1、投资回报率为核心的,绩效指标体系,于 忠 兰,1 “投资回报率”考核的指导思想, 以“投资回报率”为核心指标，追求“投入产出”的效率,2 公司制企业的目标,3 会计报表解读,流动资产 现金 应收帐款 存货 其他,固定资产 1、有形固定资产 2、无形固定资产,流动负债,长期负债,所有者权益,净营运资本,资产总价值,投资者拥有的总价值,企业资产负债表模式,资产负债表,公司理财的三个问题： 公司应投资什么资产？ 如何筹集所需的资金？ 应如何管理现金流量？,资产负债股东权益,3 会计报表解读,损益表,销售收入 产品销售成本 销售及管理费用 折旧 营业利润 其他利润 息税前利润 利息费用 税前利润 所得
2、税 净利润,收入费用利润,经营活动,非经营活动,3 会计报表解读,现金流量表,企业现金流量 经营性现金流量 （息税前利润折旧税） 资本性支出 （固定资产的取得固定资产的出售） 净营运资本的增加 流向投资者的现金流量 债务 CF(B) 权益 CF(S),CF(A)CF(B)CF(C),CF(A),4 杜邦分析体系,销售成本,净资产收益率,总资产收益率,权益乘数,销售净利率,净利润,销售收入,销售收入,成本费用,管理费用,销售费用,财务费用,流动资产,长期资产,货币资产,其他资产,存货,应收帐款,资产周转率,销售收入,资产总额,固定资产,无形资产,其他资产,=资产总额所有者权益,=1(1-资产负债
3、率),税 收,4 杜邦分析体系,净资产收益率,销售净利率,盈利能力,权益乘数,运营能力,杠杆效益,总资产周转率,销售收入 净利润(EVA) 毛利率 销售成本率 期间费用率,固定资产周转率 流动资产周转率 存货周转率 应收帐款周转率,资产负债率,财务指标选取思路,5 组织能力分析 盈利能力,（一）反映经营效益的指标,反映主营业务带来净利润的能力。要求企业在扩大销售的基础上，要注意改进经营管理，提高总体盈利水平。,销售净利率,销售收入一销售成本,反映企业经营效益，产品市场竞争力的高低。,销售毛利率,5 组织能力分析盈利能力,表示全部投入资金获得净收益的能力，反映资产的综合利用能力。,是评价所有者投
4、入资本获得报酬水平的最具综合性和代表性的指标，反映企业资产运营的综合效益。,（二）反映投入产出效益的指标,5 组织能力分析 偿债能力,（一）短期偿债能力的指标,反映企业运用随时可变现资产偿付到期债务的能力。速动比率越高，短期偿债能力越强，但过高，投资偏于保守。 理想值为1。,速动比率,流动比率,一般而言，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强，但从企业经营角度而言，应将流动比率维持在不使货币资金闲置的水平。 理想标准为2。,速动资产=流动资产存货,5 组织能力分析 偿债能力,（二）长期偿债能力的指标,资产负债率,表示企业对债权人资金的利用程度，负债比率越低，企业的偿债能力越强。 该指标对不同利益
5、主体（债权人、所有者、经营者）的意义不同。 适宜水平是4060。,5 组织能力分析营运能力,（一）人力资源营运能力,劳动生产率,人均创利,万元工资销售收入,5 组织能力分析 营运能力,（二）资产的运营能力,总资产周转率,应收帐款周转率,存货周转率,5 组织能力分析营运能力,是企业从使用资金购买原材料到实现销售收回自己的时间长短。营运周期应收帐款周转天数存货周转天数应付帐款周转天数,采购,销售,收账,存货资金占用,应收账款资金占用,营运周期,营运周期,5 经济增加值EVA,EVA = 税后净营业利润 - 资本成本,损益表 收入 成本 EVA调整 所得税 = NOPAT（税后净营业利润）,EVA
6、= (资本回报率 - 资本成本率) 资本 = EVA率 X 资本,5 如何提高营业利润？,营业利润的变化总固定成本下降1 2.3 销售量增加1 3.3 单位变动成本下降1 7.8 单位价格上升1 11.1 ,6 薪酬挂钩公式,G=G0PI/100K（EVA-EVA目） 其中 G为年度员工实际收入 G0为年度员工收入基数 PI为年度考核系数，PIKPICPI K为利润提成系数 EVA为年度实际完成值 EVA目为年度目标值,如何测算G0与确定K值？,6 薪酬挂钩公式,G0的测算,总资产收益率,净利润,总资产,=,1、第一步：计算净利润,2、第二步：确定销售收入及各项成本、费用（不含人工）,3、第三步：计算人工成本G0,销售收入,人工成本,成本、费用 （不含人工）,=,净利润,6 薪酬挂钩公式,K值的确定,K值越大，激励越明显，但风险也相应增大，所以需要根据被考核单位所处的发展阶段灵活确定。基本原则：若处于快速增长或业务不稳定阶段，K应该取较小的值，0.10.3之间；若处于成熟期，业务稳定，收入增长是可预期的，K可取稍大值，0.30.5之间。,欢迎提问、讨论！希望加强联系: 01082899833（o）13910750709 (m)Email：zhonglanysiri-,
