1、证券投资分析实验报告万科企业股份有限公司（000002）姓名：刘云生学号：200947285220学院：金融学院班级：2009 级金融一班所选股票：万科 A 股票代码：000002 一宏观经济分析2011 年是内忧外患、纷繁复杂的一年。欧洲债务危机不断蔓延，主要经济体复苏步伐受阻。为了刺激经济，财政紧张的发达经济体不断推出宽松货币政策，但政策刺激边际效用递减，同时引致全球流动性泛滥，给新兴经济体带来通胀压力。新兴经济体不得不连续紧缩货币，但遏制通胀的同时也损害了经济增长。中国作为全球最大的新兴经济体和世界第二大经济体，一方面饱受通胀高企的困扰，不断进行紧缩调控；另一方面，积极推进要素价格、财税
2、体制改革，为促进经济转型保驾护航。面对日趋复杂化的国内外经济形势，2012 年中国经济总的基调是：“稳中求进” ，继续实施“积极的财政政策”和“稳健的货币政策” ，保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定。在调整产业结构、转变经济发展方式上取得新进展，在新能源、新材料、新技术运用上取得新突破，在改善民生上取得新成就。2012 年宏观调控政策已由 2011 年的“控通胀、调结构、保增长”开始向“保增长、调结构、防通胀”的方向转变。（一）财政政策2012 年继续实施积极的财政政策。财政政策要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调
3、整，严格财政收支管理，加强地方政府债务管理。结构性减税将更多靠拢民生和就业领域,在财政支出去向上，教育、医疗等民生领域将取代以往的“铁公基”,把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上，牢牢把握保障和改善民生这一根本目的，加大财政投入力度，切实办好涉及民生的大事要事，注重提高发展的包容性。（二）货币政策2012 年继续实施稳健的货币政策。当前的国内外形势决定了我国货币政策仍然需要保持稳健。虽然目前不断走高的物价已经有所回落，但其在历史上仍属于较高位置，目前货币政策还不具备转向的条件。货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保
4、持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险。稳步推进利率市场化改革，在加强金融市场基准利率体系建设的同时，促进金融机构完善定价机制，完善汇率形成机制改革，主要是完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，逐步提高人民币汇率形成的市场化程度。二行业板块分析所属行业：房地产行业分析：2012 年国家仍然延续上年度的公民福利政策之路，房地产业将在挤压与淘汰中顽强成长。由于上年度对货币从紧政策、限价政策、限购都没有对商品房限制达到预期、保障性住房在人民强烈呼吁声中迟缓的走到台前，城镇住房刚性需求根本不会逆转，房地产业也绝对不会崩盘，商品房开发商确实难
5、，商品房价格涨也难，降也难。保障性住房批量上市那一天，就是房地产业政策松动的光环，要等到下半年。 2012 年房地产业仍属于国家为经济放缓做贡献，为国家调控 GDP 走势的杠杆之一。2012 年房地产行业有两个趋势，一个是加大保障房建设力度方向不改变，一个是调控政策可能会适时而变。三公司分析1.企业竞争力将社会责任系统地融入企业总体发展战略，恰恰是万科保持其竞争力的成功经验之一。作为对城市化参与度最高的行业之一，房地产在浩大的建设进程中带来很多副作用，其传统的粗放的运营模式正在面临着挑战： 建筑物消耗占所有能源消耗的 40%，超过了其他任何工业部门；加上圈地、逃税、推高房价等等，这些都造成中国
6、房地产企业的社会认知度似乎普遍偏低。这个和暴利以及粗暴的话语权紧密结合的行业，在绿色能源和减少碳排放方面，到底能够做什么，有多少能够落实，其实社会大众是带着很多问号的。万科在绿色建筑产业化的道路上已经做了许多企业做不到的事。也正是由于这些事，万科不但获得了越来越多的支持，也让自己的竞争力获得了巩固和提升。2.企业的行业地位自成立以来，经过多年努力，万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万科”成为行业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城” 、 “城市花园” 、 “金色家园”等品牌得到各地消费者的接受和喜爱；公司研发的“情景花园洋房”是中国住宅行业第一个专利产品和第一项发明专利；公司物业服务通过全国
7、首批 ISO9002 质量体系认证；公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织。万科 1991 年成为深圳证券交易所第二家上市公司，2006 年末总市值为 672.3亿元，排名深交所上市公司第一位。上市 16 年来，万科主营业务收入复合增长率为 28.3，净利润复合增长率为 34.1，是上市后持续盈利增长年限最长的中国企业。公司在发展过程中两次入选福布斯“全球最佳小企业” ；多次获得投资者关系 、 亚洲货币等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。 3.公司管理层能力王石(男 ,61,本科) 董事会主席,董事 1504.00 6817201 6817201乔世波(男,57,本
8、科) 董事会副主席,董事 18.00 - -齐大庆(男,48,博士) 独立董事 30.00 - -陈茂波(男,57,硕士) 独立董事 23.00 - -华生(男 ,59,博士) 独立董事 0.00 - -张利平(男,54,硕士) 独立董事 30.00 - -蒋伟(男 ,49,硕士) 董事 18.00 - -郁亮(男 ,47,硕士) 董事,总裁 1305.00 4106245 4106245肖莉(女 ,48,硕士) 董事,执行副总裁 609.00 1446849 1446849孙建一(男,59,大专) 董事 18.00 692236 692236王印(男 ,55,硕士) 董事 18.00 - -
9、丁福源(男,62,大专) 监事会主席,监事 851.00 2018408 2018408吴丁(男 ,46,本科) 监事 18.00 - -周清平(男,43,本科) 职工监事 279.00 20000 20000综合公司的管理层的情况可以看出，万科公司的管理层能力非常强，使得万科成为房地产的龙头老大。4.公司发展战略面对当前的房地产情况，万科仍然坚持住宅产业的既定战略，目前所做的商业地产只是在做住宅的同时涉及到的。万科的业务拓展重点仍然是产业化、精装修、绿色建筑。商业只是随着住宅规模扩大而带的附属品，涉及到酒店、写字楼、商场、医院学校等不动产项目，即使一个小的比例也是不小的规模。增加新的但与原业
10、务相关的产品或服务，把产品进一步集中到住宅开发上，在地区上更加明确。在提高业务集中度的基础上，调整当前的发展路线，重视地产的主流市场，开拓与地产相关的多元业务。 ” 5.公司的财务情况万科 A(000002) 财务指标报告日期 2012-03-31 2011-12-31 2011-09-30 2011-06-30每股指标摊薄每股收益(元) 0.1392 1.055 0.3735 0.2958加权每股收益(元) 0.13 0.88 0.326 0.27每股收益_调整后(元) 0.13 0.88 0.326 0.27扣除非经常性损益后的每股收益(元) - 0.87 0.321 0.27每股净资产_
11、调整前(元) 6.2864 6.1693 5.4163 5.2575每股净资产_调整后(元) 4.94 4.82 4.27 4.2每股经营性现金流(元) 0.1164 0.3083 -0.136 0.348每股资本公积金(元) 0.8074 0.8043 0.8034 0.7998每股未分配利润(元) 1.849 1.7221 1.4511 1.3959营运能力：资本结构由图可以看出，万科属于高负债企业，企业应关注资本结构的调整，降低财务风险，由于金融政策的变化, 土地政策的变化，必须有效解决多渠道融资 资 产 负 债 率60.00%62.00%64.00%66.00%68.00%70.00%
12、72.00%74.00%76.00%78.00%2007 2008 2009 2010 2011资 产 负 债 率，万科已经把目光投向了企业间融资，这表示万科已经深刻的认识到增加融资渠道的紧迫性。盈利能力：净资产收益率0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.002007 2008 2009 2010 2011万 科保 利从图中明显可以看到万科的净资产收益率 07 年最高，08 年进入低谷阶段，而 09 年又开始回升。究其原因是由于 07 年炒房过热，楼市普遍较好，而 08 年全球金融危机蔓延，对房地产开发商的冲击较大。其后 09 年危机阴
13、云逐渐退去，行业回暖，万科净资产利润率稍有回升，升至 12.66%。虽然 11 年房地产公司收到政府宏观政策的打压，但是万科凭借运营规模的优势，缓慢上升。利润简表从图中可以看出，受房地产调控和房贷利率的影响，2012 年第一季度的利润有所降低，但是还是比去年同期的利润要高。财务分析总结从万科基本财务数据来看，万科业务规模在不断的扩大，万科盈利空间比较大。公司的规模在不断的扩大，其实力在进一步的增强，公司资产负债率偏高，但在合理的范围之内，这说明 2011 年，万科有一定的偿债能力和负债经营能力，但有着偿债的风险压力，总体来看，公司财务结构比较合理。万科 A 股票投资技术分析：1.分析 K 线图
14、-趋势分析从图中半年的 K 线图中可以得出，其整体是上升的趋势，虽然会有偶尔的波动，但是都是属于正常的调整修整阶段，为后续的上升积蓄买方力量。图中的长红线表示支撑线，也表示上升的趋势线，当股票价格下到支撑线时，会遇到支撑线的支持，从而反转上升。以 2012 年 3 月 29 日的支撑点来说，股价在此时已降到比较低的位置，但是由于支撑线的支撑，其不再下跌，而是反转上升，而且后续想突破这个价位是很难的，因为其会在一个更高的点找到支撑。图中的长蓝线表示压力线，同时也表示通道线。压力线起到阻止价格继续上升的作用，当价格上涨到某个价位附近时，价格就会停止上涨，甚至回落。上述的 K 线图表示，股票价格在支
15、撑线和通道线之间不断波动。然而，在长压力线上还存在一条短的蓝色的压力线，但是，当价格突破后，它又会成为后续的支撑线，为后续价格的上升提供支撑，因此，压力线和支撑线在一定的情况下是可以相互转换的。2.形态分析-上三角型图中橙色的区域即表示一个上三角形形态。上三角形是对称三角形的一种，上百遍的那根线正是我们开始分析的压力线，下边起支撑作用。在上三角形中，由于压力是水平的，没有变化，而支撑是越来越高。因此，上三角形有更强烈的上升意识。我们可以利用上三角形对图形进行测算，图中已有 4 个转折点，加上其在横向宽度的 1/2 到 3/4 的位置向上突破，故可以明确是上三角形，当其上升突破时，至少能上升其形
16、态高度的距离，即图中的 A 线位置，在 A 线以下的压力线都是不足取的，其上升的趋势较为强烈。3.技术指标-MACD从上图可以看出 DIF 向上突破 DEA 时，就是买入的信号，DIF 向下跌破 DEA是卖出信号。图中共出现了 7 次买入提示，8 次卖出提示。通过 DIF 和 DEA 的相对位置，及成交量的颜色，从而判断是多头还是空头市场，从而确定买入还是卖出。图中 A 点 DIF 向上突破 DEA，且配合多头市场，是强烈的买入信号，而 B 点 DIF 向下突破 DEA，是卖出信号。DIF 或者 DEA 的走向与价格走向相背离，则就是采取行动的信号底背离买，顶背离卖出，就比如途中 K 线中的红
17、线是上升趋势，而指标图中的红线确是下降趋势，出现了顶背离，红色椭圆形中B 点处为卖出入点，即绿箭头处。4.技术指标-KDJKD 指标的核心原理是平衡的观点，即股价的任何动荡都将向平衡位置回归。KD 指标把一定周期内最高股价和最低股价的中心点作为平衡位置，高于此位置过远将向下回归，低于此位置过远将向上回归。在分析中设置快速线 K 和慢速线 D 共同判断，另外还有考察 K、D 位置关系的 J 线。快速线 K 表示为%K，慢速线 D 表示为%D，J 表示为%J。指标应用法则:指标80 时，回档机率大；指标100 时，股价容易反转下跌；%J0 时，股价容易反转上涨。5.KDJ 波动于 50 左右的任何
18、信号，其作用不大。图中一共出现了 3 次买入信号提示，三次卖出信号提示，只有一次信号提示不准确，图中的 A 点出现了金叉，是强烈的买入信号，其后期也证实了此买入点的正确性，突破 A 点后，股价上涨的很快，而图中的 B 点出现了死叉，是卖出信号。5.该股票的未来走势：经过对万科 A 的基本面以及技术面综合分析，我们认为：首先，中国经济正处于回暖的阶段，长期而言中国股市会呈上升趋势，这在很大程度上会带动万科 A 的上扬，毕竟房地产是经济的支柱。从中长期来看人们对住房的刚性需求不会减少。但短期来看，部分地区房价过快的增长，和国家对房价的抑制性政策，建议中长期投资万科 A 股，从 K 线图中可以看到，
19、20 日均线在 30 均线上，30 日均线突破了 60 日均线，且具有上涨继续加强的趋势，因此做中长期投资分线比较低，且收益比较可观。然而，短期内要注意关注国家调控房价政策对股票的影响，和做波段投资，较为合适，并且短期涨幅有限，还应注意防范风险。证券投资实习心得6 月 4 日，学校组织了为期两周的证券期货外汇模拟交易实习，从来没有炒股实战经验的我，通过这 2 周模拟实验，对同花顺模拟炒股软件有了一定得了解和认识，并学会了如何去分析，如何去炒股，如何去投资，虽然这只是个模拟系统，但也给我们带来了无比的好奇和激情，使我深深的喜欢上炒股。在实习的过程中，我深刻认识到了股票，期货，外汇中蕴含的财富与风
20、险。这使我认识到了正确理财的重要性。通过这次实习，使我对证券投资有了更近一步的了解。以前一直以为炒股没什么规律性和技术性，也根本不懂 K 线图的含义，觉得它有点乱，但是通过这次实习，我对股票、对投资有了深入的了解和体会，懂得了投资和炒股都是需要一定的证券知识和技术分析的。结合我们这次模拟炒股，使我对炒股的流程有了一定的了解。实习是采用比赛的形式，每个同学的账户中都有一定的虚拟资金，可以做股票，期货，外汇投资。记得刚开始的那两天，我们还不怎么会炒，就在网上各种看视频学习，查资料，慢慢的，我们就渐渐的会了，虽然老师讲的不多，大多的时间都市我们自己在操作，这样给了我们很大的独立性，渐渐的形成了自己独
21、立思考的能力，看着自己的自选股，有时涨停，有时暴跌，这种心情很复杂，但是更多的高兴，是开心。其实炒股不等于赌博，它是需要很多科学知识。当然，其中也有运气的因素，如一些不为公众所知的内部信息，炒股主要是“基本面分析+技术面分析” 。基本面分析是很重要的，是关于上市公司的行业及行业地位，产品的供求关系，财务状况等。技术面分析中我觉得“价量分析”是非常重要的，往往分析一个股票是否要涨了，看看它的交易量是否放大是很准的，交易量放大股价往往就要上涨了。技术面分析还有很多方法，如 W 底、M 头、切线法、均线法、黄金分割线、指标法等。通过学习和查阅相关资料，我掌握了一些基本技术分析方法，运用 KDJ 指标
22、、MACD 指标等分析我们所购买的股票。通过这次实习我开始明白，炒股最主要的是要懂得规避风险。不会止损，就可能巨亏；不会空仓，就会来回坐过山车，利润无法保住。所以，入市请谨记风险。虽然这个模拟炒股总体上是亏了，我也总结了几点原因，第一：心态不好，看着股票涨了一点或者跌了一两天就想马上平仓，冲动战胜了理智，最终导致了最终亏损的局面。第二，技术分析不是万能的，我们往往过多的集中在技术分析上，却忽视了它基本面的分析，毕竟技术分析具有时滞性，有时会给出不准确的信号，同时，很多技术指标都是中长线的指标，我们做的是短线，所以，在一定的程度上会不准确。第三，风险规避意识不强，我所买的股票，一般数量都很大，导致大量的资金被套牢在里面，从而出现很大的亏损，我们应该要建立适当的投资组合来规避风险，在股市里，要把风险放在第一位。总之，通过这次实习，使我真正懂得什么是投资，使我明白理财的重要性，更激发了我投资的兴趣和热情，坚定了我的职业方向，相信会对我以后的投资理念乃至人生产生重大的影响。
