它的持股比例和持股类型来判断它的风险类型；最后按照他们的投资方式，我们还可以把它们分成主动型股票投资和被动型投资基金。其中前两种分类方式在之前已经向大家介
39、绍过，现在着重介绍第三种分类方式：主动型投资基金，其实就是我们平时经常接触和听到的那些股票基金，例如广发聚富、景顺内需，嘉实稳健等等，他们都有各自的投资策略和投资风格，不同的基金公司的不同的基金经理会根据各自的研究报告进行选股和投资。象这类通过主动分析市场基本面，股票质地好坏的来决定投资与否的基金我们就称为主动型投资基金；美国一家基金权威机构的调查，美国的基金在过去 5 年中只有 31%跑赢了大市，在过去的 10年中只有 18%跑赢了大市，在过去的 25 年中有 41%跑赢了大市，美国的基金在过去的 35 年中总共只有 1/3 左右跑赢了大市。应当指出的是，以上数据是基于至少存续了 35 年的
40、共同基金，它们称得上是同行中的“幸存者”、“佼佼者” ，另外还有许多基金在竞争中被淘汰而没能参加计算。从以上统计分析我们看到，以证券市场上专家著称的基金管理公司也只有 30%左右可以在相对的一段时间内战胜指数。那么，作为证券市场上的一般投资人出现的“十人炒股，一人赚、两人平，七人亏”的现象就没什么可奇怪的了。正是基于这种原因，在上世纪 70 年代在美国证券交易市场上出现了第一只被动投资基金指数基金，也就是通常说的指数基金。指数基金在建立之前就会先向投资人明确它打算跟踪的指数。比如上证 50 指数，就是以上海证券市场中 50 只规模大，流动性好的最具代表性的 50 只股票组成，而上证 50 的指
41、数基金就是尽可能的跟踪这个指数，怎么跟踪呢？按照这 50 只股票的市值比例来买入股票，最终使得这 50 只股票的涨跌对基金净值的影响和对指数的影响达到一致。假设宝钢股份（600019）的股票上涨 2会造成 50 指数上涨 1，那么理论上也应该使该基金的净值上涨 1，也就是说基金净值的波动完全复制上证 50 指数。这就是指数基金，它追求的目标就是市场的平均收益率，从而避免“赚了指数，赔了钱”的尴尬，从这个例子可以发现，指数基金对股票的买卖主要不是依靠基金经理进行市场分析和研究，而是被动复制指数的变动，所以也不需要频繁的买进或者卖出股票，降低了交易成本，这就是为什么指数基金也叫做被动投资基金了。目
42、前国内证券市场上流行的几种指数分别是上证 50，上证 180，深圳 100，沪深 300 等指数，也有相对应的一共 10 多只指数基金，每种指数都各有特点，可以根据自己的风险偏好选择适合自己的指数基金。不过指数基金因为股票仓位很高，大约 90以上，所以净值的波动也和指数一样比较剧烈，大家投资之前最好先确定一下自己的风险承受能力比较好，这也是推荐对指数基金进行定期定投的原因了。下一篇会介绍股票基金中的最后一种封闭式基金，这也是在 2006 年出尽风头的基金之一了，我们也来看看它们的魅力究竟在哪里！第七篇封闭基金关于封闭基金的定义，在第一篇中有详细的说明，有兴趣的朋友可以回过头去看看。在过去的1
43、年里，封闭式基金的行情可谓引人注目，那现在它们还有没有继续投资的价值呢？我们先看看封闭基金的状况，因为封闭基金的规模是固定的，无法随时按照基金的净值进行赎回，只能在二级市场（也就是沪深股票交易市场）进行买卖，只有持有到期才能按净值结算。正是因为这个客观原因造成了封闭式基金在二级市场进行折价交易的现状。在 2006 年以前，因为股市低迷，封闭式基金流动性不好，到期时间尚远等多方面的因素造成了中国的封闭式基金大规模折价，最高折价高达 50（也就是净值 2 元的基金，二级市场只卖 1元钱）。这是什么概念呢，要知道作为股票基金的一种，封基的主要投资对象同样是 A 股的股票，也就是说你花 100 元可以
44、买到 100 份净值 2 元的基金，而这价值 200 元的资产，其中 40 元（20%）是债券和定期存款等投资，是无风险的，也就是说你是花 60 元买到了价值 160 元的股票，即使这 160 元的股票暴跌 50%到价值 80 元，你仍然可以获利 20 元，所以有人认为按这个折价率购买封闭基金基本就是无风险。正是因为这个原因，再加上 2006 年股市的一片向好，使得封闭式基金折价率大幅下降。也许你会认为，即使二级市场的价格再便宜有什么用呢，我有无法按照净值兑换。没错，这也是以前封基折价率高居不下的主要原因，可是进入 2006 年，基金兴业到期并且成功转为开放式基金（即所说的封转开），使所有封闭
45、基金的投资者看到了希望。以后来同样成功转开放的基金同智为例来说明：在 2006 年 10 月 9 日，同智基金在二级市场的价格是 1.45 元，净值1.60 元，折价大约 9.4，12 月中旬基金同智分红 0.5 元/ 份，到 1 月 22 日，基金同智成功完成封转开，并按照当时的净值 1.9102 进行份额转换，什么意思呢？就是如果你在 2006 年 10 月 9 日买入 1000 份基金同智，算上手续费 0.3，成本还不到 1455 元（1450+1450*0.3），12 月收益红利500 元，1 月 22 日，你的 1000 份基金按 1.9102 的比例转换成 1910.2 份长盛同智
46、（封转开后的新名字）。而那些在 1 月 8 日1 月 19 日在银行拼命买长盛同智的新基民们可是需要花费 1910.2 元才能获得和你同样多的份额，这还不算开放式基金高达 1的优惠申购费率，所以在这 3 个多月中你的收益是 955 元（1910.2 元+500 元红利1455 元成本），收益率高达 65.6%，我想应该比大多数开放式基金好吧。可能你会找到收益更好的开放式基金，可是我们回头看看当时投资的时候，我们的投资面临三种情况，1.大盘向上，这是后来发生的，结果已经有了；2.大盘平盘整理，最终转开放的时候基金净值变化不大，那么我们仍然可以获得大约 910的收益；3.大盘向下，只要跌幅不超过
47、9，仍可能获利，超过 10以上，虽然可能赔钱了，但至少有 9的折价率垫底，可以少赔点了：）这就是为什么有人说封闭式基金是进可攻，退可守的投资品种了。正是因为大家从兴业的成功封转开看到了兑现净值的希望，于是纷纷抢购封闭基金，造成二级市场的折价率不断缩小。补充一句，市场上仍在交易的封闭基金通常根据到期日的远近分为近期小盘封基和远期大盘封基。因为到期时间的关系，折价率有很大的不同，截止 2 月 11 日，其中 2007 年底以前到期的小盘封基平均折价率是 7.4，2008 年底到期的平均折价率 13.66；2008 年以后到期的大盘基金平均折价率则为：30.67。对于这两部份封基目前投资的风险和收益
48、问题，打算下篇专门介绍一下，希望会对大家有帮助。第八篇近期封闭基金目前对封闭基金的投资主要是两个选择，一是近期就到期的小盘封闭基金，这类封基目前的折价率都在 10以下，投资价值则来源于“封转开”。因为在第一篇解释过封闭式基金是规模不变，只能将份额转卖给别人，所以二级市场会出现折价交易的情况。可是因为所有的封闭基金都事先约定了封闭期，比如基金普华，封闭期是到 07 年 5 月 28 日。而从我们国家目前的情况来看，管理层的意见是“自然到期、平稳转型”，所以基本近期到期的小盘封基都会转型成开放式基金。为了能让大家充分了解对它们进行投资的收益和风险所在，现简单介绍一下封转开的流程，我们以基金景业为例： 106 年 11 月 10 日基金公司宣布 06 年 12 月 11 日进行投票表决该基金的封转开事宜，同时宣布基金景业从 11 月 16 日开始停牌；212 月 11 日持有人大会召开，全票通过封转开方案后，向证监会提交报告；312 月 29 日证监会做出同意的批复，基金公司公告 07 年 1 月 5 日景业重新复牌交易，（通常证监会 15 个工作日以内会批复）；41 月 10 日基金公司公告，从 1 月 16 日起，基金景业退市，正式更名大成积极成长并转开放；因为属于新开放基金，17 日开始会在银行等网点进行集中认购，注意：集中认购期间，老持有人
