1、文化传媒板块的前景与展望,朱栋亮,媒体行业,媒体行业三大利润增长源：能否推出轰动的电视节目，有一部风行一时的电影，或者出版一部产销书。 这个行业的股票一定要有稳定的自由现金流，规模大的公司将有垄断优势，这样比较容易有长期的竞争优势。,媒体行业的三大区分,出版，广播，有限电视及其娱乐产品。 行业具体的收入来源 用户使用费（买热门电影，小说，CD所支付的一次性费用，这种收益后市有很多不确定性，大型制作公司，很多公司都将大部分收入给了明星。） 预付金（有线电视和杂志社出版业，对经济的敏感度降低，杂志社和报纸就是例子，他们成本固定，一旦市场份额增加，毛利率都会增长得非常快，卫星电视什么的，一旦系统升级
2、，那么将消耗其绝大部分利润，而且升级周期一直在持续。） 广告费收入（广告费有非常多的不确定性，一旦经济转暖，广告费用就有一个非常大的上扬，经济不行的话，对广告业也有非常大的影响。）,竞争优势,垄断、许可证和放松管制 一家报纸一般都在一个地区有垄断性 许可证：电视，广播一般都会有入网的许可证。 放松管制：资产负债表现良好的报纸，电视和广播都会从中收益。,出版行业,出版行业最主要的就是规模效应 最好的就是公司不断的吸收优秀的小公司，不断的壮大规模，而大公司和大公司的合并则不会产生好的效果。,广播与电视行业,广播公司和电视主要收入是广告收入，广告收入随着经济波动比较突出，而且对于不断的升级中的电视，这也是不看好有线的关系。,娱乐行业,娱乐行业其实一直就像以前的航空业，总能诱发人无限的想象，但是最终却不能挣钱，利润微薄，没有增长，这一行制片人，导演，演员将占太大的一部分。,怎么选择媒体行业,自由现金流 明智的收购 清单 1、自由现金流与营业收入比率在10% 2、拥有垄断利润的公司 3、寻找那些收购后会有更高毛利率的公司 4、寻找那些不喜欢稀释股权的公司 5、不要赶时髦。,文化传媒系的公司,
