1、.货币金融学课程教学案例集第一章 货币概览基本原理: 在经济学家看来，在购买商品和劳务或清偿债务时被广泛接受的任何物品，都可以叫做货币。我们把流通中的现金（即在非银行公众手中流通的现金）作为最窄意义上的货币，用 M0 来表示。而企业、单位之间转帐用的支票显然符合这个定义，而且在经济生活中被大量地运用。所以，在我们讨论货币时，应该把支票存款也考虑进去，得到一个比较广义的货币概念，用 M1 来表示（也称狭义货币） 。再考虑进储蓄存款，得到更广泛的货币定义，用 M2来表示（也称广义货币） 。案例：个人支票存款为什么难以走入我国寻常百姓家?现阶段我国居民的个人消费主要以现金支付为主，极少用到个人支票，
2、许多人甚至根本不知道个人支票存款为何物。为什么支票这种便捷的支付方式不能走入我国寻常百姓家呢? 也许有人会认为，个人支票存款不普及的原因在于银行监管方面的限制，但事实上，中国人民银行向来鼓励和支持个人使用支票存款，认为这既方便消费者个人消费，也利于人民银行对现金的管理和控制。1986 年 1 月 27 日，中国人民银行、中国工商银行、中国农业银行曾联合下发关于推行个体经济户和个人使用支票结算的通知 。通知认为，由于人民群众收入的增加和消费结构的变化，在其消费活动中有使用支票结算的要求。为便利商品流通，减少现金使用，调节现金流通，简化清点和收付手续，并有利于聚集社会资金，扩大信贷资金来源，决定对
3、个人结算进行改革。通知还设专门条款指示“有条件的储蓄所试办个人活期储蓄支票结算” 。1995年公布的票据法规定的申请开立支票存款账户的条件也并不苛刻：“申请人必须使用其本名，并提交证明其身份的合法证件” ；“应当有可靠的资信，并存入一定的资金” ；“开立支票存款账户，申请人必须预留其本名的签名式样和印签” 。那么是不是因为各商业银行对办理个人支票存款不热心呢?商业银行是追求利润的，如果一项业务有利可图，而且政策上也支持，它们是应该有积极性去办理的。改革开放以来，中国商业银行之间的竞争日趋激烈，各银行曾经为了竞争招揽存款而使出浑身解数，如果个人支票存款能够成为它们吸收存款的有效途径，它们又何乐而
4、不为呢? 据悉，中国工商银行曾于 1989年在浙江某地试办过个人支票业务，然而当地居民宁愿用麻袋装现金也不肯使用支票。自 1996年底开始，中国银行在北京分行和建国门分理处进行个人支票业务的试点，但效果也并不理想。如中国银行北京分行从 1996 年底至 1998 年中总共只办了不到 80 份个人支票账户，又因中途有清户，其所存个人支票账户不到 70 个。.令人可喜的是，我国于 2003 年 9 月 1 日起开始施行人民币银行结算帐户管理办法 。这意味着个人可以在银行开立结算帐户，个人可以签发支票了。但是，仅从成都市的情况看，第一周内是零个人支票签发。除了银行门槛高的缘故外，制约中国个人支票存款
5、发展的根本原因在于个人信用制度的不健全。支票结算是一种信用结算，如果没有良好的个人信用作支持，必定难以推广。我国的金融环境还很不成熟，缺乏那种严密的对个人信用的监督体制，既难以对个人支票使用过程中的违约行为作出事前防范，又难以在事后进行有效的惩罚，致使消费者个人信用不能保证，人们不敢轻易接受支票。在这种背景下，银行办理个人支票存款也是如履薄冰，为安全起见，往往要制定较为严格的开户条件，从而把大批消费者拒于个人支票账户的门外。另外，还要对个人支票的使用附加某些限制，例如试点中的个人支票账户只有消费功能，还未涉足转账等领域，这就使得支票账户应有的便利不能充分发挥，从而难以使消费者动心。当然，我国居
6、民对个人支票账户还缺乏了解，银行在这方面的宣传力度又非常有限，这也在一定程度上制约了个人支票账户的发展。 基本原理: 作为货币的理想材料应具有如下特性：第一，容易标准化；第二，做货币的材料必须是可分的；第三，做货币的材料应携带方便；第四，做货币的材料必须稳定，不容易变质。由于金银等贵金属基本能满足以上要求，所以世界各国不约而同地选择金银作为充当货币的材料。案例：战俘营里的货币二战期间，在纳粹的战俘集中营中流通着一种特殊的商品货币：香烟。当时的红十字会设法向战俘营提供了各种人道主义物品，如食物、衣服、香烟等。由于数量有限，这些物品只能根据某种平均主义的原则在战俘之间进行分配，而无法顾及到每个战俘
7、的特定偏好。但是人与人之间的偏好显然是会有所不同的，有人喜欢巧克力，有人喜欢奶酪，还有入则可能更想得到一包香烟。因此这种分配显然是缺乏效率的，战俘们有进行交换的需要。但是即便在战俘营这样一个狭小的范围内，物物交换也显得非常地不方便，因为它要求交易双方恰巧都想要对方的东西，也就是所谓的需求的双重巧合。为了使交换能够更加顺利地进行，需要有种充当交易媒介的商品，即货币。那么，在战俘营中，究竟哪一种物品适合做交易媒介呢?许多战俘营都不约而同地选择香烟来扮演这角色。战俘们用香烟来进行计价和交易，如一根香肠值 10 根香烟，一件衬衣值 80 根香烟，替别人洗一件衣服则可以换得两根香烟。有了这样一种记账单位
8、和交易媒介之后，战俘之间的交换就方便多了。.香烟之所以会成为战俘营中流行的“货币” ，是和它自身的特点分不开的。它容易标准化，而且具有可分性，同时也不易变质。这些正是和作为“货币”的要求相一致的。当然，并不是所有的战俘都吸烟，但是，只要香烟成了一种通用的交易媒介，用它可以换到自己想要的东西，自己吸不吸烟又有什么关系呢?我们现在愿意接受别人付给我们的钞票，也并不是因为我们对这些钞票本身有什么偏好，而仅仅是因为我们相信，当我们用它来买东西时，别人也愿意接受。第二章 金融体系概览案例：花旗公司和旅行者集团的合并1998 年 4 月 6 日，美国花旗银行（Citi bank）的母公司花旗公司（Citi
9、 corp）和旅行者集团（Travelers Group）宣布合并，这一消息给国际金融界带来了极大的震动。这次合并之所以引入注目，不仅仅是因为其涉及 1400 亿资产而成为全球最大的一次合并，更重要的在于，一旦这次合并得到美国联邦储备委员会的批准，合并后的实体将成为集商业银行、投资银行和保险业务于一身的金融大超市，从而使“金融一条龙服务”的梦想成为现实。花旗公司原为全美第一大银行 t1996 年美国化学银行和大通曼哈顿银行合并后，屈居次席。旅行者集团是家总部设在纽约的老字号保险金融服务公司，是道琼斯 30 种工业股票中的一员。早期以经营保险业为主，在收购丁美邦经纪公司后，其经营范围扩大到投资金
10、融服务领域。1997 年底又以 90 多亿美元的价格兼并了所罗门兄弟公司，成立了所罗门-美邦投资公司，该公司已居美国投资银行的第二位。至此，旅行者的业务已包括投资服务、客户金融服务、商业信贷和财产及人寿保险业四大范围。合并后的新公司将命名为“花旗集团”(Citi group)。旅行者集团首席执行官斯坦福韦尔和花旗公司董事长约翰里德同时担任花旗集团董事会主席。根据协议，旅行者集团的股东将以 l 股换新公司 1 股，花旗公司的股东将以 l 股换新公司 2.5 股的方式获得新公司的股份。合并完成后，原来的两家公司特务持新公司股份的 50。根据两家公司原来的财务及业绩计算，新组成的花旗集团 1997
11、年的资产为 7000 亿美元，流通股市值超过 440 亿。以市值而言，是全球最大的金融服务公司，新组成的花旗集团将集中于传统的商业银行业务、消费者信贷、信用卡业务、投资银行业务、证券经营业务。资产管理业务及地产保险和人寿保险等业务。韦尔说，新集团将成为一家经营全球多元化消费者金融服务的公司，一家杰出的银行，一家全球性资产管理公司，家全球性投资银行及证券交易公司，一家具有广泛经营能力的保险公司。花旗公司和旅行者集团即将合并的消息在世界金融界引起了巨大的震动。欧、日对此极为不安，欧洲舆论呼吁欧洲金融界尽快采取类似的兼并行动以防止美国金融界独霸全球；日本认为，花旗集团的出现使日本中小银行面临更为严峻
12、的生存压力，同时也将冲击亚洲金融界。可.以预料，花旗集团的出现将在美国乃至世界的银行与金融服务公司之间引起新一轮的兼并和合并浪潮，从而形成更多业务广泛的金融集团公司。第三章 金融市场的利率在经济活动中，区别名义利率和实际利率，至关重要。是赔是赚不能看名义利率，而要看实际利率。实际利率是剔除了通货膨胀因素影响后的利率。案例：名义利率与实际利率当通货膨胀率很高时，实际利率将远远低于名义利率。由于人们往往关心的是实际利率，因此若名义利率不能随通货膨胀率进行相应的调整，人们储蓄的积极性就会受到很大的打击。比如在 1988 年，中国的通货膨胀率高达 18.5，而当时银行存款的利率远远低于物价上涨率，所以
13、在 1988 年的前三个季度，居民在银行的储蓄不仅没给存款者带来收入，就连本金的实际购买力也在日益下降。老百姓的反应就是到银行排队取款，然后抢购，以保护自己的财产，因此就发生了 1988 年夏天银行挤兑和抢购之风，银行存款急剧减少。表 中国的银行系统对三年定期存款的保值率（% ）季度 年利率 通货膨胀补贴率 总名义利率1988.4 9.71 7.28 16.991989.1 13.14 12.71 25.851989.2 13.14 12.59 25.731989.3 13.14 13.64 26.781989.4 12.14 8.36 2l.50针对这一现象，中国的银行系统于 1988 年第
14、四季度推出了保值存款，将名义利率大幅度提高，并对通贷膨胀所带来的损失进行补偿。上表给出了 1988 年第四季度到 1989 年第四季度中国的银行系统三年保值存款的年利率、保值贴补率和总名义利率，其中总名义利率等于年利率和通货膨胀补贴之和。保值贴补措施使得存款实际利率重新恢复到正数水平。以 1989 年第四季度到期的三年定期存款为例，从 1988 年 9 月 l0 日（开始实行保值贴补政策的时间）到存款人取款这段时间内的总名义利率为 21.5，而这段时间内的通货膨胀率，如果按照 1989 年的全国商品零售物价上涨率来计算的话，仅为 17.8%，因此实际利率为 3.7。实际利率的上升使存款的利益得
15、到了保护，他们又开始把钱存入银行，使存款下滑的局面很快得到了扭转。第四章 金融市场的风险管理案例：日本大和银行事件.大和银行是日本名列第 12 位的大型国际性商业银行。1995 年 9 月 25 日，该行纽约分行主管交易的执行副总裁井口俊英坦言自己在长达 11 年的时间中累计隐瞒了高达 11 亿美元的巨额亏损；随即，大和银行被迫对外宣布其亏损。井口俊英成为继巴林银行交易员里森之后又一个令国际银行界为之震惊的人物。早在二战结束时，日本就通过了证券和交易法 ，其中第 65 条严令禁止日本的银行参与国内证券业。该法案类似于美国的格拉斯一斯蒂格尔法案 （GlassSteagall Act） ，旨在保证
16、存款人利益不受证券市场大幅度波动的影响。然而，日本银行业的利润来源因此大受限制，在与非银行金融机构的业务竞争中也显然处于不利地位。于是，日本银行业纷纷积极拓展国际证券业务，通过国际渠道进行国内证券投资，以此增加利润，积累经验，等待国内金融管制的放松。许多日本银行将其海外分支机构作为对国内人员进行证券交易培训的基地。由于膨胀太快，交易人员缺乏必要的素养和经验，交易机构又缺乏必要的风险管理机制，这就为恶性事件的发生埋下了隐患。井口俊英 1976 年始在大和银行纽约分行工作，三年后被提升为交易部主任，从此负责前台交易、后线结算和债券保管。如此三权集于一身，显然违背了资金交易中前线和后线相互分离、相互
17、监督的风险管理原则，为井口俊英的违规交易提供了机会。自从 1984 年井口在美国的政府债券市场上亏损 20 万美元后，他便开始利用职务之便篡改客户账目，把客户账上的债券出售，再造假账说明这些债券并未卖掉。年复一年，假账和亏损积聚迅速，然而大藏省、美国联邦储备银行及大；和银行总行均未曾检查出问题，直到井口俊英自感难以为继才主动坦白。大和银行事件实际上已宣告了自 80 年代以来日本向国际证券市场扩张的努力惨遭失败。日本在“泡沫经济”崩溃后，各大银行大面积亏损，纷纷为巨额呆账所困，为了摆脱危机，日本已加快了金融改革步伐。1993 年出台了日本金融制度改革法，银行与证券业混合经营已成定局。但是，国际证
18、券经营的风险仍是日本银行业面临的长期挑战。案例：海南发展银行的关闭1998 年 6 月 21 日，中国人民银行发表公告，关闭刚刚诞生 2 年零 10 个月的海南发展银行。这是新中国金融史上第一次由于支付危机而关闭一家银行，因而不可避免地引起了社会各界的广泛关注。海南发展银行成立于 1995 年 8 月，是海南省唯一一家具有独立法人地位的股份制商业银行，其总行设在海南省海口市，并在其他省市设有少量分支机构。它是在合并原海南省 5 家信托投资公司的基础上，吸收了 40 多家新股东后成立的。成立时的总股本为 16.77 亿元，海南省政府以出资 3.2 亿元成为其最大股东。关闭前有员工 2800 余人
19、，资产规模达 160 多亿元。.如此一家银行，为什么开业不到三年，就被迫关闭了呢？事实上，早在海南发展银行成立之时，就已经埋下了隐患。成立海南发展银行的初衷之一就是为了挽救一些有问题的金融机构。1993 年海南的众多信托投资公司由于大量资金压在房地产上而出现了经营困难。在这个背景下，海南省决定成立海南发展银行，将 5 家已存在问题的信托投资公司合并为海南发展银行。据统计，合并时这五家机构的坏账损失总额已达 26 亿元。有关部门认为，可以靠公司合并后的规模经济和度化管理，使它们的经营好转，信誉度上升，从而摆脱困境。1997 年年底，遵循同样的思路，有关部门又将海南省内 28 家有问题的信用社并入
20、海南发展银行，从而进一步加大了其不良资产的比例。但是合并后成立的海南发展银行，并没有按照规范的商业银行机制进行运作，而是大量进行违法违规的经营。其中最为严重的就是向股东发放大量无合法担保的贷款。股东贷款实际上成为股东抽逃资本金的重要手段。 有关资料显示，海南发展银行成立时的 16.77 亿股本在建行之初，甚至在筹建阶段，就已经以股东贷款的名义流回股东手里。海南发展银行是在 1994 年12 月 8 日经中国人民银行批准筹建，并于 1995 年 8 月 18 日正式开业的。但仅在 1995 年 5 月至 9 月间，就已发放贷款 1060 亿元，其中股东贷款 9.20 亿元，占贷款总额的 86.7
21、1。绝大部分股东贷款都属于无合法担保的贷款；许多贷款的用途根本不明确，实际上是用于归还用来人股的临时拆借资金；许多股东的贷款发生在其资本金到账后 1 个月内，入股单位实际上是“刚拿来，又带走；拿来多少，带走多少” 。这种不负责任的行为显然无法使海南发展银行走上健康发展的道路。由于上述原因，海南发展银行从开业之日起就步履维艰，不良资产比例大，资本金不足，支付困难，信誉差。在有关部门将 28 家有问题的信用社并入海南发展银行之后，公众逐渐意识到问题的严重性，出现丁挤兑行为。持续几个月的挤兑耗尽了海南发展银行的准备金，而其贷款又无法收回。为保护海南发展银行，国家曾紧急调拨了 34 亿人民币抵御这场危
22、机，但只是杯水车薪。为控制局面，化解金融风险，国务院和中国人民银行当机立断，宣布 1998 年 6 月 21日关闭海南发展银行。从宣布关闭海南发展银行起至其正式解散之日前，由工商银行托管海南发展银行的全部资产负债。其中包括：接收并行使原海南发展银行的行政领导权、业务管理权及财务收支审批权；承接原海南发展银行的全部资产负债，停止海南发展银行新的经营活动；配合有关部门清理原海南发展银行的财产，制定、落实原海南发展银行的清算方案和债务清偿计划。对于海南发展银行的存款，则采取自然人和法人分别对待的办法，自然人存款即居民储蓄一律由工行兑付，而法人债权进行登记，将海南发展银行全部资产负债清算完毕以后按折扣
23、率进行兑付。6 月 30.日，在原海南发展银行各网点开始了原海南发展银行存款的兑付业务。由于公众对工行的信任，兑付业务开始后并没有造成大量挤兑，大部分储户只是把存款转存工行，现金提取量不多。第五章 金融监管基本原理: 金融监管（ Financial Supervision） ，是国家政府根据经济金融体系稳定、有效运行的客观需要以及经济主体的共同利益要求，通过一定的金融主管机关，依据法律准则和法定程序，对金融体系中各金融主体和金融市场实行的检查、稽核、组织和协调。中央银行作为“发行的银行” 、 “政府的银行”和“银行的银行” ，其主要职能之一便是对金融特别是金融机构和金融市场进行监管。现代中央银
24、行金融监管的目标在于保证金融业经营的安全性，保证金融业竞争的平等性，保证货币金融政策的一致性，以及保持金融市场和金融体系的稳定性。为了实现这些目标，各国中央银行实施金融监管时，通常采取的监管原则主要有：（1）依法监管的原则，即银行机构必须受国家金融管理当局的监督；金融监督必须依法而行，必须保持管理权威性、严肃性、强制性和一贯性，从而达到有效性。 （2）适度竞争原则，即银行监管的重心应放在创造适度的竞争环境上；放在形成和保持适当竞争的格局和程度监测上；放在避免造成银行高度垄断，失去竞争的活力和生机上；放在防止出现过度竞争、破坏性竞争从而危及银行业的安全稳定上。要求管而不死，活而不乱，限制竞争又不
25、消灭竞争，使银行追求利润但又不能疯狂冒险，有风险但又要保障安全。 （3）自我约束的原则，即将内部的自我约束和外部强制管理相结合。 （4）综合性管理原则，即银行监督应具有综合配套的系统化和最优化的效能，应将行政、经济、法律等管理手段配套使用。 （5）安全稳健与风险预防原则，安全稳健是银行监管的基本目标，而要达到这一目标，必须进行系统的风险监测。 （6）管理机构的一元化原则，即银行监管各级机构应实现管理口径一元化和管理程度同一标准化。中央银行金融监管的方法和内容大致可分为预防性监管、存款保险制度和抢救与制裁三大类。其中预防性监管包括金融市场准人（注册登记）管理、资本充足性管理、清偿能力管制、银行业
26、务经营活动管制、贷款集中程度管制、外汇业务风险管制、贷款的国家风险限制等；存款保险制度则是中央银行为了维护广大存款者的利益，维护金融体系的安全和稳健，规定各吸收存款的金融机构将其存款到存款保险公司投保，以便在非常情况下，由存款保险公司对金融机构支付必要的保险金的一种制度；抢救与制裁则是中央银行对陷入困境的金融机构实施挽救以及对违反有关监管法律、法规的金融机构实施惩戒。预防性的监督管理是经常性的监督管理活动，也是最有效的安全措施；存款保险制度是一种辅助性的稳定器；而抢救和制裁则可视为金融体系的最后防线。案例：抢救伊利诺斯银行.案情美国伊利诺斯银行 1984 年拥有 400 多亿美元的资产。该行的
27、营业地点设在芝加哥的金融区，而根据该州的法律，银行不允许设立分支机构。这使得银行的个人存款仅占总负债的 10%-12%。这家银行主要从事批发业务，即其贷款对象主要是大公司。其贷款的来源是没有保险的大额公司存款和存单、欧洲美元和附属债务等形式的资金。20 世纪 70 年代末及 80 年代初，该银行的管理层实施了错误的公司战略，正是这一战略误导银行走上了破产之路。管理层宣布，银行的目标是成为对美国工商业的最大贷款者。这就意味着它开始要从其他银行如美洲银行、花旗银行、摩根、大通、化学以及其邻近的竞争对手芝加哥第一国民银行手中夺取业务份额。20 世纪 80 年代初期，美国能源业蓬勃发展，对石油开采和生
28、产的贷款需求旺盛。该行的一些官员与俄克拉何马州某产油区的一家小银行建立了密切的工作关系。伊利诺斯银行以为，俄州这家银行通晓关于石油贷款的一切事项，于是居然同意买进后者不能维持的银行贷款。伊利诺斯银行还超越自己法定贷款限制参与其他银行的贷款业务。伊利诺斯银行自己没有认真做信贷分析，也没有注意审查有关文件就接受了俄州银行的贷款。在伊利诺斯银行这个案例中，管理上的一个主要错误是，放松标准以赢得业务，管理层强调数量而不是质量，将贷款发放权下放给缺乏经验的信贷官员，过度追求新贷款而放弃正确的贷款程序和信贷标准。当俄州这家银行因坏账损失而倒闭时，伊利诺斯银行的麻烦开始明朗化。其中一些贷款被认为是个骗局。显
29、然，伊利诺斯银行买进或参与的许多贷款也是呆账。伊利诺斯银行并非是惟一的受害者，其他城市有几家参与或购买俄州这家银行的贷款的银行无一能幸免。检察官发现，伊利诺斯银行的账目上有几亿美元这种不良贷款，此外，还有几千万美元的其他坏账，能源贷款和更加常规的工商贷款也是在这种信贷政策不充分、程序不当、授信不妥的制度下操作的。俄州这家银行一倒闭，新闻界广泛报道说该行许多坏账已转到伊利诺斯银行。伊利诺斯银行有保险的存款人并不担心，因为美国政府完全保证他们的存款保险。但是，没有保险的存款人、一般债权人和欧洲美元存款的持有者对该行的支持开始动摇。定期存款到期后都没有转存，欧洲美元合同中止，银行在同业市场上筹集资金
30、也遇到了困难。伊利诺斯银行因坏账过多、资金无保险的存款人和一般债权人的挤提而出现了严重的流动性危机。银行向作为中央银行及最后贷款人的联邦储备银行大量举债，以对付流动性危机，但不久就发现，该行已不能满足债权人的要求，而且由坏账已经造成的和预期造成的损失使资本严重不足。伊利诺斯银行开始摇摇欲坠。抢救伊利诺斯银行发生流动性危机后，美国银行监管当局（联邦存款保险公司、货币监理署、 美联储）认为让伊利诺斯这样的大银行倒闭会严重威胁整个银行体系的稳定，因此决定对该行.予以挽救。拯救该行的第一个措施是保持货币市场的稳定，通过建立公众对该行的信任而使该行能在货币市场上继续出售可转让定期存单或借入资金。摩根保证
31、信托公司很快牵头组成一个银团为该行筹集了 45 亿美元的贷款额度；美联储要求该行把 170 亿美元的资产存入美联储作为今后借款的抵押品。由于这些措施仍不足以平息恐慌，政府又安排管理当局采取了其他一些措施：联邦存款保险公司（FDIC ）宣布为该行的所有存款者（无论额度大小）提供担保；联邦存款保险公司和 7 家大银行联合向该行注入 20 亿美元资本金；美联储保证继续向该行提供贴现窗口借款等。然而，事实证明这一揽子拯救措施只是权宜之计，伊利诺斯银行的存款仍在继续流失，仅 2 个月内该行的存款流失就达约 150 亿美元。1984 年 7 月，管理当局建议对伊利诺斯行进行彻底的财务整顿，随后股东批准了这
32、一计划，该计划通过一系列复杂的交易使联邦存款保险公司成为该行的所有者，具体做法是：（1）联邦存款保险公司立即购买伊利诺斯银行 20 亿美元的有问题贷款（按账面价值） ，并承担该行在联储的 20 亿美元的债务。联邦存款保险公司立即把 10 亿美元贷款作为损失冲销，相应把该银行资本金的账面价值降低到 8 亿美元。 （2）伊利诺斯银行有权在以后 3 年内出售另外的 15 亿美元的非正常贷款。 （3）联邦存款保险公司购买伊利诺斯银行新发行的 10 亿美元的优先股，并将其转换成 1.6 亿股普通股。伊利诺斯银行 4 000 万股股票的持有者把他们的股票换成新组建的持股公司的股票，这家公司持余下的 4 0
33、00 万股股份。这样，联邦存款保险公司就立即拥有了该行80%的股份。 （4）联邦存款保险公司因购买有问题贷款而受损，所以它有权购买新持股公司的4 000 万股股票。联邦存款保险公司的总损失包括支付给联储的利息费用和托收成本，将在 5 年以后计算。 （5）伊利诺斯银行的现有股东每持有一份股票，就有权购买该行的一份股票，如在60 天内购买，每份价值为 4.5 美元，如在 60 天以后购买，价格为 6 美元。通过上述方式，伊利诺斯银行已基本被国有化了。1985 年和 1986 年，伊利诺斯银行的报表上出现了赢利。1986 年底，联邦存款保险公司制订一项出售伊利诺斯银行股票的计划，从而使该行重新成为私
34、有制银行。评论银行业务面对社会大众，经营中出现的问题往往波及社会各阶层、经济各部门的利益。银行的安全问题，是社会最敏感的问题之一，往往影响到社会心理。故对有问题银行进行抢救，是银行业务监管的最后一道防线，对于创造一个安定、高效的金融环境，稳定整个金融形势具有十分重要的意义。自 20 世纪 80 年代以来，无论是发达国家，还是发展中国家，许多银行出现了流动性困难、资不抵债、支付困难，以及其他在可以预期的将来可能引发挤兑、倒闭或破产.风险的困难。在监管和处理这些有问题银行的过程中，各国均根据各自金融体制的具体情况，动用多方面的力量，对有问题银行实施抢救，尽量避免单个银行经营不善出现大的社会震动。抢
35、救和保护措施除了存款保险外，兼并、接管、注资挽救以及清盘关闭等均是常采取的有效措施。其中，收购是指一家健康的金融机构采取现金或股票的方式购买陷入困境的银行的全部或大部股权；兼并一般指一家健康的金融机构与陷入困境的金融机构（银行）将各自的全部资产和负债合并在一起；接管是指通过采取整顿和改组的措施，对被接管的金融机构的经营管理、组织机构进行必要的调整，使被接管的金融机构在接管期限内，改善财务状况，渡过危机；注资挽救是对出现流动性困难但尚未陷入破产境地的金融机构提供救助资金，它既可以是中央银行救助、政府“输血” 、存款保险机构支持，也可以是同业援手、股东负责；清盘关闭则是对无偿债能力的金融机构进行接
36、管，实行管制性管理，禁止挤兑，金融机构的股东将失去其股本，债权人将失去部分或全部债权。美国监管当局对伊利诺斯银行的成功抢救是一起十分典型的国家挽救银行的事例。伊利诺斯银行从 20 世纪 70 年代后期到 80 年代前期，对石油开发项目的融资以及对中南美和墨西哥的融资很多，在石油危机油价明显上涨时期曾经发财，后来世界各地都开发油田，供应能力扩大，油价又急剧下降，石油融资出现大面积亏损。在两次石油危机的影响下，发达国家的经济长期萧条，墨西哥和中南美的出口大幅度减少，也陷入了严重的经济危机。再加上美元升值，偿还美元贷款的负担加重，外国提供的贷款都变成不良资产。这是伊利诺斯银行的收益状况急速恶化的外部
37、原因。从内部因素来看，伊利诺斯银行放松、降低信贷标准及其他业务标准，银行管理层一味强调贷款数量而非质量，并将贷款发放权下放给一批没有多少经验的信贷官员，过度追求新贷款而放弃正确的贷款程序和信贷标准。这些也是该银行陷入破产边缘的灾难性因素，而导致该银行出现危机的直接诱因则是俄州那家小银行的倒闭。1984 年，国内外大宗存款者相继提走存款，发生挤兑骚动。伊利诺斯银行是一家特殊的银行，只设立总行，完全依靠大宗存款。大宗储户一旦判断伊利诺斯银行有危险，马上同时提取存款。在发生挤兑时，银行就要不惜以高利筹集资金，千方百计地维持资金周转。伊利诺斯银行虽然也采取了这种办法，但由于大宗储户提出了大量存款，出现
38、资金短缺，终于陷入破产危机。联邦储备银行面对这种事态，实行了大规模资金援助，防止了倒闭的发生。这样做出于两个原因：第一，担心引起大银行连锁倒闭。不少美国大银行对中南美等发展中国家提供了大量融资，如果不保护伊利诺斯银行的存款，储户一旦都涌向银行提取存款，大银行有可能相继出现资金短缺。第二，如果伊利诺斯银行完全倒闭，与伊利诺斯银行进行短期资金交易的小银行将成为牺牲品，形成挤兑“传染”(contagion)。.联邦储备银行作为中央银行体系的核心，在对伊利诺斯银行实行国家管理的同时，要求联邦存款保险公司给予援助，请摩根银行等商业银行集团提供紧急融资。在联邦存款保险公司和银团的共同努力下，防止了伊利诺斯
39、银行倒闭。作为救济伊利诺斯银行的条件，联邦存款保险公司下令解除伊利诺斯银行全体原经营官员的职务。其实，美国银行监管当局本可有序地关闭清理伊利诺斯银行。这就是说，支付有保险的存款人，然后出售或收集银行的剩余资产，由没有保险的存款和其他债权人分担清算后的损失。但是，又一严重的问题出现了。该行是全国主要的联行之一，拥有全国几百家银行，尤其是芝加哥附近的美国中西部地区银行的存款账户。其中，许多是小银行，它们在伊利诺斯银行有大额账户，以便进行支票清算、证券交易、电汇和其他常规业务交易。对几百家这样的联行来说，它们在伊利诺斯银行的存款超过了自己的资本。如果伊利诺斯银行关闭，它们将资不抵债。这么多银行同时倒
40、闭的可能性令人恐怖，其结果将是小银行的存款人和股东严重受损，他们所服务的社区的商业也将遭破坏。而且，如果银行由政府关闭，在美国国内外的许多大公司和银行将损失惨重，因为他们的存单、联邦资金贷款、欧洲美元合同和其他债权将得不到偿付。这也很可能导致信心危机，使债权人清理其他与俄州银行有业务联系的银行的债权，从而严重冲击整个银行系统。联邦存款保险公司、货币监理署和美联储理事会决定宣布伊利诺斯银行太大，不能任其倒闭，否则将严重威胁美国银行系统的稳定。美联储向该行贷款几十亿美元，满足其流动性的需求，联邦存款保险公司也向该行注资几十亿美元，实际上取代了几乎损失了全部股本的私人股东。联邦存款保险公司成了主要的
41、股东，因此，该行也成了政府机构所有，这有利于恢复信心。后来，联邦存款保险公司更换了银行管理层，稳定了局势。在新的管理层的领导下，贷款问题得到了处理，银行的规模缩小，逐渐恢复赢利能力。它还清了美联储的贷款。新的资本注入后，联邦存款保险公司最后转手出售了它的股份，使该行重归私人所有。在这个过程中，一场银行危机勉强被避免了，许多通过同业市场与该行有联系的存款人和机构避免了重大损失。伊利诺斯银行蒙难的这段历史表明银行之间的相互依赖性，以及稳健的银行对支付系统乃至整个经济正常运行的重要性。俄州那家小银行的倒闭是比它大得多的伊利诺斯银行倒闭的直接诱因。如果当初政府不是接管而是关闭伊利诺斯银行，其他几百家机
42、构可能随之倒闭，给整个经济带来严重的后果。案例：美国清理储蓄贷款协会兼论各国处理倒闭金融机构的模式与方法.案情美国储蓄贷款协会（Savings and Loan Associations，缩写为 S&L）是一种互助合作性质的小型金融机构，主营业务是房产的专项存、贷款。多数 S&L 具有信用社性质，部分为股份制，20世纪 80 年代，机构发展到 5 000 多家，遍及全美国。其行业资产总额在 20 世纪 80 年代初期曾一度逼近美国商业银行的 40%，住宅抵押贷款的市场份额则达到商业银行的两倍多，是美国金融市场的一支重要力量。20 世纪 80 年代末、90 年代初，美国房地产价格大幅度下跌，房地
43、产业客户大量违约，因而形成大量银行不良资产。主要从事房地产业的 S&L 则普遍陷入严重困境，其中相当部分丧失了支付能力，形成了 20 世纪 70 年代以来发达国家规模最大的金融危机之一。在 20 世纪 70 年代开始的通货膨胀之下，资金大量向短期金融资产投资信托基金（MMF）集中，银行和储蓄机构的资金外流难以制止。如果银行和 S&L 不大幅度提高普通存款利率，就会失去储户，营业面临困难。假如实行利率自由化，提高存款利率，则 S&L 筹集的存款利率就会超过运用于住宅贷款的长期固定利率，在经营上出现赤字。但是，政府当局决定在 1982 年实行利率自由化。结果，存款利率上涨，S&L 的经营急速恶化，
44、400 多家 S&L 濒临倒闭危机。政府认为，S&L 出现危机的原因在于政府的政策失败，实际上也确实如此。联邦存款保险公司保护濒临倒闭的 S&L 的所有存款，需要巨额资金，而联邦存款保险公司没有这么多资金，绝大部分需要政府负担。政府为了逃避负担，采取放宽限制的措施，为 S&L 创造了增加利润的机会。在此之前，S&L 只经营住宅抵押贷款，由于允许参与商业贷款等业务的经营，S&L的商业用房地产贷款增加。但是，在 20 世纪 80 年代前期，通货膨胀平息，房地产价格也出现下跌。商业用房地产的价格本来就变化很大，对这个领域的贷款有风险。没有经验的 S&L 参与此类的经营，近乎进行赌博。由于通货膨胀逐步
45、平息，住宅贷款开始赢利，然而，S&L 的不良资产仍继续增加。1982 年，有 250 家 S&L 倒闭。政府担心储户知道 S&L 的经营内容以后会竞相提取存款。为了让储户安心，存款保险的限额从 4 万美元提高到 10 万美元。另外，随着S&L 的亏损扩大，其自有资本比例下降，因此政府又采取临时回避的对策，把自有资本比例的最低标准从 5%降低到 3%。看起来似乎政府保护了 S&L 的存款。但是，由于 S&L 的收益非常低，自有资本比例下降，股票价格低迷，以很少一点资金就可以收买 S&L。这样，多数 S&L 被投机家收购，他们以高利率筹集存款，增加对房地产和信用等级低的公司债券等高风险领域投资或贷
46、款。结果，到了1988 年，S&L 的倒闭数量超过 200 家，金融危机进一步加深。清理.1988 年初，美国住房贷款银行理事会提出并实施了所谓“西南方案” ，主要在西南各州组织一部分 S&L 实行兼并，结果并不成功。1989 年，美国总统与国会通过一个试图彻底解决这一问题的方案。主要内容：（1）要求由美国的联邦存款保险公司领导一个代理机构来落实这一任务。联邦存款保险公司原来是只为商业银行提供存款保险的机构，这次被授予重任是因为它有成功地管理 1 500 家倒闭银行的历史纪录；（2）提供 500 亿美元作为重组用的损失准备基金，其中 40来自 S&L 行业自身；（3）建立重组信托公司（RTC）
47、 ，负责处理失去清偿力的 S&L的问题。RTC 是一个临时性的联邦代理机构，被要求在 1996 年 12 月之前完成重组任务及有关资产的处置过程，随即结束其运作。经过六年多的努力，RTC 比较成功地完成了其历史使命。RTC 解决倒闭的 S&L 的基本方式是：（1）接管机构，维持营业。在几乎所有的案例中， RTC 对倒闭的 S&L 实行接管，通常随后开始裁员、出售资产、停止其大部分贷款和投资业务等处理工作。 （2）主持重组交易，清算债务，出售资产。重组交易的方式：一是承担负债责任的收购（P&A） ，70%以上的倒闭 S&L 都是用这种方式处理的。具体做法是请健康的金融机构接受 S&L 存款负债，
48、收购其一部分资产，并获得一定量现款以得到补偿。二是破产清算，30%的倒闭 S&L 是用这种方式处理的。具体做法是对被保险的存款直接赔偿或作为存款保险机构的代理机构转让被保险存款。 （3）管理并处置资产收入，完成对债权人的清偿。为了减少损失，RTC 设计了一套对大批量低质量资产进行价值评估的办法。此外，RTC 还提供资产销售融资，即降低现款支付比例并为买家提供一定程度的担保，从而加快了 S&L 资产的销售速度。RTC共清理了 747 家 S&L。在 20 世纪 80 年代初期，如果让那些有危险的 S&L 倒闭，政府用于保护储户的财政负担肯定要少得多。但是，由于把问题拖了将近 10 年，让投机家钻
49、了空子，财政负担增加了好几倍。那些恶劣的投机家也受到审判，大约 1 000 多人被送进监狱。评论自 20 世纪 80 年代以来，无论发达国家，还是发展中国家，都一直为严重的银行不良债权问题所困扰，进而陷入银行破产、金融机构倒闭的风潮之中。在处理这些倒闭的金融机构过程中，各国根据其金融机构倒闭的不同原因、影响范围及严重程度，采取了一系列综合措施，形成了不同的处理模式。主要有：（1）银行为主导的模式。东欧转轨国家，如波兰、匈牙利、前捷克斯洛伐克都曾采取这种模式。在这些国家，银行的不良债权在很大程度上是由体制因素带来的，而且大部分是没有抵押物作担保的信用放款，因而银行不良债权问题的解决要比西方国家复杂得多。由于这些国家的银行体系仍以国有银行为主，过去与国有企业的关系又决定了不良债权大都发生在国有银行，这就决定了转轨国家不可能简单地采取让国有银行破产的办法来解决银行的不良债权问题。于.是这些国家采取以银行为主导，通过政府注资减免企业债务或增加银行资本金的方式来处理不良债权。波兰是这种模式的典型代表。为处理银行不良债权，波兰在每家国有银行都设立一个专门负责管理“沉淀资产” 的独立部门，按照 1992 年 6 月划定的标准，将“可疑”或“亏损”的资产连同相应的准备金转移到该部门，由国有银行牵头，其他债权人和
