1、1,财务管理,兰州交通大学 经济管理学院 会计系,PowerPoint,2,财务管理,第一篇 绪论 第二篇 财务管理基础 第三篇 融资决策 第四篇 投资决策 第五篇 利润分配决策,3,第一篇 财务管理绪论,第一章 财务管理概述 第二章 财务管理环境,4,第一章 财务管理概述,第一节 财务管理的概念 第二节 财务管理的内容 第三节 财务管理的目标,5,1.财务的定义财务泛指财务活动和财务关系。 2.企业财务是指企业再生产过程中的资金运动，它体现着企业和各方面的经济关系。,财务活动,涉及企业资金的活动,财务关系,企业和各方面的经济关系,第一节 财务管理的概念,一、财务与财务管理,6,3.财务活动财
2、务活动是指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。,财务活动,分配资金,一、财务与财务管理,7,4.财务关系 财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。,企业,所有者,债权、债务人,内部单位及个人,税务行政部门,被投资单位,一、财务与财务管理,8,5.财务管理的定义 财务管理是指基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。 6.财务管理的特点,（1）它是一种价值管理； （2）它既是组织企业一切经营活动的前提，又反映企业 全部经营活动的成果； （
3、3）它具有综合性,一、财务与财务管理,9,二、财务管理的职能,1.财务管理的职能企业财务管理人员的基本职能就是以提高企业价值为目标进行投资管理、筹资管理和收益分配管理。2.财务管理机构市场经济条件下，传统的一元化财会组织已不能负担企业筹资、投资等财务工作，为保证财务管理作用的发挥，财务与会计必须分灶吃饭，分别设置财务部门和会计部门。具体组织机构设置如下图所示：,10,财务部门、会计部门分设条件下的企业组织机构图,董事长,总经理,生产副经理,财务副经理,其他副经理,二、财务管理的职能,11,三、财务管理的发展,财务管理作为一门独立的学科，最初出现于19世纪末，发展于20世纪。财务管理发展至今，大
4、体上经历了以下三个阶段：,1.财务管理产生的初级阶段2.财务管理发展的中期阶段3.财务管理发展的近期阶段,12,1.财务管理产生的初级阶段（ 19世纪末至20世纪20年代）此间财务管理的重点是研究企业的合并及重组、新企业的设立、企业证券发行等有关法律事务。适时而有效地为企业筹集资金、合理安排资本结构就成为财务管理的最初职能。,企业如何 筹集资金？,三、财务管理的发展,13,2. 财务管理发展的中期阶段（ 20世纪30年代至20世纪50年代）此间处理企业破产、恢复和发展企业经济实力成为财务管理的主要任务，其研究的重心不再是企业的扩展，而是企业的生存。另外，鉴于当时经济条件的恶化，西方各国政府要求
5、企业充分披露有关的财务信息，以满足企业外部人员进行财务分析的需要，从而使证券管理这一财务管理的主要职能得到进一步的发展。,三、财务管理的发展,14,3. 财务管理发展的近期阶段（ 20世纪50年代以后）50年代企业财务面临的主要问题是如何进行资本支出预算以及如何合理配置企业资源的问题，从而将研究的重点由资金筹措转向资金运用。60年代财务管理重点研究最佳资本结构的组合、投资组合理论及其对企业财务决策的影响。70年代财务管理重点研究如何运用各种模式评估投资和筹资的风险。80年代以后财务管理重点研究财务的新领域，如通货膨胀、国际财务、电算化财务等。,三、财务管理的发展,15,第二节 财务管理的内容,
6、广义：包括财务活动的管理和财务关系的协调。狭义：财务管理的内容反映企业资金运动的全过程。,（1）资金筹集的决策 （2）资金运用和耗费的决策 （3）资金分配的决策,（1）管理者与股东的矛盾与协调 （2）股东和债权人的矛盾与协调,16,1. 股东与管理者（经理）之间的矛盾与协调 （1）二者利益目标不一致的具体表现,股东的目标,管理者的目标,实现资本的保值与增值， 最大限度地提高资本报酬，增加公司价值。它表现为货币性收益目标,最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。它表现为货币性收益与非货币性收益目标。,财务关系的协调,17,（2）防止管理者背离股东目标的具体措施通常
7、可以采用以下两种方法：,财务关系的协调,18,2. 股东与债权人之间的矛盾与协调 （1）二者利益目标不一致的具体表现,财务关系的协调,19,（2）股东伤害债权人利益的具体表现,第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险 高的新项目。第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行新债， 致使债权人旧债价值下降。,财务关系的协调,20,（3）债权人应采取的对策债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法保护外，还可以采取以下措施：,第一，在借款合同中加入限制性条款；第二，一旦发现公司有剥夺其财产意图时，就拒绝进一步 合作，不再提供新的贷款或 提前收回贷款。,财务关系的协调,21,财务管理的目标是一切财务
8、活动的出发点和归宿。一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：,1.利润最大化 2.每股收益（或权益资本收益率）最大化 3.公司价值（或股东财富）最大化,第三节 财务管理目标,22,（1）追逐利润最大化的原因,符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品；资本的使用权最终属于获利最多的企业；只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。,一、利润最大化,23,（2） 以利润最大化为财务管理目标的缺陷,没有考虑货币的时间价值； 没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；没有考虑风险因素；可能会导致公司的短期行为。,一、利润最大化,24,此观点反映了投入资本与所获得的利润之间的关系。但
9、其缺陷仍十分明显：,(1)没有考虑每股收益发生的时间性；(2)没有考虑每股收益的风险；,二、每股收益（或权益资本收益率） 最大化,25,（1）公司价值的确定,公司价值是指公司全部资产的市场价值，即股票与负债 市场价值之和。它是以一定期间属于投资者的现金流量，按照资本成本 或投资机会成本贴现后的现值表示的。,三、公司价值（或股东财富）最大化,26,（2） 以公司价值最大化作为财务管理目标的优点,考虑了货币的时间价值；考虑了投资的风险价值；有利于克服公司的短期行为；有利于社会资源的合理配置,三、公司价值（或股东财富）最大化,27,（3）以公司价值最大化作为财务管理目标的缺陷,只适于上市公司，对非上市公司则很难适用；股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能 控制的，不易对公司的实际经营业绩作出客观衡 量。,三、公司价值（或股东财富）最大化,注意,本课程以公司价值最大化作为公司财务管理的目标,28,结 束,
