1、,SEC,MIN,SEC,MIN,SEC,MIN,SEC,MIN,SEC,MIN,SEC,MIN,SEC,MIN,SEC,MIN,SEC,MIN,SEC,MIN,SEC,MIN,财金学院06级金融一班 刘杰 刘克飞 马赫 许杨杨 周笑雯,信息不对称 asymmetric information,几个问题,财金学院06级金融一班 刘杰 刘克飞 马赫 许杨杨 周笑雯,第四节 信息的不完全和不对称,一、信息、信息的不完全和不对称信息的作用：减少经济主体的决策风险和失误，从而提高他的预期收益。,信息不对称：是指市场上买方与卖方所掌握的信息不对等，其中的一方比另一方掌握更多的信息。在一些市场上，卖方所掌
2、握的信息多于买方。例如，产品的生产者对自己产品的质量和性能比消费者知道得多。有些市场买方所掌握的信息多于卖方。例如，医疗保险的投保人肯定比保险公司更了解自己身体状况和发病的可能性。,信息不完整（imperfect information）是指市场的一方或另一方没有掌握到应该掌握的信息。即每个市场参与者不能获得所需要的全部信息。信息不完全的市场产生的原因：（1）市场信息只能以分散的形式，而不可能以集中的形式出现，除非这些信息被人们以某种方式加以搜集、整理。（2）信息的传播和搜集是需要花费一定成本的，而且由于市场传播系统的局限性以及虚假信息的存在，都使得市场参与者不能获得所需要的全部真实的信息。（
3、3）在信息不完全的市场中，价格机制就难以充分发挥作用，这时市场就处于失灵状态。,2.信息不对称的市场的基本形式可划分为三种：(1)买主与卖主之间的信息差别而产生的信息不对称市场。(2)买主与买主之间的信息差别而产生的信息不对称市场。(3)卖主与卖主之间的信息差别而产生的信息不对称市场。3.信息不对称发生在交易契约签订之前，容易引发“逆向选择”。 4.信息不对称发生在交易契约签订之后，容易引发“道德风险”和“委托-代理问题”。,二、信息不对称理论,信息不对称的理论阐述也常被称之为信息经济学。2001年，美国经济学家阿克洛夫（Akerlof,1940- ），斯彭斯（Spence,1943- ）和斯
4、蒂格利茨（Stiglitz,1942- ）因“对不对称信息市场理论做出的拓荒性贡献”而共同荣获诺贝尔经济学奖。,阿克洛夫,斯蒂格利茨对许多其它经济问题也有深入的研究。1995年，他被克林顿总统聘为首席经济顾问。1997年初，他又成为世界银行首席经济学家。,斯彭斯,斯蒂格利茨,1.信息搜寻指的是人们通过各种可能的方式、渠道去获取所需要的信息。 2.搜寻成本指的是为了通过“价格搜寻”获得有关信息而花费的一定的时间、精力和交通费用，以及其它有关的一些费用。3.消费者“随机购买”还是“价格搜寻” 的选择（1）若Pm+CP*，消费者会采取“价格搜寻”方式。（2）若Pm+CP*，消费者会采取“随机购买”方
5、式。（3）若Pm+CP*，取决于消费者的偏好等其他因素。4.消费者搜寻的规则是：如果搜寻的预期收益等于边际成本，就会停止搜寻，进行购买。,三.信息搜寻,也叫隐瞒信息（hidden information）：其肇因是信息不对称。交易的一方具有完整的信息，而另一方则没有。 劣币驱逐良币(柠檬市场，二手车市场) 经理市场充满滥竽充数者,逆向选择（adverse selection）：当消费者 掌握的市场信息不完全时，他们对商品的需 求量可能不随价格的下降而增加，而是相反， 随着价格的下降而减少。,四、逆向选择,购买保险 健康状况不购买保险最后购买保险的人都是健康状况非常差的。,好,坏,提高保费,健康
6、状况 比平均,好,坏,不购买保险,购买保险,提高保费,保险市场的逆向选择,逆向选择的产生,真正的好东西又不会按低价出售，按低价销售的东西质量真的较差。最终的结果是所出售的东西确实低劣，消费者出的价钱也极低，高质量的产品被驱逐出这一市场。阿克洛夫的旧车市场模型：设想这样一种情形，在一个市场上有高质量的和低质量的两种旧车出卖。,如果买卖双方都知道哪一辆车是高质量的，哪一辆是低质量的，即他们对于旧车市场的信息是对称的，那么就会出现两个分离的市场。,实际上买卖双方关于旧车质量的信息是不对称的，旧车的卖方对车的质量比买方要知道得多。在有低劣品存在的市场，逆向选择造成了劣品驱逐良品的后果。,逆向选择的解决
7、办法信号传递信号传递：是市场上信息多的一方通过某种方式将信号传递给信息少的一方，即向市场发送信号。生产质量较高、较可靠的产品的厂商就通过提供质量保证或售后服务的方法来使消费者明白他们出售的产品是可靠的。因此，消费者就能把一项内容广泛的保证书看做是高质量的信号，并为提供保证书的产品支付更高的价格。一些著名商品的品牌本身也是一种信号，因为名牌是靠长期稳定过硬的质量建立起来的，在消费者心理名牌代表优质，为此他们愿意支付一定溢价来取得质量的保证。,价格质量曲线,价值每单位价格上的质量q/p,商品的“价值”在一开始时随着价格的上升而上升，上升到最高点之后，再随着价格的上升而下降。,消费者追求的是商品的“
8、最大价值”。,不完全信息与市场失灵,在最优价格P*上，产量为Qd,在Qd上，需求价格大于供给成本，消费者在产品质量上的信息不完全导致了生产过低的产量。,五、道德风险,道德风险的产生道德风险：指在协议达成后，信息多的一方通过改变自己的行为，来损害对方的利益。因为在信息不对称的情况下，达成协议的另一方无法准确地核实对方是否按照协议办事。仍以保险市场为例说明道德风险问题。在个人没有购买家庭财产保险的情况下，个人会采取多种防范措施，但在购买了全额保险之后，个人有可能不再采取防范性措施，这些行为就是保险市场上的道德风险。,“道德危险”也叫隐瞒行动（hidden action）：交易的一方知道他自己采取的
9、行动，这样的行动会影响到另一方的利益，而另一方则不知道对方已经采取了什么样的行动。这是一种事后机会主义行为。保险商不敢承保 银行不敢贸然提高利率,狭义理解,信息不对称背景下，人们购买保险后降低了对防盗行为的激励，导致事故发生机率上升，被称为“道德风险（Moral Hazard）”针对控制某种事件负面影响采取的措施，反而导致这类事件发生概率上升。,逆向选择与道德风险都以存在信息不对称为前提。区别在于：与逆向选择联系的是广义的对象素质或属性方面信息不对称，对人们交易之前行为发生影响；道德风险的信息问题更多涉及个人或机构的行为方式，对交易之后的结果发生影响。,首先，败德行为改变了损失发生的概率。因为
10、投保人采取一定的措施与没有采取一定的防盗措施相比，后者财产被盗的概率相对提高。在没有投保之前，财产被盗的概率处于一个“正常”水平。但当财产的主人投保以后，财产被盗的概率也就相应提高，而在完全保险的情况下损失由保险公司承担。,财产防盗保险败德行为与逆向选择,其次，在交易中，保险公司与投保人之间的信息是不对称的，保险公司只是对财产被盗的社会平均水平有一定的信息和判断，但对具体个人的有关信息只能作出一个初略估计，也无法观察投保人的具体行动。败德行为有视也被称为隐藏行动, 又因为保险公司无法或者确切的信息，或者说是获知确切信息的成本太高，所以也被称为隐藏信息。,逆向选择（Adverse selecti
11、on）是保险公司所面临的又一大问题。保险公司以一个社会平均水平的发案率或财产损失率制订并收取相应的保费。而不同的社区或投保人财产损失的概率是不同的，所以最后可能出现的结果是财产损失风险高的人真正需要降低风险就愿意去投保，而风险低的那一部分群体不愿意投保。统一的费率使得保险公司面临投保人的逆向选择问题，保险公司的赔付也相应增加。,道德风险的解决办法道德风险是在交易一方的隐藏行为无法觉察或监督的情况下所发生的，解决的办法只能是通过某些制度设计使具有信息优势的交易方约束自己的行动。也就是说，要求具有私人行动或私人信息的交易方的自利行为得到激励的引导，以符合或不违背缺乏信息的另一方的利益。例如，保险公
12、司解决道德风险问题，可以在保险单中加入共同保险或免赔额条款。共同保险是指一旦出现风险，投保人要承担保险金额的一部分。,保险市场的回扣（Rebate）条款：凡事故发生时，被保人自己先承担一定数量金额（例如200英镑）之内的损失，超过部分由保险公司赔付。通过保户对自身利益关心的机制来抑制信息不对称条件下道德风险的影响。,“燃气具维修告示”：“居民家中使用的燃气具一般半年内需要专业人员维修一次。然而，近来发现本地燃气具维修市场上经常有无照经营人员擅自上门维修燃气具，个别情况下甚至造成人员伤亡重大事故。我公司是政府有关部门的认定企业，长期从事燃气安装维修业务，操作规范，技术可靠，随时准备为您服务。如有
13、需要，请打电话： XXXXXX。 X年X月X日。”,出租车计价设计中的不对称信息分析。 提示：1、绕路的“机会主义”行为2、如果城内统一定价10元会出现什么情况？（逆向选择）,讨论：,一.市场信号1.市场信号本质上就是一种市场信息，它主要是在市场外形成并在市场上使用，起到传递信息的作用。2.对市场信号的利用方式可分为市场信号显示和市场信号甄别。二.市场信号显示1.市场信号显示是指为了解决逆向选择问题，占据信息优势的一方为了把自己的某些优质物品或自身的某些优秀特性显示出来，不被埋没，就会通过某种方式向处于信息劣势的人发出市场信号以表明自己的物品或自身与众不同的行为。,六、市场信号显示与甄别,2.
14、生活中常见的市场信号显示（1）产品的保修保证书（2）名牌（3）受教育程度3.市场信号显示的主要作用：有利于解决逆向选择问题，有利于改善信息不对称情况下的价格机制失灵、社会资源配置低效率的状况。 三.市场信号甄别1.市场信号甄别在进行市场交易之前，信息劣势方首先以某种方式使得信息优势方不得不发出表明自身特征、品质、类型等的信号，以供信息劣势方辨别、解读，从而改变自己在市场交易中所处信息劣势地位的行为。,2.市场信号甄别的实例（1）保险公司给投保人提供两类保险单，规定较高的保险费与较高的赔偿额，较低的保险费与较低赔偿额。（2）保险公司规定保险业务员的报酬常常与其达到的保险业务量联系在一起，并成正比
15、关系。报酬公式：W = A + BQ，其中：W为报酬，Q为保险业务量，A是每月的固定工资，B为业务提成比率，并且A0，0B1。3.市场信号甄别发挥作用的条件：信息优势方的不同类型的人或物品不会互相模仿对方的市场信号。 4.市场信号的有效性市场信号的有效性应建立在对市场中的假信号坚决清除基础之上，而法律的有效性是能否清除假市场信号的关键。,案例 包公断案,妓女张海棠从良，嫁与马均卿为妾，生有一子寿郎。马均卿之妻与郑州衙门赵令史通奸，合谋毒死马均卿，并诡称寿郎为己子，企图霸占全部家产。包拯审理此案时，用石灰在地上画了一个阑圈，让寿郎立于圈中，命马妻与张海棠从两边同时拽寿郎，谁拽出圈外，谁就是亲娘。
16、结果，寿郎被马妻发力拽出。包拯由此断定，不忍心用力拽的张海棠为亲娘，并审出全部案情，将马妻与赵令史处以死刑。包拯未必懂得信号甄别，但他却诱使罪犯基于自身利益显示了其私人信息。 资料来源：黎诣远、李明志微观经济分析（第2版），清华大学出版社2003年，P369.）,讨论： 英语四、六级证书的信号功能前段时间，全国英语四、六级考试由于泄题事件闹得沸沸扬扬。一些专家学者认为应该取消四、六级考试，不取消就不能真正提高人民的英语水平。你如何看待这个问题呢？,劳动市场，招聘者应该实行什么样的工资策略呢？ 较低工资，降低成本 较高工资，吸引人才,“工资水平与工作效率”,“工资效率”,这个简单说明了重要的一点
17、：教育是一个重要的信号，即使教育对提高工人生产率不起作用，某些工人（具有高生产率的）也将会获得大学教育，只是想要证明他们是高生产率的，因此接受教育来发出一个信号。,保证和保证书,保证和保证书有效地发出了产品质量的信号，因为一项内容广泛的保证书对低质量产品的生产者来说要比高质量产品的生产者成本更高。,道德风险举例,国际五大会计师事务所之一的安达信曾经声名显赫，如今却臭名昭著。,作为安然公司的外部审计，因与安然合伙“违规操作”而受到美国国会、证券交易委员会的调查，美国司法部又以“妨碍司法”为由向安达信提起刑事诉讼。,美国联邦调查局正在对美陆军部长是否参与安然内幕交易进行调查，美陆军部长托马斯怀特去
18、年10月，在获悉安然出现问题前，卖出手中总值为308万美元的安然股份.,从安然事件说起,在美国安然事件中，公司高级管理层、投资银行、证券分析师和会计师事务所内外结合，共同欺骗不知情的股东。 J.P摩根大通掩盖了安然高达40亿美元的债务，从安然公司获得了“巨额保险及咨询费”。 J.P摩根大通分析师大肆推销安然的股票及债券。 花旗集团副主席鲁宾2002年11月呼吁穆迪不要降低安然的信贷评级。 瑞士信贷第一波士顿的银行家们经常光顾安然总部，帮助该公司设立一些特别的实体以保持掩藏安然的债务。,从安然事件说起,安然公司自1986年以来，已经向华尔街支付了大约3.23亿美元的承销佣金。 高盛公司将这笔佣金
19、中的6900万美元装入自己的口袋； 所罗门美邦带走了6100万美元； 瑞士信贷第一波士顿赚了6400万美元。,从安然事件说起,2003年以加利福尼亚大学的校董为代表的安然股东向休斯顿联邦法庭递交了新的状纸，把9家银行一起送上被告席。 这9家投资银行分别是-摩根大通、美林、瑞士信贷集团的子公司瑞士信贷第一波士顿、花旗集团、加拿大帝国商业银行、德意志银行、美洲银行、巴克莱银行、雷曼兄弟。 指控：蓄意隐瞒财务真相，帮助安然设计虚假的金融交易，从而让安然得以掩盖其濒临崩溃的金融状况，并从中渔利。,从安然事件说起：,纽约的一位投资者坎吉勒声称在美国电子商务公司的股票上损失了50万美元。 在股价高达60美
20、元的时候，他的美林证券经纪人力阻他出售，以至错失良机，等到出售时每股价格已经跌到11美元。 2001年3月，坎吉勒状告美林证券，声称美林证券的明星网络分析师布鲁杰特欺骗投资者，向他们推销和美林证券有金融关系的股票。 坎吉勒的律师萨马斯基声称曾见到投资银行的合同，许诺给予分析师37的利润，帮助投资银行获取收入。,从安然事件说起,美国第二大长途电话公司环球通讯(WorldCom)公司在2002-2003年的五个季度中，竟然先后共虚报了38亿美元的利润。世界最大的复印机生产商美国施乐公司新公布的近年收入报告说，由于会计统计方面的错误，该公司在过去5年中高报收入14亿美元。在美林证券的备忘录中，布鲁杰
21、特详细叙述了他和他的小组在1999年12月到2000年的11月期间，从涉及的52件投资银行的交易中赚了1.15亿美元。在其后很短的时间里，他的综合工资很快就从300万美元暴涨到1200万美元。,从安然事件说起,欺骗原因的直接性股票期权在背后扮演了很重要的角色，公司股票市价大增后，高级管理层乘机买出手中借期权所持有的股票获利。,从安然事件说起,华尔街日报(Wall Street Journal)和Thomson Financial进行的一项分析显示，自1997年起，电信业内部人士直接将价值142亿美元的股票变现。加上风险资本家、管理人士信托基金和私人投资机构卖出的电信股票，总价值将近180亿美元
22、。,从安然事件说起,一些内部人变现股票的金额巨大。 Qwest Communications International Inc.的创始人菲力浦安舒兹(Philip Anschutz)卖出价值近$20亿股票。公司前任首席执行长约瑟夫纳西奥(Joseph Nacchio)售出了价值$2.5亿左右的股票，而通过行使期权，他仅用$2920万的价格买进他在上述期间出售的股票。环球电讯(Global Crossing Ltd.)的创始人盖瑞温尼克(Gary Winnick)变现$7.34亿，而当初买下这些股票的价格不过$2,000万。世界通信公司(WorldCom Inc.)的首席执行长约翰塞奇莫(Jo
23、hn Sidgmore)曾预测电信业的增长近乎无限，当时，他还是互联网公司UUNet的负责人，该公司1996年被世界通信公司收购。他总计卖出了价值$8,700万的公司股票。,从安然事件说起,安然公司和世界通信公司的造假丑闻，使得世界通信公司的资产总值由1153亿美元跌至10亿美元，公司股票从90年代末的62美元狂跌至停牌前的83美分，乃至破产。安然公司也于2002年12月2日申请破产，公司股票降至每股26美分。,从安然事件说起,据美国布鲁金斯学会2003年7月25日公布的一项研究报告显示，安然公司和世界通信公司的造假丑闻将使今年美国经济损失370亿至420亿美元。更重要的是，公司丑闻和随之而来
24、的股市大幅下跌并持续低迷正威胁着美经济增长的支柱-个人消费。密歇根大学公布的消费者信心指数，在2003年5月份由前一个月的96.9点下跌到92.4点之后，6月份继续下跌至86.5点，这是自2002年11月份以来消费者信心指数的最低点。,当一方当事人（即委托人）雇用另一方当事人（即代理人）代表委托人完成某些任务时，委托人的目标和代理人的目标并不一致，这就产生了委托代理问题。代理人的行为可能源以委托人所请求，而委托人不能直接监督代理人的行为。 委托代理问题的内涵在经济活动当中，具有信息优势的一方是代理人，而具有信息劣势的一方是委托人。比如在公司管理中，股东作为委托人，并不能监督其代理人。,八、信息
25、不完全和激励机制：委托代理问题,委托代理问题实际上是隐藏行为问题。委托代理问题有三个重要特征：委托人利益的实现取决于代理人的行为；委托人的目标不同于代理人的目标；委托人和代理人行为的信息是不对称的，代理人的信息明显要多于委托人的信息。例如，在企业里，当经理追求他自己的目标时，可能会造成股东的利润减少，就产生了委托代理问题。,委托代理问题就是代理人可能追求他们自己的目标，甚至不惜以委托人获得较低利益为代价。,管理者： 选择项目 筹集资金 支付股利,社会,债权人,股东,金融市场,股东大会 董事会,财富最大化,受到保护,信息,市场价格等于内在价值,未带来成本,管理者： 选择项目 筹集资金 支付股利,
26、社会,债权人,股东,金融市场,很少控制,真实情况,以牺牲股东利益为代价保护自己利益,无法追踪公司成本,较大的社会成本,被股东剥夺,信息被拖延或误导,市场价格不等于内在价值： 短视；波动过大；过度反应；内幕操纵,解决委托代理问题的关键是激励。委托人需要确定某种适当的激励促使代理人采取某种适当的行为，企业所有者在支付给生产要素的报酬上作出某些改进。一种可供选择的方法是将管理者和所有者的利益协调起来。管理者的收入取决于企业的经营状况的体制被称为以业绩评定薪水体制。另一种方法是，委托人不仅把代理人的薪水水平同利润挂钩，而且还把公司股票作为衡量代理人薪水的标准，即公司把一定数量的股票或者期权作为管理者薪
27、水的一部分。这种利润分享方式可能具有较强的激励特征。,委托代理问题中的激励,减少代理成本（管理者）方法,市场 经理人才市场 公司控制市场兼并威胁 资本市场 产品市场 治理结构增加股东权力 激励 让管理者像股东那样思考年薪 + 奖金 + 股票期权 期权激励的问题,2、委托-代理模型的类型,从非对称信息发生的时间和内容来划分委托-代理关系中的不同类型。 内容：指某些参与者的行动。 研究不可观测的行动的模型是隐蔽行动模型。 内容：指某些参与者的知识。 研究不可观测的知识的模型是隐蔽知识模型或隐蔽信息模型。,1.股东经理：股票期权计划2.雇主雇员：工资报酬计划措施：（1）固定工资（2）奖勤罚懒（3）利
28、润分享,雇主的利润,3、信息不完全和激励机制：委托代理问题,应用分析,广告：利与弊 全竞争市场：广告是资源的浪费 不完全竞争市场：广告是一个信号显示，但这种信号显示可信吗？ 法律禁止虚假广告 品牌的价值、功能 信号显示 信誉承诺 信誉机制的作用机理,案例1 福特汽车公司的效率工资,1914年，福特汽车公司采用了效率工资，每天支付给每个工人5美元，这是当时一般工资的2倍左右。实行这一效率工资后，公司的劳动队伍更加稳定了，工人的缺勤率下降了，生产效率大大提高了。以至于尽管工资高了，但公司的生产成本却减少了。公司的老板亨利福特称每天5美元工资是“我们做出的最成功的降低成本的努力之一”。根据一些专家的
29、分析，福特的决策与公司采用的装配线生产是密切相关的，因为若一个工人旷工或工作懈怠，整个装配流水线的生产效率都会下降。资料来源：（美）曼昆经济学原理（下册），北京大学出版社1999年，P210-211.,案例2 股票自营买卖中的“花头”,上海证券交易所和深圳证券交易所成立并开始运作的头几年，我国不少证券公司的股票自营买卖是较混乱的。这种股票自营买卖多由证券公司下属的业务部、营业部的头头负责，用众多股票账户买进不同上市公司的股票。如果某只股票涨了，自营人员或者那些头头们说这是自己的账户或朋友的账户，股票差价收益归已所有。如果某只股票跌了，他们自然将其归于自营亏损。由于管理上的混乱和事前对股票账户界
30、定的不明确，使得事后的盈亏归属变得模糊。那时，不少证券公司的自营亏损，或者盈利不大，但自营操作人员却肥了起来。 管理上的改进和严格很快使上述损公利己的做法行不通。有些自营人员又另辟蹊径，利用信息不对称，将公司的巨额自营资金用去大量购买他自己也不看好的某只股票。,之所以如此，或者因为他自己在该股票上被套，他想利用公司的大资金为自己解套；或者因为庄家在该股票上被套，庄家答应他，他将股票价格买高后就会给他好处，因而自营人员不惜牺牲证券公司的利益。自营人员事后可以找出一大堆理由为在这只股票上的投资亏损和投资失误辩护，如这只股票的技术走势形态当时不错；这只股票所属的上市公司有新的盈利增长点；人不是神，股
31、票投资亏损是难免的；等等。管理上的不断改进已使这样的行为大大收敛，但恐怕还是难以完全杜绝。,案例分析：健康险成“烫手山芋“,截至2003年底，江西省基本医疗保险参保人数达到达330万人。城镇人口中非公企业就业者还有相当部分未纳入这顶“保护伞”下，而农村居民，大多数还处于医疗保障机制缺失状态。有专家指出，商业健康保险将成为保险市场一个有着诱人前景的“金矿”。但在现实生活中，由于健康险利润率很低甚至赔本，江西省保险公司普遍对其缺乏热情。保险公司踟躇于数千亿元健康险市场的门口。,案例分析：健康险成“烫手山芋“,人寿保险南昌分公司的一位负责人感慨颇多：“道德风险是影响健康保险发展的重要原因。健康保险中
32、存在的道德风险花样繁多，防不胜防，使得保险公司在涉足健康保险业务时顾虑重重。在人寿保险拒赔的客户中，就有85属于道德风险造成的。”,案例分析：健康险成“烫手山芋“,健康保险涉及第三方即医疗服务的提供者。现阶段，医院“以药养医”的现象较为普遍，而江西省一些保险公司尚未建立专门的健康保险核保核赔制度，缺乏健康保险的核保核赔资格认证体系，这使其难以介入医疗服务选择的过程中，对医疗费支出的风险以及对冒名就诊、串通医生伪造病历等道德风险无法进行有效监控。也就是说，医疗服务体制的弊端制约了商业健康保险的发展，而为防范风险制定的条款，虽能起到一定的作用，但对保户而言，犹如一道道门槛，把他们挡在了门外。,有业
33、内人士指出，产品设计的缺陷也给健康险的“业绩”雪上加霜。 “保险公司与医院没有形成长效合作，一些重大疾病的发生率无从获得，现今保险公司健康险费率多是以国际上一些重大疾病的发生率为基准，再考虑到不同地方的医疗水平来确定的，而每年呈两位数增长的医疗费用支出水平与保险公司多年不变的保险费率形成巨大落差，这也在一定程度上造成保险公司亏损。” 平安保险南昌分公司的有关负责人表示，由于经验数据不足，保险公司在经营风险测算和精算定价过程中缺乏科学依据，产品所定价格不能满足赔付的需要，造成经营利润倒挂。,案例分析：健康险成“烫手山芋“,案例分析：健康险成“烫手山芋“,一方面是百姓需求旺盛、市场蕴藏巨大商机；另
34、一方面保险公司将商业健康保险视为“烫手山芋”。那么，商业健康险路在何方？有关专家指出，专业化是商业健康险发展的必由之路。由于健康险的特殊性，使得其产品的定价、营销、核保、理赔、经营风险控制等环节均有别于其它寿险产品，为此，必须建立专业的商业健康保险公司，吸收一批既懂保险又懂医学的复合型人才，转变经营理念，以客户为中心，集思广益，开发出一些能满足不同客户对健康险不同需求层次的产品。同时大力宣传健康险，加强国民的健康风险意识。,案例分析：健康险成“烫手山芋“,分析人士指出，保险公司必须与医疗服务机构建立合作伙伴关系，提高健康保险服务水平。只有二者相互结合，形成利益共同体，才能从根本上解决商业医疗保险发展的风险管理难题。你的看法呢？,逆向选择,【关键词】,信息不对称,信息不完全,道德风险,委托-代理,判断题,对,错,判断题,对,错,判断题,对,错,判断题,对,错,判断题,对,错,判断题,对,错,单选题,多选题,4、文凭：大学毕业够不够？本土学位够不够？,1、卖者会刻意使自己区别出来：三包，售后服务， 回国，搬家，,2、好货不便宜,3、受教育，能力显示,5、复杂性：真的假文凭，假的真文凭,6、复杂性：面试,7、职称评定，显示学术水平的信号：核心期刊，SCI,谢谢！,
