1、毕业生论文名称：关于人民币升值的分析专业：经济学姓名：学号： 目录第一章 概论.（1-2）1.人民币升值的原因（1） 目前影响人民币汇率走势的国际因素（1） 目前影响人民币汇率走势的国内因素（1）第二章 人民币升值的影响.（3-5） 1.对国内经济的影响.（3） 升值对人民币利率的影响（3） 对货币供应量的影响（3） 中国的经济增长将会减慢（4） 人民币升值对金融业的影响（4） 人民币升值后对我国产业结构的影响（5）2.对国际经济的影响.（6） 对国际贸易的影响.（6） 对国际资本流动的影响.（6） 第三章 减轻人民币升值负面影响的对策（7） 缓解人民币升汇率升值的压力.（7） 在全球化背景下
2、权衡人民币升值问题，适时调整汇率水平与汇率制度.（7）后记（9）关于人民币升值的分析中文摘要：中国队人民币汇率形成机制进行改革，开始实行以市场供求为基础，进行有调节、有管理的浮动汇率制度。随后，人民币对美元逐步小幅升值，并呈现出单边升值、双向波动加剧的特征。在此基础上，我国国内产业结构通过一定的作用机制受到了很大程度的影响。并且长期来看，人民币升值对于中国宏观经济尤其是外向型经济、产业结构、企业运营等都将产生十分深远的影响。因此研究人民币升值对产业结构产生何种影响对于制定符合我国实际的产业政策具有非常重要的理论和现实意义。本文在前人对人民币和产业结构优化的研究的基础上，通过人民币汇率对产业结构
3、影响的几种不同的途径，着重分析人民币升值对我国产业结构优化升级的影响，并且针对我国目前的产业结构现状提出了相应的应对措施。关键词：人民币升值、消费结构、贸易结构、FDI英文摘要：The Impact Analysis of the Appreciation of RMB on the Optimization of our countrys Industrial StructureAbstract: China carries out reformation on exchange rates for the RMB against other currencies formation mec
4、hanism in July, 2005, begins to put into effect taking marketplace supply and demand as basis, is in progress having the system adjusting , having the administrative floating rate. Subsequently, the RMB appreciation against the dollar gradually slightly, and showing a unilateral appreciation of the
5、aggravated features of two-way fluctuation. On the basis, our country industry structure has accepted very big degree effect here by certain effect mechanism. And long-term perspective, the appreciation of the RMB to Chinas macro-economic in particular export-oriented economy, industrial structure,
6、enterprise operations and so will produce far-reaching implications. The effect studying what RMB appreciates to produce to industrial structure therefore has very important theory and practical or immediate significance to wording out the industrial policy corresponding to our country reality. Base
7、d on the study of the predecessors had researched into the appreciation of RMB and the optimization of industrial structure, This article focus on the appreciation of RMB to Chinas industrial structure optimization and upgrading of the impact through several ways about the appreciation of RMB effect
8、ing the industrial structure and proposed the corresponding counter measures in view of our country present industrial structure present situation.Keywords: the appreciation of RMB, the consumption structure, the structure of trade, FDI, the industrial structure optimizes第一章 概论一、人民币升值的原因（一）目前影响人民币汇率
9、走势的国际因素1.贸易摩擦尖锐中国出口的劳动密集型产品具有极大的优势，中国产品的竞争力强劲。一些国家想通过促使人民币升值来降低中国产品竞争力，以达到改善贸易状况、平衡国际收支，因此贸易摩擦尖锐。这些使得国际上要求人民币升值的呼声响亮，人民币升值压力较大。2、投机活动与市场心理预期外汇市场上适当的投机活动有助于外汇市场均衡汇率的形成，但过渡的投机活动加剧了外汇市场的动荡，阻碍正常的外汇交易，歪曲外汇供求关系，往往使汇率的变动远远偏离其均衡水平。外汇市场的参与者对市场的判断、市场交易人员心理预期以及交易者自身对市场走势的预测都是影响汇率短期波动的重要因素。当市场预计某种货币趋于下跌时，交易者会大量
10、抛售该货币，造成该货币汇率下浮的事实；反之，当人们预计某种货币趋于坚挺时，又会大量买进该种货币，使其汇率上扬。（二）目前影响人民币汇率走势的国内因素1、贸易顺差增长过快和外汇储备的大量存在，仍是迫使人民币进一步升值的内在压力。2、经济的高速增长是人民币升值的内在动力。3、持续的币值低估导致我国进口成本过大，人民币升值是我国经济发展的内在需要。4 我国采取紧缩性的货币政策。5、一些经济学家认为，货币升值，有助于缓解通货膨胀压力。可以看到，不论是从外部的压力角度还是从内在的需求角度来说，人民币的进一步升值是必要且必须得。现在的关键就是看怎样化解目前人民币的升值压力，使我国的汇率改革有一个较为宽松的
11、外部环境。第二章 人民币升值的影响（一）对国内经济的影响 1、升值对人民币利率的影响人民币升值后，会引起进口产品的价格下降，从而带动国内物价水平在一定程度上会降低。同时，人民币升值引发的出口减少会使得国内的产品供应相应增多，供给的加大也将引发国内物价走低。上述因素共同作用的结果是：国内物价走低，央行可能会相应的调低利率来减少升值对经济的不利影响，来抑制可能出现的通货紧缩。 2、对货币供应量的影响人民币升值幅度不大仅为 2%，短期内会导致外汇储备的增幅减缓，但不会引起绝对额的立即下降，由此引起的外汇占款也很难大幅减少。但是，由于存在对人民币进一步升值的预期，会使得国内结汇量短期内大幅增加，从而国
12、内金融市场的资金供给会增多，这对中国人民银行回笼货币产生不利的影响。3、中国的经济增长将会减慢人民币升值会影响到我国外贸和出口。人民币升值，就会提高中国产品的价格，加大资本投入的成本，带来的是我国出口产品竞争力的下降，从而引发国内经济的不景气。一国货币的升值，带来的是该国出口产品竞争力的下降，从而引发国内经济的不景气。人民币升值后，在能源、原材料、机器设备等方面进口产品价格降低，国内相应产品价格也会降低，企业投资成本下降，在经济比较好的状态下，企业投资意愿有可能增强，这种情况下会刺激经济的增长。综合考虑，人民币升值后，名义投资会有所下降，实际投资略有增长。目前，国内消费品市场基本处于供过于求的
13、状态，人民币升值带来进口消费品价格下跌有助于对外消费的增加，从而导致均衡国民收入减少。这种情况下会对经济的增长产生消极作用。据统计，从2007 年至 2007 年三年之间，普通机械制造业所包括的 36 家上市公司中，有 4 家企业连续两年亏损，累计 9 家公司（13 家次）出现亏损，亏损额达到 10 个多亿。为了更客观全面地了解和分析这个行业亏损的情况，笔者对该行业上市公司的亏损状况做了简要的汇总（见表 2） 。从表 2 可以看出，普通机械制造业仅三年时间就累计亏损了 1017999607 元人民币，其中有五家上市公司累计亏损过亿，一年亏损过亿的有三家次。亏损最多的是*ST 方向，亏损总额累计
14、达到 413193837.1 元之巨。从亏损的时间分布来看，行业亏损额有上升的趋势。下面笔者从企业的资本结构、流动资金、长期投资和成本费用四个方面对亏损上市公司存在的问题进行了分析。4、人民币升值对金融业的影响对于银行业来说人民币汇率上升，会提高对国际、国内资金的吸引力，大量资金流入国内银行体系，将对银行业务的发展产生积极影响。然而上市银行的外币资产和外币负债在银行业总资产中的比重较小，升值导致的银行外币资产的缩水，对银行业的影响较小。 从事投资业务的人们都有趋利避害的心理，即理性经济人。他们在人民币升值预期下，增加注入证券市场的资金，有利于集聚股市人气和增强投者信心。从而为证券公司的经纪业务
15、、资产管理业务、投资银行业务以及自营投资业务提供积极的支持，这将直接增加券商的盈利，提高证券业竞争能力，股市上涨往往对证券公司经营形成放大效应。但从长期来看，则存在股市泡沫及其与其它资产市场形成的连带效应对整个金融体系形成冲击的风险。流动资金是企业进行生产经营活动的必要条件，对企业的生产经验活动是至关重要的，企业如果缺乏必要的流动资金，将不能应付业务开支，使企业蒙受损失，但是企业置存过量资金又会因这些资金不能投入周转而无法取得盈利，至使企业遭受另一些损失。首先，9 家亏损企业的现金出现短缺的问题，造成企业的支付能力的下降。究其产生的内部原因主要是一方面企业不注重自我积累, 热衷于对外长期投资,
16、 将积累大幅用于对外投资, 很少用于增补自有流动资金, 从而使流动资金的来源中, 自有资金比重过低, 过分依赖于银行贷款, 这样导致当企业不能从银行取得贷款时企业的流动资金就面临紧缺的局面; 另一方面表现为短期负债占总负债的比例偏高, 流动资金得不到长期和稳定的保障, 使企业疲于借债和还债, 往往是旧债未清又欠新债, 流动资金紧缺的局面也就难以得到改善。存货积压的根本原因在于对存货管理的不科学。一方面是采购管理具有很大的随意性。很多企业不及时了解市场行情, 也不严格参考生产经营的特点和生产工艺的需要而盲目进行采购, 造成“供不适需”的现象, 使得大量材料物资积压在库, 占用资金; 另一方面是营
17、销管理落后。很多企业生产经营决策缺乏科学性、产品销售上缺乏主动性和服务意识、销售机制不灵活、产销衔接不紧密、销售网络建立不合理、信息反馈不及时, 延缓了产品销售, 增加了库存。另外，从存货情况汇总表中可以看出华夏通建的存货水平远远低于同行业的平均水平，是其他 8 家亏损企业平均存货水平的十七分之一，而且存货周转率异常高，导致这种情况的原因主要是随着机械制造行业的市场竞争越来越激烈，企业没有把开发新产品，进行产品结构调整作为企业长期的发展战略，而是把见效快、风险较大的对外投资作为提升利润空间的一个重要手段，从而使主副业颠倒，致使企业的长期股权投资高出主营业务收入的 2 倍 1。同时也造成了企业的
18、资金大量的流向股权投资，用于购置存货的资金越来越少，最后导致企业的存货大量减少。5、人民币升值后对我国产业结构的影响人民币升值后，中国的经济增长将会减缓。这种情况下有利于促进我国产业结构的调整，改善我国在国际分工中的地位。长期以来，我国主要依靠“低劳动力成本”产品的优势为支撑扩大出口，中国产品的一个致命弱点是还没有形成自己的品牌，使出口结构长期得不到优化。人民币升值会对中国的优势产业产生严重损害。中国作为发展中国家是以劳动力成本为优势的。中国劳动密集型出口产品很容易受到反倾销措施的限制，出口形势并不乐观。所以人民币适当升值后，低劳动力成本的优势将会削弱，有利于推动出口企业提高技术水平，增加产品
19、的技术含量和附加值，从而促进我国的产业结构调整，提高我国经济的综合竞争力。笔者对 12 家上市公司货币资金的具体情况进行了简要汇总（见表 5），从中可以看出亏损公司在货币资金上存在以下两个问题：第一，亏损企业的现金比率普遍偏低，亏损年份的比率更低。3 家赢利公司的三年平均现金比率为 0.4938，而 9 家亏损公司的三年平均水平仅为 0.2904，而且在亏损年份的平均比率也只有 0.276。其中 SST 通科三年的平均水平为 0.061，亏损年份的比率只有0.0476，远远低于行业平均水平；银河动力在赢利年份的平均比例为 0.3888，而在亏损年份的比率却只有 0.0942。第二，亏损企业的现
20、金比率逐年下降。3 家赢利公司的年平均比率由 2007 年的0.4421 上升到了 2007 年的 0.5308，而 9 家亏损公司的平均比率却在 2007 年的 0.3216的基础上下降了 3.46 个百分点，其中*ST 方向由 2007 年的 0.2799 下降到了 2007 年的0.0141，三年内下降了 26.58 个百分点。1 具体情况见本文第 4 页关于亏损企业在长期投资上存在的问题的阐述。（二）对国际经济的影响1、对国际贸易的影响 从理论上讲，一国货币升值后，将会鼓励出口限制进口。因此，人民币升值后，进口将趋于增加，而出口将减少，有利于中国国际收支的平衡，减轻急剧增长的外汇储备的
21、压力。对美欧市场而言，由于中国的产品输往美欧市场，因此人民币升值将减少中国对上述国家和地区的出口，有利于后者，尤其是美国经常账赤字的改善，进而减少中美、中欧间的贸易摩擦。对亚洲各国来说，由于中国的进口主要来自亚洲各国，尤其是日本和东盟，人民币的升值将使得中国从上升国家和地区的的进口增加。同时，亚洲各国与中国出口到美欧市场的产品具有较强的可替代性，人民币升值导致中国出口的产品价格上涨，这又使得替代性极强的亚洲各国对美欧的出口扩大，从而带动亚洲各种经济的增长。从中可以看出三分之一的亏损企业的应收账款在所占比例上都明显偏高，同时有 77.78%的亏损公司在周转比例上都比较低，而且亏损企业 3 年以上
22、应收账款的平均比例比赢利公司的平均水平高出 7 个百分点。说明了亏损企业应收账款的收回比较慢，企业在对应收账款的管理上存在缺陷，这样一来，公司的收账费用就会增加，而且回收的风险比较大，加重了企业的负担，使营运资金过多的呆滞在应收账款上，影响企业资金的正常周转。企业的流动资金从货币资金形态开始依次转化存货和应收账款，最终又回到货币资金形态。资金的这几种形态在空间上并存, 在时间上继起,在周转的过程中, 只要其中一个环节出了问题, 在某一形态上发生了沉淀, 就不能实现正常周转, 导致资金周转不畅,从另一方面又促使了短期负债的增加，从而引起流动资金的进一步紧缺和负债结构的不合理。从以上分析可以看出，基于企业对应收账款的管理的不足，导致亏损企业的应收账款平均水平的上升，直接影响了货币资金的紧张，而货币资金的紧张会造成存货水平的相对下降，从而一方面加重了采购费用至使货币资金的进一步紧张，另一方面又急于获得货币资金而进一步放松对应收账款的管理，从而又加剧了货币资金的短缺，致使亏损企业在流动资金的内部结构和流动速度上形成了恶性循环。
