1、基于全球型本土化的中国资源全周期战略布局研究系列报告（煤炭篇）之主报告：国内经济五星模型下中国如何在全球进行煤炭资源的战略布局宏 观报 告专题研究 207 研究支持中国保证能源供给多元化过程中、布局全球能源时必选的品种。 罗云峰 A0230 l 依据生产国与资源供给国形成供求循环模式，我们选出存在红色区域的国家，因此我们全面搜索) 使用。索取有关披露资料或登录.swsresearch 信息披露栏目查询。客户应全面理解本报告 20) 使用。220) 使用。320) 使用。420) 使用。520) 使用。6203520302025202020) 使用。72035203520302030202520
2、252020202020) 使用。82035202520) 使用。9203520302025202020) 使用。) 使用。7809842) 使用。) 使用。) 使用。) 使用。) 使用。78% -0.07% -) 使用。) 使用。) 使用。) 使用。202078 30% -294 34% 澳大利亚 256 878 94% 南非 63 3) 使用。278 波斯尼亚和黑塞哥维那 378.64 39.83 哈萨克斯坦 37037.66 35497.73 302.50 俄罗斯 ) 使用。2220) 使用。2320) 使用。2420) 使用。2520) 使用。2620) 使用。2720) 使用。28
3、20) 使用。292012 年12 月 宏观经济 5. 怎么投？六大原则与四种模式 5.1 中国获取海外煤炭资源的六大原则 我们认为，在获取海外煤炭资源的实际操作过程中，中国应遵循三淡化、三突出的 6 大原则，即淡化国家色彩、淡化控制目的、淡化短期收益、突出属地性质、突出迂回方式、突出联合方式。这与我们此前介绍的获取海外油气铀资源的原则基本是一致的。 表10：中国获取海外煤炭资源的六大原则 获取原则 具体介绍 淡化国家色彩 与国外公司联合获取目标公司。 淡化控制目的 小额收购目标公司权益。 淡化短期盈利 从长期、战略的角度综合考虑获取海外煤炭资源的经济、政治收益。 突出属地性质 在获取过程中全
4、程使用目标公司所在地人员，或已在目标公司控股的股东所属地的人员。 获取目标公司母公司或控股公司； 在国内或国外注册成立公司或基金，以该公司或基金的名义获取目标公司； 突出迂回方式 使用中介机构获取目标公司，中国机构再获取中介机构； 以提供资金、技术等手段换取获取目标公司的许可； 通过资源交易所间接获取目标公司的业务或产品。 突出联合方式 多家中国机构联合获取同一家目标公司。 资料来源：申万研究 5.2 中国获取海外煤炭资源的四种模式 目前中国获取海外煤炭资源主要有投资和合作两种方式。我们认为，可以借鉴油气资源的投资方式，通过贷款换资源等方式整合这两种方式，以更加灵活多样的方式投资海外煤炭资源。我们认为，可以将获取方式归纳为四种运作模式：即生产与贸易模式、财务模式、产融结合模式、全产业价值链模式。这四种模
