1、第三篇 国际货币经济学 第十三章 国际收支平衡表,第一节 国际收支与国际收支平衡表 国际收支(Balance of Payments)是在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值的系统记录。 （一）国际收支是一个流量概念 当人们提及国际收支时，总是需要指明是属于哪一段时期的。这一报告期可以是一年，也可以是一个季度或一个月等，但通常以一年作为报告期。 （二）正确理解居民与非居民的涵义居民是指在一个国家(或地区)的居住期限达一年以上的经济单位，否则，该经济单位就被称为该国(或该地区)的非居民。居民与非居民包括个人、企业、政府和非赢利性团体与机构。,国际收支平衡表是一国根据国际经
2、济交易的内容和范围设置项目和帐户，按照复式簿记原理，系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。 国际交易被分为借贷两类。贷方交易是指从外国人那里收到货款的交易，借方交易是指向外国人付款的交易。,一、经常项目 经常项目是国际收支平衡表中最基本的项目，它记录的是一国国际经济交易的主体，它影响和制约着其他项目的变化。经常项目包括 居民和非居民间发生的所有涉及经济价值的交易，主要有商品、服务、收入和经常转移四个子项目。 （一）商品 商品项目主要包括一般商品、加工品、商品修理、运输工具在港口获得的商品，非货币黄金五项。 （二）服务 服务项目主要包括运输、旅游、通讯服务、建
3、筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、其他商业服务、个人文化和娱乐服务、政府服务等十一个方面的内容。 （三）收入 收入主要包括雇员补偿和投资收入两项内容。 （四）经常转移 经常转移是指发生在居民和非居民间无等值交换物的实际资源或金融项目所有权的变更，而不管这种所有权的变更是否自愿。,二、资本和金融项目 （一）资本项目 资本项目主要包括资本转移和非生产性非金融资本的获取和处置两个组成部分。资本转移包括：固定资产所有权的转移；与固定资产的获取和处置有关、或以固定资产的获取和处置为条件的资金转移；债权人对债务进行豁免而不要求任何补偿。 （二）金融项目 金融项目主要包括
4、直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。 1 直接投资 2 证券投资 3 其他投资 4 储备资产 储备资产，也称国际储备，指一国货币当局可用于平衡国际收支或其他用途的资产，包括货币黄金、特别提款权（Special drawing rights，SDRS）、在基金中的储备头寸、外汇资产（现金、存款和证券）及其他债权。 三、错误和遗漏净额,国际经济交易在国际收支平衡表中的记录方式 借贷记账法：每一笔交易记录两次,第二节 国际收支的平衡与失衡 国际收支差额 （一）商品贸易差额 商品贸易差额是一定时期内一国商品出口总额与进口总额之差。如果出口大于进口，则称贸易收支顺差；如果进口大于出口，则称贸易收支逆
5、差。 （二）经常项目差额 经常项目差额是一定时期内一国商品、服务、收入和经常转移项目上借方总值和同期商品、服务、收入和经常转移项目上贷方总值之差。当贷方总值大于借方总值时，经常项目顺差；反之，则为经常项目逆差。,（三）基本收支差额 基本收支差额是指一定时期内经常项目与长期资本金融项目借方总额与贷方总额之差。 （四）官方结算差额 官方结算差异是政府用于平衡自发收支项目总差额的项目，因此官方结算差额等于经常项目和资本金融项目的借、贷总值之差，即： 官方结算顺差=官方储备净增额+对外国官方的流动负债净减额 官方结算逆差=官方储备净减额+对外国官方的流动负债净增额,国际收支失衡对一国经济的影响 （一）
6、逆差的影响 （二）顺差的影响,第十四章 外汇市场与汇率,一、外汇 广义的外汇：指一切用外币表示的资产 包括外国货币现金、外币有价证券、外币支付凭 证。 狭义的外汇：指以外币表示的可用于进 行国际间结算的支付手段。包括外币现金、银行 存款、外币支付凭证、票据等。 外汇具有（1）国际性（2）可偿性（3）可兑换性,二、汇率 汇率是以一国货币表示的另一国货币的价格，或 把一国货币折算成另一国货币的比率。汇率是货 币的相对价格。 汇率的标价方法： （1）直接标价法：以本国货币的数量表示外国货 币的价格 （2）间接标价法：以外国货币的数量表示本国货 币的价格,三、外汇市场概述 （一）外汇市场的定义及分类
7、外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所或网络， 是外汇供给者、外汇需求者及买卖外汇的中介机 构所构成的买卖外汇的交易系统。 无形市场：交易通过通讯工具进行。英美体制。 有形市场：于规定营业时间集中在交易所进行交 易。大陆体制。,（二）外汇市场的参与者 中央银行 外汇经纪人 外汇银行 进出口商及其他外汇供求者,（三）外汇市场的功能国际清算套期保值通过卖出或买入等值远期外汇，轧平外汇头寸来保值的一种外汇业务。投机,四、汇率制度 汇率制度是指一个国家的货币当局对本国货币汇 率变动的基本方式所作出的规定。按照汇率变动 幅度的大小，汇率制度可分为固定汇率制和浮动 汇率制。 固定汇率制：货币当局规定本币对外币
8、的中心汇 率，市场汇率只能围绕中心汇率作小幅波动。 浮动汇率制：货币当局不再规定本币对外币的中 心汇率，汇率随外汇市场供求状况浮动。,钉住汇率制：一国货币与其他某一种或某一篮子 货币之间保持比较稳定的比价，本币随所选钉住 货币的波动而波动，但相互比价相对固定或只在 小范围内浮动。 弹性汇率制：除钉住汇率制外的其他汇率制度。 主要特点是本币汇率可在一定范围内自由浮动。,第十五章 汇率的决定,现代汇率决定理论分析均衡汇率： 1. （一个时点上）均衡汇率水平的确定及其决定因素 2. （一段时期内）均衡汇率水平的变动及其决定因素,购买力平价理论（Purchaing Power Parity） 瑞典 卡
9、塞尔 首先提出 包括绝对购买力平价与相对购买力平价理论一、绝对购买力平价理论（一价定律是基础） 分析一个时点上均衡汇率的绝对水平 认为均衡汇率等于两国价格水平之比，直接标价法下的均衡汇率等于本国价格水平比外国价格水平。e=P/P*,绝对购买力平价的思路 （1）货币是购买力的代表，货币比价应当是其代表的购买力之比。 （）一价定律。在国际贸易均衡时，任一给定商品，在两个国家以同一种货币标价时价格应当相等。二、相对购买力平价 一段时期内，汇率的变化应当与同一时期两国物价水平的相对变化成正比。 汇率变动率应（略）等于两国通货膨胀率之差。,相对购买力平价公式：或直接将绝对购买力平价公式取对数求导：,对购
10、买力平价理论的评价 现代汇率决定理论基础 缺陷 （）片面，未考虑非贸易品的问题，未考虑资本项目交易的作用。 （）实际操作困难 实证检验：长期有效，短期无效 发展，一个方向是在基础上引入新变量，另一个是拓展考察领域。,第三节 国际收支的货币分析法,货币分析法强调国际收支的货币特征，强调货币需求函数的稳定性，并考虑了货币供应量变化影响经济的多种渠道。,第三节 国际收支的货币分析法,一、货币分析法的基本思想 长期稳定的货币需求方程为： Md=KPY 货币供给为： Ms=m (D+R) 假设货币市场是均衡的，则： KPY=m (D+R),第三节 国际收支的货币分析法,二、货币分析法的简要总结与评述 货币方法的主要论点： （1）国际收支本身是货币现象，应用货币理论分析 （2）货币应看作是存量 （3）货币存量可以通过国内信用或国际储备的调节进行调整 （4）调整国际收支是长期过程,资产组合平衡模型（简单了解）,当每一种金融资产数量供需平衡时，每一个金融市场将达到平衡。由于投资者以各种平衡的资产组合持有金融资产，所以资产市场模型也称为资产组合平衡方法。 如果投资者需要更多的外国债券，将导致外币需求增加，外币升值；反之，本国货币升值。,人民币汇率问题,来自日本的教训,
