1、中国私人财富报告中国高净值客户市场分析2017目录2017年中国私人财富市场概览和走势21中国高净值人群投资心态、投资行为和人群细分2中国私人财富市场回顾、展望和启示33注： *“其他境内投资”和“境外投资”的年复合增长率为 2008-2016年数据。 *“资本市场产品”包含个人持有的股票、公募基金、新三板和债券。数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型个人可投资资产规模（人民币万亿元）中国 2006-2017年全国个人持有的可投资资产总体规模A. 188万亿元188 2016年总体保持高速增长，其他境内新兴投资产品增速居前，房地产投资回暖。 2017年私人财富市场预计将稳步增长，其他
2、境外投资、资本市场产品是驱动增长的主要资产类别 。（ 预计 2017年全国个人可投资资产总体规模将达到 188万亿元，同比增长 14% ） 预计 2017年中国高净值人群将达到 187万人左右，同比增长 18%；高净值人群持有财富总量将达 58万亿元，同比增长 19%。4B. 187万人 58万 亿元 （ 3,100万 /人均 ）数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型中国 2006-2017年高净值人群的规模及构成个人可投资资产超过 1千万的人数（万） 高净值人士：可投资资产超过 1千万人民币的个人 超高净值人士：可投资资产超过 1亿人民币的个人中国 2006-2017年 HNW可
3、投资资产规模及构成18758 全国 22个省市高净值人数超过 2万人，其中共有 9各省市高净值人数超过 5万人 东南沿海 5省市率先突破 10万人：广东、上海、北京、江苏、浙江。 4省的高净值人群数量超过 5万：山东、四川、湖北、福建。 6省市的高净值人数数量处于 3-5万人之间：辽宁、河南、天津、河北、安徽、湖南。5C. 超 20省市高净值人群突破 2万数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型2016年末中国高净值人群地域分布 高净值人群的地域分布集中度不断下降，区域间分布更为平衡。 其中中西部地区和“一带一路”相关省份增长显著，显示出我国经济增长逐渐由一线城市、东南沿海核心区域向全
4、国范围拓宽的态势。6D. 超 20省市高净值人群突破 2万数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型2016年末广东、上海、北京、江苏、浙江五 个省市 HNW人士及其可 投资资产占全国比重 高净值人士：可投资资产超过 1千万人民币的个人 超高净值人士：可投资资产超过 1亿人民币的个人47% 62%目录2017年中国私人财富市场概览和走势71中国高净值人群投资心态、投资行为和人群细分2中国私人财富市场回顾、展望和启示3A. 金融投资的重要性日益提升 在实体经济和金融市场的双引擎驱动下，中国高净值人群规模逐年扩大。高净值人群的行业分布随着产业升级、大众创新等宏观经济重点变化，从传统制造行业逐
5、渐拓展到新兴行业。 同时，随着高净值人士的资产配置理念增强，对财富管理机构的信任逐渐加深，金融投资的重要性日益提升。未来，高净值人士偏好利用金融投资间接助推事业发展。8数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型2017年末中国高净值人群未来对实业投资及金融投资的偏好B. 资产 规划考量更长远 更成熟、9心态和行为财富目标资产配置分散风险财富传承 财富目标更成熟、资产配置意识增强、财富传承需求的认知和反思更 深入 从“创造更多财富”演变到以“财富保障”和“财富传承”为首要考量 更理性、更开放，对风险的辩证 认识更高，不再 局限于传统的投资品种 ，关注 并愿意尝试另类投资产品 境外配置的人群
6、占比不断提升，人均境外资产配置比例近年来则趋于稳定。 逐渐 认可精神财富传承以及企业传承设计的 必要性C. 重视“财富保障和传承” 从“创富”到“财富保障和传承” 不少高净值人士表示，财富管理的根本目的，是能够抵御经济下行和市场周期所带来的各种不可控的风险，保障财富安全并完成代际传承，进而实现长久、稳定的家业繁荣。102009-2017年末中国高净值人群财富目标对比数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型D. “稳健”成为高频关键词11对“保证财富安全”的首要诉求在高净值人士的风险偏好上也有所体现。不少高净值人士用“稳健”二字来形容其当前投资风格。大部分高净值人士不希望通过提高整体投资
7、风险来维持以往的高收益，而是选择较为稳健的投资策略，愿意接受相对更低的整体投资回报率。数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型2009-2017年末中国高净值人群风险偏好对比稳定60%20%30%60%10%20%E. 对专业财富管理机构信任加深12 随着市场波动以及投资品种的复杂化，HNW愈发认同专业机构的价值 与 投资机会的建议。 市场上优质的财富管理机构强调精耕细作，产品筛选和资产配置各方面逐步获得HNW的肯定和信任。对专业机构的依赖度不断提升。 2009年，高净值人士的个人可投资资 产仅有不到 40%由机构管理，其中私人银行管理部分不足 15%，绝大部分可投资资产仍由自己及家人
8、直接投资； 机构理财钱包份额在 2017年上升到约 60%，其中私人银行管理部分达到了近 50%。数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型2009-2017年末 HNW最主要 投资理财渠道变化趋势F. 资产配置更加多元化13注： * 公募基金包括货币类基金、债券类基金、权益类基金* 其他境内投资包括私募证券基金及私募股权基金、对冲基金、黄金以和收藏品等另类资产2009-2017年末中国高净值人群境内可投资资产配置比例随着市场投资品种不断丰富，同时高净值人士分散投资风险的意识提升，高净值人群资产配置呈现出多元化趋势。回顾近两年，由于资本市场大幅波动，高净值人群的避险情绪逐渐升温，银行理财
9、等固定收益类产品的配置比例有所增加，股票及公募基金类资产配置比例有所下降。2017年，高净值人群在银行理财产品上的配置约占其整体可投资资产的 25%，相较2015年增加近一倍。数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型G. 资产配置变化趋势（境内外）14数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型2017年 HNW境内 资产的配置变化趋势 2011-2017年可 投资资产境内外配置比例 获取稳健收益仍是大部分高净值人群的主要投资目标， 不少高净值人士仍表示，会考虑配置一定比例的创新产品，以私募股权投资为典型代表 经济全球化， 中国高净值人群投资眼界更为开阔 ，更多 地 投向 境外市场
10、。多区域、多币种 、多形式 的跨境多元化配置获得越来越多高净值人士的认可 。H. 境外配置人群上升，人均配比趋于平稳15数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型2017年 HNW境外 主要投资动因 2017年 HNW境外 主要投资类别 出于分散风险的首要目的，境外资产配置仍集中在现金、股票及债券；预期未来保险、房产及股票比例将上升。资产规模越大的高净值人士境外资产配置越为分散。 受访高净值人士中有超过 80%认为分散风险是进行境外投资的首要原因，另有约 50%的受访者表示捕捉境外市场投资机会是重要原因。2017年 中国 HNW境外 主要投资 类别I. 考量更长远：家族办公室服务需求显现
11、16XHNW对 家族 办公室服务的 知晓度 XHNW对 家族办公室服务的使用率及感兴趣程度从财富传承到家族治理的多方面内涵 2017年 HNW财富 传承主要需求I. 家族企业传承的思考方式及核心问题17J. 家族治理： 传承内涵不断丰富，财富传承站上家族治理新高度18数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型2017年 HNW家族 企业传承的日程安排 2017年 XHNW家族 企业传承成功因素的认识J. 家族治理： 传承内涵不断丰富，财富传承站上家族治理新高度19数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型2017年 中国 XNHW家族 企业管理权现状及未来安排2017年中国超高净值
12、人群的家族企业所有权现状及未来安排J. 家族治理： 传承内涵不断丰富，财富传承站上家族治理新高度 高净值人群创富方式多元化，代际传承和企业创新推动人群结构变化 二代企业家逐渐成熟，进入家族企业管理 职业金领高净值人群规模壮大20注： * 职业金领包括高管 / 职业经理人 / 专业人士* 其他高净值人群包括全职太太、社会名流（运动员、演员、画家等）2017年高净值人群规模按职业及资产规模划分数据来源：贝恩公司高净值人群收入 -财富分布模型J. 家族治理： 传承内涵不断丰富，财富传承站上家族治理新高度 高净值人群创富方式多元化，代际传承和企业创新推动人群结构变化 二代企业家逐渐成熟，进入家族企业管
13、理 职业金领高净值人群规模壮大21注： * 职业金领包括高管 / 职业经理人 / 专业人士* 其他高净值人群包括全职太太、社会名流（运动员、演员、画家等）创富一代企业家、二代继承人及职业金领人群侧写对比目录2017年中国私人财富市场概览和走势221中国高净值人群投资心态、投资行为和人群细分2中国私人财富市场回顾、展望和启示3A. 中国私人财富市场十年回顾23B. 中国私人财富市场六大洞察24252009年及 2017年高净值人群规模按职业及资产规模划分经济发展造就财富“新面孔”，社会创富渠道拓宽26财富区域分布更均匀，于海内地轮番领涨 随着 十年市场发展和起伏，高净值人群理财意识增强，心态更加
14、成熟，财富诉 求完成十年 蜕变，价值观经历深刻转变。 自 2013年起，“快速创造财富”不再是财富管理最重要的目标，取而代之的是“财富的保障与传承”、“生活品质”、“子女教育” 。 站 上“家族治理”的高度，高净值人群开始全盘考量物质财富、家族企业和 精神财富的 传承，借助企业管理的智慧协调日益庞大的家族关系，随着 二代继承人的成长，越来越多的二代企业家承担起家族企业管理的责任，许多 目前尚未退休的创富一代企业家也有将家族企业传承给子女的打算 。 财富逐步承载个人成就、家庭关怀、社会责任感，在安排财富保障和家族内部传承同时，希望将部分财富用于回馈社会（设立慈善信托或家族基金会，用于教育及扶贫等
15、慈善行为）。27高净值人群价值观转变，财富意义日益深化 实业 投资收益仍是高净值人群主要创富来源 ，投资 实业的意愿总体趋于平稳 ，在 产业升级和 创业创新 等政策驱动下，投资高新行业的意愿显著高于传统制造业 ，积极 寻找高新 行业的 投资机会，比如投资互联网创业公司、新材料公司等 。 金融 投资收益重要性日益提升。随着 IPO重新开闸，加之对一二级资本市场信心逐渐恢复，高净值人群的金融投资意愿有所增加 。高 净值人群的 风险 意识和资产配置 意识也 显著增强。风险投资和私募股权等另类投资的兴起， 吸引 了部分高净值人士 将自己 的私人财富交由专业的机构管理，用以投向实体 经济里 的热点行业 。28个净值人群投资意向多维，实业与金融并重29境外投资持续稳定渗透， 境外配置进入理性发展中国财富市场和高净值人群发展的四大展望30
