1、 华域汽车可持续发展概述第 1 章 绪论1.1 研究背景在中国汽车及汽车零部件行业如此发展背景下，本文选择了一家大型的汽车零部件上市公司，华域汽车系统股份有限公司作为研究对象。华域汽车系统股份有限公司本文后续简称为华域汽车）于 2009 年在上海证券交易所上市，总部位于上海漕河泾经济技术开发区。公司业务为独立的汽车零部件研发、生产及销售。主要包括金属成型与模具、内外饰、电子电器、功能件、热加工、新能源 六个业务板块。截止 2012 年末，公司总股本为 25.8 亿股，合并总资产为 482.4 亿元，汇总销售收入为 1089.24 亿元。公司共有 34 家直接投资企业，主要包括上海拖拉机内燃机有
2、限公司、上海赛科利汽车模具技术应用有限公司、延锋伟世通汽车饰件系统有限公司、上海小糸车灯有限公司、上海实业交通电器有限公司、上海法雷奥汽车电器系统有限公司、上海三电贝洱汽车空调有限公司、上海纳铁福传动轴有限公司、上海皮尔博格有色零部件有限公司、上海乾通汽车附件有限公司、华域汽车电动系统有限公司等企业。公司约 8 万名员工在全国 19 个省市自治区共设立了 188 个研发、制造和服务基地。尽管成立时间并不长，但华域汽车作为汽车行业巨擘上海汽车集团的控股子公司，整合了上汽集团所有汽车零部件企业，凭借这样的背景和企业基础，华域汽车在成立的短短四年中，就实现了销售额从 247 亿元到 579 亿元的巨
3、大跨越。但在快速发展的同时，华域面对的外部环境也有隐忧。首先，经历了多年的高速增长，中国汽车行业的增速已趋缓，这使得汽车零部件行业很难通过原有的方式保持一贯的高速增长。其次，随着汽车销售量的增加，中国的很多城市，尤其是北京、广州这样的一线城市，道理交通承载量已趋于饱和，这使得当地政府纷纷出台限购、拍牌等各种汽车限制措施。此外，由于近年城市空气污染问题的甚嚣尘上，政府鼓励民众采用更加绿色环保的出行方式。这些政策及措施的出台，也在某种程度上影响了汽车销售的增长。1.2 研究目的通常来讲，绝大多数的企业都有两方面的追求，一个是追求快速的增长，企业规模不断扩大，另一个是追求企业可以持久运营，成为百年老
4、店。但如何很好的将两者结合起来，同时实现这两个目的而不对企业产生不利影响，很多企业并没有想清楚如何去做。有的企业片面的追求高增长，认为企业规模越大，增长速度越快，这样的企业就经营的越好。殊不知高增长不但不会有利于企业的持久运营，有时反而会威胁到企业的发展，甚至生存。其实因过快增长造成的企业破产数量，与因增长过慢造成的破产企业数量相当。那么，正确的做法是什么？我们找到了可持续增长理论。这个理论为我们系统的量化的分析企业可持续增长状况以及其发展前景提供了基础。此外，学术届和商界对企业可持续增长的研究很多，但以汽车零部件行业为研究对象的却很少。作为一个在中国拥有超过 2 万多家企业的大型行业，可持续
5、增长研究的缺乏，是非常遗憾的。我们非常有必要针对中国汽车零部件行业，选取一家典型企业进行可持续增长分析。另外，已有的可持续增长研究多偏向于实证分析和财务分析，对企业进行综合性的可持续增长分析的文章不多。正是基于以上的原因，我选择了华域汽车这家汽车零部件上市企业，进行了不局限于财务角度的可持续增长分析。第 2 章 文献综述2.1 可持续增长理论发展历程企业可持续增长 是从可持续发展理论继承并演化发展而来的一种企业发展概念和理论。可持续发展研究的着眼点更加宏观，更适应于对国家和环境等宏观事物的研究。而可持续增长的研究对象更加的微观和具体，非常适合对企业对象进行分析和研究。基于此，本文将论述的焦点放
6、在可持续增长方向，对华域汽车这家企业展开可持续增长分析与研究。总体而言，可持续增长理论经历了两个主要的发展阶段，分别是定性分析阶段和定量分析阶段。在可持续增长理论产生之前，对企业发展和成长的研究偏向于定性分析，并没有明确的数学模型。早期关于企业成长和发展的研究多来源于经济学领域，亚当斯密、马歇尔、斯蒂格利茨等经济学家，分别从不同角度对企业成长和发展问题进行了分析，提出了各自的见解。西方管理学理论界第一次完整系统地提出企业成长理论 的是著名的约翰霍普金斯大学 Johns Hopkins University）教授安蒂思 潘罗斯 (Penrose)。其发表于 1959 年的企业增长理论一书，是从经
7、济学角度经过研究和分析企业内部动态活动来说明和讲解企业行为的经济学著作。 潘罗斯认为，企业是一个管理组织，同时也是人力、物力资源的集合，企业内部的资源是企业成长的动力。潘罗斯通过建构企业资源企业能力企业成长的分析框架，揭示了企业成长的内在动力。潘罗斯在企业成长理论中提出了一个深刻的问题，在企业的本性中，是否存在着什么内在的力量既促进企业的增长而又必然限制着企业增长的速度？这个问题本身及其回答就是对新古典经济均衡论的颠覆。 论述企业的增长，首先要分析增长的限度。潘罗斯否认新古典经济理论认定的对企业规模的三个限制因素即管理能力、产品或要素市场以及不确定性和风险。他认为真正限制企业扩张的因素来自企业
8、内部：企业现存管理人员的力量 capacities）心然在任何给定的期限内限制企业的扩张。2.2 可持续增长模型介绍及其应用通过分析实际增长率与可持续增长率的关系，广大学者提出，企业的管理人员应该关注可持续增长率，并以其为目标，保持实际增长率在合理的范围内围绕着可持续增长率波动。过高或者过低的实际增长，对企业的发展都是不利的。汤谷良和游尤(2005) 通过对希金斯、范霍恩、拉巴波特及科雷可持续增长模型的比较分析，指出了每种可持续增长模型的优势和局限所在。同时，以中国上市公司万科为例，进行了一般财务数据分析和可持续增长数据分析。为如何根据经营表现和财务数据，分析企业的可持续增长前景，提供了行之有
9、效的方法和范例。邱英(2007)也采取了与汤谷良和游尤(2005)相识的分析流程，以五粮液为例，进行了一般财务和可持续增长分析和比较。聂超颖 2008）针对可持续增长率与实际增长率的差异进行了专题研究，分析了四个要点：第一、可持续增长率和实际增长率相等的前提和要求；第二、可持续增长率与实际增长率差异的表现形式；第三、可持续增长率和实际增长率的一致性随着生命周期的变化而变化；第四、可持续增长率与实际增长率的差异不可能长期存在。李明发，朱和平，刘玮 2009）采用詹姆斯.范霍恩的可持续增长模型，对我国江浙民营中小型上市公司选取 2003 年到 2007 年的财务数据，进行了可持续增长实证研究，研究
10、显示，我国江浙地区中小型民营上市公司未能实现可持续增长率，并且企业普遍存在过快、过热发展的现象，资金及运营风险很大。第 3 章 华域可持续增长影响因素分析.143.1 华域汽车介绍. 143.2 企业可持续增长影响因素. 173.2.1 外部影响因素.173.2.2 内部影响因素.203.3 可持续增长影响因素对华域汽车实际影响分析. 24第 4 章 华域可持续增长数据分析.334.1 一般财务分析. 334.1.1 数据来源.334.1.2 营业收入与现金流量分析.334.1.3 业务及子公司占比分析.344.1.4 股权比例分析.374.2 可持续增长分析. 384.2.1 可持续增长率模
11、型选择.384.2.2 四大财务比率计算.384.2.3 可持续增长率计算.384.3 数据分析总结. 40第 5 章 华域汽车可持续增长对策建议.415.1 可持续增长影响因素角度. 415.1.1 外部影响因素对策.415.1.2 内部影响因素对策.425.2 华域财务数据分析角度. 445.3 可持续增长率角度. 46第 5 章 华域汽车可持续增长对策建议本文在第 3 章和第 4 章中，分别从可持续增长影响因素和可持续增长数据分析两个角度，对华域汽车的可持续增长基础和前景进行了分析。第 3 章侧重于可持续增长定性分析，而第 4 章侧重于可持续增长定量计算。从中我们可以看到，华域汽车具有良
12、好的可持续增长基础，只要中国的汽车行业发展不停滞，只有华域在发展战略和重大决策方面不出现大的失误，至少在未来的十年时间里，华域汽车具有很好的可持续增长前景。但与此同时，我们通过分析也发现了很多影响华域汽车可持续增长的问题和隐患。我们将通过本章，指出华域汽车应该采取怎样的措施应当这些问题和隐患，从而为未来的可持续增长扫平障碍。整体上讲，中国的国民收入水平相比发达国家，以及一些富裕的发展中国家，存在不小的差距，这是实际国情。面对这种情况，汽车行业就需要开发出符合大众需求的经济实惠的中低端车，而且这些车型已经占据了中国汽车销售市场最大的比例。华域汽车应该结合这种情况，配合整车客户开发满足这种市场需求
13、的、成本低廉的中低端平台产品，这也是目前占据华域汽车所有业务中最大比例的产品类型。结论本文对一家大型汽车零部件企业-华域汽车，进行了可持续增长分析研究。全文首先讲述了可持续增长理论的发展历程，介绍了典型的可持续增长率及可持续增长率模型，为全文的分析提供了理论基础。然后，文章从可持续增长的影响因素入手，分析了华域汽车可持续增长的几个重要影响因素。接着，通过对华域汽车可持续增长的数据分析，指出影响华域可持续增长的几个问题。在第五章，我们就影响因素分析和数据分析中发现的问题，对华域汽车提出对策建议。结合以上分析，本文得出结论如下，第一，华域汽车隶属于中国最大的汽车集团上海汽车集团股份有限公司，华域汽车规模巨大，为中国目前最大的汽车零部件企业。凭借着良好的业务基础，以及与国内外知名汽车零部件合作伙伴的多元化合作，华域汽车客户关系稳定、业绩不断增长，总体上具有良好的可持续增长基础。第二，未来的十年，中国汽车行业将依然保持增长的态势，全世界的汽车企业都将目光和战略重点放在了这里。华域汽车要抓住这段发展的蜜月期 ，一方面不断拓展自己的业务范围和市场份额，另一方面不断加深与国外合作伙伴的战略合作，借机拓展海外市场。
