1、投资学专业毕业论文 精品论文 中国双重上市企业 A、H 股价差的研究关键词：上市企业 套利机制 股票市场摘要：随着在中国 A 股市场和香港股票市场双重上市的企业逐渐增多，A、H 股间持续而明显的价差也引起了研究者广泛的关注。 本文首先描述了双重上市企业 A、H 股价差的特征，并利用 Levin-Lin-Chu 面板单位根检验的方法对相关价差特征进行分析后发现：双重上市企业 A、H 股价差是平稳的。这一结论在对企业按流通市值分组后进行检验仍然成立。而且分组检验还发现：高流通市值组与低流通市值组企业的 A、H 股价差在一次冲击后向稳定的价差水平收敛的半周期分别为 40 个交易日和 56 个交易日。
2、 本文还对双重上市企业 A、H 股换手率的投机性含义进行了研究。横截面回归的实证结果发现：现有的 A、H 股价差的实证研究中将换手率作为流动性因素的代理变量是不合理的。相关 A 股换手率的特征与流动性的解释相悖，而更有可能反映的是 A 股的投机性特征。 另外，现有对双重上市企业 A、H 股价差的研究主要关注影响价差的因素。实证结果大多支持 A、H 股间的流动性差异、供给需求差异、信息不对称等因素对价差有重要的影响作用。本文利用 49 家双重上市企业的月度数据对 A、H 价差的影响因素进行实证检验，并主要关注投机性因素对价差的解释作用。实证结果发现：投机性因素对 A、H 股价差有较强的解释作用。
3、同时，流动性、信息不对称、供给需求、市场条件等因素对价差的解释作用明显。 基于上述研究，本文认为：继续完善 A 股市场交易机制、进一步发展机构投资者、拓展国内投资者的投资渠道等措施有助于减小 A、H 股价差。在此基础上构建市场间有效的套利机制将极大改变两地股票市场分割的现状。正文内容随着在中国 A 股市场和香港股票市场双重上市的企业逐渐增多，A、H 股间持续而明显的价差也引起了研究者广泛的关注。 本文首先描述了双重上市企业 A、H 股价差的特征，并利用 Levin-Lin-Chu 面板单位根检验的方法对相关价差特征进行分析后发现：双重上市企业 A、H 股价差是平稳的。这一结论在对企业按流通市值
4、分组后进行检验仍然成立。而且分组检验还发现：高流通市值组与低流通市值组企业的 A、H 股价差在一次冲击后向稳定的价差水平收敛的半周期分别为 40 个交易日和 56 个交易日。 本文还对双重上市企业 A、H 股换手率的投机性含义进行了研究。横截面回归的实证结果发现：现有的 A、H 股价差的实证研究中将换手率作为流动性因素的代理变量是不合理的。相关 A 股换手率的特征与流动性的解释相悖，而更有可能反映的是 A 股的投机性特征。 另外，现有对双重上市企业 A、H 股价差的研究主要关注影响价差的因素。实证结果大多支持 A、H 股间的流动性差异、供给需求差异、信息不对称等因素对价差有重要的影响作用。本文
5、利用 49 家双重上市企业的月度数据对 A、H 价差的影响因素进行实证检验，并主要关注投机性因素对价差的解释作用。实证结果发现：投机性因素对 A、H 股价差有较强的解释作用。同时，流动性、信息不对称、供给需求、市场条件等因素对价差的解释作用明显。 基于上述研究，本文认为：继续完善 A 股市场交易机制、进一步发展机构投资者、拓展国内投资者的投资渠道等措施有助于减小 A、H 股价差。在此基础上构建市场间有效的套利机制将极大改变两地股票市场分割的现状。随着在中国 A 股市场和香港股票市场双重上市的企业逐渐增多，A、H 股间持续而明显的价差也引起了研究者广泛的关注。 本文首先描述了双重上市企业A、H
6、股价差的特征，并利用 Levin-Lin-Chu 面板单位根检验的方法对相关价差特征进行分析后发现：双重上市企业 A、H 股价差是平稳的。这一结论在对企业按流通市值分组后进行检验仍然成立。而且分组检验还发现：高流通市值组与低流通市值组企业的 A、H 股价差在一次冲击后向稳定的价差水平收敛的半周期分别为 40 个交易日和 56 个交易日。 本文还对双重上市企业 A、H 股换手率的投机性含义进行了研究。横截面回归的实证结果发现：现有的 A、H 股价差的实证研究中将换手率作为流动性因素的代理变量是不合理的。相关 A 股换手率的特征与流动性的解释相悖，而更有可能反映的是 A 股的投机性特征。 另外，现
7、有对双重上市企业 A、H 股价差的研究主要关注影响价差的因素。实证结果大多支持 A、H 股间的流动性差异、供给需求差异、信息不对称等因素对价差有重要的影响作用。本文利用 49 家双重上市企业的月度数据对 A、H 价差的影响因素进行实证检验，并主要关注投机性因素对价差的解释作用。实证结果发现：投机性因素对 A、H 股价差有较强的解释作用。同时，流动性、信息不对称、供给需求、市场条件等因素对价差的解释作用明显。 基于上述研究，本文认为：继续完善 A 股市场交易机制、进一步发展机构投资者、拓展国内投资者的投资渠道等措施有助于减小 A、H 股价差。在此基础上构建市场间有效的套利机制将极大改变两地股票市
8、场分割的现状。随着在中国 A 股市场和香港股票市场双重上市的企业逐渐增多，A、H 股间持续而明显的价差也引起了研究者广泛的关注。 本文首先描述了双重上市企业A、H 股价差的特征，并利用 Levin-Lin-Chu 面板单位根检验的方法对相关价差特征进行分析后发现：双重上市企业 A、H 股价差是平稳的。这一结论在对企业按流通市值分组后进行检验仍然成立。而且分组检验还发现：高流通市值组与低流通市值组企业的 A、H 股价差在一次冲击后向稳定的价差水平收敛的半周期分别为 40 个交易日和 56 个交易日。 本文还对双重上市企业 A、H 股换手率的投机性含义进行了研究。横截面回归的实证结果发现：现有的
9、A、H 股价差的实证研究中将换手率作为流动性因素的代理变量是不合理的。相关 A 股换手率的特征与流动性的解释相悖，而更有可能反映的是 A 股的投机性特征。 另外，现有对双重上市企业 A、H 股价差的研究主要关注影响价差的因素。实证结果大多支持 A、H 股间的流动性差异、供给需求差异、信息不对称等因素对价差有重要的影响作用。本文利用 49 家双重上市企业的月度数据对 A、H 价差的影响因素进行实证检验，并主要关注投机性因素对价差的解释作用。实证结果发现：投机性因素对 A、H 股价差有较强的解释作用。同时，流动性、信息不对称、供给需求、市场条件等因素对价差的解释作用明显。 基于上述研究，本文认为：
10、继续完善 A 股市场交易机制、进一步发展机构投资者、拓展国内投资者的投资渠道等措施有助于减小 A、H 股价差。在此基础上构建市场间有效的套利机制将极大改变两地股票市场分割的现状。随着在中国 A 股市场和香港股票市场双重上市的企业逐渐增多，A、H 股间持续而明显的价差也引起了研究者广泛的关注。 本文首先描述了双重上市企业A、H 股价差的特征，并利用 Levin-Lin-Chu 面板单位根检验的方法对相关价差特征进行分析后发现：双重上市企业 A、H 股价差是平稳的。这一结论在对企业按流通市值分组后进行检验仍然成立。而且分组检验还发现：高流通市值组与低流通市值组企业的 A、H 股价差在一次冲击后向稳
11、定的价差水平收敛的半周期分别为 40 个交易日和 56 个交易日。 本文还对双重上市企业 A、H 股换手率的投机性含义进行了研究。横截面回归的实证结果发现：现有的 A、H 股价差的实证研究中将换手率作为流动性因素的代理变量是不合理的。相关 A 股换手率的特征与流动性的解释相悖，而更有可能反映的是 A 股的投机性特征。 另外，现有对双重上市企业 A、H 股价差的研究主要关注影响价差的因素。实证结果大多支持 A、H 股间的流动性差异、供给需求差异、信息不对称等因素对价差有重要的影响作用。本文利用 49 家双重上市企业的月度数据对 A、H 价差的影响因素进行实证检验，并主要关注投机性因素对价差的解释
12、作用。实证结果发现：投机性因素对 A、H 股价差有较强的解释作用。同时，流动性、信息不对称、供给需求、市场条件等因素对价差的解释作用明显。 基于上述研究，本文认为：继续完善 A 股市场交易机制、进一步发展机构投资者、拓展国内投资者的投资渠道等措施有助于减小 A、H 股价差。在此基础上构建市场间有效的套利机制将极大改变两地股票市场分割的现状。随着在中国 A 股市场和香港股票市场双重上市的企业逐渐增多，A、H 股间持续而明显的价差也引起了研究者广泛的关注。 本文首先描述了双重上市企业A、H 股价差的特征，并利用 Levin-Lin-Chu 面板单位根检验的方法对相关价差特征进行分析后发现：双重上市
13、企业 A、H 股价差是平稳的。这一结论在对企业按流通市值分组后进行检验仍然成立。而且分组检验还发现：高流通市值组与低流通市值组企业的 A、H 股价差在一次冲击后向稳定的价差水平收敛的半周期分别为 40 个交易日和 56 个交易日。 本文还对双重上市企业 A、H 股换手率的投机性含义进行了研究。横截面回归的实证结果发现：现有的 A、H 股价差的实证研究中将换手率作为流动性因素的代理变量是不合理的。相关 A 股换手率的特征与流动性的解释相悖，而更有可能反映的是 A 股的投机性特征。 另外，现有对双重上市企业 A、H 股价差的研究主要关注影响价差的因素。实证结果大多支持 A、H 股间的流动性差异、供
14、给需求差异、信息不对称等因素对价差有重要的影响作用。本文利用 49 家双重上市企业的月度数据对 A、H 价差的影响因素进行实证检验，并主要关注投机性因素对价差的解释作用。实证结果发现：投机性因素对 A、H 股价差有较强的解释作用。同时，流动性、信息不对称、供给需求、市场条件等因素对价差的解释作用明显。 基于上述研究，本文认为：继续完善 A 股市场交易机制、进一步发展机构投资者、拓展国内投资者的投资渠道等措施有助于减小 A、H 股价差。在此基础上构建市场间有效的套利机制将极大改变两地股票市场分割的现状。随着在中国 A 股市场和香港股票市场双重上市的企业逐渐增多，A、H 股间持续而明显的价差也引起
15、了研究者广泛的关注。 本文首先描述了双重上市企业A、H 股价差的特征，并利用 Levin-Lin-Chu 面板单位根检验的方法对相关价差特征进行分析后发现：双重上市企业 A、H 股价差是平稳的。这一结论在对企业按流通市值分组后进行检验仍然成立。而且分组检验还发现：高流通市值组与低流通市值组企业的 A、H 股价差在一次冲击后向稳定的价差水平收敛的半周期分别为 40 个交易日和 56 个交易日。 本文还对双重上市企业 A、H 股换手率的投机性含义进行了研究。横截面回归的实证结果发现：现有的 A、H 股价差的实证研究中将换手率作为流动性因素的代理变量是不合理的。相关 A 股换手率的特征与流动性的解释
16、相悖，而更有可能反映的是 A 股的投机性特征。 另外，现有对双重上市企业 A、H 股价差的研究主要关注影响价差的因素。实证结果大多支持 A、H 股间的流动性差异、供给需求差异、信息不对称等因素对价差有重要的影响作用。本文利用 49 家双重上市企业的月度数据对 A、H 价差的影响因素进行实证检验，并主要关注投机性因素对价差的解释作用。实证结果发现：投机性因素对 A、H 股价差有较强的解释作用。同时，流动性、信息不对称、供给需求、市场条件等因素对价差的解释作用明显。 基于上述研究，本文认为：继续完善 A 股市场交易机制、进一步发展机构投资者、拓展国内投资者的投资渠道等措施有助于减小 A、H 股价差
17、。在此基础上构建市场间有效的套利机制将极大改变两地股票市场分割的现状。随着在中国 A 股市场和香港股票市场双重上市的企业逐渐增多，A、H 股间持续而明显的价差也引起了研究者广泛的关注。 本文首先描述了双重上市企业A、H 股价差的特征，并利用 Levin-Lin-Chu 面板单位根检验的方法对相关价差特征进行分析后发现：双重上市企业 A、H 股价差是平稳的。这一结论在对企业按流通市值分组后进行检验仍然成立。而且分组检验还发现：高流通市值组与低流通市值组企业的 A、H 股价差在一次冲击后向稳定的价差水平收敛的半周期分别为 40 个交易日和 56 个交易日。 本文还对双重上市企业 A、H 股换手率的
18、投机性含义进行了研究。横截面回归的实证结果发现：现有的 A、H 股价差的实证研究中将换手率作为流动性因素的代理变量是不合理的。相关 A 股换手率的特征与流动性的解释相悖，而更有可能反映的是 A 股的投机性特征。 另外，现有对双重上市企业 A、H 股价差的研究主要关注影响价差的因素。实证结果大多支持 A、H 股间的流动性差异、供给需求差异、信息不对称等因素对价差有重要的影响作用。本文利用 49 家双重上市企业的月度数据对 A、H 价差的影响因素进行实证检验，并主要关注投机性因素对价差的解释作用。实证结果发现：投机性因素对 A、H 股价差有较强的解释作用。同时，流动性、信息不对称、供给需求、市场条
19、件等因素对价差的解释作用明显。 基于上述研究，本文认为：继续完善 A 股市场交易机制、进一步发展机构投资者、拓展国内投资者的投资渠道等措施有助于减小 A、H 股价差。在此基础上构建市场间有效的套利机制将极大改变两地股票市场分割的现状。随着在中国 A 股市场和香港股票市场双重上市的企业逐渐增多，A、H 股间持续而明显的价差也引起了研究者广泛的关注。 本文首先描述了双重上市企业A、H 股价差的特征，并利用 Levin-Lin-Chu 面板单位根检验的方法对相关价差特征进行分析后发现：双重上市企业 A、H 股价差是平稳的。这一结论在对企业按流通市值分组后进行检验仍然成立。而且分组检验还发现：高流通市
20、值组与低流通市值组企业的 A、H 股价差在一次冲击后向稳定的价差水平收敛的半周期分别为 40 个交易日和 56 个交易日。 本文还对双重上市企业 A、H 股换手率的投机性含义进行了研究。横截面回归的实证结果发现：现有的 A、H 股价差的实证研究中将换手率作为流动性因素的代理变量是不合理的。相关 A 股换手率的特征与流动性的解释相悖，而更有可能反映的是 A 股的投机性特征。 另外，现有对双重上市企业 A、H 股价差的研究主要关注影响价差的因素。实证结果大多支持 A、H 股间的流动性差异、供给需求差异、信息不对称等因素对价差有重要的影响作用。本文利用 49 家双重上市企业的月度数据对 A、H 价差
21、的影响因素进行实证检验，并主要关注投机性因素对价差的解释作用。实证结果发现：投机性因素对 A、H 股价差有较强的解释作用。同时，流动性、信息不对称、供给需求、市场条件等因素对价差的解释作用明显。 基于上述研究，本文认为：继续完善 A 股市场交易机制、进一步发展机构投资者、拓展国内投资者的投资渠道等措施有助于减小 A、H 股价差。在此基础上构建市场间有效的套利机制将极大改变两地股票市场分割的现状。随着在中国 A 股市场和香港股票市场双重上市的企业逐渐增多，A、H 股间持续而明显的价差也引起了研究者广泛的关注。 本文首先描述了双重上市企业A、H 股价差的特征，并利用 Levin-Lin-Chu 面
22、板单位根检验的方法对相关价差特征进行分析后发现：双重上市企业 A、H 股价差是平稳的。这一结论在对企业按流通市值分组后进行检验仍然成立。而且分组检验还发现：高流通市值组与低流通市值组企业的 A、H 股价差在一次冲击后向稳定的价差水平收敛的半周期分别为 40 个交易日和 56 个交易日。 本文还对双重上市企业 A、H 股换手率的投机性含义进行了研究。横截面回归的实证结果发现：现有的 A、H 股价差的实证研究中将换手率作为流动性因素的代理变量是不合理的。相关 A 股换手率的特征与流动性的解释相悖，而更有可能反映的是 A 股的投机性特征。 另外，现有对双重上市企业 A、H 股价差的研究主要关注影响价
23、差的因素。实证结果大多支持 A、H 股间的流动性差异、供给需求差异、信息不对称等因素对价差有重要的影响作用。本文利用 49 家双重上市企业的月度数据对 A、H 价差的影响因素进行实证检验，并主要关注投机性因素对价差的解释作用。实证结果发现：投机性因素对 A、H 股价差有较强的解释作用。同时，流动性、信息不对称、供给需求、市场条件等因素对价差的解释作用明显。 基于上述研究，本文认为：继续完善 A 股市场交易机制、进一步发展机构投资者、拓展国内投资者的投资渠道等措施有助于减小 A、H 股价差。在此基础上构建市场间有效的套利机制将极大改变两地股票市场分割的现状。随着在中国 A 股市场和香港股票市场双
24、重上市的企业逐渐增多，A、H 股间持续而明显的价差也引起了研究者广泛的关注。 本文首先描述了双重上市企业A、H 股价差的特征，并利用 Levin-Lin-Chu 面板单位根检验的方法对相关价差特征进行分析后发现：双重上市企业 A、H 股价差是平稳的。这一结论在对企业按流通市值分组后进行检验仍然成立。而且分组检验还发现：高流通市值组与低流通市值组企业的 A、H 股价差在一次冲击后向稳定的价差水平收敛的半周期分别为 40 个交易日和 56 个交易日。 本文还对双重上市企业 A、H 股换手率的投机性含义进行了研究。横截面回归的实证结果发现：现有的 A、H 股价差的实证研究中将换手率作为流动性因素的代
25、理变量是不合理的。相关 A 股换手率的特征与流动性的解释相悖，而更有可能反映的是 A 股的投机性特征。 另外，现有对双重上市企业 A、H 股价差的研究主要关注影响价差的因素。实证结果大多支持 A、H 股间的流动性差异、供给需求差异、信息不对称等因素对价差有重要的影响作用。本文利用 49 家双重上市企业的月度数据对 A、H 价差的影响因素进行实证检验，并主要关注投机性因素对价差的解释作用。实证结果发现：投机性因素对 A、H 股价差有较强的解释作用。同时，流动性、信息不对称、供给需求、市场条件等因素对价差的解释作用明显。 基于上述研究，本文认为：继续完善 A 股市场交易机制、进一步发展机构投资者、
26、拓展国内投资者的投资渠道等措施有助于减小 A、H 股价差。在此基础上构建市场间有效的套利机制将极大改变两地股票市场分割的现状。特别提醒 ：正文内容由 PDF 文件转码生成，如您电脑未有相应转换码，则无法显示正文内容，请您下载相应软件，下载地址为 http:/ 。如还不能显示，可以联系我 q q 1627550258 ，提供原格式文档。“垐垯櫃 换烫梯葺铑?endstreamendobj2x 滌?U 閩 AZ箾 FTP 鈦X 飼?狛P? 燚?琯嫼 b?袍*甒?颙嫯?4)=r 宵?i?j 彺帖 B3 锝檡骹笪 yLrQ#?0 鯖 l 壛枒l 壛枒 l 壛枒 l 壛枒 l 壛枒 l 壛枒 l 壛枒 l 壛枒 l 壛枒 l 壛枒 l 壛枒 l 壛渓?擗#?“?# 綫 G 刿#K 芿$?7. 耟?Wa 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 皗 E|?pDb 癳$Fb 癳$Fb癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$Fb 癳$F?責鯻 0 橔 C,f 薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵秾腵薍秾腵%?秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍秾腵薍
