1、第八章 特定方向融资,学习重点 通过本章学习，你应该： 掌握国际贸易融资的概念和特点 了解国际贸易融资的优势和作用 掌握福费廷、出口信贷业务的特点 掌握国际租赁融资的概念和特点 了解国际租赁融资的种类 掌握国际融资租赁的基本程序 熟悉国际租赁合同中应特别注意的条款 了解国际项目融资的概念和特征 熟悉国际项目融资的八种基本模式,第一节 国际贸易融资,一、国际贸易融资概论（一）国际贸易融资的概念与类型概念：国际贸易融资系指银行为外贸企业办理国际贸易业务而提供的资金融通便利。,类别：,1按照融资的期限划分，可分为短期国际贸易融资和中长期国际贸易融资。2按照融入资金的来源划分，可分为一般性贸易融资和政
2、策性贸易融资。3按照融资的货币划分，可分为本币贸易融资和外币贸易融资。4按照融资有无抵押品划分，可分为信用贷款和抵押贷款。,（二）国际贸易融资的特点,1融资主、客体的复杂性 ； 2高风险性 ； 3被管制性。,（三）国际贸易融资的优势,1短期和中期国际贸易融资的优势：（1）安全性好；（2）流动性强；（3）盈利性高；（4）垫款与透支；（5）逾期率； 2长期国际贸易融资优势 ：（1）实现还款的双保险；（2）信贷条件优惠。,（四）国际贸易融资的作用,1利用国际贸易融资调整进出口结构，促进国际收支平衡； 2利用国际贸易融资，促进对外出口； 3利用国际贸易融资有利于增强外贸企业的国际竞争力。,二、中长期国
3、际贸易融资管理,中长期国际贸易融资可分为一般商业贷款和特殊贸易融资两种方式。前者是指由商业银行向外贸企业提供的本币或外币贷款，旨在帮助企业解决资金短缺问题。后者是指为了促进资本货物，如大型机电产品、成套设备、高新技术产品的出口，本国银行向其出口商或进口国的银行发放的贷款。它不仅是一种贸易融资手段，而且是帮助本国企业争夺产品销售市场的一种竞争举措。,（一）福费廷,1福费廷的概念：福费廷是一种以无追索权形式为出口商贴现远期票据的金融服务项目，也称为包买票据业务。它是一种中期贸易融资手段。2福费廷的主要当事人：包括包买商、出口商、进口商和担保人。,3福费廷的特点：,（1）福费廷一般是以国际正常贸易为
4、背景的，不涉及军事产品。通常限于成套设备、船舶、基建物资等资本货物交易及大型项目交易。 （2）在福费廷中，出口商必须放弃对所出售债权凭证的一切权益，包买银行也必须放弃对出口商的追索权。 （3）福费廷的期限一般在1-5年，属于中长期融资业务。,（4）福费廷属批发性融资业务，适合于100万美元以上的大中型出口合同，对金额小的项目而言，由于收费较高，故其优越性不明显。 （5）出口商必须对资本货物的数量、质量、装运、交货期担负全部责任。 （6）福费廷多以美元为结算和融资货币，其他可自由兑换货币用得较少。 （7）福费廷没有官方出口信贷机构或者私人保险公司提供的保险。 （8）福费廷需由进口商银行或其他金融
5、机构提供担保。,4福费廷的优势：,（1）对出口商而言，首先，福费廷融资不影响出口企业的财务状况；其次，其无追索权的贴现方式，使出口商在卖断票据权利的同时，又卖断了一切风险；第三，出口商采用福费廷为国外进口商提供了延期付款的信贷条件，提升了出口商自身的出口竞争力。 （2）对于进口商而言，第一可获得贸易项下100%的延期付款融资便利；第二来源于不同国家的货物可以用同一笔融资；第三还款计划和利率比较灵活；第四不占用进口商的融资额度，且可使用多种货币融资。 （3）对于包买银行而言，福费廷单笔融资金额远大于一般贸易项下融资，且流动性强、安全性好，是贷款证券化的较好形式。,（二）出口信贷,1出口信贷的概念
6、：出口信贷是由出口国官方信贷机构，如各国出口银行、出口信贷担保局等，或商业银行向本国出口商、外贸企业提供的旨在支持和扩大本国资本货物，如大型机电产品、成套设备、高新技术产品出口，提供产品国际竞争力的一种中长期国际贸易融资方式。按照贷款对象不同，可以分为出口卖方信贷和出口买方信贷。前者是指向本国出口商提供的贷款，后者则是指向外国进口商提供的贷款。,2出口信贷的特征：,（1）以支持物资性货物的出口作为贷款范围； （2）以出口信贷担保为基础，将银行融资与保险紧密融合在一起； （3）出口信贷是带有强大政府背景的政策性金融支持手段； （4）出口信贷与一般的贸易融资相比，具有贷款金额大，只有最低起点，没有
7、最高限额，期限长； （5）出口信贷同商业贷款相比其主要差异在于必须专款专用； （6）出口信贷的贷款比例一般不超过贸易合同总价的85%。对于船舶出口合同，其贷款比例不得高于80%。,（三）出口信贷保险,1出口信贷保险的概念：出口信贷保险是一国政府为了本国出口贸易的扩大和发展，通过国家出口信贷机构或其他类似的专门保险机构，向出口商提供的出口收汇保障的一种特殊保险业务，是一国外贸政策在保险业中的体现。,2出口信用担保的主要内容：,（1）国家风险： 如进口国发生政变、暴乱、战争及政府禁运、冻结资产等政治原因造成的损失，可以给予补偿。这种风险的担保额一般为合同金额的85-95%，最高赔偿率为90-95%
8、，个别国家可以达到100%。 （2）经济风险： 如进口商或借款银行破产、倒闭、无力偿还或货币贬值、通货膨胀等经济原因所造成的损失，可以给予补偿。担保金额一般为合同金额的70-80%，最高赔偿率为80-90%。,三、短期国际贸易融资管理,概念：短期国际贸易融资是指银行向进口商、出口商或中间商提供的以国际贸易结算为基础的，期限在一年以内（含1年）的贸易融资。通常情况下，这种融资主要适用于商品周转较快、成交金额不大的贸易资金需求业务。,（一）对出口商的短期国际贸易融资,对出口商的短期贸易融资形式主要有：打包放款、出口押汇和贴现等。1打包放款：出口打包放款是银行以出口商提供的，由进口商开来的信用证作为
9、还款凭证和抵押品，向出口商提供的一种装船前的资金融通方式，主要用于生产或采购出口商品及其他从属费用的开支。,2出口押汇：,出口押汇是银行为帮助出口商早日收回货款而向它提供的一种短期贸易融资。分为出口信用证押汇和出口托收押汇两种。,（1）出口信用证押汇,出口商发运货物后，将单据交给银行，银行依照进口商开来的信用证进行审单，相符后，以出口单据为抵押品，向出口商付款，即为议付。议付行议付后将单据寄交开证行索回其已垫付的资金。银行从议付直到收回货款期间向出口商先行垫付资金，即为出口信用证押汇。,（2）出口托收押汇,是银行收到出口商交来出口单据后，以代其托收为条件，向出口商提供的短期资金融通。它与出口信
10、用证押汇的不同在于，出口托收押汇没有来自开证行的保证，出口货款的收回与否完全基于进口商是否买单。如果进口商不付款赎单，押汇银行有权向出口商追索垫付本息。在出口商不能付清垫款本息的情况下，银行有权处分代收银行退回的单证。这种处分也只有出口单证中有物权凭证或债权凭证时才有意义，故此，出口托收押汇比出口信用证押汇银行面临有更高的风险。,3贴现,是持票人在票据到期以前为获取现金而将票据转让给银行的行为。贴现银行按票据金额、期限和规定的贴现利率，计算贴现息，然后将贴现息从票据面值中扣除，其余额付给贴现申请人。,4信用贷款：,是在出口商获得外国订单后，银行向其提供的，以其自身信用为担保的贷款。由于没有抵押
11、品，所以银行面临较大风险，故一般情况下，银行只对信誉好的大型外贸企业提供此类贷款。,5抵押贷款,是为满足出口商生产出口产品而进行采购、增加出口商品储备的需求，用其国内货物作抵押而取得的银行贷款。此类贷款因有抵押品，故银行面临的风险较小。,（二）对进口商的短期贸易融资,对进口商的短期贸易融资方式主要有：开证授信额度、进口押汇等。1开证授信额度：是开证行为进口商在开立信用证方面提供的一种信用支持。进口商在向银行申请开立信用证时，通常须向银行交存开证保证金，以备单据到达时付款，或者向银行提供保函、抵押品，以保证单据达到时进口商能履行对外付款义务。,2进口押汇,主要包括进口信用证押汇和进口托收押汇两种
12、：（1）进口信用证押汇：是开证行对作为开证申请人的进口商所提供的一种资金融通，是对进口信用证项下跟单汇票所做的一种短期放款。当开证行收到单据审单相符后，即先行付款，进口商凭信托收据取得单据提货并将货物销售后，再偿还银行先行垫付的进口货款本息，这就是进口信用证押汇。,（2）进口托收押汇,是代收银行向进口商提供的短期资金融通，以使它能够在信托项下取得单据，凭以提货、报关、存仓、保险和销售。一般情况下，是由出口商开户行将出口单据寄往进口地银行，委托它在进口商付款或承兑条件下交单。代收银行接受委托后，通知进口商付款或承兑赎单；若进口商需要短期融资，则代收银行代进口商垫付资金赎单。这种方式与进口开证相比
13、风险小一些。,第二节 国际租赁融资,一、国际租赁融资概论（一）国际租赁融资的概念租赁融资是指资本货物的出租人，在一定期限内将财产租给承租人使用，由承租人分期支付一定租赁费的一种融物与融资相结合的融资活动。,（二）国际租赁融资的特征,1节约融资成本； 2能够起到投资、融资和促销的三重作用； 3具有所有权和使用权相分离的特点； 4融资迅速、方便、灵活； 5租赁业是三方面的交易。,（三）国际租赁融资的分类,1经营性租赁和融资性租赁； 2节税租赁和销售式租赁； 3单一投资租赁和杠杆租赁； 4直接租赁、转租赁和回租租赁； 5国内租赁和国际租赁。,二、国际融资租赁的操作程序,承租人自选设备，向本国的租赁公
14、司提出申请；经充分调查研究，本国租赁公司和承租人签订租赁合同，并就承租人指定的设备与国外制造商洽谈，签订买卖合同；国内租赁公司与国外租赁公司洽谈租赁条件，将购买的设备转让给国外租赁公司；国外租赁公司向国外制造商支付设备款，制造商向承租人发运设备；承租人按期向国内租赁公司支付租金，国内租赁公司按期以外汇向国外租赁公司支付租金。,三、国际融资租赁合同条款,（一）国际融资租赁合同条款主要内容国际融资租赁合同一般应具备如下主要条款：签约日期、地点和合同编号；双方当事人的名称、国别、法定地址、法定代表及其职务；合同标的物的名称、规格、型号、牌号及数量；租赁标的物的价格，即租金；交货条件，包括交货日期和地
15、点；租赁标的物的验收；租金及租金的支付方式、办法；租赁期限；结汇货币；租赁物的保养和维修；保证、担保与保险；过期责任；租赁期满资产的处理方法；仲裁条款；违约和赔偿条款；争议解决条款。,（二）对应特别注意条款的具体说明,1合同的当事人及签订日期； 2租赁物件及其坐落地点； 租赁期限； 租金及支付条件； 5租赁保险； 6租赁保证金和担保； 7租赁违约责任； 8租赁期满后租赁设备的处理；9租赁出租人对供货人请求权的转让； 10租赁承租人或出租人对于设备或权利的转让； 11租赁要选择好合同的准据法和诉讼管辖法院或仲裁机构； 12租赁合同的修改； 13租赁争议的解决； 14租赁其他事项。,第三节 国际项
16、目融资,一、国际项目融资概论随着现代经济和技术的发展，一些大型开发性项目的规模越来越大，耗资金额、项目风险也随之不断增加。如果采用传统的融资方式，将没有人愿意参加项目投资。因为，一旦项目失败，投资者不但无法收回在项目中的投资，还可能牵扯到其他的业务和资产，乃至破产。在这种背景下项目融资方式便应运而生。,（一）国际项目融资的涵义,以中国国家计委与外汇管理局共同发布的境外进行项目融资管理办法中的定义为准，其内容是：国际项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。它应具有以下性质：,性质：,1债权人对于建设项目以外的资产和收入没有追
17、索权；2境内机构不以建设项目以外的资产、权益和收入进行抵押、质押或偿债；3境内机构不提供任何形式的融资担保。,（二）国际项目融资的特征,1以项目为主体安排融资；2无追索权或有限追索权；3融资周期长 ；4风险分担；5非公司负债型融资；6融资成本高；7项目融资多数能够得到政府的支持。,（三）国际项目融资的参与者,国际项目主体由众多不同的单位或组织所组成，它们在项目融资中所处的地位不同，但都起着重要的作用，缺一不可。概括起来说，国际项目融资的参加者主要有：项目的发起人、项目公司、借款人、 贷款人、项目的保证人、项目融资的咨询人等。,二、国际项目融资的模式,（一）直接融资模式直接融资模式是由项目投资者
18、以自己良好的资信名义做担保，从金融机构贷款为项目的建设和运营提供资金的融资方式。这种模式适用于结构简单，且投资人的财务结构和资信良好的项目，常见于投资者直接拥有项目资产，并控制项目现金流量的非公司型结构中，有时也是为某一项目筹集追加资金的唯一方法。,（二）项目公司融资模式,投资者通过建立一个单一的公司来安排融资，有单一项目子公司和合资项目公司两种形式。,（三）“设施使用协议”项目融资模式,指依靠某种设施的拥有者与使用者达成的具有“无论提货与否均需付款”或“无论使用与否均需付款”性质的协议及其他担保所构成的信用保证，从金融机构贷款，从而实现项目融资的方式。这种模式主要应用于一些基础性项目及服务性
19、项目，如石油、天然气管道项目、发电设施、某种专门产品的运输系统以及港口、铁路设施、公路和机场等。在工业型项目中，该模式称之为委托加工协议。,（四）“杠杆租赁”项目融资模式,指在项目投资者的要求和安排下，由杠杆租赁结构中的资产出租人融资购买项目的资产，然后租赁给承租人的一种融资形式。资产出租人和融资贷款银行的收入以及信用保证主要来自该租赁项目的税务好处、租赁费用、项目的资产以及对项目现金流量的控制。,（五）“生产支付”项目融资模式,指项目公司以项目生产的产品及其销售收益的所有权作为担保，使项目获得所需资金的一种融资方式。这种模式只适用于资源储藏量已经探明，并且项目生产的现金流量能够比较准确地计算
20、出来的项目。对于那些资源属于国家，项目公司只能获得资源开采权的国家和地区，产品支付还要通过购买项目未来生产的现金流量，加上资源开采权和项目资产的抵押来提供信用保证。,（六）“黄金贷款”项目融资模式,指项目建设初期由贷款银行将一定数量的黄金借给项目公司，以满足其项目建设的资金需要，在项目的生产期间该公司再以生产出来的黄金分期偿还贷款的融资方式。这种模式主要适用于已证实储量并完成最后可行性研究报告的项目。,（七）BOT项目融资模式,BOT是Built（建设），Operate（经营）和 Transfer （转让）三个英文单词第一个字母的缩写，代表着一个完整的项目融资过程。BOT项目融资模式指由项目所
21、在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议（Concession Agreement）作为项目融资的基础，由本国公司或者外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资、承担风险、开发建设项目，并在有限的时间内经营项目获取商业利润，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构的融资模式。这是一种利用外资和民营资本兴建基础设施的有效融资模式。,（八）ABS项目融资模式,ABS是英文单词Asset-Backed Securitization 的缩写，具体是指以目标项目所拥有的资产为基础，以项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场发行高档债券等金融产品来筹集资金的一种项目证券融资方式。ABS模式
22、的目的在于通过其特有的提高信用等级的方式，使原本信用等级较低的项目照样可以进入高档证券市场，并利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性好，利率低的特点，大幅度降低发行债券和筹集资金的成本。,三、国际项目融资的法律文件,（一）基本文件 1各项政府特许、批准文件； 2关于土地所有权的文件； 3项目发起人之间的合资文件； 4股东协议； 5项目公司的组织文件； 6项目管理文件和技术顾问合同； 7项目建设文件和分包合同； 8承包商和分包商的履约保函和预付款保函； 9其他保证因素，如销售合同规定的责任； 10项目的各种保险文件；,11供货合同； 12销售合同； 13使用合同； 14技术和运营许可证； 15
23、计划部门和环境部门的批准书； 16基本设施供应合同电力、燃气、水； 17精炼合同，运输合同； 18项目发起人的其他融资合同。,（二）融资文件,1基本融资协议；2担保文件；3项目贷款人和担保权益托管人之间的信托、协调或共同贷款人协议；4担保、安慰信和其他支持文件；5融资文件；当借款人不是融资的唯一或第一来源时，应包括发行债券、商业票据、股票承销报价等文件；6期货、期权、封顶和利率区间等可能涉及一个或几个贷款人或涉及第三方的附加融资文件。,（三）担保/抵押文件,1按揭或对土地、建筑物和其他固定资产固定设押； 2对动产、账面债务和产品的固定设押或浮动设押； 3项目文件规定的权益转让，如建设合同、承包
24、商和供货商的履约保函、许可证和合资合同； 4项目保险和经纪人保证的转让； 5销售合同、或取或付、使用或收费合同、项目生产收益和经营收入的转让； 6用代管账户来控制现金流量； 7长期供货合同的转让，包括“或供或付”合同和能源、原材料的供应合同； 8项目管理、技术支持和咨询合同的转让； 9. 项目公司股票的质押，包括对股息设押； 10各种设押和委托下产生的有关担保的通知、同意、承认、背书、登记。,（四）支持文件,1项目发起人的支持：还款担保、竣工保函、运营资本合同、现金差额补偿协议、保证书和安慰信；2项目发起人的间接支持：或取或付、使用合同和或供或付合同、无条件运输合同、持续供货合同；3一个或多个项目发起人签订的项目经营管理合同；4本国政府的支持文件：许可证、批准、特许、免于没收保函、外汇供应保证；5保险：商业保险单、出口信贷保函、多边机构担保文件。,（五）专家的报告和法律意见书,1关于项目技术可行性的工程师报告；2环境顾问所做的关于项目对环境的可能影响和适用法律的报告；3保险专家关于项目保险是否足够的报告；4会计师关于项目发起人财务状况和项目公司股东结构的报告；5所在国的法律顾问和向贷款人提供担保或支持的各方的当地法律顾问，针对法律意见书的内容的所有或大部分事项的报告。,
