1、国际石油市场一周分析报告（1 月 2 日-1 月 5 日）本周（1 月 2 日-1 月 5 日）虽然北海及利比亚原油供应受阻状况逐步改善以及伊拉克 2017 年原油出口同比实现增长等因素使油价小幅回撤，但伊朗政局动荡、美国原油库存连续 7 周录得下滑，降幅为 2017 年 8 月 11 日当周以来最大，且美国石油活跃钻井数在连续三周保持不变后再次录得下滑让市场看多热情高涨，油价持续涨势。WTI 现货均价 61.36 美元，较上周上涨 2.33%，Brent现货均价 67.89 美元，较上周上涨 2.47%。一、影响石油市场走势因素分析1、美国经济数据表现不佳1）美国劳工部数据显示，美国截至 1
2、2 月 23 日当周初请失业金人数为 24.5万人，略高于预期的 24 万人，于前值持平。尽管数据略逊预期，但 2017 年全年申请失业金的美国人总数有望达到 1973 年以来的最低水平。2）Markit 数据显示，美国 12 月 Markit 制造业 PMI 终值录得 55.1，为2015 年 3 月以来新高，高于 55 的预期及初值；11 月终值为 53.9。分项就业指数终值 55.8，为 2014 年 9 月以来新高，初值为 55.7；11 月终值为 54.7。3）美国供应管理协会数据显示，美国 12 月 ISM 制造业指数为 59.7，回升至 2017 年次高水平，高于预期和前值 58
3、.2，11 月前值曾创 4 个月新低。这一数据已连续 16 个月处于 50 荣枯线上方，代表美国制造业持续扩张，主要受到新订单和生产向好的推动。欧洲区经济强势复苏1）欧洲央行数据显示，欧元区 11 月货币供应 M3 年率数值符合预期。欧元区 11 月货币供应 M3 年率录得 4.9%，符合预期，但不及前值 5%。2）Markit 数据显示，欧元区 12 月 Markit 制造业 PMI 终值录得 60.6，创 1997 年 6 月有记录以来新高，持平于预期及初值；11 月终值为 60.1。其中，产出分项指数终值 62.2，新订单分项指数终值 61.5，均为 2000 年 4 月以来最高位。3）
4、德国联邦统计局数据显示，当天公布的德国 12 月 CPI 年率初值上涨1.7%，高于预期 1.5%的涨幅，自前值上涨 1.8%略有回落。2、美国原油库存减少EIA 公布数据显示，截止 12 月 29 日当周，美国原油库存减少，汽油库存增加、馏分油库存增加，库欣原油库存减少。报告显示， （截至 12 月 29 日当周）美国原油库存减少 741.9 万桶至 4.24亿桶，之前预估为减少 510 万桶。库欣地区原油库存减少 244.1 万桶，至 4897.3万桶。汽油库存增加 481.3 万桶至 2.33 亿桶，之前预估为增加 220 万桶。包括取暖油和柴油在内的馏分油库存增加 889.9 万桶，至
5、 1.39 亿桶，之前预估为增加 47.7 万桶。炼厂开工率为 96.7%，较上周提高 1%。2014 年以来美国原油库存变化趋势图3、美元指数连续下跌后小幅反弹。本周，美元指数在经历前期连续下跌并刷新数月新低后于最后一个工作日实现小幅反弹。美元指数均值为 91.96，较前一周下跌 0.85%。2016 年以来国际油价与美元指数走势关系图4、NYMEX 原油期货基金净多仓减少截止 2018 年 1 月 2 日，NYMEX 原油期货基金非商业净多持仓为 62.42 万手，比前一周减少 7948 万手，后市看多气氛减弱。二、石油市场短期走势预测经济方面，美国 12 月制造业活动增长超预期，德国 1
6、2 月失业率降至纪录新低，提振经济向好前景，支撑油价。美元方面，美国通胀前景温和且投资者对今年税改是否有效提振通胀、美联储能否按计划升息持怀疑态度，美元承压走低，预计短期内美元将维持震荡偏弱走势，利好油价。供需方面，美国原油库存维持下降趋势提振油价，但美国原油产量保持增长依旧令油价承压。同时，此前中断的利比亚和英国石油管道恢复运作，对油价的支撑作用消退。地缘政治方面，伊朗爆发反政府抗议活动，尽管目前并未造成石油生产和出口中断，但引发市场对欧佩克第三大产油国供应的担忧，地缘政治风险溢价支撑油价。投机方面，最新一周 WTI 和布伦特期货投机净多仓双双回落，表明投资人看多情绪减弱。综合判断，预计本周国际油价将维持高位震荡，WTI 期货价格波动范围为 58-62 美元/桶，布伦特期货价格波动范围为 64-68 美元/桶。2016 年以来国际油价变化趋势图
