1、莄螁螅螀羁蕿肄芃本期导读蚃莈肄蚄膁肇螇袅艿银行理财产品市场报告羅 2011年 03 期? 蚃 【市场聚焦】： 中国银监会主席助理阎庆民 9月 15日在参加 2011年全国股份制商业银行行长联席会议表示，目前银监会已经对“开展有条件、有限制、有前提的资产证券化”进行研究。政府收紧银根，企业陷入资金瓶颈，银行趁机购买理财产品，变相放贷盈利。肂? 蚇 【市场观察】： 据 Wind资讯统计，截止 2011年 09月 16日当周， 40家银行共计发行理财产品 374 款，前十大行的发行量及占比有所增加， 交通银行重回发行量榜首； 40 家银行共计 323款理财产品到期， 已公布收益率的 48款产品膄肅袃
2、膀芄节芀衿莄数据来源： Wind 资讯蒄袈芈均实现预期收益，未公布收益产品市场占比上升。螈? 肃 【收益统计】： 据 Wind资讯统计，截至 2011年 09月 16日当周，佛山市南海区农村信用合作联社发行的 2011年“金摇篮理财”嘉盈计划 B1号和 2011 年“金摇篮理财”安盈计划 B1号人民币理财产品，以 5.6% 的实际年化收益率并列排在当周收益榜第一位。中国银行发行的2011 年“搏弈” BYZM1136周末理财保本型产品，以实际年化收益率1.8408%，排在当周收益榜的最末位。蒀? 蚀 【案例分析】： 交通银行“得利宝新绿 shibor ”系列理财产品挂钩银行间拆放利率，募集资金
3、主要投资于银行间货币市场存/ 拆放交易、银行间债券市场国债、金融债、企业债、央行票据、银行次级债、短期融资券、中期票据、债券回购交易等。该产品为保本浮动收益型，对银行间市场有研究的投资者不妨关注。螈膂市场聚焦袅蚀银监会：正研究有条件信贷资产证券化羇羂 中国银监会主席助理阎庆民 9 月 15 日在参加 2011 年全国股份制商业银行行长联席会议表示，目前银监会已经对“开展有条件、有限制、有前提的资产证券化”进行研究，以缓解银行的资本压力现状，并且已经会同人民银行向国务院进行了汇报。莂阎庆民称，如何在货币政策回归常态的情况下，缓解银行面临的流动性和资本充足压力， “需要为银行打开一条道路” 。羇业
4、内人士认为，商业银行在承担金融体系过度集中的风险的同时，还面临资产规模快速扩张带来的资本充足率考核压力。资产证券化作为风险重新分配的工具，可把信用风险和流动性转移出银行体系并在金融市场重新分配，保证整个金融体系的稳定。肇莃螀肀内银千亿买理财产品变相放贷膇螄薂政府收紧银根，企业陷入资金瓶颈，银行趁机购买理财产品，变相放贷盈利。据新华网报道，共有5 家上市内银持有金融同业理财产品合计1381 亿元（人民币下同） ，其中部分理财产品资金流向贷款企业，疑为变相向企业放水。蝿上述五家大手笔投资理财产品的银行包括，在上交所上市的兴业银行、深圳发展银行、南京银行，深交所上市的宁波银行，以及在中港上市的民生银
5、行，五家银行 2011 年半年报显示， 各自分别投入 690.68 亿、205.02 亿、199.24亿、 165.14 亿和 10.17 亿元资金购买金融同业理财产品，并将其归属于应收款项类投资。芇 此外，兴业银行持有理财产品和信托计划合计110.26 亿元，归在可供出售金融资产项下。整体而言，五家上市银行累计投入理财产品资金合计达1380.51 亿元，较去年同期仅有四家上市银行持有同业理财产品532.96 亿元，增长 1.59 倍。膅有中资行资金交易部人员表示，银行购买此类理财产品，相当于是用自有资金发放贷款， 但与一般贷款不同的是， 此类贷款在公司财务报表中体现为投资，而非贷款。罿不仅如
6、此，银行的投资品种已不再局限于同业的理财产品，还包括直接投资信托公司的资金信托计划。 民生银行中期业绩显示， 资金信托计划产品约有 10.17 亿元，占整体贷款及应收款项一成，而其具体投资方向未有披露。薈在政府收紧银根之际，银行向缺水的企业放水，被视为牟利的机会。今年上半年，九大内银股利润表现理想，民生银行半年赚139.18 亿元，按年大增 56.98% ，高于预期。莇业内人士指，银行直接投资信托计划，而非投资其它银行机构发行的银信合作理财产品，可以绕开监管部门对银信合作理财产品的严格规定。去年 7 月份以来，监管部门下发多份文件规范和约束银信合作业务。芁蚁市场观察发行市场数据来源： Wind
7、 资讯数据来源： Wind 资讯截止 2011 年 09 月 16 日当周， 40 家银行共计发行理财产品374 款。其中股票类理财产品17款；债券类理财产品241 款；利率类理财产品256 款；票据类理财产品81款；信贷资产类理财产品82 款；汇率类理财产品17 款；商品期货类理财产品0 款；其他类理财产品235 款。本期前十大行的发行量及占比有所增加，交通银行经过上期的调整（上期发行 31 款），本期仅发行 58 款，重回发行量榜首；工商银行发行量排名下滑一位，本期发行 46 款产品，排名本期发行量第二；招商银行继续位列前三。本期发行的374 款理财产品中，预期年化收益率最高的为招商银行发
8、行的2011 年“金葵花”“ 大运金牌理财季” - 安心回报澳元104 号理财计划105072，预期年化收益率7%，保本浮动收益型，投资期限32 天，主要投资债券、利率、汇率及票据市场。本期外币理财产品中，北京银行发行的2011 年“本无忧”系列G291110000号：澳元 6 个月银行间市场投资理财产品收益率最具保障，该产品预期年化收益率 6.7%，保本比例 106%，也就是说至少有 6%的收益可以保证。此外，美元预期收益率最高的为上海银行2011 年“慧财”金鑫系列1119 期美元12 个月 WU20110Y119B，预期年化收益率5.065% ，保本比例 105%。港币、欧元预期收益率最
9、高的均为光大银行产品，分别为2011 年阳光理财“ A 计划”第 14 期产品 4和 2011 年阳光理财“ A 计划”第14 期产品3，预期收益率4.9%，保本比例 104%。其他币种中，北京银行发行的2011 年“本无忧”系列 G121109400号：英镑6 个月银行间市场投资理财产品预期年化收益率3.3%，保本比例103%，值得关注。本期委托期限最短的产品为2 天，为农业银行发行的2011年“金钥匙安心得利”第1732 期假日专属人民币理财产品，非保本型，收益上限2.8% 。到期市场截止 2011 年 09 月 16 日当周， 40 家银行共计323 款理财产品到期。其中股票类理财产品2
10、1 款；债券类理财产品235 款；利率类理财产品180 款；票据类理财产品108 款；信贷资产类理财产品43 款；汇率类理财产品16 款；商品期货类理财产品0 款；其他类理财产品167 款。本期到期的理财产品中，已公布收益率的48 款产品均实现预期收益，且都达到预期收益率上限。 另有 275 款产品未公布收益， 市场占比上升至85.14%。本期到期公布收益率的产品中，北京银行发行的2011 年“本无忧”系列FX11009 号：美元184 天银行间市场投资理财产品，实际年化收益率最高，但仅为 3%。其他未公布收益率的外币产品，从产品公开资料看，中国银行2011 年汇聚宝 HJB1103CA6M澳
11、元期限可变产品预期年化收益率5.5%，保本比例 105%，收益最为乐观。本期到期市场中期限最短的为3 天，仅中信银行发行的2011年中信理财之假日赢系列1135 期为保本型，封顶收益率1.48%；其他三款为光大银行发行的 2011 年阳光理财假日盈( 中秋版 ) 第五期系列产品。注：由于同一产品可能属于不同的基础资产类别，所以按基础资产分类的产品发行量合计值大于同期实际发行产品数量。收益统计实际年化收益率前五位产品据 Wind资讯统计， 截至 2011年 09月 16日当周， 佛山市南海区农村信用合作联社发行的 2011年“金摇篮理财”嘉盈计划B1号和 2011年“金摇篮理财”安盈计划 B1号
12、人民币理财产品， 以 5.6%的实际年化收益率并列排在当周收益榜第一位。这两款产品均为保本型，委托期限84天。光大银行 2011年第 103期非凡资产管理 ( 增利型 ) 理财产品 M2款产品、 2011年第 108期非凡资产管理 ( 增利型 ) 理财产品 M1款产品和 2011 年第 099期非凡资产管理 ( 增利型 ) 理财产品 M3款产品，以 5.45%、 5%和 5%的收益位列本期收益榜三到五位。产品名称投资币种投资品种委托期（天）保本比例（ %）实际年化收益率（ %）2011年 “金摇篮理财 ”嘉盈计划 B1号 (2011062419)人民币元债券 ,利率841005.62011年
13、“金摇篮理财 ”安盈计划 B1号 (2011062420)人民币元债券 ,利率841005.62011年第 103期非凡资产管理(增利型 )理财产品 M2款产品人民币元债券 ,利率 ,其他6105.452011年第 108期非凡资产管理(增利型 )理财产品 M1款产品人民币元债券 ,利率 ,其他28052011年第 099期非凡资产管理(增利型 )理财产品 M3款产品人民币元债券 ,利率 ,其他 ,票据9105数据来源： Wind 资讯实际年化收益率后五位产品据 Wind资讯统计，截至 2011年 09月 16日当周，中国银行发行的 2011 年“搏弈” BYZM1136周末理财保本型产品，以
14、实际年化收益率1.8408% ，排在当周收益榜的最末位。北京银行发行的2011年“本无忧”系列 FX11009号：美元184 天银行间市场投资理财产品和2011 年“心喜”系列2011291号：人民币 3个月银行间市场投资理财产品，实际年化收益率分别为3%和 3.4%，分别排在倒数第二、第三。产品名称投资币种投资品种委托期（天）保本比例（ %）实际年化收益率（%）2010年 “心喜 ”系列 2010233 号：人民币9 个月银行间市场投资理财产品人民币元债券 ,利率2741003.452010年第 059 期非凡资产管理 (增利型 )理财产品 M12 款产品人民币元债券 ,利率 ,票据 ,其他
15、36403.452011年 “心喜 ”系列 2011291 号：人民币3 个月银行间市场投资理财产品人民币元债券 ,利率921003.42011年 “本无忧 ”系列 FX11009 号：美元184 天银行间市场投资理财产品美元债券 ,利率 ,汇率18410332011年 “搏弈 ” BYZM1136 假日理财产品人民币元债券41001.8408数据来源： Wind 资讯注：实际年化收益率排行榜仅对已公布收益率的产品进行排名分析，未公布收益产品不在排名范畴。案例分析交通银行 Shibor 理财产品2011 年 6 月 7 日，交通银行正式推出“得利宝新绿shibor ”系列理财产品。该系列产品本
16、金安全，最终表现与shibor 利率挂钩，预期年化收益率3%-5%。该系列首期产品期限为14 天和 30 天，投资起点金额5 万元，募集资金主要投资于银行间货币市场存/ 拆放交易、银行间债券市场国债、金融债、企业债、央行票据、银行次级债、短期融资券、中期票据、债券回购交易等。近日，交通银行再次发售4 款 Shibor理财产品，期限从 7 天到 15 天不等。该产品挂钩银行间拆放利率，浮动收益，年化收益率预计3%-9%（预计收益率按产品起息日当日的Shibor 报价为准） 。点评： 目前， 对社会公布的Shibor 品种包括隔夜、1周、 2周、 1个月、 3个月、6个月、 9个月及 1年期。 S
17、hibor 报价银行团现由16 家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、 信息披露比较充分的银行。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的 Shibor ，并于每个工作日北京时间11:30 在 Shibor 官方网站首页对外发布，今年以来 2周的 Shibor 报价最高时超过 9%。该产品为保本浮动收益型，对银行间市场有研究的投资者不妨关注。注：本报告数据如未特别注明，则为截止2011 年 09 月 19 日最新统计数据。免责声明 ：本文档是基于作者认为可靠的已公开信息，以
18、及作者作为市场参与者的部分经验总结，如有雷同实属巧合。作者不保证该等信息的准确性或完整性，在任何情况下，作者不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。免责声明 ：本文档是基于作者认为可靠的已公开信息，以及作者作为市场参与者的部分经验总结，如有雷同实属巧合。作者不保证该等信息的准确性或完整性，在任何情况下，作者不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。以下无正文仅供个人用于学习、研究；不得用于商业用途。,.For personal use only in study and research; not for commercial use.Nur f r den pers?nlichen f r Studien, Forschung, zu kommerziellen Zwecken verwendet werden.Pour l tude et la recherche uniquement des fins personnelles; pas des fins commerciales.
