1、信托产品评价体系简要说明一 背景针对目前理财市场中信托产品种类繁多，收益性、风险性和期限性有很大差异，为了广大投资者更好的把握和选择信托计划，鼎级理财网在此背景下倾力打造了信托产品评价规则。二 评价对象 列入评价的信托计划（产品）主要是窗口期间内（一般设定为一个月或者当月）全国信托公司发行的融资类信托产品，并不包括浮动收益的投资类信托计划（产品）；另外，有限合伙基金产品也适用于本评价体系。三 评价思路本次信托产品评级为窗口期内所选样本相对性评级，采用相对指标进行排名评价。评价体系由安全性、收益性和流通性指标构成，其中安全性、收益性和流通性指标满分分别为 50 分、40 分和 10 分。安全性指
2、标细分成融资方实力、项目盈利能力、担保措施情况和信托公司实力四个分项指标，具体评分规则如下表所示。收益性得分主要是对样本的预期收益率的打分，通过样本预期收益率和窗口期间内最高预期收益率比较，来获得样本收益性得分。流动性得分，主要考虑样本期限的不同，期限越短流通性越高，得分也就越高，故设计了非线性的期限打分方法。最终产品的综合得分由安全性、收益性和流通性得分加权汇总得出，得分越高说明该产品越安全、收益越高，性价比越高。四 评分规则一级指标二级指标 满分 评分规则国企、上市公司、控股上市公司的集团公司，或者净资产超过融资额 30 倍的公司，得+7 分；融资方实力 7 分 除了以上情况，净资产为融资
3、额的 n 倍，得分=0.2*n+1（n0）；净资产为负时，得分为 0。现金流对本息覆盖率项目盈利能力，即对项目现金流的把握，一般都是预期数值，与市场变化、行业上下游供给需求关系密切，预测难度较大。现金流对本息覆盖率得分=10-12/本息覆盖率（120%覆盖率300%）；当覆盖率120%，得分=0；当覆盖率300%，得分=6；国家政策倾向以国家政策扶持力度最为参考，凡是国家产业政策、区域政策扶持的项目，得+4 分；国家产业政策、区域政策不支持不抑制的项目，得+2分；国家产业政策或区域政策抑制、调控的项目，得+0 分。项目盈利能力10 分如果产品涉及项目现金流信息较少，或者信息不确定性较大，本指标
4、可以以国家政策倾向为主进行评分，满分为 10 分，参考以上酌情打分。土地、在建工程、物业等抵押，得分=20-10*抵押率；如果设置了动态评估质押物补充机制，在以上得分基础上再加 3 分；其他抵押物，得分=18-10*抵押率；抵押担保情况以上两者都有，得分为以上二者累加之和，但最高不超过 20 分。上市公司流通股票质押，得分=25-10*质押率，上市公司非流通股票质押，得分=24-10*质押率，如果设置预警线、止损线，得分=25 分；安全性（50 分）担保措施情况25 分质押担保情况非上市金融股权或集团公司股权质押，质押价格低于每股净资产，得分=20 分；质押价格高于每股净资产但低于可参考的上市
5、公司市净率价格，得分=20-10*可参考市净率价格质押率；如果设置了动态评估质押物补充机制，在以上得分基础上再加 3 分；其他股权或其他权益质押，得 2-5 分。以上多钟情况兼有时候得分=最高分数项得分+2，且最高不超过 25 分。国企担保、地方政府财政担保（当地人大出具决议）、上市公司担保或者控股上市公司的集团公司担保，以及净资产超过融资额 50 倍的公司（非担保公司）担保，得分=10；非上述情况，净资产为融资额的 n 倍的公司（非担保公司）提供担保，得分=0.2*n；如果实际控制人连带责任保证担保，得+3 分；担保公司保证担保，得 3-5 分；保证担保情况以上多钟情况兼有，得分=各项得分之
6、和，但最高不超过 15 分。以上多钟情况兼有时候，担保情况合计得分=各项得分之和，但最高不超过 25 分。信托公司实力 8 分信托公司按照净资产和注册资本金进行排序，综合两项指标加权得出信托公司实力排名，按照从高到低，这些信托公司得分依次为 8-3 分（具体见附录）；非信托公司一般得分为 0 分，特殊情况得分 1-2 分。年化收益率水平38 分收益性得分=38*样本产品收益率/一个月时间窗口内所有信托产品中收益率最高产品的收益率（注：这里讲的收益率都是对应 300 万资金可以买到的产品收益率）收益性（40 分）付息周期 2 分按季度付息，得+2 分；按半年付息，得+1 分；每年付息一次，得+0
7、 分；每两年付息一次，得-1 分；每三年付息一次得-2 分；以此类推。流通性 产品期限 10 分 期限性得分=10*12/样本产品期限（注：样本期限以月（10 分） 计）总分 100 分 以上各项目累计所得，即为样本评价综合得分。注释：以上打分细则不排除很多主观臆断的地方，规则或有不周，针对特殊情况应当酌情重新考虑予于更加客观的评判。五 评级规则综合得分90 分的信托计划，被评为 5 星；90综合得分80 分的信托计划，被评为 4 星；80综合得分70 分的信托计划，被评为 3 星；70综合得分60 分的信托计划，被评为 2 星；60综合得分50 分的信托计划，被评为 1星；50综合得分40
8、分的信托计划，被评为半颗星；综合得分40 分的信托计划，评级没有星。附录：信托公司排名及对应得分情况信托公司 注册资本（亿元） 净资产（万元）综合抗风险能力排名得分平安信托 69.88 1,364,989.80 1 8华润信托 26.3 879,961.64 2 8中诚信托 24.57 878,498.87 3 8重庆信托 24.39 788,998.98 4 8昆仑信托 30 460,802.12 5 8上海信托 25 522,908.78 6 8江苏信托 24.83 511,274.42 7 8中信信托 12 714,142.96 8 7中海信托 25 428,348.64 9 7外贸信托
9、 22 396,022.53 10 7建信信托 15.27 469,723.62 11 7华信信托 20.57 360,981.96 12 7华宝信托 20 307,576.38 13 7华能信托 20 293,808.28 14 7渤海信托 20 232,458.43 15 7交银信托 20 232,067.16 16 7中融信托 14.75 332,110.26 17 7吉林信托 15.96 255,852.80 18 6国元信托 12 328,695.08 19 6兴业信托 12 321,817.68 20 6北京信托 14 276,757.00 21 6华融信托 15.18 237,2
10、32.05 22 6中投信托 15 239,551.98 23 6英大信托 15 237,744.60 24 6粤财信托 15 232,677.61 25 6天津信托 15 185,275.41 26 6中航信托 15 181,777.64 27 6国联信托 12.3 219,735.00 28 6江西信托 10.37 244,439.76 29 6山东信托 12.8 188,550.50 30 6国投信托 12.05 200,885.12 31 6百瑞信托 12 199,901.51 32 6中铁信托 12 194,945.04 33 6四川信托 13 162,253.43 34 6中原信托
11、 12.02 164,388.79 35 6长安信托 12.59 145,830.12 36 5金谷信托 12 149,842.57 37 5北方信托 10 178,613.07 38 5五矿信托 12 136,334.22 39 5中粮信托 12 132,387.97 40 5华鑫信托 12 123,105.97 41 5杭州信托 13.21 84,079.00 42 5山西信托 10 140,126.52 43 5厦门信托 10 124,670.00 44 5甘肃信托 10.18 119,651.94 45 5国民信托 10 118,895.24 46 5新华信托 6.21 163,151
12、.51 47 4中泰信托 5.17 163,126.23 48 4爱建信托 10 55,805.07 49 4西部信托 6.2 120,592.21 50 4湖南信托 7 101,820.00 51 4苏州信托 5.9 110,244.73 52 4华宸信托 5.72 97,754.86 53 4东莞信托 5 97,580.82 54 3新时代信托 5 94,232.02 55 3方正信托 6 68,870.90 56 3云南信托 4 100,548.98 57 3陕西国投 3.58 84,956.00 58 3紫金信托 5 53131.77 59 3安信信托 4.54 49,366.34 60 3华澳信托 3 67,212.68 61 3西藏信托 3 41,051.29 62 3大业信托 3 38,563.12 63 3陆家嘴信托 3.15 27,143.88 64 3资料来源：信托业协会，鼎级理财网整理，数据更新日期：2012.03
