1、本轮通货膨胀的原因及对策姓名：王文 学号：101131 专业：产业经济5 月 20 日“当代金融发展和金融压抑理论的奠基人、斯坦福大学经济教授罗纳德.麦金农先生在“陆家嘴论坛”谈到中国通胀的问题时，麦金农认为：现在中国的通胀实际上是输入型通胀，是美国政府的货币政策导致的，中国政府很难从根本上解决这个问题。麦金农解释说，“美国政府将短期借款利率压低到“零”附近，同时人民币又面临升值压力，热钱一定会涌入中国，中国的央行不得不买入美元以防止人民币过快的升值，这是中国通胀的根本原因。在麦金农眼中，美元是“基准货币”，中国没有办法解决“基准货币”滥发引起通胀。他说：“中国政府已经尝试通过发央票和提高存款
2、准备金率去解决这个问题，但是这些措施只有一定的效果，不能根本解决输入性通胀”。现在我们看到央行的上述手段不仅没有控制住通胀，反而对实体经济造成的实质性的伤害，最可怕的是伤害了中国经济中最具创造性，最具活力的民营经济。这一点从现在频频见于新闻中的温州民间信贷紧张，南方各省民间信贷利率暴涨。因为国有经济在获得银行贷款方面有着与生俱来的优势。他认为，中国的政策制定者现在是“困兽”，他们试图控制货币规模，希望资本流出，而不愿意看到美金换成人民币涌入中国市场。因此，他们对“热钱”流入实施严格的控制，同时在控制流动性方面做了大量工作，比方说提高商业银行法定存款准备金率，但不幸的是，这些手段作用有限，而我们
3、看到的事实是，通胀情况仍旧严重。那怎么办？面对这个问题，麦金农的苦笑道：最有效的方法就是组织一个青年货币经济学家代表团去华盛顿游说伯南克提高利率。大师毕竟是大师，不论在美国还是中国将中国通胀问题看得如此透彻的人，实在是少之又少。我们现在总结的几大引起中国这次通胀的原因大概可以归结为以下四方面：1.货币发行过量；2.成本推动（劳动力成本上升 进口原材料价格上涨）；3.结构因素（自然灾害引起农产品价格波动）；4.需求劳动性（热钱进入）。而这所有的原因几乎都来源于美国。下面我们不妨回顾一下近 10 年来的中国通胀。2000 年美国网络股泡沫破灭之后，美国开始不断降低利率，而且长时间保持低利率政策。这
4、样的长期低利率政策导致两个后果：第一，美元不断贬值，大宗商品价格开始不停地上涨；第二，美国的房地产泡沫开始升腾，同时把美国的“信用消费”推向极致。 第一个后果，使得中国开始承受输入型通胀压力。但是，那时候中国企业可以通过延长员工的绝对劳动时间，通过强化管理提高生产效率，从而有效地消化了成本的提高，使得企业生产成本的大幅提高迟迟不能传导到终端消费品，以致 2003 年开始的中国新一轮经济上升周期，而 CPI 开始上涨却是在 2005 年之后。第二个后果，就是美国人极端的透支消费，使得他们对中国商品的进口也达到了极致。所以，中国上一轮经济周期最明显的特征有两个：第一是出口以 30以上的速度增长，第
5、二是固定资产投资 30%以上的速度快速增长。这说明什么？第一，上一轮经济增长周期主要是“外需拉动”；第二，出口订单过多引发中国投资、尤其是民间投资的高速增长。这就是关键，是不容辩解的事实。说这些是想告诉大家，其实上一轮物价大涨，就是美国低利率政策造成的，它从成本端大幅推高了中国的物价水平。中国当时拼命的收紧货币，导致企业不得不为加速资金周转而加速出口商品周转，并使中国出口商品价格被压得很低，但进口价格越来越高贸易条件急剧恶化。如此恶性循环。所幸的是，中国当时外需强大，支撑中国经济保持了极高的热度。但美国金融危机不仅打断了美国的经济增长，也打断了中国的经济增长。现在，美国同样在执行季度宽松的货币
6、政策，同样从成本端推动着中国的物价。但不同的是，这回没有了强大的外需，中国企业也没有了通过相对压低劳动力价格消化成本的条件。所以，中国用什么推高内需已经是当务之急。看到这里，有人会说结构性原因总是我们自己造成的，自然灾害总是美国没法制造的。这里我们不能忽略另一个重要的因素-预期。在产业资本控制经济的时期，通胀的来源途径是来源于实体经济中各要素的变化，或成本的上升，或需求的增加。但今天我们所处的时代是金融资本控制的时代，这个时代有一个鲜明的特征就是预期的作用凸显。国际金融资本利用预期，影响国际大宗商品的定价，导致大宗商品价格的剧烈波动。我国连续 6 年的农业丰收，国库储备充足，为何这种情况先农产品仍然波动巨大？金融资本的贪婪首当其冲！没办法，我们中国必须要面对这样的事实。我们没有独立的货币政策，而我们制定所有政策都必须正视这一事实，然后在考虑问题。正如麦金农所说：让汇率保持稳定是上上策，而不要给投机者和热钱任何机会。是的，当美元不断贬值的过程中，中国人民币必须随之贬值，这才可能使人民币兑美元汇率的稳定。这就是说：中国货币政策必须保持适度宽。而现在的紧缩货币政策正在反其道行至！倘若我上面的分析是真实的情况，那么我们经济面临的风险就是巨大的。
