1、中北大学课 程 设 计 论 文学生姓名：侯光宇 1209024136 吴 群 1209024140 孙志勇 1209024143 张博政 1209024146 学 院： 经济与管理学院 专 业： 经济学 题 目： 期货与期权课程设计 沪铜 cu1512 期货价格走势分析 指导教师： 姚 萱 职称: 讲 师 指导教师： 王香花 职称: 副教授 2015 年 11 月 15 日中北大学课 程 设 计 任 务 书2015/2016 学年第 一 学期学 院： 经济与管理学院 专 业： 经济学 学 生 姓 名：侯光宇 1209024136 吴 群 1209024140 孙志勇 1209024143 张博
2、政 1209024146 课程设计题目： 期货与期权课程设计 沪铜 cu1512 期货价格走势分析 起 迄 日 期： 11 月 16 日 11 月 19 日 课程设计地点： 经济与管理学院金融创新实验室 指 导 教 师： 姚 萱、王香花 学科部副主任： 周娟美 下达任务书日期: 2015 年 11 月 15 日课 程 设 计 任 务 书1设计目的：期货与期权是一门实践性较强的应用学科，需要借助一定的实验室设备，跟踪实时行情进行模拟操作来增强学生对期货相关理论及价格分析方法的理解，因此本课程设计的目的主要是使学生要学会阅读分析期货市场行情的资讯，捕捉期货市场的发展态势，正确使用价格分析软件，掌握
3、基本分析与技术分析的方法，加强对所学专业理论知识的理解，提高学生运用期货基本技术分析理论实际分析市场价格走势和行情的技能和水平，从而对其所学专业知识的实际运用水平进行检验，实现学以致用。2设计内容和要求（包括原始数据、技术参数、条件、设计要求等）：本课程设计是期货与期权课程理论学习的配套实践环节，要求学生主要掌握期货投资交易的开户、委托等程序；掌握期货价格预测的方法。通过设计，要求学生具备基本的期货投资实际分析操作能力。在设计过程中，要求学生能够利用软件阅读期货实时行情；通过期货的商品供求等相关数据资料和经济信息进行基本分析；结合相关期货行情软件和所学技术指标及图形进行期货价格走势的技术分析。
4、3设计工作任务及工作量的要求包括课程设计计算说明书(论文) 、图纸、实物样品等：本设计采用分组方式，每四人一组，分担下列不同任务：期货商品的供给与需求分析（包括国内外的产量分析、进口量及出口量的分析、当期国内外的消费情况分析等）；经济及政策、政治因素分析（包括国内生产总值、通货膨胀率、利率、汇率、金融政策、国内外政治因素等分析）；期货技术分析（指标分析）；期货技术分析（图形分析）。课 程 设 计 任 务 书4主要参考文献：1 高鸿业.西方经济学M.北京：中国人民大学出版社，2011.2 罗孝玲.期货与期权M.北京：高等教育出版社，2011.3 叶云.证券市场分析M.北京：清华大学出版社，201
5、2.4 王香花，王劲松.证券投资学M.山西：山西科学技术出版社，2010.5 吴晓求.证券投资学M.北京：中国人民大学出版社，2014.6 国家统计局网站 http:/ 海关综合信息资讯网 http:/www.china- 国家外汇管理局网站 http:/ 人民银行网站 http:/ 6工作计划及进度：2015 年 11 月 16 日11 月 17 日 收集整理数据资料11 月 18 日 分析资料11 月 19 日 完成报告11 月 20 日 课程设计答辩系主任审查意见：签字： 年 月 日- 0 -目 录第一章 期货商品的供给与需求分析11.1 期货沪铜 cu1512 标准化合约11.2 全球
6、供需分析141.3 中国供需分析14第二章 经济及政策172.1 国内经济发展状况172.2 金融政策182.3 世界主要经济体上半年经济发展状况202.4 国内外政治因素20第三章 期货技术分析（指标分析）243.1 量价分析243.2 移动平均线（MA）分析273.3 平滑异同移动平均线（MACD）分析273.4 随机指标(KDJ)分析283.5 相对强弱指标（RSI）分析28- 1 -3.6 人气指标（OBV）分析29第四章 期货技术分析（图形分析）334.1 日 K 线分析334.2 轨道线分析344.3 圆弧顶形态354.4 扇形形态364.5 旗形形态364.6 头肩顶38第五章
7、课程设计分工38第六章 课程设计心得38第一章 期货商品的供给与需求分析1.1 期货沪铜 cu1512 标准化合约交易品种 阴极铜交易单位 5 吨/手报价单位 元（人民币）/吨最小变动价位 10 元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价6%合约交割月份 112 月交易时间 上午 9:0011:30 下午 1:303:00最后交易日 合约交割月份的 15 日（遇法定假日顺延）交割日期 最后交易日后连续五个工作日交割品级标准品：标准阴极铜，符合国标 GB/T467-1997 标准阴极铜规定，其中主成份铜加银含量不小于 99.95%。替代品：高纯阴极铜，符合国标 GB/T467-1997 高
8、纯阴极铜规定；或符合 BS EN 1978:1998 高纯阴极铜规定。交割地点 交易所指定交割仓库最低交易保证金 合约价值的 5%交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金），2012年 6 月 1 日下调为万分之一点六交割方式 实物交割交易代码 CU1512上市交易所 上海期货交易所表 1.11.2 全球供需分析1.2.1 铜精矿供应承接之前过剩格局，预计 2015 年仍将维持过剩第 1 页 共 28 页2014 年，随着前两年投产的大型矿山产能逐渐释放，加之还有智利的 SierraGorda 等大型铜矿的投产，主要铜精矿生产国如智利、中国、秘鲁、刚果（金）等国的产量稳步增长，全球铜精
9、矿产量也随之增加。产量排名前三的智利、中国、秘鲁的铜精矿产量均有小幅增长，但年初印尼政府禁止铜精矿出口导致该国铜精矿产量下降，非洲主要生产国赞比亚的铜精矿产量下滑，影响了全球铜精矿的产量增速。2014 年全球铜精矿产量同比增 6.0%至 1455 万吨，增幅下降约 0.8 个百分点。湿法铜产量为 374 万吨，同比基本持平。全球铜精矿消费主要集中在亚洲、美洲和欧洲三个地区，2014 年全球铜精矿消费量达到 1430 万吨，同比增 5.1%。其中亚洲地区中国、日本、印度和韩国四个国家的消费量达到 681 万吨，占当年全球铜精矿消费总量的 47.6%。中国冶炼产能扩张是铜精矿需求保持增长的最主要动
10、力，但由于中国以外国家和地区冶炼产能增长有限，因此全球铜精矿需求增幅不及产量增幅。综合来看，2014 年全球铜精矿供需出现一定幅度过剩，过剩量约 25 万吨，不过考虑到冶炼厂和新建产能正常备库，以及少数冶炼厂争产建立库存等行为，市场能看到的过剩并不像数字体现的那么明显。全球铜精矿供求平衡情况（万吨）2013 年 2014 年2012全年 Q1 Q2 Q3 Q4 全年 Q1 Q2 Q3 Q4 全年产量 1285 333 338 352 349 1372 336 352 376 391 1455消费量 1305 334 340 345 340 1360 338 349 367 376 1430供需
11、平衡 -20 -1 -2 7 9 12 -2 3 9 15 25表 1.2根据国际铜研究组的数据，2014 年全球（不含中国）投产铜矿项目约 22 个，合计铜产能为 78 万吨/年。计划 2015 年和 2016 年投产的在建铜矿项目约有 32 个，其中 2015 年有 17 个项目投产，合计产能约为 98.2 万吨/年；2016 年有 15 个项目完全投产，合计产能约为 92.8 万吨/年。计划 2015 年和 2016 年拟建铜矿项目约 24 个，其中 2015 年拟建投产的项目 12 个，合计产能约为 57.3 万吨/年；2016 年有 12 个项目，合计产能约为 75.3 万吨/年。2
12、015 年依然是中国铜冶炼项目投产高峰期，因此未来对铜精矿的需求仍然保持较快第 2 页 共 28 页增长，同时，随着全球新建铜矿产能的释放，全球铜精矿的消费量也将实现快速增长。根据不完全统计，目前国外（不包括中国）在建主要铜粗炼项目有 2 个，合计产能 8 万吨/年，投产时间均在 2016 年。随着新投产的铜精矿产能逐步释放，预计未来全球铜精矿产量将会出现快速增长，预计全球铜精矿产量在 2015 年将达到 1535 万吨，同比增长 5.5%；消费增速相对稳定，预计全球铜精矿消费量在 2015 年将达到 1505 万吨，同比增长 5.2%，全球铜精矿供应还将继续呈现过剩的局面，且幅度较 2014
13、 年略有扩大。1.2.2 全球精铜消费增速不及产量增速，过剩量继续扩大2014 年，随着一些大型铜矿的投产，全球铜精矿供应增加，带动精铜的产量增长。以中国为首的精铜产量仍保持较快增长，其他国家如亚洲的印度、日本以及非洲的刚果（金）、赞比亚等主要生产国受冶炼厂产能恢复以及铜精矿供应保障的提振，产量实现快速增长。全球的精铜产能利用率来看，基本保持逐步增长的格局，2014 全年全球产能利用率稍高于 2013 年。目前估算 2014 年全球精铜产量同比增 3.8%至 2155 万吨。消费方面，亚洲仍然是精铜消费最大的地区，2014 年中国、日本、韩国、印度和中国台湾的精铜消费量合计为 1158.7 万
14、吨，占全球精铜消费量的 54.5%。2014 年，全球精铜消费增长主要来自中国、日本、中国台湾、韩国、意大利和土耳其。此外，全球第二大精铜消费国美国经济形势的逐渐好转，也支撑了全球精铜消费的增长。目前估算2014 年全球精铜消费量达到 2125 万吨，同比增长 3.4%。综上所述，全球精铜将供需延续之前的状态，继续呈现小幅过剩的格局，整体来看，随着最近几年全球铜矿产能增加较快，带动铜矿和铜冶炼产量增长，同期，全球铜消费相对疲弱，增速低于产量增速，2014-2015 年市场总体处于供应过剩状态，对铜价形成较大压力。全球精铜供需平衡表（单位：万吨）2013 年 2014 年2012全年 Q1 Q2
15、 Q3 Q4 全年 Q1 Q2 Q3 Q4 全年产量 1983 517 510 521 528 2076 522 532 544 557 2155消费量 1970 511 509 513 522 2055 519 529 537 540 2125供需平衡 13 6 1 8 6 21 3 3 7 17 30表 1.3第 3 页 共 28 页1.3 中国供需分析1.3.1 冶炼、精炼产能继续扩张2014-2015 年国内铜粗炼和精炼产能将继续扩张，其中金川集团防城港 40 万吨“双闪”项目于 2014 年投产，远东铜业、中条山等企业的改扩建项目均在 2014 年投产，2014 年铜粗炼和精炼分别新
16、增产能 65 万吨/年和 90 万吨/年，年末总产能将分别达到 550 万吨/年和 986 万吨/年。此外，葫芦岛北方铜业公司 10 万吨 /年的冶炼产能重启，使得我国铜冶炼的有效产能增长。白银有色等公司的升级改造项目预计 2015 年投产，中金黄金中原黄金冶炼厂、西部矿业青海铜业、湖南有色水口山等新建项目预计也将在 2015 年投产，预计 2015 年铜粗炼和精炼将分别新增产能 105 万吨/年和 90 万吨/年，年末总产能将分别达到 655 万吨/年和 1086 万吨/年。2016 年预计江西瑞昌西矿铜业新建 20 吨/ 年项目将投产，全国总产能将分别达到 675 万吨/年和 1116 万
17、吨/年。1.3.2 铜精矿供应延续过剩格局以统计局数据来看，2014 年我国铜精矿含铜产量达到 188 万吨左右，较 2013 年增约28 万吨，其中有 5 个省份铜精矿含铜产量将超过 10 万吨，分别为内蒙古、江西、云南、安徽和甘肃省，除云南外，其他四个省份产量均有增长。受国内铜冶炼产能持续扩张的推动，铜精矿需求量逐年增长，2014 年国内的铜精矿消费量（金属量）为 446.9 万吨，同比增 12.6%。由于近年来国内冶炼产能扩张迅速，国内对铜精矿的需求量也增长很快，远高于国内铜精矿产量增幅和增速，进口铜精矿虽然也有较快增长，但考虑到品位有所下滑，对含铜量的增加略有抑制，因此虽然铜精矿供需（
18、产量+进口需求量）仍维持过剩局面，但过剩量较之前将有所缩减。中国铜精矿供求平衡表（万吨铜）2012 全年 2013 年 2014 年 2015 全年预计产量 140.7 154.0 162.0 168.0进口量 211.4 272.2 307.0 350.0供应量 352.1 426.2 469.0 518.0第 4 页 共 28 页消费量 333.6 396.8 446.9 508.0供求平衡 18.5 29.4 22.1 10.0表 1.4未来两年，由于中国铜矿还将有扩产项目和新建项目陆续投产，铜精矿产量将继续保持增长态势，但增速将逐步回落。预计 2015 年我国铜精矿含铜产量将达到 16
19、8 万吨，同比增长 3.7%。由于东营方圆铜业公司的 20 万吨项目将推迟至 2015 二季度建成投产，预计 2015 年新增铜粗炼产能将达到 105 万吨，除了方圆铜业以外，还有白银有色公司和中金三门峡（中原冶炼厂）两个 20 万吨项目，及其他四个项目合计 45 万吨，加之葫芦岛东方铜业于 2014 年底复产及其他 2014 年投产的项目有部分产能会顺延至 2015 年达产，预计 2015年国内新增有效产能将达到 70 万吨以上，而 2016 年新增有效产能约有 80 万吨左右。因此，在全球铜精矿供应充裕的背景下，中国的铜精矿消费量还将保持较快增速，预计2015 年达到 508 万吨，同比增
20、 13.7%。由于需求量增幅仍明显高于产量增幅，假定进口量增速保持稳定甚至小幅提升的情况下，2015 年国内铜精矿过剩量依然有望进一步收窄。1.3.3 国内废铜供应紧张2014 年废杂铜进口继续减少，主要原因在于：一是不少发达国家经济依然并无明显起色，导致废铜产生量受限，组织货源受影响；二是中国海关实施的“大地女神” 行动延续了 2013 年的“ 绿篱行动” ，国内废铜进口把关继续严格且通关依然缓慢。2014 年 1-11 月累计进口废铜 350.8 万吨，同比减少 11.8%，不过这样的行动令进口废铜的含铜量有所提升，从 2012 年以前在 40%以下，2013 年以后则都高于 40%。进口
21、量减少导致国内废铜供应紧张，不少拆解厂年内很长时间都处于停工或半停工状态，市场上可供交易的废铜资源买少见少，持货商补库非常困难，货源紧缺支撑废铜价格抗跌，但也进一步增强持货商的惜售心态。同时，铜价的下跌令持货商亏损加大，更加不肯出货；买家欲低价购货也十分困难，且其对价格走势又有下跌的预期，市场交易较为僵持。同时，还有相当一部分市场参与者受制于资金紧张，卖方要求现款，买方则无力负担数量太大的购买。正是由于废铜价格相对抗跌，购买又不便利，不少厂商转而使用精铜替代，一定程度上增加了精铜的消费量。预计海关为打击洋垃圾，对废料进口的严格把关还将持续，2015 年废铜进口还将继第 5 页 共 28 页续受
22、到影响。1.3.4 国内精铜产量保持增长，但是消费无法为铜价提供动力国家统计局和有色协会的产量数据显示，2014 年我国精铜产量达到 770.4 万吨，同比增长 12.7%。其中江西、安徽、山东、甘肃、云南和湖北省精铜产量均在 40 万吨以上。从企业产量来看，2014 年前五大铜企业继续保持较快增长，合计精铜产量有望达到430 万吨以上，占全国总产量的约 63.0%。从数据来看，尽管我们对统计局国内精铜产量数字存疑，但对产量连创新高以及不断增长的趋势并无疑问。消费方面，国家统计局数据显示，2014 年，主要用铜产品的产量多呈同比增加格局，只有冷柜、变压器和通信及电子网络用电缆有小幅减少。201
23、4 年国内消费以平稳增长为主，全年消费量为 872 万吨，同比增 6.3%，增幅较2013 年下降 0.5 个百分点。1.3.5 精铜进口同比增长，出口量一度出现下降中国经济的快速增长，带动精铜需求逐年增长至高水准。尽管中国精铜产能不断扩张，但仍不能完全满足市场的需求。因此，依赖精铜进口弥补市场缺口成为必然。2014年累计进口精铜 358 万吨，同比增加 11.7%。中国精铜供需平衡表 （单位：万吨）2013 年 2014 年2011全年 Q1 Q2 Q3 Q4 全年 Q1 Q2 Q3 Q4 全年2015全年预测产量 561.7 141.0 151.3 158.4 167.2 617.9 15
24、5.1 166.6 174.2 186.1 682.0 752.0进口量 340.2 67.7 69.3 90.2 93.4 320.6 100.1 87.9 76.8 93.2 358.0 320.0出口量 26.9 12.5 6.3 4.3 6.3 29.3 5.6 8.9 6.0 5.5 26.0 25.0消费量 768.0 188.0 204.0 209.0 219.0 820.0 200.0 225.0 222.0 225.0 872.0 924.0供求平衡 107.0 8.2 10.3 35.3 35.3 89.2 49.6 20.6 23.0 48.8 142.0 123.0产消
25、平衡 -206.3 -47 -52.7 -50.6 -51.8 -202.1 -44.9 -58.4 -47.8 -38.9 -190.0 -172.0表 1.5预计，产能的持续扩张将带动国内的精铜产量保持较快增速，2015 年我国精铜产量第 6 页 共 28 页达到 752 万吨，同比增长 10.3%。同时，未来两年国内外经济形势依然不太乐观，铜消费的增长拉动力将主要来自新型城镇化建设、保障性住房投入和电力等基础设施投资等，商业地产行业短期内很难复苏、空调制冷行业高增长难以持续，铜消费增速整体呈现回落趋势，预计 2015 年铜消费量为 924 万吨，同比增长 6.0%。第二章 经济及政策2.
26、1 国内经济发展状况前三季度，面对世界经济复苏不及预期和国内经济下行压力加大的困难局面，党中央、国务院立足国内、国际两个大局，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，实施有效的区间调控、定向调控、相机调控，进一步深化改革开放，大力推进大众创业、万众创新，积极增加公共产品和服务供给，经济运行总体平稳，呈现稳中有进、稳中向好的发展态势。初步核算，前三季度国内生产总值 487774 亿元，按可比价格计算，同比增长 6.9%。分季度看，一季度同比增长 7.0%，二季度增长 7.0%，三季度增长 6.9%。分产业看，第一产业增加值 39195 亿元，同比增长 3.8%；第二产业增加值 19779
27、9 亿元，增长 6.0%；第三产业增加值 250779 亿元，增长 8.4%。从环比看，三季度国内生产总值增长 1.8%。（1）农业生产形势较好全国夏粮总产量 14107 万吨，比上年增加 447 万吨，增长 3.3%；早稻总产量 3369 万吨，比上年减产 32 万吨，下降 0.9%；秋粮有望再获丰收。前三季度，猪牛羊禽肉产量 5896 万吨，同比下降 1.3%，其中猪肉产量 3828 万吨，下降 3.6%。（2）工业生产缓中趋稳前三季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长 6.2%，增速比上半年回落 0.1 个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长 1.3%，集体企业增
28、长 1.7%，股份制企业增长 7.5%，外商及港澳台商投资企业增长 3.5%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长 3.3%，制造业增长 7.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 1.7%。分产品看，565 种产品中有 288 种产品产量同比增长。前三季度，规模以上工业企业产销率达到 97.5%。规模以上工业企业实现出口交货值 86187 亿元，同比下降 1.1%。（3）固定资产投资增速回落第 7 页 共 28 页前三季度，固定资产投资（不含农户）394531 亿元，同比名义增长 10.3%（扣除价格因素实际增长 12.0%），增速比上半年回落 1.1 个百分点。其中，国有控股投资 125
29、201亿元，增长 11.4%；民间投资 255614 亿元，增长 10.4%，占全部投资的比重为 64.8%。分产业看，第一产业投资 11007 亿元，同比增长 27.4%；第二产业投资 162189 亿元，增长 8.0%；第三产业投资 221335 亿元，增长 11.2%。从到位资金情况看，前三季度到位资金 417717 亿元，同比增长 6.8%。其中，国家预算资金增长 20.5%，国内贷款下降 4.4%，自筹资金增长 8.2%，利用外资下降 26.2%。前三季度，新开工项目计划总投资 299822亿元，同比增长 2.8%。前三季度，全国房地产开发投资 70535 亿元，同比名义增长 2.6
30、%（扣除价格因素实际增长 4.2%），增速比上半年回落 2.0 个百分点，其中住宅投资增长 1.7%。房屋新开工面积 114814 万平方米，同比下降 12.6%，其中住宅新开工面积下降 13.5%。全国商品房销售面积 82908 万平方米，同比增长 7.5%，比上半年加快 3.6 个百分点，其中住宅销售面积增长 8.2%。全国商品房销售额 56745 亿元，同比增长 15.3%，其中住宅销售额增长 18.2%。房地产开发企业土地购置面积 15890 万平方米，同比下降 33.8%。9 月末，全国商品房待售面积 66510 万平方米，同比增长 16.4%。前三季度，房地产开发企业到位资金 90
31、653 亿元，同比增长 0.9%。（4）商品销售稳中有增前三季度，社会消费品零售总额 216080 亿元，同比名义增长 10.5%（扣除价格因素实际增长 10.5%），增速比上半年加快 0.1 个百分点。其中，限额以上单位消费品零售额101089 亿元，增长 7.5%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额 185843 亿元，同比增长 10.3%，乡村消费品零售额 30237 亿元，增长 11.7%。按消费形态分，餐饮收入 23071 亿元，同比增长 11.7%，商品零售 193009 亿元，增长 10.4%，其中限额以上单位商品零售 94926 亿元，增长 7.5%。前三季度，全国网上零售额
32、 25914 亿元，同比增长 36.2%。其中，实物商品网上零售额 21510 亿元，增长 34.7%，占社会消费品零售总额的比重为 10.0%；非实物商品网上零售额 4404 亿元，增长 43.6%。（5）进出口同比下降前三季度，进出口总额 178698 亿元人民币，同比下降 7.9%。其中，出口 102365 亿元人民币，下降 1.8%；进口 76334 亿元人民币，下降 15.1%。进出口相抵，顺差 26031第 8 页 共 28 页亿元人民币。9 月份，进出口总额 22241 亿元人民币，同比下降 8.8%。其中，出口 13001亿元人民币，下降 1.1%；进口 9240 亿元人民币，
33、下降 17.7%。（6）居民消费价格基本稳定前三季度，居民消费价格同比上涨 1.4%，涨幅比上半年扩大 0.1 个百分点。其中，城市上涨 1.5%，农村上涨 1.3%。分类别看，食品价格同比上涨 2.3%，烟酒及用品上涨 1.6%，衣着上涨 2.9%，家庭设备用品及维修服务上涨 1.1%，医疗保健和个人用品上涨 1.8%，交通和通信下降 1.8%，娱乐教育文化用品及服务上涨 1.5%，居住上涨 0.7%。在食品价格中，粮食价格上涨 2.3%，油脂价格下降 3.7%，猪肉价格上涨 7.7%，鲜菜价格上涨 6.9%。9 月份，居民消费价格同比上涨 1.6%，环比上涨 0.1%。前三季度，工业生产者
34、出厂价格同比下降 5.0%，工业生产者购进价格同比下降 5.9%。（7）居民收入保持较快增长根据城乡一体化住户调查，前三季度全国居民人均可支配收入 16367 元，同比名义增长 9.2%，扣除价格因素实际增长 7.7%，比上半年提高 0.1 个百分点。按常住地分，城镇居民人均可支配收入 23512 元，同比名义增长 8.4%，扣除价格因素实际增长 6.8%；农村居民人均可支配收入 8297 元，同比名义增长 9.5%，扣除价格因素实际增长 8.1%。全国居民人均可支配收入中位数 14460 元，同比名义增长 10.2%。三季度末，农村外出务工劳动力总量 17554 万人，与上年同期基本持平。三
35、季度，外出务工劳动力月均收入 3052元，同比增长 9.1%。（8）经济结构持续优化产业结构继续优化。前三季度，第三产业增加值占国内生产总值的比重为 51.4%，比上年同期提高 2.3 个百分点，高于第二产业 10.8 个百分点。内需结构进一步改善。前三季度，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为 58.4%，比上年同期提高 9.3 个百分点。城乡居民收入差距进一步缩小。前三季度，农村居民人均可支配收入实际增长快于城镇居民人均可支配收入 1.3 个百分点，城乡居民人均收入倍差 2.83，比上年同期缩小 0.03。节能降耗继续取得新进展。前三季度，单位国内生产总值能耗同比下降 5.7%。（9）
36、货币信贷平稳增长9 月末，广义货币（M2）余额 135.98 万亿元，同比增长 13.1%，狭义货币（M1）余额 36.44 万亿元，增长 11.4%，流通中货币（M0）余额 6.10 万亿元，增长 3.7%。9 月末，人民币贷款余额 92.13 万亿元，人民币存款余额 133.73 万亿元。前三季度，新增人民第 9 页 共 28 页币贷款 9.90 万亿元，同比多增 2.34 万亿元，新增人民币存款 13.00 万亿元，同比多增 1.93 万亿元。前三季度，社会融资规模增量为 11.94 万亿元。总的来看，三季度经济增速虽略有回落，但稳中有进、稳中向好的大势没有改变，经济运行仍在合理区间，结
37、构调整步伐加快，新动力孕育成长。但也要看到，国内外环境依然复杂严峻，经济仍存在下行压力。下一阶段，要认真贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，坚定不移地推动改革开放，坚定不移地加快结构调整和转型升级，坚定不移地打造“大众创业、万众创新” 和增加公共产品、公共服务 “双引擎”，为经济保持中高速、迈向中高端奠定坚实基础。2.2 金融政策面对经济持续下行的压力，新一届政府继续创新调控思路和方式，在加强区间管理的基础上，推出定向调控措施，自 2015 开年以来，国家就不断有政策出台调整宏观经济，下面是 2015 年国家出台的相关宏观经济调控政策。（1）证监会发布公司债券发行与交易管理办法，对原有公司债券
38、发行试点办法进行了修订，并更名为公司债券发行与交易管理办法。具体内容包括，一是扩大发行主体范围；二是丰富债券发行方式；三是增加债券交易场所；四是简化发行审核流程；五是实施分类管理；六是加强债券市场监管；七是强化持有人权益保护。（2）2015 年 2 月 4 日中国人民银行决定下调金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点，同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农” 以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率 0.5 个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率 4 个百分
39、点。（3）2015 年 2 月 28 日中国人民银行决定下调存贷款基准利率 0.25 个百分点，自 2015 年 3 月 1 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 5.35%；一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点至 2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的 1.2 倍调整为 1.3 倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。（4）3 月份，中国银监会印发关于做好 2015 年农村金融服务工作的通知，要求银行业金融机构认真贯彻落实“中央一号文件” 精神，强化支农服务
40、社会责任，深入推进体制机制改革，持续改善农村金融服务，大力支持农业现代化建设。（5）2015 年 3 月 30 日财政部宣布个人转让两年以上住房免征营业税第 10 页 共 28 页（6）2015 年 3 月 30 日央行、住建部、银监会联合下发通知，对拥有一套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭购二套房，最低首付款比例调整为不低于 40%。使用住房公积金贷款购买首套普通自住房，最低首付 20%；拥有一套住房并已结清贷款的家庭，再次申请住房公积金购房，最低首付 30%。（7）中国证券登记结算有限公司 12 日发布通知，明确自 2015 年 4 月 13 日起 A 股市场全面放开“ 一人一户”限制。
41、从 13 日起，如果投资者对证券公司的服务或佣金不满意，不必再费尽周折转户了，只需要到别的证券公司新开一个账户即可。（8）2015 年 4 月 20 日央行宣布降准 1%，自 2015 年 4 月 20 日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率 1 个百分点。在此基础上，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农” 以及重大水利工程建设等的支持力度，自 4 月 20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率 1 个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率 2 个百分点；对符合审慎经营要求且“
42、三农” 或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低 0.5 个百分点的存款准备金率。（9）3 月 31 日，已经酝酿 21 年的存款保险制度正式出台，并自 5 月 1 日起正式实施。银行业金融机构均需投保存款保险，并实行限额偿付。如果银行破产，储户将获得最高 50 万元赔偿，7 个工作日内足额偿付。存款保险是市场经济条件下保护存款人利益的重要举措，是金融安全网的重要组成部分。存款保险制度的出台更是给发展民营银行提供制度保障。（10）中国人民银行决定，自 2015 年 5 月 11 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调 0.
43、25 个百分点至 5.1%；一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点至 2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的 1.3 倍调整为 1.5 倍。（11）2015 年 6 月 2 日，中国人民银行制定了大额存单管理暂行办法。大额存单发行采用电子化的方式。大额存单可以在发行人的营业网点、电子银行、第三方平台以及经中国人民银行认可的其他渠道发行。（12）中国人民银行决定，自 2015 年 6 月 28 日起有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。同时，自 2015 年 6 月 28 日起下调金融机构人民币贷款和存款基
44、准利率，以进一步降低企业融资成本。第 11 页 共 28 页（13）6 月 29 日，被称为亚投行“基本大法” 的亚洲基础设施投资银行协定 在北京签署。亚投行法定股本为 1000 亿美元。中国以 297.804 亿美元认缴股本和 26.06%的投票权，居现阶段亚投行第一大股东和投票权占比最高的国家，协定还明确亚投行总部设在北京。（14）7 月 5 日，证监会发布公告称，为维护股票市场稳定，中国证监会决定，充分发挥中国证券金融股份有限公司的作用，多渠道筹集资金。扩大业务规模，增强维护市场稳定的能力。中国人民银行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。（15）7 月 18 日，经
45、党中央、国务院同意，关于促进互联网金融健康发展的指导意见( 以下简称 指导意见)正式对外发布。指导意见按照“依法监管、适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”的原则，确立了互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等互联网金融主要业态的监管职责分工，落实了监管责任，明确了业务边界。（16）8 月 6 日，最高法发布最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定,自 2015 年 9 月 1 日起施行。规定了民间借贷涵盖的范畴，以及审理案件的法律适用范围等。（17）8 月 12 日，中国人民银行发布了非存款类放贷组织条例（征求意见稿）。根据
46、征求意见稿明确，适用条例的为小贷公司及没有明确监督管理部门的其他非存款类放贷组织。（18）国务院总理李克强 2015 年 8 月 26 日主持召开国务院常务会议，确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施，更好服务实体经济；部署进一步清理和规范进出口环节收费，为企业发展减负；听取重点政策措施落实第三方评估汇报，狠抓政策落地助力经济发展；决定全面推开中小学教师职称制度改革，为基础教育发展提供人才支撑。（19）中国人民银行决定，自 2015 年 8 月 26 日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 4.6%；一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点至 1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。（20）中国人民银行决定，自 2015 年 10 月 24 日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 4.35%;一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点至 1.5%；其他各档次贷款及第 12
