1、(PPP)的风险管理及对策风险和风险管理PPP 项目的主要风险按风险类别分类别 风险运营风险 政府部门违约 项目公司违约 运营商能力缺陷 项目公司中止合同 环境破坏 (潜在的、现行的、持续的 ) 运营不可抗力 劳资争端 技术风险 停机时间过长 设备状况 (维护 )政治风险 国有化、取消、扣押、没收 项目唯一性 (没有竞争项目 ) 法律变更 项目审批延误 政府的无所作为或负面作为 当地合作夥伴的可靠性 现有设施状况及相关规定 税率提高 (通用、特别 ) 政治不可抗力 政府中止合同 政府不支付费用市场和收益风险 收费 /收益不足 市场对产品 (如电 /水 /气等 )的需求发生变化 产品输送途径 (
2、如电网、水、气管等 )中断 产品使用费 (电 /水 /气 /过路 /桥费等 )收 取 困 难 其它收入不足 偷窃行为 (如偷水、偷电、偷气等 ) 燃油 /煤等原材料的供应和价格发生变化 政府对利润和收费价格的限制财经风险 通货膨胀 利率 外汇兑换率 外汇可兑换性建造风险 土地拆迁与补偿 设备 /材料进口限制 成本超支 融资成本增加 工期 /质量风险 承包商违约 项 目 公 司 (特 许 项 目 公 司 )违 约 工程变更所引起的工期、成本变化 环境破坏 (潜在的、现行的、持续的 ) 考古和历史文物的保护 施工不可抗力法律风险 设施抵押权 /出租权 设施所有权 担保 /合同结构 项目公司破产 违
3、反融资合同 担保 /抵押权实施 /生效 文件 /合同 (歧义、争端、仲裁和适用法律 风 险 应 对 主 要 措 施 合 同 (结 构 /机 制 /条 款 ， 界 定 责 权 利 含 定 价 和 调节 )、 保 险 、 准 备 金 (不 可 预 见 费 /备 用 资 本 金 /备用 贷 款 )等 具 体 措 施 取 决 于 对 风 险 的 态 度 、 控 制 力 、 承 受 力 错 误 观 念 官 员 ： 把 尽 量 多 的 风 险 转 移 给 企 业 ， 甚 至 不 承 担 任何 风 险 企 业 ： 承 担 更 多 的 风 险 就 可 以 获 得 更 多 的 回 报 ， 从而 把 承 担 风险
4、看成是获得高额回报的机会风险准备金/风险融资风险控制 风险转移 风险减轻 风险共担 风险自担风险应对 策略和主要措施 风险应对策略 风险回避风险应对策略 风险回避 使 其不发生或遏制其发展，如不投标风险大的项 目。这是消极的手段，因为回避风险固然能避免损失，但同时也失去获利的机会 风险转移 将风险向其它单位转移而消除或减少风险： 通过购买工程保险进行转移(有时成本高)/减轻 将不可保险的风险通过合同条款转移给他方，如按“固 定工 期 固 定 总 价 “合同分包而把建造工期延误和成本超支风险转移给分包商 风险减轻 降低风险发生的概率或发生后所带来的损失，如 购买工程保险可以减少地震所造成的损失风
5、险应对策略(续) 风险分担/分散 增 加 风 险 承 担 单 位 以 减 轻 风 险 压 力 ， 达 到 共 同分摊风险的目的，如： 企业通过内部扩张、增设实体以分散风险，或 企业通过联合其他企业以加大风险承受能力 风险自担/自留/承担 风险分为纯粹风险和投机风险： 纯 风 险 只 会 造 成 损 大 不 会 带 来 收 益 ， 只 能 想 办 法 尽 量减少或转移； 投 机 风 险 存 在 着 有 利 和 不 利 两 个 方 面 ， 只 要 认 识 到 该风险的可利用一面，可变不利为有利风险应对策略与管控能力的关系应转移风险(不承担风险)可以承担责任，但前提条件是风险发生后将由其他方承担后果
6、和处罚任何情况下都不承担责任部分承担风险承担特定的已达成协议限度的有限责任任何情况下都不承担责任对策略 承担风险 承担责任可以承担责任任何情况下都不承担责任具有管理能力能够实现所需管理能力没有管理能力风险管控能力风险分担的主要公平原则由 对 某 风险 最有控制力 的那方承担相 应风险 在发展中国家(包括中国)，一般由项目公司主 要 承 担 项 目 的融资、建设、采购、经营和维护的风险； 项 目 公 司 会 通 过 合 同 和 保 函 /保险等方法把有关风险再转移给承包商、供应商、运营商、银行、保险公司等 当地政府主要承担土地、法律变更和外汇的风险； 双方共同分担不可抗力和(最低市场需求)风险。
7、 风险 由管理 /控制该风险 成本最低 的那方承担 所承担的风险与所得回报要相适应所承担的 风险 要有 上限 (超 过 上限后要 启 动 重新 谈 判 或 实 施调节/ 调价机制) 更 多 目的和原则实现方式: 主要是签好合同/保险/备用金，但要注意： 不同国家/地方的风险分担不同(如通胀等)，不能照搬 每个风险都要合理管理，因为“一粒老鼠屎也会坏一 锅粥” 千万不要利用对方的暂时无知和贪婪签定“不平等条约”PPP 风险管理措施 特许期全阶段 不可抗力和可保险灾难 外汇 政府担保 政府担保 保险 灵活收费(多货币)政治风险 调价合同 政府担保 易货合同 保险 海外专用帐户 期权/期货/远期合同
8、 外商政府出口信贷 利率、通货膨胀 与政府背景大公司合作 调价合同 国有化/没收 第三方评估 国际财团融资 灵活贷款合同 外商政府出口信贷 水电供应-与政府背景大公司合作 政府提供不可抗力风险定义：一 般 不 能 预 见 、 不 能 避 免 或 不 能 克 服 的 灾 难 或 不 幸 事 件等 ， 通 常 无 法 通 过 技 术 、 经 验 、 预 先 判 断 或 小心对待来规避，例如： 地 震 、 洪 水 、 风 暴 、 应对要点：雷击、辐射、音震 明确各参与方均要分担 火 灾 、 爆 炸 ； 不同参与方对“不可抗力”定义要达成一致 怠 工 、 破 坏 、 罢 工 能够转移的不可抗力风险 政
9、 府 非 法 作 为 要尽量转移，如购买保险 战 争 、 内 战 、 骚 乱 不能转移的部分要进行风险控制以降低风险，如准其他“上帝的行 为” 备不可预见费PPP 风险管理措施 - 建造阶段 设计不当1 技术/工艺流程担保2 设计保险 承包商不当1 有经验/可靠的承包商2 合格的建筑材料3 足够的水电供应4 通畅的交通5 充足可靠的原材料PPP 风险管理措施 - 建造阶段(续) 成本超支 技术不当 固定总价合同 成熟的技术 备用信用/贷款 履约担保 备用资本金 工期延误 有经验/可靠的承包商 竣工担保/违约罚金 成熟的技术 专用寄托帐户保险PPP 风险管理措施 - 运营阶段 原材料价格 市场需
10、求 /销售量 原材料储存 可靠分析+第 3 方 由独立第三方评估 或取或付合同 原材料供应 灵活收费方式 原材料运输 易货交易 由独立第三方评估 外汇匹配融资 长期供应合同 保险 管理水平 政府担保 管理人员资质 发展商/股东担保有经验/可靠的运营商 其它发展机会风险管理措施 - 运营阶段(续) 销售价格/竞争 运营效率/技术 或取或付合同 成熟的技术 履约担保 价格调整协议 运营商资本金 固定资产抵押 技术效率合同 利益冲突保险 运营/维护 环境污染 有经验/可靠的运营商 保险 承建商/制造商参与 (资 合作夥伴信用 本金)备用支持/夥伴 实例：以色列轻轨|柬埔寨水电通过合同实现风险分担 四
11、类主要(长期) 合同： 股东协议：股东之间 特许权协议：政府和项目公司之间 履约合同：项目公司和承包商/运营商之间 贷款/融资合同：债权人和项目公司之间 五类重要文件 融资文件 项目文件和公司文件 政府支持和保证文件 担保和保险文件专家意见/咨询顾问建议按拆 项目公司 从银 注新资 从银 项目公司 承包商索 向保 向保迁合 索赔承包 行支 本金或 行支 索赔承包 赔项目公 险/违 险公同索 商的违约 取备 主办人 取备 商的违约 司的违约 约方 司索赔 赔偿金 用金 备用金 用金 赔偿金 赔偿金 索赔 赔政府 应 主要承担的 风险 征用/公有化、政府信用、政府干预、政府决策失误/过程冗长、土地
12、获取风险、政府 官 员 腐 败 、项 目 审批延 误 、配套基 础设 施 风险 、招 标竞 争不充分、唯一性、法律变 更和 法律及监管体系不完善 这类风险的共性 大多数属于国家层级风险 与政府机构或者其官员的行为相关企 业应 主要承担的 风险 工程/运营变更、残值风险、组织协调风险 、特 许经营 人能力不足、企 业 投 资 者 变动 、供 应风险 、完工风险 、融 资风险 、运 营成本超支和技术风险 这类风险的共性 属于项目层级风险双方 应 共同承担的 风险 政治/公众反对、税收调整、收费变更、不可抗力 风险 、费 用支付 风险 、环 保 风险 、项 目 财务监 管不足、项 目 测 算方法主 观 、合同 文件冲突/ 不完备、通货膨胀、外汇风险、气候/地质条件、市场需求变化、第三方延误/违约和利率风险 这类风险的共性 可能无法由某一方单独来承担 风险产生的原因可能来自于双方
