1、价值股票的评估1.价值评估：净资产/收益，正值越低越好，控制在 20 以内。2.权息状态 除权除息后 1-3 月，选择除权周期性强，出权息力度大的企业3.公司管理水平：销售毛利/销售净利 比值 1-2 之间反映出比较好的管理，0-1 之间反映出公司管理成本较低，管理领先。4.负债指标不超过 60%，以 40 左右为宜5.负面新闻历史，经过 10 年以上时间考验的企业6.现金流量的评判以正负体量结合公司规划看是否合理7.行业竞争度判定，公司具有多样化产业，又必须具有 2-3 个核心产业，在行业中有绝对优势，公司领域涉足产业不能跨度太大8.财报的真实性判断，数据的波动范围9.股价控制在 10 以内
2、，多持数量，少占资金总量，中长期稳健投资为策略10.行业产品持续性需求，需求周期短，无季节性需求和生产影响，大众需求或消费产品11.股市大热退出，股市低潮进入，判断标准新闻热度12。我们今天选择某支股票，一定要问一下 5 年、10 年乃至更长时间后这只股票的状况。茅台投资者：最烦别人说我一夜暴富 等了十年2017-11-29 13:30 来源: 中国新闻网 茅台原标题：茅台投资者：最烦别人说我一夜暴富 等了十年茅台股票 100 元时我重仓，再没卖过茅台涨跌造就经济新名词“茅房困境”：我有钱，拿来买房子，还是买茅台钱报专访几位茅台投资者：最烦别人说我一夜暴富，这一天我等了十年本报记者 詹丽华 茅
3、台股票的异常波动造就了一个经济新名词“茅房困境”：我手里有 钱，是拿来买房子，还是拿来 买茅台？ 这确实是个问题。 11 月 16 日，“ 贵州茅台”以 719.11 元的收盘价，成为 A 股有史以来第一只突破 700 元的股票。当天，其总市值冲破 9000 亿元。 茅台自己倒是被吓到了。11 月 16 日晚间茅台公司发布风险提示公告：希望广大投资者和消费者理性看待，审慎决策。 紧接着 20 日，上交所会员部出了份通报函，批评个别券商对茅台的评估报告客观依据不足，风险揭示不全面、不充分。 此后茅台股票一路走跌。11 月 28 日，贵州茅台以 648.23 元收盘，上涨 4.34%。 从年初的每
4、股 334.56 元到此后一路走高，不到一年时间，贵州茅台股价累计上涨超 100%。转眼又连续下跌，短短几个交易日，市 值蒸发千亿。 股市从没有新事物，只有贪婪和恐惧的交替。那些投资茅台的人，他们有着怎样的故事呢？ 给儿子留十套茅台生肖 茅台风波迭起的这几天，浙江舟山投资者吴东勤显得相当淡定，依旧保持着每天晚上喝一点的习惯，不多，两盅，茅台。 在吴东勤 15 平方米的办公室里有一面堆了将近 50 箱还没拆封的茅台生肖酒，旁边的架子上还陈列着限量的茅台酒和特供酒，都是近两年陆续收藏的。 他正在装修的新房子里甚至专门为茅台酒留了一间房，做陈列和收藏用。 “我以十年为 一个周期做 资产配置，每年有
5、15%收益率就已经很开心了，茅台今年涨了多少！我不希望它(涨得)太快。”吴东勤会计学出身，喜欢讨论复利：每年 15%收益率，意味着差不多 5 年以后他的投资就能够翻倍。 事实上，茅台的增长速度远远高于他的预期。“ 我从 150 元股的价格开始买起，最低买到过 118 元股，满仓以后就没有再交易。” 即使不算分红收益，从开始重仓茅台，一年多时间吴东勤的账户资金已经翻了两番不止。 而他收藏的茅台生肖酒比买入时已经涨了 3 倍多。 这算暴利吗？“暴利？小票 (指小市值股票) 才赚得更多。” 他说，“创业板我买过乐视，第一家上 A 股的网络视频公司，两个月不到 赚了一倍。现在看呢？我曾问过自己一个问题
6、，“这家公司 5 年后会怎么样“，答案是“不知道“ ，所以我抛掉了。”当时的股市几乎是一匹脱缰的野马。“什么时候见顶， 谁知道？我不够聪明，所以这个钱你们赚吧，我不赚了。 ”从那波断崖式下跌的行情里全身而退，吴东勤庆幸自己比较“傻”。“ 说到底股票投资赚的是三笔钱：一笔是价格低于价值，被低估的钱；一笔是企业发展，市值提高，增值的钱；还有一笔就是价值被高估，泡沫化的钱。我能赚到前两笔就足够满足了。” 赚第一笔靠智商，赚到第二笔要耐心，而泡沫化的 钱，迟早都要还回去。 “我自己是做实业的，知道实业企业一年能有 10%15%的净利润有多么难。用实业的思维去看一家公司的时候，我们在投资回报上的要求会非
7、常理性。” 吴东勤希望可以通过投资实现家庭致富，但 这是一个漫长的过程，他并不急，他的计划是 20 年。“ 以后给儿子留十套茅台生肖酒，他人生的第一桶金就有了。” 一夜暴富？这一天我等了十年 仲阳和吴东勤同在一个茅粉群里，加群的门槛之一是至少持有 5000股茅台。 一开始只是一起讨论股票的网友，投资理念相合，约着喝了顿酒，就成了朋友。他持有茅台的时间比吴东勤更长。 “最烦别人说 茅台“一夜暴富“，这一天我等了十年。 ”他买入时是 2007年春，现在已是 2017 年冬，“当时茅台股价已 经在 100 元附近徘徊，也是高价股了。” 以当时的“高价 ”买入，原本就存了长期持有的打算。“给儿子结婚准
8、备的”， 对好奇他十年不卖的朋友，仲阳总是这 么解释，虽然他儿子今年初中还没毕业。 “我不会说自己 锁仓十年都是那么快 乐，我是凡人，2008 年大熊市的惊涛骇浪，2012 年秋后白酒板块的大溃退，都很彷徨。” 仲阳说，其实最近这几天他也有点纠结要不要减仓：一方面作为十几年的资深“茅粉”，很清楚这家公司的经营状况并没有出现问题，并且正在 进入一轮快速发展周期；另一方面他又多少有点担心历史重演，“我经历过两次股价 60%以上的回撤，不想再坐一次电梯。” 他说，股票市场短期看是一台投票器，长期看一定是称重仪。“ 买股票就是做股东买企业，我要用足够的时间把企业的成长转化为我的财富。”这让他在茅台股价
9、超过 400 元时决定继续做一个茅台的守望者，他很文艺地说，因为“ 几乎所有包括投资在内的伟大事业都是一场孤独的旅行”，最好不多看、不多说，也不胡思乱想。 话虽如此，实际很难做到，尤其是茅台股价在极短时间内冲破 700 元。“机构也好、基金也好都有短期业绩指标，他们不可能像我一样有耐心去等待一家企业成长，(他们)收一茬韭菜就走，能让他们兴奋的只有收益率。” 仲阳说起来就生气，直言中国资 本市场出现的很多问题每个参与者都有责任，不要抱怨我们没有伟大的公司，因为在他们成为“伟大”之前就已经被一 轮轮收割。他忍不住 骂了一句，“那些短视的公募基金！” 他决定还是再看看，作为小股东了一家企业十年成长的
10、红利，很难说抛就抛。“有感情了。”为了分析这只股票，他甚至专门去研究茅台的历史，了解其酿造过程、搞清楚了每种茅台酒的区别，甚至身边朋友买茅台酒他都要叫人家去茅台电商买，除了“保真” 以外，因为这样茅台股份能稍多一部分营收。尽管那几箱酒的买卖影响也未必多大，但他觉得这是投资者应尽之责。 700 元以上可能会考虑减持茅台 跟仲阳碰面当天，茅台还没有破 700 元，另一位投资者“ 西湖边的男2015”在其个人微博上表态，“以股价 700 为界，本人在未来 6 个月内也将择机减持茅台股票；并使本人所持有的茅台仓位降到占全部持仓市值的 67 成。” “西湖边的男 2015”姓许 ，也是 资深茅粉，微博网
11、友习惯称呼他“西湖兄”。两人相识，用仲阳的话说，都是“经历过上甘岭的人”。圈内把在2012 年秋后白酒板块的大溃退中坚持下来戏称为“守住上甘岭” 。 “西湖边的男 2015”手里的茅台股票是圈里比较多的，“按目前的市值来算早已过亿”，所以在圈里人看来适度减 仓很正常。 11 月 14 日，发微博当天，他说对茅台股价现状的看法是，“ 不再便宜，但也谈不上极端高估”。 11 月 16 日，茅台股价破 700 元。 原本想约“西湖 边的男 2015”见面聊聊， 结果他人正在大洋彼岸。“我这人散淡惯了。” 他说。 一周之后，他发微博又谈起茅台，当然说的也不仅仅是茅台。谈及减持茅台的初衷，除了仓位原因，他说， “700 元以上的茅台股价作 为参照，去找寻在未来一个时期投资收益高于茅台的投资标的，是可能的。”当然，他口中的 “未来一个时期” 是 5 年，或者 10 年。大多数希望短期获利的人没有这份耐心。 他想要完成茅台的调仓，实际上并未完成。“ 这次市场并没有在 700元以上给我提供充裕的调仓时间。好在，我善于等待，我不急。” 不要抱怨我们没有伟大的公司，因为在他们成为“伟大” 之前就已经被一轮轮收割。
